曼昆《宏观经济学》第6、7版课后习题详解第12章重访开放经济蒙代尔弗莱明模型与汇率制度.doc

曼昆宏观经济学（第6、7版）第12章 重访开放经济：蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度课后习题详解跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。一、概念题1蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Fleming model）答：蒙代尔-弗莱明模型将封闭经济的宏观分析工具模型扩展到开放经济之中，对固定汇率制与浮动汇率制下财政政策和货币政策的作用机制、政策效力进行了分析研究，是从货币金融角度为主对开放经济进行宏观分析的基本分析框架。在西方文献中，蒙代尔弗莱明模型被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机，对国际金融学的发展有很大影响。蒙代尔-弗莱明模型的分析对象是一个小型开放经济国家。分析的前提是：总供给曲线是水平的；即使在长期里，购买力平价也不存在，汇率完全依据国际收支状况进行调整；不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中立。在以上前提下，蒙代尔-弗莱明模型得出的结论是：固定汇率制下财政政策相对有效，货币政策相对无效，但货币政策可以改变基础货币的构成；浮动汇率制下货币政策相对有效，财政政策相对无效，但财政政策可以改变总支出的构成。2浮动汇率（floating exchange rates）答：浮动汇率制是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的一种汇率制度，它是与固定汇率制相对而言的。1973年2月，布雷顿森林体系崩溃后，西方各主要工业国先后都实现了浮动汇率制。在浮动汇率制下，一国货币不再规定金平价，不再规定对外货币的中心汇率，不再规定现实汇率的波动幅度，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务。浮动汇率制按照政府是否干预，可分为自由浮动和管理浮动；按照汇率浮动的形式，可分为单独浮动和联合浮动。从总体上看，浮动汇率制相对固定汇率制有以下特点：汇率形式多样化；汇率不是纯粹自由浮动而是有管理的浮动；汇率波动频繁且幅度大；影响汇率变动的因素是多元化的；特别提款权等“一篮子”汇价成为汇率制度的组成部分。3固定汇率（fixed exchange rates）答：固定汇率制指现实汇率受平价制约，只能围绕平价在很小范围内上下波动的汇率制度。从19世纪中末期到1973年，世界各国的汇率制度基本上属于固定汇率制，它包括金本位制下的固定汇率制和纸币流通条件下的固定汇率制这两种类型。在金本位制度下，两国货币之间的中心汇率按金平价之比确定，汇率波动幅度以黄金输出点为上限，以黄金输入点为下限。固定汇率制自发形成，并且各国货币的金平价一般不会变动，各国之间的汇率也就能够保持真正的稳定，因此，金本位制度下的固定汇率制是典型的固定汇率制。在纸币流通条件下，固定汇率制是通过国际间的协议（布雷顿森林协定）人为建立起来的，各国货币当局通过规定虚设金平价来制定中心汇率，再通过外汇干预、外汇管制或国内经济政策措施，汇率被维持在人为规定的狭小范围内波动，固定汇率制人为形成，并且原则上各国货币的金平价是可以经常调整的，这样汇率也就可以经常变动，因此，这种固定汇率制严格说来只能称为“可调整的钉住汇率制”。4货币贬值（devaluation）答：货币贬值与货币升值相对，指国内货币价值相对于其他国家货币价值的减少。在直接标价法下，通货贬值对应汇率减少；在间接标价法下，通货贬值对应汇率增加。货币贬值后，本国货币只能兑换数量减少的其他国家的货币，因此用外国货币表示的本国商品劳务的价格下降，使本国商品劳务价格相对于其他国家变得便宜，因此，货币贬值能促进出口抑制进口。一国货币贬值通常是由于国际收支持续逆差，外汇短缺造成的。外汇短缺，外汇汇率会上升，该国为偿付对外债务会减少对本币的需求，使本币汇率下跌，影响币值稳定而发生贬值。5货币升值（revaluation）答：货币升值与货币贬值相对，指国内货币价值相对于其他国家货币价值的增加。