注册监理工程师培训第四章建设工程投资决策

了解：可行性研究的工作步骤；可行性研究报告的主了解：可行性研究的工作步骤；可行性研究报告的主要内容；环境影响评价；国民经济评价和社会评价、国要内容；环境影响评价；国民经济评价和社会评价、国民经济评价与财务评价的主要区别；基准收益率的确定；民经济评价与财务评价的主要区别；基准收益率的确定；敏感性分析方法。敏感性分析方法。熟悉：投资估算的编制与审查；现金流量；资金时间熟悉：投资估算的编制与审查；现金流量；资金时间价值的计算；盈亏平衡分析。价值的计算；盈亏平衡分析。掌握：财务评价指标的含义、计算及判别准则掌握：财务评价指标的含义、计算及判别准则。第四章第四章 建设工程投资决策建设工程投资决策考点考点1：可行性研究的基本工作步骤：可行性研究的基本工作步骤例例1.可行性研究工作小组成立以后，正式开展市场调查之前要进可行性研究工作小组成立以后，正式开展市场调查之前要进行的工作是行的工作是()。（。（2007考题考题44）A.签订委托协议签订委托协议 B.方案编制与优化方案编制与优化 C.制订工作计划制订工作计划 D.项目评价项目评价答案：答案：C第一节、可行性研究第一节、可行性研究考点考点2：可行性研究报告的内容：可行性研究报告的内容例例2.可行性研究中社会评价主要包括（可行性研究中社会评价主要包括（）。（）。（2003考题）考题）A项目对社会的影响分析项目对社会的影响分析 B项目对环境的影响分析项目对环境的影响分析 C项目与所在地互适性分析项目与所在地互适性分析 D社会风险分析社会风险分析E项目的节能、节水措施分析项目的节能、节水措施分析答案：答案：A C D 例例3可行性研究报告的内容包括可行性研究报告的内容包括()。(2004考题考题)A市场调查与市场预测市场调查与市场预测 B建设规模与产品方案建设规模与产品方案C设计概算设计概算 D节能措施节能措施E节水措施节水措施答案：答案：A B D E考点考点3：可行性研究报告的深度要求：可行性研究报告的深度要求例例4为了使建设项目可行性研究能有效地指导项目建设，可为了使建设项目可行性研究能有效地指导项目建设，可行性研究报告中确定的主要工程技术数据，在深度上应能满足行性研究报告中确定的主要工程技术数据，在深度上应能满足项目项目()的要求。的要求。(2008考题考题40)A初步设计初步设计 B施工图设计施工图设计 C施工招标施工招标 D签订施工合同签订施工合同答案：答案：A例例5建设工程项目可行性研究报告中的重大技术（经济）方建设工程项目可行性研究报告中的重大技术（经济）方案至少应进行（）个方案的比选。（案至少应进行（）个方案的比选。（2009年考题年考题42）A2 B3 C4 D5答案：答案：A考点考点4：建设投资估算（尤其是生产能力指数法）：建设投资估算（尤其是生产能力指数法）例例6.建设投资估算方法包括建设投资估算方法包括()。(2007考题考题102)A.生产能力指数法生产能力指数法 B.分项详细估算法分项详细估算法C.扩大指标估算法扩大指标估算法 D.综合指标投资估算法综合指标投资估算法 E.比例估算法比例估算法答案：答案：A D E例例7某拟建项目的生产能力比已建的同类项目生产能力增加了某拟建项目的生产能力比已建的同类项目生产能力增加了1.5倍。设生产能力指数为倍。设生产能力指数为0.6，价格调整系数，价格调整系数1，则按生产能力，则按生产能力指数法计算拟建项目的投资额将增加指数法计算拟建项目的投资额将增加()倍。倍。(2003考题考题)A1733 B1275 C0733 D0275答案：答案：C解析：解析：733.01115.116.012112fnCxxCCC例例8用生产能力指数法进行投资估算时，拟建项目生产能力与已建同类项目生产能力的比值应有一定的限制范围。一般比值在()倍左右估算效果较好。(2004考题考题)A50 B40 C20 D10答案：答案：D例例9.某拟建项目的生产能力比已建的同类项目的生产能力增加3倍。按生产能力指数法计算，拟建项目的投资额将增加()倍。