光明乳业股份有限公司

光明乳业财务报表分析 内蒙古电子信息职业技术学院 光明乳业股份有限公司财务报表企业名称：光明乳业股份有限公司班级：财管151姓名：李凯学号：155021015内容资产负债表(20%)利润表(20%)经济指标(40%)格式(20%)总分得分目录一 公司基本情况介绍21 所处行业32 经营范围33 主要产品3二 公司竞争战略分析3三 机会和问题分析41 优势42 机会43 劣势54 威胁5四 财务报表分析51 资产负债表分析6（1）资产负债表结构分析6（2）资产负债表流动性分析62 利润表分析7（1）利润表综合分析8（2）利润表主要项目分析103 财务比率分析10（1）偿债能力分析11（2）营运能力分析12（3）盈利能力分析13五 总结14一 公司基本情况介绍光明乳业股份有限公司，成立于1996年，是由国资、社会公众资本组成的产权多元化股份制上市公司，从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品开发、生产和销售等业务，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。光明乳业业务渊源始于1911年，经过100多年的不断发展，逐步确立以各类乳制品的开发、生产和销售为主营业务，是中国领先的高端乳品引领者。公司拥有世界一流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺, 主营产品包括新鲜牛奶、新鲜酸奶、乳酸菌饮品、常温牛奶、常温酸奶、奶粉、奶酪、黄油等多个品类。1 所处行业本公司所属行业为制造业。2 经营范围批发兼零售:预包装食品(含冷冻冷藏、不含熟食卤味),散装食品(直接入口食品,不含熟食卤味),乳制品(含婴儿配方乳粉);以下限分支机构经营:生产:巴氏杀菌乳(含益生菌)、酸乳(含益生菌)、乳制品液体乳(调制乳、灭菌乳)、饮料(果汁及蔬菜汁类、蛋白饮料类)、其他饮料类、食品用塑料包装容器工具等制品;从事相关产业的技术、人员培训和牧业技术服务,从事货物及技术的进出口业务。3 主要产品本公司主要产品为乳制品、散装食品、饮料、酸乳、包装食品等。二 公司竞争战略分析作为中国乳制品的三大巨头之一，其酸奶销量位居国内第一，在国内乳业中产销量、销售收入、利税总额和全国市场占有率等综合指标排名前列，特别在东南部地区市场占有率极高。这说明光明乳业仍有着一定的发展优势。（1）第一，从其市场分布上来看，光明乳业销售市场主要就集中在国内大中型城市,在全国目前已形成三大消费区域带：以上海市为中心的长江中下游消费带、以北京市、天津市为核心的华北带、以广州市为中心的珠江三角洲区域带。并采用贴近消费市场的科学产、供、销的模式,不但节约运输成本,且确保保鲜产品的质量,有效地拓展保鲜产品市场,巩固公司在保鲜产品的龙头地位。（2）第二，从其管理结构上来看，光明乳业通过建立保鲜事业部、常温事业部、瓶袋奶事业部、黄油干酪事业部、奶粉事业部是以产品类别划分,在全国范围内进行生产和销售。另外公司设有技术中心,进行新品开发和新生产工艺的研究。（3）第三，从其产品上来看，其生产的产品多样化，有完整的价值链。光明乳业的产品有牛奶、酸奶、奶粉、干酪、果汁五大系列,满足从婴儿到老人所有年龄段消费者的需求。全面的产品系列中,主导产品又很突出,这是光明乳业重要特点之一。光明乳业的生产以液态奶为主,占总销售额的60%以上,而这一产品也是乳品行业的主导产品。主导产品突出,辅助产品完善的产品布局充分保证了光明乳业在激烈的市场竞争中的核心竞争力和市场份额优势。光明乳业牧业的发展和销售网络的建立,帮助其形成了一个完整的乳品产业价值链,无形中提高了市场竞争门槛。光明乳业初步形成了以乳品为主的牧业、乳品、物流和商业连锁（可的便利店）四大业务,四大业务相辅相成,又各成体系,不仅提升了光明乳业的竞争实力,也拓宽了业务收入来源,有力地促进了光明乳业的高成长。三 机会和问题分析SWOT分析1 优势（1）行业地位日益突显，光明集团几乎占有全国乳业产值的15%；公司多年来市场形象良好，拥有较稳定的忠诚客户群体。（2）公司在牧业方面具有一流的奶牛育种，饲养技术和目前国内规模最大，最完善的奶牛生产性能测定系统；先进的全程冷链保险设施。2 机会（1）光明具有全国最大的酸奶生产基地；世界一流的研发中心，国内唯一“健”字号证书的企业；国际最先进的智能化信息管理，形成大群奶牛标准化饲养的“生态牛庄”；国内领先的产品，优倍、优、致优、畅优、芦荟酸奶、AB100、汉方草本等。