国有企业改革与创新.ppt

1 第四五章 国有企业改革 与创新 2 本章内容框架： 企业与 企业家的分析 国有企业的理论分析 国有经济的结构调整与体制改革 P89 170 3 一 企业与企业家的分析 (一 )企业 1.定义 亚当 斯密：企业是以最小投入获得最 大产出的生产单位 。 企业是从事经济活动 ， 以获取利润为目的 的经济组织 。 4 2.市场经济中企业制度的三种基本类型 P118 (1)个人业主制企业 个人业主制是古典式的自然人企业。业 主制企业建立在业主家庭财产的基础之上， 业主即企业的管理者和企业家。业主自主经 营自负盈亏 ,对企业债务负无限责任。 5 (2)合伙制企业 合伙人企业也是古典式的自然人企业 . 合伙制企业是由两个或两个以上的个人联 合经营的机构，合伙人分享企业所得，并 参与经营和共同承担责任。合伙人对企业 债务负无限责任。 6 (3)公司制企业 P118 包括股份有限公司和有限责任公司 .是现代企业制 度的主要组织形式 . 第一 .公司是以股东为成员组合起来的法人企业 . “ 法人是具有民事权力能力和民事行为能力， 依法独立享有民事权利和承担民事义务的组 织。 ” 民法通则 第二 .公司制度 (现代企业制度 )的主要内容 :P119 7 A完善的企业法人制度 : 确立企业法人财产权 ,使企业真正成为独立享 有民事权利和承担民事责任的法人实体 . 法人财产权 :由出资者注入的资本金及其企业 拥有的独立支配的权利。 企业法人财产权是其民事权利和民事行为能力 的基础，因而是建立企业法人制度的核心。 8 B严格的有限责任制度 . 出资者以其出资额为限，对企业承担有限 责任。企业法人则以法人财产为限对自己 的债务承担有限责任。 C合理的法人治理结构，建立相互独立、 相互制衡、相互协调的权力结构、决策结 构和监督机构 9 公司治理结构的构成 股东会 董事会 监事会 经理层 10 (二 )企业家 1.定义： 企业家的原意是指 “ 冒险事业的经营者或组织者 ” 。 在现代企业中企业家大体分为两类，一类是企业 所有者企业家，作为所有者他们仍从事企业的经 营管理工作；另一类是受雇于所有者的职业企业 家 (职业经理人 )。 目前对企业家一词还没有一个权威的、统一的定义 . 11 2.企业家的人力资本分析：企业家 才能 P144 （ 1）什么是人力资本？人力资本是指人们通 过对自身投资形成的一种特殊资本。 （ 2）人力资本的产权特征 :人力资本所有权不 可分割地隶属于其本人所有。 （ 3）企业家才能 :指企业家拥有的管理知识和 应对市场不确定性的能力。 12 3.作为所有者的企业家是剩余控制 权、剩余索取权和企业产权的拥有者 (1)剩余控制权 :未被合约明确规定的 控制权利 . 合约 :合同契约 13 A.“ 合同收入”、“合同权利” :在合同中明确 规定的要素提供者应该获得的收入和权利 . B.“ 剩余收入”、“剩余权利” :剩余 收入等于 企业的总收入扣除其他要素所有者收入后的余 额；剩余权利等于其他要素所有者合同权利之 外的一切权利。 由于合同的不完全性 ,“剩余收 入”和“剩余权利” 由企业家获得 . 14 (2)剩余索取权 :P146 企业收益用来支付各项成本之后所余部分的索 取权。 企业存在的目的是赢利 ,因此一个企业在正常 情况下都存在着除去成本之外的余额 (剩余即 利润 ).获得这部分剩余的权利即剩余索取权 . 不同性质的企业 ,剩余索取权的归属各不相同 . 褚时健案例 15 (3)企业产权 “ 产 ” 指财产，传统意义上产权即指物 权。现代意义的 “ 产 ” 是指以稀缺性为 特点的经济资源。人类的经济活动离不 开人和物，因此，财产或经济资源包括 两类：物力要素和人力要素，现代产权 也因此包括物力资本产权和人力资本产 权。 16 “ 权 ”是市场交易过程中财产所有权及 由所有权派生的占有权、使用权、收益 权和处分权等一系列权利的总称。 产权是排他地占有、使用某种资产并取 得收益的权利。一个完整的产权应该包 括四种权利。 P91 17 占有权，即排他性地拥有某种产权。这 表明产权的所有者是明确的主体（自然人 或法人），它对财产的占有是排他性的。 使用权，即可以在法律允许的范围之内 使用属于他的资产。这就表明产权的所有 者可以独立地做出使用资产的决策，决定 自己的资源配置。 18 收益权，即有权获得占有与使用 资产带来的利益。在市场经济中，收益权 主要表现为对财富带来的增值部分的无偿 获得权，例如地租、房租、利息等。收益 权是所有权在经济上的实现。 处分权。即可以自由地买卖转让资产的 权利 .是由所有权直接决定的权利。 19 在市场经济中，产权用以界定人们 在交易中如何受益、如何受损以及如 何补偿的行为权利。现代社会依靠有 效的产权制度，可以为经济增长提供 强有力的支持 . 明晰的产权是有效的激励机制和人 们之间交易的基础 .