在直接标价法下，通货升值对应汇率增加；在间接标价法下，通货升值对应汇率减小。货币升值后，本国货币能兑换数量更多的其他国家的货币，使本国商品劳务价格相对于其他国家变得昂贵，因此，货币升值会抑制出口鼓励进口。一国货币升值通常是由国际收支持续顺差，外汇储备充足造成的。当外汇供过于求，外汇汇率就下跌，外国为偿付该国债务增加对该国货币需求，使汇率上升，货币升值。二、复习题1在浮动汇率的蒙代尔-弗莱明模型中，解释当税收增加时，总收入、汇率和贸易余额会发生什么变动？如果汇率是固定的而不是浮动的，会发生什么变动？答：（1）在浮动汇率下的蒙代尔-弗莱明模型中，当税收增加时，曲线向左移动，曲线没有改变，如图12-13所示。因此，总收入没有改变，但均衡汇率水平下降，导致出口增加，贸易余额变大。图12-13 浮动汇率下税收增加（2）若汇率是固定的，当税收增加时，曲线左移，为了维持汇率不变，曲线也必须左移，如图12-14所示。因此，当汇率不变时总收入降低。净出口只受汇率影响，所以出口没有变化，贸易余额不变。图12-14 固定汇率下税收增加因此，可以得出结论：财政政策在固定汇率制下对产出有影响，在浮动汇率制下对产出没有影响。2在浮动汇率的蒙代尔-弗莱明模型中，解释当货币供给减少时，总收入、汇率和贸易余额会发生什么变动？如果汇率是固定的而不是浮动的，会发生什么变动？答：（1）在浮动汇率下的蒙代尔-弗莱明模型中，货币供给减少，则实际货币余额减少，导致曲线左移，如图12-15所示。在新的均衡点B，总收入减少，汇率上升，贸易余额减少。图12-15 浮动汇率下货币供给减少（2）在固定汇率下，如果减少货币供给，那么本币就有升值压力，为了缓解这个压力，中央银行将出售本国货币，购买外汇，那么，就增加了货币供给，使曲线向右返回，直到重新回到维持汇率不变为止，如图12-16所示。所以，此时货币政策没有效果，总收入、汇率和贸易余额都不改变。图12-16 固定汇率下货币供给减少因此，可以得出结论：货币政策在浮动汇率制下对产出有影响，但在固定汇率制下对产出没有影响。3在浮动汇率的蒙代尔-弗莱明模型中，解释当取消了对进口汽车的配额时，总收入、汇率和贸易余额会发生什么变动？如果汇率是固定的而不是浮动的，会发生什么变动？答：（1）在浮动汇率下的蒙代尔-弗莱明模型中，取消对进口汽车的配额，可能会增加进口，那么在任何一个给定的汇率水平下，净出口将减少，净出口曲线左移，如图12-17所示。净出口减少会使曲线向左移动，汇率下降，但对产出没有影响，如图12-18所示。同时因为，而取消进口限制对于都没有影响，所以贸易余额也不受影响。因此，在新的均衡点B，总收入不变，汇率下降，贸易余额不变。 图12-17 净出口曲线左移 图12-18 浮动汇率下曲线左移（2）在固定汇率下，取消对进口汽车的配额，首先净出口将减少，曲线也将左移。但是，为了维持固定汇率，曲线会向左移动，使和交点对应的汇率在原来的水平上，如图12-19所示。因此，在新的均衡点B处，总收入下降，汇率不变，贸易余额减少。图12-19 固定汇率下曲线左移因此，可以得出结论：贸易政策在浮动汇率制下对产出和贸易余额都无影响，但在固定汇率制下对产出和贸易余额有影响。4浮动汇率与固定汇率的优点各是什么？答：固定汇率制与浮动汇率制是汇率制度的两大基本类型。浮动汇率制是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的一种汇率制度。固定汇率制是指现实汇率受平价制约，只能围绕平价在很小范围内上下波动的汇率制度。浮动汇率制度和固定汇率制度各有利弊。（1）浮动汇率的优点浮动汇率制有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用。在浮动汇率制下，只要一国的国际收支出现失衡，货币就会自动贬值或升值，从而对国际收支与整个经济进行自发调节，不需要任何专门的政策或者强制措施。浮动汇率制可以防止国际游资的冲击，减少国际储备需求。在浮动汇率制下，政府不承诺维持某一汇率水平，因此投机性资金不易找到汇率明显高估或低估的机会，政府也不需要为了保持固定汇率而保存大量的国际储备。浮动汇率制使得一国内外均衡易于协调。在浮动汇率制下，汇率自发调节实现外部均衡，货币政策和财政政策专注于内部均衡，从而可以独立制定本国经济稳定和发展的政策。（2）固定汇率的优点固定汇率制更有利于国际贸易和投资的发展。固定汇率制下不存在汇率波动的风险，从而有利于国际贸易和投资的发展。