这些强势的资源代表光明；在产品层面，光明是高端的产品，光明是具有科技含量的产品，光明是新鲜的。（2）在低温保鲜产品领域，光明有着从技术到管理的突出优势，蒙牛、伊利现在还没有真正对新鲜领域发起总攻击。光明要充分利用和抓住这种市场机会，从现代通路入手，开发其他渠道，实现光明的新鲜梦。3 劣势（1）主要体现在资源上，作为城市型乳品企业，没有先天大量优质廉价的奶源储备，因此在常温奶的竞争上，成本要高于资源型企业。（2）光明乳业作为一个中国资历比较深的乳业品牌，但没有形成行业的领导地位，其品牌定位传播不够明确，没有个性，不容易打动消费者。4 威胁（1）蒙牛和伊利最近都加强了对乳业的投资。今年，伊利斥资近11亿元，扩张其在劲津生产基地、乌兰察布乳品厂、华东、辽宁等地的液态奶生产能力。与光明主要竞争对手蒙牛和伊利相比，光明的战略步伐显得谨慎小心些，今年几乎只投资了成都的光明公司。光明的奶源基地与其主要竞争对手伊利和蒙牛相比，还是处于劣势。四 财务报表分析财务报表是反映企业财务状况和经营成果的一系列报告性质文件，它清楚的反映了业的财务状况、经营成果和现金流量等准确的财务信息。财务报表分析就是以主表、附表、报表附注及其他相关资料为依据，采用一系列专业的分析技术和方法，对企业的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价，以便企业的相关人员了解企业过去，评价企业现状，预测企业未来，进而做出决策。通过分析光明乳业股份有限公司近五年资产负债表、利润表、现金流量表的具体项目，了解企业的整体情况，为报表使用者作出决策提供依据。1 资产负债表分析资产负债表是反映企业在一定日期的全部资产、负债和所有者权益的报表。由于资产负债表反映了一个企业在特定日期的财务状况，所以又可称为财务状况表。而从性质上讲，资产负债表是一个静态报表，它是通过相对静止的方式来反映企业的资产、负债和所有者权益的总量及构成。资产负债表主要反映资产、负债和所有者权益三方面的内容，根据“资产=负债+所有者权益”这一会计衡等式为理论根据，依照一定的分类标准和顺序，将企业在一定日期的全部资产、负债和所有者权益项目进行适当分类、汇总、排列后编制而成的。资产负债表按月编制，对外报送，年度终了还应编报年度资产负债表。（1）资产负债表结构分析资产负债表的结构分析就是分析企业近三年资产负债表中资产项目、负债项目、所有者权益项目的增减变化情况。通过综合分析该企业拥有或控制的经济资源及其分布，了解企业资金来源和构成情况，整体把握企业最基本的财务状况，为具体项目分析打下基础。股东权益比率=(股东权益总额/资产总额)*100%，其中股东权益总额即资产负债表中的所有者权益总额。资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%，其中资产总额是扣除累计折旧后的净额。长期负债比率=(长期负债/资产总额)*100%。固定资产与股东权益比率=(固定资产总额/股东权益总额)*100%。（2）资产负债表流动性分析企业的资产按流动性分为流动资产和非流动资产。流动资产是指企业可以或准备在一年内或超过一年的一个营业周期内转化为货币或被销售的资产。其中流动性最强的为货币资金。非流动资产也叫长期资产，是指流动资产以外的资产项目。资产的流动性是反映资产质量的重要因素，它的目的是为了便于报表使用者了解和分析资产的变现能力和偿债能力。资产结构分析的指标中包括应收账款比率、存货资产比率、流动资产比率、固定资产比率、流动资产与固定资产比率、无形资产比率、负债经营率。近五年，光明乳业股份有限公司主要资产结构：表1-1 主要资产结构 单位：元项目2012-12-312011-12-31金额占总资产比重金额占总资产比重总资产9067109559.00 100%7374015019.00 100%货币资金2339384038.00 25.8%1114185977.00 15.1%应收账款1310077082.00 14.4%1169307269.00 15.9%存货1015752178.00 11.2%1099416886.00 14.9%固定资产2681667349.00 29.6%2482115010.00 33.7%在建工程709740369.00 7.8%217501149.00 2.95%无形资产280102296.00 3.09%286978921.00 3.89%从表2-1中我们可以看出该企业的资产负债结构，在建工程从2011年的2.95%到2012年的7.8%，在建工程呈现了急剧的上升趋势，虽然企业处于高速发展时期，但是在建工程这样大比重的扩大，会给企业资金流通造成很大的困扰，如若在建工程到固定资产转变较慢，很有肯能造成企业的资金链断裂，造成严重的后果。