(已知n=0.6，cf=1.1)(2006考题考题41)A1.13 B1.53 C2.13 D2.53答案答案：B解析解析：53.111.11316.012112fnCxxCCC例例10下列关于应用生产能力指数法估算化工建设项目投资的说法中，正确的有()。(2008考题考题102)A生产能力指数取值应考虑拟建项目与已建同类项目的投资来源差异 B拟建项目与已建同类项目生产能力之比应限制在50倍以内 C应考虑拟建项目与已建同类项目因建设时间不同而导致的价格水平差异 D拟建项目与已建同类项目的实施主体必须相同 E生产能力指数取值应限制在l2之间 答案：答案：B、C例例11某拟建化工项目生产能力为年产量300万吨。已知已建年产量为100万吨的同类项目的建设投资为5000万元，生产能力指数为0.7，拟建项目建设时期与己建同类项目建设时期相比的综合价格指数为1.1。则按生产能力指数法估算的拟建项目的建设投资为()万元。（2009年考题43）A8934.78 B9807.59 C11550.00 D11867.18答案：答案：D解析：解析：18.118671.110030050007.01212fnCxxCC期初本金期初本金期内利息期内利息期末终值（复本期末终值（复本利和）利和）第第1 1期期pP*iP+P*i=P(1+i)第第2 2期期P(1+i)P*iP(1+i)+p*i=P(1+2i)第第n n期期P1+(n-1)iP*iP(1+ni)单利法计算原理单利法计算原理难点：难点：计息周期：计算一次利息的时间计息周期：计算一次利息的时间计息周期利率：计息周期内计算利息的利率计息周期利率：计息周期内计算利息的利率利率周期：所求利率对应的时间利率周期：所求利率对应的时间题型一题型一：已知计息周期利率，计算利率周期利率。：已知计息周期利率，计算利率周期利率。例题：月利率为例题：月利率为1%，年名义利率和年实际利率各是多，年名义利率和年实际利率各是多少？少？计息周期：月；计息周期：月；计息周期利率：计息周期利率：1%；利率周期：；利率周期：12个月个月利率周期利率：年名义利率利率周期利率：年名义利率=1%12=12%年实际利率年实际利率=（1+1%）12-1=12.68%题型二题型二：已知名义利率，计算实际利率：已知名义利率，计算实际利率例题：年利率例题：年利率10%，一年内计息四次，问半年的实际利，一年内计息四次，问半年的实际利率是多少？率是多少？计息周期：季；计息周期利率：计息周期：季；计息周期利率：10%4=2.5%利率利率周期：周期：2个季度个季度利率周期利率：半年的实际利率利率周期利率：半年的实际利率=（1+10%/4）2-1题型三题型三：通过实际利率计算计息周期利率。：通过实际利率计算计息周期利率。例题：某企业年初例题：某企业年初 贷款贷款1500万元，按月计息，年实际万元，按月计息，年实际利率利率10%，问该笔贷款在第三季度末的贷款本利和是，问该笔贷款在第三季度末的贷款本利和是多少？多少？第一步：利用月利率和年利率的关系求月利率。由年实第一步：利用月利率和年利率的关系求月利率。由年实际利率际利率=（1+月利率）月利率）12-1得出，月利率得出，月利率=（1+年实年实际利率）际利率）1/12-1=(1+10%)1/12-1第二步：利用月利率求出第二步：利用月利率求出9个月的本利和。个月的本利和。第三季度末的借款本利和第三季度末的借款本利和=1500（1+月利率）月利率）9=15001+（1+10%）1/12-19=1500（1+10%）9/12=1611.1万元万元题型四题型四：和等值计算结合：和等值计算结合某企业在第一年初向银行借款某企业在第一年初向银行借款300万元用于购置设备，贷款年实际万元用于购置设备，贷款年实际利率为利率为8%，每半年计息一次，今后，每半年计息一次，今后5年内每年年内每年6月底和月底和12月底等月底等额还本付息，则该企业每次偿还本息（）万元。额还本付息，则该企业每次偿还本息（）万元。A.35.46 B.36.85 C.36.99 D.37.57答案：答案：B考点考点5：资金时间价值计算及名义利率与实际利率：资金时间价值计算及名义利率与实际利率例例1.企业年初向银行借款企业年初向银行借款200万元，年复利利率为万元，年复利利率为3。银行规定。