固定汇率制使各国不易进行汇率的竞相贬值，和浮动汇率制相反，由于国家间的汇率制度固定，不会造成竞争性贬值行为。政府不能为了维持固定汇率就以可能引发通货膨胀的速度增加货币供应量。固定汇率制总是对货币政策的使用存在着一定的制约。例如，扩张性货币政策会引起储备外流，最终对固定汇率的维持构成威胁，而恢复经济的均衡还得通过紧缩性的货币政策。5描述不可能三角。答：不可能三角（impossible trinity）是指一国不可能同时拥有资本自由流动、固定汇率和独立的货币政策，如图12-20所示。一国必须选择这个三角形的一边，放弃对角的制度。图12-20 不可能三角第一个政策选项是允许资本自由流动和实行独立的货币政策，就像美国近年所做的那样。在这种情况下，不可能实行固定汇率制，相反，汇率必须浮动以平衡外汇市场。第二个政策选项是允许资本自由流动和固定汇率，就像中国香港最近所做的那样。在这种情况下，该国或地区就失去了实行独立的货币政策的能力。货币供给必须调整，以使汇率保持在其前定的水平上。在某种意义上，当一国将其汇率与另一国固定，它就是在采用他国的货币政策。第三个政策选项是限制国际资本流入和流出该国，就像中国近年所做的那样。在这种情况下，汇率不再由世界汇率水平所固定，而是由国内力量所固定，很像完全的封闭经济的情况。这样就可能既采用固定汇率又实行独立的货币政策。历史已经说明各国可以而且确实选择了三角形的不同边。每一个国家必须在三个不同的选项之间作出选择：即汇率波动（选项1）、为国内稳定而放弃货币政策（选项2）、限制其国民参与世界金融市场（选项3）。不可能三角表明没有一国能避免选择三者之一。三、问题与应用1用蒙代尔-弗莱明模型预测在浮动和固定汇率下，对下面的每一种冲击作出反应，总收入、汇率和贸易余额会发生什么变动：a消费者对未来信心的降低导致消费者支出减少而储蓄增多。b丰田公司引进新型生产线使一些消费者对外国汽车的偏好大于国产汽车。c引进自动取款机减少了货币需求。答：下面三个式子描述了蒙代尔-弗莱明模型：另外，假定短期内国内外价格水平都不变，这意味着名义汇率等价于实际汇率。a（1）在浮动汇率下，如果消费减少，储蓄增多，那么曲线将向左移动，如图12-21所示。货币供给没有调整，曲线不改变，那么均衡汇率下降，货币贬值，贸易余额增加并等于消费的减少，因此总收入不变。所以，在新的均衡点B，总收入不变，汇率下降，贸易余额增加。图12-21 浮动汇率下曲线左移（2）在固定汇率下，曲线向左移动，为了维持汇率不变，曲线也将向左移动，如图12-22所示，导致总收入下降，汇率不变，贸易余额不变。从深层次来说，消费的减少给利率造成下降的压力，因此，汇率也会有下降的压力。因为是固定汇率制，中央银行会用外币买进那些投资者希望兑换的货币，结果汇率不变，贸易余额不变。因为没有什么因素可以抵消消费的下降，所以总收入也下降了。图12-22 固定汇率下曲线左移b如果一些消费者更喜欢丰田而不是福特或克莱斯勒，那么美国进口数量增加，净出口曲线向左移动，如图12-23所示。这会导致任一给定汇率水平下，净出口下降。图12-23 净出口曲线左移（1）净出口减少，使曲线向左移动，如图12-24所示。在浮动汇率下，曲线不会改变，因此，总收入不变，而均衡汇率下降。因为，而和都没有改变，所以贸易余额也没有改变。图12-24 浮动汇率下曲线左移（2）如图12-25所示，在固定汇率下，曲线左移给汇率造成下降的压力。为维持汇率不变，中央银行将出售外币买进本币，曲线将左移，那么总收入将减少，均衡汇率不变，贸易余额下降。 图12-25 固定汇率下曲线左移 c引进ATM机，减少了对货币的需求，相当于增加了货币供给，曲线将向右移动。（1）在浮动汇率下，总收入增加，均衡汇率水平下降，贸易余额增加，如图12-26所示。图12-26 浮动汇率下曲线右移（2）在固定汇率下，曲线右移，将导致国内利率下降从而货币贬值。中央银行为了维持汇率固定，必定用外国货币买进本国货币，这就减少了货币供给，使曲线回到原来位置。此时，总收入，汇率和贸易余额都没有变化，如图12-27所示。图12-27 固定汇率下曲线右移2浮动汇率的小型开放经济处于衰退且贸易平衡。如果决策者希望达到充分就业同时保持贸易平衡，他们应选择货币和财政政策的什么组合？答：政府应该采取扩张性的货币政策和扩张性的财政政策。如图12-28所示，假设经济起初在A点位置，产出水平为，经济衰退并且处于贸易平衡状态。