应收账款的2012年的增多说明企业已经开始放宽购货政策，是增大企业销量的措施，同时说明企业的扩建政策初见成效。 2 利润表分析利润表是反映企业一定时期内经营成果的会计报表。它是反映企业盈利能力和评价企业经营管理状况的重要依据，它可以从总体上反映企业某一时期的收入、成本费用及利润的实现情况，是一种动态报表。利润表分析是通过关注构成利润的重点项目，具体了解利润形成的主要因素，找出影响企业盈利能力的主要原因，从而为内部经营管理和外部投资决策提供依据。利润表是根据“利润=收入-费用”的这一会计公式和收入费用配比原则编制的。由于收入和费用是企业在一定的时间长度内发生的，因此不同于资产负债表，利润表在性质上属于动态报表，反映的是企业资金运动取得的成果。（1）利润表综合分析利润表通过把企业在一定时期能的收入、成本和费用情况加以配比，可以全面反应企业经营的收益情况，表明企业的投入产出的比例关系，确定企业是盈利还是亏损。企业的利润是各项生产经营活动的收益与消耗的集中表现，企业的各项生产经营活动无不发生收益和费用，无不是通过收益与费用的表现出来，利润是反映企业生产经营情况的综合指标。利润表通过反映企业生产经营成果的情况，来为全面考核企业生产经营计划的完成提供依据。利润表所提供的企业营业利润的增减变化、投资净收益的增减变化和营业外收支的变动情况，可以分析和测定企业损益的发展变化趋势，从而预测企业的盈利能力。表1-2 利润表主要指标变动 单位：元20132012科目金额变动比率金额变动比率营业收入10,722,519,763.000.199,019,152,942.000.16营业成本10,521,643,183.000.188,898,900,327.000.11销售费用2,487,057,919.000.112,237,017,594.000.15管理费用205,503,857.00-0.02209,724,271.000.33财务费用19,927,522.003.734,217,129.000.10资产减值损失207,305,037.000.99103,958,611.000.19投资收益300,511,546.00-0.17360,286,102.00-0.22营业利润541,243,170.000.11488,972,975.002.07营业外收入19,031,936.00-0.2124,198,642.000.18营业外支出31,834,953.002.389,420,709.003.21利润总额528,440,153.000.05503,750,908.00-0.72所得税994,259,776.0015.958,794,897.000.63净利润429,010,377.00-0.04444,956,011.001.08通过上表我们对比光明乳业股份有限公司近两年营业收入和营业成本都有显著提高，近两年来，企业利润所有下降。分析原因主要是由于企业扩大投资规模，但没有合理化进行管理，营销没有做到位等原因造成亏损的。表1-3 利润表结构分析 单位：元2013-12-312012-12-31项目金额比率金额比率一、营业总收入10,722,519,763.00100.00%9,019,152,942.00100.00%其中：营业收入10,722,519,763.00100.00%9,019,152,942.00100.00%利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本10,521,643,183.0098.13%8,898,900,327.0098.67%其中：营业成本7,559,429,185.0070.50%6,302,676,825.0069.88%利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加42,419,663.000.40%41,305,897.000.46%销售费用2,487,057,919.0023.19%2,237,017,594.0024.80%管理费用205,503,857.001.92%209,724,271.002.33%财务费用19,927,522.000.19%4,217,129.000.05%资产减值损失207,305,