银行规定每半年计息每半年计息次。若企业向银行所借的本金和产生的利息均在第次。若企业向银行所借的本金和产生的利息均在第3年末一次向银行支付，则支付额为年末一次向银行支付，则支付额为()万元。万元。(2003考题考题)A218.69 B259.43 C218.55 D218.00答案：答案：A解析：解析：69.2182%31200132niPF例例2某企业第某企业第1年初向银行借款年初向银行借款500万元，年利率为万元，年利率为7%，银行规定每季度计息一次。若企业向银行所借本金与利息均在银行规定每季度计息一次。若企业向银行所借本金与利息均在第第4年末一次支付，则支付额为年末一次支付，则支付额为()万元。万元。(2004考题考题)A659.96 B659.45 C655.40 D535.93答案：答案：A 96.6594%71500144niPF07186.014%71114mmri96.65907186.0150014niPF解析：解析：解法一：解法二：先计算年实际利率 再计算支付额 例例3某公司向银行借款，贷款年利率为6。第1年初借款100万元，每年计息一次；第2年末又借款200万元，每半年计息一次，两笔借款均在第3年末还本付息，则复本利和为()万元。(2005考题考题)A324.54 B331.10 C331.28 D343.82 答案：答案：C解析：解析：119.10%6100113niPF第一次借款的复本利和212.182%61002112niPF第二次借款的复本利和331.28119.10212.18例例4某企业向银行借款，甲银行年利率8，每年计息一次；乙银行年利率7.8，每季度计息一次。则()。(2006考题考题42)A甲银行实际利率低于乙银行实际利率 B甲银行实际利率高于乙银行实际利率 C甲乙两银行实际利率相同 D甲乙两银行的实际利率不可比答案答案：A解析解析：%811/%81111mmri甲银行实际利率%8.0314/%8.71114mmri乙银行实际利率；例例5某企业从银行贷款100万元，期限一年，年利率12，按月计息，到期一次性偿还的本息总额为()万元。(2007考题考题45)A.112.00 B.112.68 C.132.47 D.152.19答案答案：B解析：解析：68.11212%121100112 niPF例例6现有甲乙两家银行可向借款人提供一年期贷款，均采用到期一次性偿还本息的还款方式。甲银行贷款年利率11，每季度计息一次；乙银行贷款年利率12，每半年计息一次。借款人按利率高低作出正确选择后，其借款年实际利率为()。(2008考题考题41)A11.00 B11.46 C12.00%D12.36答案：答案：B解析：解析：%46.1114/%111114mmri甲银行实际利率%36.1212/%121112mmri乙银行实际利率 在现金流量图中：在现金流量图中：0:时间序列的起点，第一个计息期期初；时间序列的起点，第一个计息期期初；n：时间序列的终点，第：时间序列的终点，第n个计息期期末；个计息期期末；1n-1：既是前一计息期期初，又是后一计息期末。：既是前一计息期期初，又是后一计息期末。P F折算：折算：适用场合：一笔资金从前往后折算，用适用场合：一笔资金从前往后折算，用F=P(F/P,i,n)，一，一笔资金从后往前折算，笔资金从后往前折算，P=F(P/F,i,n)注意：注意：n的取值等于两个折算点之间计息期的个数，等的取值等于两个折算点之间计息期的个数，等于这两个折算点的时点直接相减。于这两个折算点的时点直接相减。A、F折算折算应用：等额年金向后折算到最后一笔年金处用应用：等额年金向后折算到最后一笔年金处用F=A(F/A,i,n），一笔资金向前的等额分摊用），一笔资金向前的等额分摊用A=F(A/F,i,n)注意：注意：1、折算点。、折算点。终值终值F和最后一笔年金位于同一时点。和最后一笔年金位于同一时点。2、n的取值为年金的个数，的取值为年金的个数，等于最后一笔年金的时点减等于最后一笔年金的时点减去第一笔年金的时点再加上去第一笔年金的时点再加上1.3、年金年金A通常发生在期末。通常发生在期末。