李经纬案例： 20 该案例揭示了国有产权与市场经济在两方 面的冲突。 P104 其一：所有权主体的非人格化资本行为与 要求企业以盈利为目标经营国有资产之间 的冲突 . 其二：剩余索取权的不可转让性与要求企 业产权具有可交易性之间的冲突。 21 产权的原始形态是诸项权利的主体集于一 身，这时产权就是所有权。在现代市场经 济条件下，产权内含的诸项权利发生分解， 同一财产由不同的财产主体掌握。这是财 产社会化占有和使用的结果。 所有权与产权在经济学意义上的区别 :P101 22 所有权只是作为一种法律上的单纯的排他 性的财产占有权而存在，即 “ 原始所有权 ” 产权是从所有权中分离出来的一组财产权 利，包括财产的使用权、收益分享权、财 产处置权等，即 “ 经济上的所有权 ” 。 结论 ：企业产权应当明确界定，否则无人 负责监督合约的履行。 23 （三）委托 -代理关系的产生及分析 P131 由于社会化大生产对资本规模和企业家才能的 特殊要求 ,导致了股份制企业的产生和委托 -代 理关系的确立 .委托代理关系是一种契约关系 . 所有者（股东） -董事会 -经理层 委托人 代理人 委托人 代理人 委托人 代理人 委托人 代理人 24 1.委托代理关系产生的首要原因是资本所有权 与控制权的分离 . 2.股份公司的委托代理成本收益分析 委托代理成本是指委托人将企业委托给他人 代替自己经营管理时所付出的成本代价。包括 代理人的报酬； 代理人的机会主义行为导致的委托人利益损失 . 25 机会主义行为指代理人在经营过程中 利用自己掌握信息的优势，以损害委 托人利益而追求自己利益的行为。 （也称道德风险、败德行为） P132 委托代理收益 :指委托人将企业委托给 他人经营管理时带给自己的收益 . 26 3.当委托人与代理人目标函数不一致 及信息不对称的条件下 ,就会产生代理 问题 .P132 代理问题指代理人利用委托人的授 权从事有可能损害委托人利益的活动。 27 4.降低委托代理成本的对策 (1)代理人的目标函数 : 作为职业经理人的代理人目标 =f（各种物 质和非物质报酬：工资、奖金、荣誉、社 会地位、个人价值实现等；增加闲暇时间 和在职消费；规避风险等）。 28 作为国有董事和董事长的代理人目标 =f（体现国有股东的意志和要求、谋 求个人在公司中的物质和非物质报酬、 追求个人价值的实现、个人仕途升迁 的机会等） 显然 ,与委托人追求利润最大化的目标函数不吻合。 29 (2)建立对代理人的激励机制 P134 年薪制 管理层收购 MBO (Management Buy-out ) 指公司的经理层利用借贷融资或股权交易 收购本公司的一种行为 , 以改变公司所有 制结构。通过收购使企业的经营者变成了 企业的所有者 . 30 股票期权制度等 股票期权 股票期权是指一种合同 ， 持有合同的一 方 （ 经理人员 ） 有权 （ 但没有义务 ） 向 另一方 （ 公司 ） 在指定的时刻 （ 或此时 刻之前 ） 以固定的价格购买或出售某种 指定数量的股票 。 31 代理人拥有股票期权所能获得的实际收益 S可表示为： （ 欧式期权 ） S=max（ StX） Q， 0 St表示期权到期（用 t时刻表示）的股票价 格，即期权的执行价格， X为委托人与代理人 签定的报酬合同中期权的敲定价格， Q为股票期权的数量。 32 亚式期权收益： S=max（ SaX） Q， 0 式中 Sa表示代理人在任期内该公司股票 的平均价格 。 33 （ 3）建立对代理人约束机制 P137-138 经理劳务市场的竞争对代理人行为的约束。 产品市场的竞争对代理人行为的约束 。 资本市场的竞争对代理人行为的约束 委托人对代理人行为的约束 . 34 二国有企业的理论分析 (一 )国外的国有企业 : 1.定义：由国家投资兴办的属于国家所有的企 业 。 2.国有企业是特殊企业 国有企业天生就是一种被赋予一定社会政策义 务的特殊企业。 35 (1)目标特殊 建立国有企业就是为了弥补市场缺陷， 完成特定的政策目标。市场经济中需要 有一类企业以社会效益为目标。这就是 国有企业或各种类型的公营企业产生的 直接理由。 36 (2)与政府的关系特殊 美国：国有企业由政府高度控制 德国：国有企业尽可能实行私有化 英国：实现国有企业民营化 法国：国企地位举足轻重 37 日本：国企不与民争利 新加坡：层级管理、自主经营、股 权 控制、社会监督 结论：现代企业制度下没有完全独立的 国有企业 38 3.国有企业必须由特殊法律来规范 自然人和法人可以按民法、商法及公司法等 所规定的一般规则建立和经营企业； 国有企业不是自由契约的产物，国家既不是 自然人也不是法人，所以必须以特殊法律的形 式对国有企业的运作进行规范，对国有企业的 经营决策权给予明确限定。 39 （ 二 ） 中国的国有企业 1.