037.001.93%103,958,611.001.15%加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）300,511,546.002.80%360,286,102.003.99%其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益（损失以“”号填列）三、营业利润（亏损以“”号填列）541,243,170.005.05%488,972,975.005.42%加：营业外收入19,031,936.000.18%24,198,642.000.27%减：营业外支出31,834,953.000.30%9,420,709.000.10%其中：非流动资产处置损失四、利润总额（亏损总额以“”号填列）528,440,153.004.93%503,750,908.005.59%减：所得税费用994,259,776.009.27%58,794,897.000.65%五、净利润（净亏损以“”号填列）429,010,377.004.00%444,956,011.004.93%从表2-3我们来分析光明乳业股份有限公司的利润表构成，由此我们可以得出两年来营业成本所在的比重正在逐年升高，其中各项费用正在增加。从表中很明显发现2013年的净利润位4.00%比2012年的4.93%下降了0.93个百分点，说明光明乳业处盈利减少的情况中，企业的盈利不稳定，说明了企业在此期间发展的不好。 （2）利润表主要项目分析对利润表的主要项目进行分析，对管理者形成一个企业的对比图，对利润表主要项目的分析能够给企业带来清晰明了的企业各项费用占营业收入的对比。从而作为企业决策者的管理依据。图2-1 利润表主要项目走势从图3-1可以看出，光明乳业正处于一个成长时期，营业收入处于稳定增长，但是，我们需要注意，其中应有成本增长趋势过快，说明企业的销售时，成本正在急剧增加，虽然仍然处于盈利状态，但利润率降低，企业应该加强管理，减少营业成本，才能有效的提高利润。但终究是一个良好的成长趋势，有着稳定点状态。年增长形势看喜。良好稳定的增长正是一个企业所需要的，不骄不躁，不急功近利，才能保持良好的企业发展态势。3 财务比率分析财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。企业财务比率分析是以企业财务报告等资料为基础的，通过计算一系列的财务比率，对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析和评价的方法。通过财务比率分析，可以深入了解企业财务状况、经营成果和现金流量情况，评价企业一定时期的经营业绩，揭示经营中存在的问题，为财务分析者的经营决策提供重要依据。（1）偿债能力分析企业有无偿债能力或者说有无现金支付能力，是企业能否健康成长和发展的关键，因此企业偿债能力分析是企业财务经济分析的重要组成部分。它可以评价企业财务状况，控制企业财务风险，预测企业筹资前景，把握企业财务活动。偿债能力分析又分为短期偿债能力和长期偿债能力。（1）短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。流动资产既可以用于偿还流动负债，又可以用于支付日常经营所需要的资金。所以，流动比率 也称营运资金比率，是流动资产与流动负债的比率。高则表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。为此，可以用速动比率 是指速动资产对流动负债的比率。（剔除了存货和待摊费用）和现金比率 是企业现金类资产与流动负债之间的比例关系。（剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用）辅助进行分析。一般认为流动比率与速动比率比例为2：1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。表2-2 短期偿债能力分析项目20122011短期偿债能力指标流动比率1.250.99速动比率1.000.70现金比率0.610.34注：流动比率 = 流动资产 / 流动负债； 速动比率 = 速动资产 / 流动负债 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债从表2-2中我们可以看出光明乳业的短期偿债能力，其中的流动比率与速动比率比例为1.2:1.反映了该企业的短期偿债能力强。