A P折算折算应用：等额年金向前折算到第一笔年金的前一时点用应用：等额年金向前折算到第一笔年金的前一时点用P=A(P/A,i,n），一笔资金向后的等额分摊用），一笔资金向后的等额分摊用A=P(A/P,i,n)注意：注意：1、折算点。、折算点。现值现值P位于第一笔年金的前一时点。位于第一笔年金的前一时点。2、n的取值为年金的个数的取值为年金的个数，等于最后一笔年金的时点减，等于最后一笔年金的时点减去第一笔年金的时点再加上去第一笔年金的时点再加上1.3、年金、年金A通常发生在期末。通常发生在期末。考点考点6：复利法资金时间价值计算的基本公式：复利法资金时间价值计算的基本公式 例例7某公司拟投资一项目，希望在4年内(含建设期)收回全部贷款的本金与利息。预计项目从第1年开始每年末能获得60万元，银行贷款年利率为6。则项目总投资的现值应控制在()万元以下。(2003考题考题)A26248 B20791 C7575 D24000答案：答案：B解析：解析：91.207%61%61%616011144nniiiAP例例8某购房人从银行贷款50万元，贷款期限10年，按月等额还本付息，贷款年利率6每月计息一次，其每月应向银行还款的数额为()元。(2008考题考题42)A4917 B5551 C7462 D7581 答案：答案：B解析：解析：5551112/%6112/%6112/%650000011110121012nniiiPA例例9某项目建设期为3年。建设期间共向银行贷款1500万元，其中第1年初贷款1000万元，第2年初贷款500万元：贷款年利率6%，复利计息。则该项目的贷款在建设期末的终值为()万元。（2009年考年考题题44）A1653.60 B1702.49 C175282 D1786.52答案：答案：C解析：解析：82.1752%61500%61100023例例10：某企业第一年初向银行借款500万元，年利率为7%，银行规定每季度计息一次。若企业向银行所借本金与利息均在第4年末一次支付，则支付额为（）万元。（2010年考题年考题）A659.97 B659.45 C655.40 D535.93答案：答案：A例例11：某监理公司计划第5年末购置一套20万元的检测设备，拟在这5年内每年末等额存入一笔资金到银行作为专用资金，银行存款年利率为10%，按复利计算，则每年等额存入的资金金额应不少于（）万元（2010年考题年考题）A2.876 B2.976 C3.176 D3.276答案：答案：D考点考点7：环境影响评价：环境影响评价例例10下列属于环境影响评价内容的有()。(2005考考题题)A城市化进程的影响 B技术文化条件的影响 C噪声对居民生活的影响 D森林草地植被的破坏 E社会环境、文物古迹的破坏 答案：答案：C D E例例11.建设项目环境影响评价工作内容包括()。(2007考题考题103)A.调查研究环境条件 B.识别和分析项目影响环境的因素C.提出治理和保护环境的措施 D.比选和优化环境保护方案E.组织验收环保设施答案：答案：A B C D例12对建设项目环境管理提出的“三同时”要求，是指环境治理设施与项目主体工程必须()。(2008考题43)A同时开工、同时竣工、同时投产使用 B同时设计、同时施工、同时投产使用 C同时开工、同时竣工、同时验收 D同时设计、同时开工、同时验收答案：B例13项目环境影响评价的原则包括（）（2010年考题）A.符合环境保护法律法规B.环境效益与经济效益要统一C.坚持四同时原则D.力求环境效益与经济效益相统一E.注重资源综合利用答案：ADE考点考点8：财务评价指标体系：财务评价指标体系例例14建设项目财务评价中的盈利能力分析指标包括()。(2006考题考题102)A财务内部收益率 B利息备付率 C投资回收期D借款偿还期 E财务净现值答案答案：ACE例例15用于项目财务生存能力分析的指标是()。(2007考题考题46)A.项目投资财务净现值 B.投资各方财务内部收益率C.项目偿债备付率 D.项目净现金流量答案答案：D例例16属于静态评价指标的是()。(2010考题考题)A.财务净现值 B.投资回收期C.财务内部收益率 D.投资利润率E.