与国外国企相同之处：都是凭借政权力量由国家投资兴 建的 (没收 、 赎买 、 投资 ) 2.与国外国企和一般企业的不同之处 : 既是特殊企业 ， 又是一般企业 承担多元化职能：政治 、 社会 、 经济 数量众多 ， 覆盖全社会所有行业 3.改革前中国国有企业是不具有企业特征的生产组织和社区 单位 ,是政府行政机构的附属物 .2010/10/17 40 三 .国有经济的结构调整与体制 改革 P96 (一 )中国国有企业改革的背景 案例：改革之前外国人眼中的中国企业 (二 )中国国有企业改革的阶段 中国国有企业的改革经历了放权让利 、 两 权分离和建立现代企业制度三个阶段 。 41 1.放权让利 案例 : 请给我们 “松绑 ” 公开信 2.两权 (所有权与经营权 )分离 案例 :首都钢铁公司两权分离 3.建立现代企业制度 42 从 1998-2000年 3年脱困之后，以国务院国资 委的建立为契机，中国国有企业改革进入了一 个新的阶段，这个阶段有三个特点： 第一国有经济的布局调整； 第二国有企业的大规模公司化改制； 第三，政府作为出资人代表，在所有权与经营 权方面进行了分离的探索。 43 (三 )从战略上调整国有经济布局 1.国有经济结构调整的目的是解决国有企业定 位问题 1997年中共十五大指出：“国有经济的主导 作用，主要体现在控制力上。要从战略上调整 国有经济的布局。对关系国民经济命脉的重要 行业和关键领域，国民经济必须占支配地位。 在其他领域，可以通过资产重组和结构调整， 以加强重点，提高国有资产的整体质量。 ” 44 2.调整国有经济布局中应该加强的重点是 国民经济的命脉行业和关键领域 ; (1)关系国家安全的行业 (军事工业、造币工业、 航天工业等 )； (2)重要的公共产品生产和经营领域 (大型基础 设施以及其他具有较大社会经济效益的建设项目，如大江大 河治理、重点防护林工程、重点公益事业等社会效益大、受 益面广，而非国有企业目前尚无力承担或不愿承担的建设项 目 )； 45 (3)大型不可再生资源领域 (如大型 油田、大型煤矿等开发项目 )； (4)对国家长期发展具有战略意义 的国民经济支柱产业和高新技术 产业中的主要门类。 46 2006年 12月国资委提出 :国有经济应对关系国 家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域 保持绝对控制力 ,包括军工、电网电力、石油 石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业。 同时，国有经济对基础性和支柱产业领域的重 要骨干企业保持较强控制力，包括：装备制造、 汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属、化 工、勘察设计、科技等九大行业。 47 国有企业基本掌握了整个中国的物流、信息 流和资金流。 物流领域 ：中国铁路基本垄断经营；民航运输周 转量的 80%以上由国有航空公司承担的；水运货物 周转量国有经济承担的比重也接近 90%； 在信息流 领域， 全部的基础电信服务和大部分增值服务由 国有企业承担； 在资金流方面 ，中国五大国有银 行拥有的资金占绝对多数，并决定了整个社会资 金的分配。 48 3.国有企业分类改革战略的选择 ： P108 (1)提供公共物品的企业宜 选择国有国营 模式 P108 由政府筹资建立。 政府直接任命或罢免这类国有企业的负责人。 对资本进入或退出这类行业实施控制。 对收入分配实行控制。 控制价格与确定财政补贴数额。 49 (2)自然垄断性国有企业宜选择国有 国控模式 P111 当单个企业生产给定数量的多种产品的总 成本小于多个企业生产该产品组合时的总 成本时，这一生产就具有自然垄断性。 我国现阶段的基础产业具有自然垄断的特 性 。 50 基础产业主要内容 第一 .基础工业 能源工业：石油 、 天然气 、 煤炭 、 电力等 原材料工业：重要矿产资源 、 钢材石油等 第二 .基础设施： 交通运输 、 机场 、 港口 、 通讯 、 水利等 51 基础产业中垄断性国企的特征： 经营目标双重性：利润目标 、 社会目 标； 少数大企业比多个小企业更有效率； 需巨额投资 ， 建设回收周期长； 需适度超前发展 。 52 (3)大型竞争性国企适宜进行股份制改造 P114 竞争性国有企业是指那些国家投资建成的 、 基 本不存在进入与退出障碍 、 同一产业部门内存 在众多企业 、 企业产品基本上具有同质性和可 分性 、 以利润为目标的国有企业 。 大多分布在 制造业 、 建筑业 、 商业 、 服务业等领域 。 这类 企业必须通过股份制改革成为市场竞争主体 。 53 （ 4） 竞争性国有中小型企业适宜完全 放开 ， 构建资本退出机制 P115 股份制改造 （ 参股 ） 兼并重组 债务重组 员工持股计划 有选择地出售 关闭破产 54 完