（2）长期偿债能力分析长期偿债能力指的是企业偿还长期债务的现金保障程度，用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。长期偿债能力的强弱是反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志。因此，分析长期偿债能力应以企业资本结构、盈利能力和现金流量状况为基础。主要的长期债务比率有：资产负债率、产权比率、权益乘数。表2-3长期偿债能力分析项目20122011长期偿债能力指标资产负债率 是指负债与资产的比率关系。0.530.61产权比率 是指负债总额与所有者权益总额之间的比例关系。1.111.60权益乘数 所有者权益比率与资产总额比率的倒数。2.112.60注：资产负债率 = 负债总额 / 资产总额； 产权比率 = 负债总额 / 股东权益； 权益乘数 = 资产总额 / 股东权益从表2-3中我们可以看，该企业的资产负债率下降了0.08，说名该企业的融资能力较以前下降。产权比率在三年内逐年降低，从正常的1:2中脱离，说明光明乳业已经走上了高风险，高报酬的不稳定财务结构模式。权益乘数的逐年降低，说明该企业的资产负债率正在增大。（2）营运能力分析营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。分析企业营运能力主要通过应收账款周转率及周转天数、存货周转率及周转天数、总资产周转率及周转天数进行的。表3-1 营运能力分析表项目20122011营运能力指标应收账款周转率（次）776.162398.44应收账款周转天数（天）0.470.15存货周转率（次）1.751.84存货周转天数（天）208.661.99总资产周转率（次）1.061.03总资产周转天数（天）343.83353.56注：应收账款周转率 = 营业收入 / 平均应收账款余额； 存货周转率 = 营业成本 / 平均存货余额； 总资产周转率 = 营业收入 / 平均资产总额从表3-1中我们可以看出企业的应收账款存周转率很高。说该明企业的的购货政策太过垄断化，应该采用宽松的信用政策，可以提高该企业的营业收入。存货周转率的降低，说明该企业存货增加，说明生产能力增强，正处于高速发展中。总资产周转率的变化说明企业忙于发展忽视了销售管理，但是仍然有很客观的销售能力。（3）盈利能力分析盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。盈利能力分析是通过对利润表中有关项目进行对比分析，以及利润表与资产负债表有关项目之间关联关系的分析，来评价企业当期的经营效果和未来获利能力的发展趋势。盈利能力分析主要是通过营业利润率、营业净利率、成本费用利润率、总资产净利率和净资产净利率进行的。衡水老白干酒业股份有限公司盈利能力比率变动表如下：表3-2 盈利能力比率变动表项目20122011盈利能力指标营业利润率5.42%2.05%营业净利率4.93%2.76%成本费用利润率5.05%2.68%总资产净利率7.15%6.73%净资产收益率19.86%24.00%注：营业利润率 = 营业利润 / 营业收入；营业净利率 = 净利润 / 营业收入；成本费用利润率 = 净利润 / 成本费用总额；总资产净利率 = 净利润 / 平均资产总额；净资产收益率 = 净利润 / 平均所有者权益； 从表3-2中我们可以看出企业的营业利润率，营业净利率逐年增加说明企业的利润水平较高，其中成本费用利润率的降低说明企业正在加强改善，净资产收益的下降说明企业企业随着规模的不断扩大、净资产的不断增加，必须开拓新的产品、新的市场并辅之以新的管理模式，以保证净利润与净资产同步增长,但是资产的投入没有利润增长得快.对企业和管理都是很大的挑战。五 总结光明乳业近5年总资产每年周转0.56-0.69次，平均周转期需要1.44-1.78年。20102014年期间，光明乳业的总资产周转速度逐年下降，2014年时周转速度最慢，总资产周转率为0.56次，总资产周转天数为639天。参照企业绩效评价标准值2013中食品行业的总资产周转率，将光明乳业2014年总资产周转率与同行业4家食品公司同期数据进行对比，5家上市公司中最高值为2.22，最低值为0.29，而光明乳业为0.56。光明乳业目前的总资产周转速度在同行业中处于较低的水平。说明企业利用全部资产进行经营的效率有待提高，企业应该采取措施提高各项资产的利用程度从而提高营业收入或加大资产的经营与管理力度。14