投资利税率答案答案：BDE考点考点8：静态评价指标的计算分析：静态评价指标的计算分析例例17投资利润率是反映项目()的重要指标。(2004考考题题)A负债能力 B盈利能力 C偿债能力 D抗风险能力 答案：答案：B例例18投资利润率计算公式为。投资利润率=年利润总额或年平均利润总额/项目总投资100下列说明正确的是()。(2005考题考题)A年利润总额=年产品销售收入-年总成本费用B年平均利润总额=计算期内年平均利润总额C项目总投资=建设投资+流动资金D项目总投资=建设投资+铺底流动资金 答案：答案：C解析解析：（该指标（该指标07-10年教材已经取消）年教材已经取消）例19某项目投资方案的现金流量如下图所示，从投资回收期的角度评价项目，如基准静态投资回收期Pc为7.5年，则该项目的静态投资回收期()。(2005考题)APc，项目不可行，项目不可行 B=Pc，项目不可行，项目不可行 C=Pc，项目，项目可行可行 D0，所以项目可行，所以FIRR8%例8：某项目基准收益率为8%，计算期内现金流量如下表（单位；万元）。年份年份 1 2 3 4 5 6 现金流现金流量量 -1000 200 400 400 400 400依据上述资料进行项目财务评价可以得到的结论有依据上述资料进行项目财务评价可以得到的结论有()。（2009年考题年考题102）A项目自建设期初开始的静态投资回收期为项目自建设期初开始的静态投资回收期为4年年B项目财务净现值大于零项目财务净现值大于零C.项目偿债备付率为项目偿债备付率为1.8D.项目内部收益率小于基准收益率项目内部收益率小于基准收益率E项目第项目第2年初的净现金流量为年初的净现金流量为-800万元万元答案：答案：AB解析：由于本题只提供了现金流量表，因此只能计算出以下解析：由于本题只提供了现金流量表，因此只能计算出以下三个指标三个指标FNPV、FIRR和投资回收期：和投资回收期：年份年份123456净现金流量（万净现金流量（万元）元）-1000200400400400400累计净现金流量累计净现金流量（万元）（万元）-1000-800-4000400800Pt=439.3812%,8,/4%,8,/400%81200%81100021FPAPFNPV由于由于FNPV0，所以项目可行，所以，所以项目可行，所以FIRR8%例9：当财务内部收益率为（），则认为项目在财务上可行（为行业基准收益率）。（2010年考题）A.FIRRic B.FIRR C.FIRR0 D.FIRR0答案：A考点考点10：国民经济评价：国民经济评价例例8在投资项目的国民经济评价中，被视为国民经济内在投资项目的国民经济评价中，被视为国民经济内部部“转移支付转移支付”的是的是()。(2005考题考题)A地方政府的税收地方政府的税收 B国外银行借款利息国外银行借款利息 C间接费用间接费用 D工人的工资和福利费工人的工资和福利费 答案：答案：A考点考点11：盈亏平衡分析：盈亏平衡分析例例9关于用生产能力利用率表示的盈亏平衡点，下列说法正确的关于用生产能力利用率表示的盈亏平衡点，下列说法正确的是是()。(2003考题考题)A生产能力利用率盈亏平衡点越高，项目抗风险能力越低生产能力利用率盈亏平衡点越高，项目抗风险能力越低B生产能力利用率盈亏平衡点越低，项目抗风险能力越弱生产能力利用率盈亏平衡点越低，项目抗风险能力越弱C生产能力利用率盈亏平衡点越高，项目的生产效率越高生产能力利用率盈亏平衡点越高，项目的生产效率越高D其计算公式是设计生产能力与盈亏平衡点产量之比其计算公式是设计生产能力与盈亏平衡点产量之比答案：答案：A例例10某方案年设计生产能力为某方案年设计生产能力为6000件，每件产品价格为件，每件产品价格为50元，元，单件产品变动成本为单件产品变动成本为20元，单件产品销售税金及附加元，单件产品销售税金及附加(含增值税含增值税)为为10元。年固定总成本为元。年固定总成本为64000元。用产量表示的盈亏平衡点为元。用产量表示的盈亏平衡点为()件。件。(2004考题考题)A800 B1600 C2133 D3200答案：答案：D解析：解析：32001002-0564000)(BEP产量B=（P-t）Q-(CvQ+CF)B-利润利润 P-产品单价产品单价 t-单件产品销售税金及附加单件产品销售税金及附加(含增值税含增值税)Q-产品产量产品产量Cv-单件产品变动成本单件产品变动成本CF-年固定总成本年固定总成本Qd-设计生产能力设计生产能力产量盈亏平衡点产量盈亏平衡点=BEP（Q）=CF/(P-CV-t)生产能力利用率生产能力利用率=BEP（Q）/Qd100%销售收入盈亏平衡点销售收入盈亏平衡点=BEP（Q）P单价盈亏平衡点单价盈亏平衡点=CF/Qd+CV+t例11关于盈亏平衡点分析，正确的说法有()。(2004考题)A用生产能力利用率表示的盈亏平衡点越大，项目风险越小B盈亏平衡点应按投产后的正常年份计算，而不能按计算期内的平均值计算C用生产能力利用率表示的盈亏平衡点(BEP(%)与用产量表示的盈亏平衡点(BEPQ)的关系是BEPQ=BEP(%)设计生产能力D用生产能力利用率表示的盈亏平衡点(BEP(%)与用产量表示的盈亏平衡点(BEPQ)的关系是BEP(%)=BEPQ设计生产能力 E盈亏平衡点分析不适合于国民经济分析答案：B C E例12某化工项目，设计的年产量为10万吨，预计单位产品售价为500元/吨(己扣除销售税金及附加、增值税)，正常生产年份单位产品变动成本为300元/吨，年产量盈亏平衡点为5万吨。若单位产品变动成本上升为340元/吨，其他数值保持不变，则产量盈亏平衡点的生产能力利用率为()。(2008考题44)A29.41 B33.33 C50.00 D62.50-答案：D解析：根据 单位产品增值税加单位产品销售税金及附单位产品可变成本单位产品销售价格年固定总成本产量-)(BEP 因此3005005年固定总成本所以年固定总成本为1000万元（万吨）产量6.253405001000)(BEP 则产量盈亏平衡点的生产能力利用率=6.25/10=62.5%例例13：既可以用于项目财务评价，也可以用于项目国民经济评价的不确定性分析的方法有（）。（2009考题考题103）A线性盈亏平衡分析法 B非线性盈亏平衡分析法C敏感性分析方法 D概率分析法E因素分析法答案：答案：CD解析：解析：不确定性分析主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析及概盈亏平衡分析、敏感性分析及概率分析率分析。盈亏平衡分析，只适用只适用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时用于可同时用于财务评价和国民经济评价。例例14：对建设项目进行不确定分析的目的是（）（2010年考年考题题）A减少不确定性对经济效果的影响 B预测项目承担风险的能力C增加项目的经济效益 D确定项目财务上的可考性E提高投资决策的科学性答案：答案：ABE考点考点12：敏感性分析：敏感性分析例例13在下列关于不确定性分析的表述中，正确的有在下列关于不确定性分析的表述中，正确的有()。(2005考题考题)A生产能力利用率表示的盈亏平衡点越高，项目抗风险能力越强生产能力利用率表示的盈亏平衡点越高，项目抗风险能力越强 B产量表示的盈亏平衡点越低，项目适应市场变化的能力越强产量表示的盈亏平衡点越低，项目适应市场变化的能力越强 C盈亏平衡点应按项目计算期内的平均值计算盈亏平衡点应按项目计算期内的平均值计算 D敏感因素是指敏感度系数大的不确定性因素敏感因素是指敏感度系数大的不确定性因素 E敏感因素是指临界点大的不确定性因素敏感因素是指临界点大的不确定性因素 答案：答案：B D例例14关于敏感性分析，下列说法正确的有关于敏感性分析，下列说法正确的有()(2006考题考题103)A敏感度系数是指评价指标变化率与不确定因素变化率之比敏感度系数是指评价指标变化率与不确定因素变化率之比 B敏感度系数越大，项目抗风险的能力越强敏感度系数越大，项目抗风险的能力越强 C敏感度系数越大，项目抗风险的能力越弱敏感度系数越大，项目抗风险的能力越弱 D单因素敏感性分析图中，斜率越大的因素越敏感单因素敏感性分析图中，斜率越大的因素越敏感 E敏感性分析仅适用于财务评价敏感性分析仅适用于财务评价答案：答案：ACD解析：参见书解析：参见书P89-91。