为了增加产出，刺激经济增长，政府采取扩张性的货币政策，曲线右移至，产出水平由增加到。但是在浮动汇率下造成汇率下降，贸易失衡，为了保证贸易平衡，政府采取扩张性的财政政策，向右移动至，经济水平处于B点，汇率回到原来水平，贸易再次平衡。图12-28 浮动汇率水平下政策的调整3蒙代尔-弗莱明模型把世界利率作为外生变量。让我们考虑当这一变量变动时会发生什么。a什么会引起世界利率上升？b在浮动汇率的蒙代尔-弗莱明模型中，当世界利率上升时，总收入、汇率和贸易余额会发生什么变动？c在固定汇率的蒙代尔-弗莱明模型中，当世界利率上升时，总收入、汇率和贸易余额会发生什么变动？答：a蒙代尔-弗莱明模型把世界利率作为外生变量，即本国不能决定其利率水平。在长期的开放经济中，世界储蓄和世界投资需求决定世界利率。任何减少世界储蓄或增加世界投资需求的因素都会促使世界利率上升。此外，在短期价格水平固定下，任何增加世界范围内的对商品和劳务的需求或减少货币供给的因素也都会使世界利率上升。b在浮动汇率下，世界利率上升，则国内投资将减少，曲线左移。更高的利率减少了货币需求，实际货币余额供给相对增加，曲线向右移动。这是由于实际货币余额供给固定，更高的利率就导致了超额的实际货币余额供给。为了使货币市场重新达到均衡，收入必须上升，直到货币需求等于货币供给。因此，在新的均衡点B，总收入增加，汇率水平下降，贸易余额增加，如图12-29所示。图12-29 浮动汇率下世界利率上升c在固定汇率制下，如果世界利率上升，则国内投资将减少，曲线向左移动，则本币有贬值压力，中央银行为了维持汇率稳定，必将用外国货币买进本国货币以维持汇率稳定，货币供给量下降使曲线向左移动。在新的均衡点B，总收入下降，汇率不变，贸易余额不变，如图12-30所示。图12-30 固定汇率下世界利率上升4企业高管和政策制定者往往关心美国产业的“竞争力”（美国产业在世界市场上有盈利地出售自己产品的能力）。a汇率的变动如何影响竞争力？b假定你想使国内产业更具竞争力，但不想改变总收入。根据蒙代尔-弗莱明模型，你应该采用货币与财政政策的哪一种结合？答：a美元贬值即汇率下降可以使美国商品更有竞争力。这是因为贬值意味着相同单位的美元只能换取更少的外币，也就是用外国货币衡量的美国商品更加便宜了，从而出口增加；反之，美元升值即汇率上升则会使美国商品竞争力下降，从而出口减少。b（1）在浮动汇率下，应该采用紧缩性的财政政策和不变的货币政策相结合。分析如下：在浮动汇率下，曲线的位置决定了总收入。因此，为保持总收入不变，则应保持货币供给不变。则此时可以用紧缩性财政政策，即减少政府支出或增加税收，使曲线左移而导致汇率下降（美元贬值），国内产业竞争力增强，如图12-31所示。图12-31 浮动汇率下的政策搭配（2）在固定汇率下，应该采用紧缩性的财政政策和美元贬值的货币政策相结合。分析如下：在固定汇率下，为增加国内产业的竞争力，就必须使美元贬值，将汇率固定在所希望的较低的水平，这会增加净出口并使产出也增加。然后可以采取紧缩性财政政策使曲线左移，抵消贬值对产出的影响，使产出保持不变，如图12-32所示。图12-32 固定汇率下的政策搭配5假设较高的收入意味着较多的进口，从而减少了净出口。这就是说，净出口函数是：。考察在以下情况下，小型开放经济中财政扩张对收入和贸易余额的影响：a浮动汇率。b固定汇率。如何把你的答案与（教材中）表12-1中的结果进行对比？ 表12-1 蒙代尔-弗莱明模型：政策效应的总结说明：本表展示了各种经济政策对收入、汇率和贸易余额影响的方向。“”表示某变量增加；“”表示某变量减少；“0”表示无影响。要记住汇率定义为每单位本国通货的外国通货量（例如，每1美元兑100日元）。答：a在浮动汇率下，扩张性财政政策（增加政府购买或减税）使曲线右移至，而不变，那么收入不变，汇率从上升到，所以净出口减少，贸易余额减少，因此，在新的均衡点B，收入不变，贸易余额减少，如图12-33所示。图12-33 浮动汇率下的财政扩张b在固定汇率下，扩张性财政政策（增加政府购买或减税）使曲线右移至，本币有升值压力，为维持汇率稳定，中央银行将会卖出美元而买进外汇，这会增加货币供给使曲线右移，那么收入增加，又因为汇率不变，收入增加使净出口曲线左移，因此贸易余额减少。所以，在新的均衡点B，收入增加，贸易余额减少，如图12-34所示。图12-34 固定汇率下的财政扩张6假定货币需求取决于可支配收入，因此，货币市场方程式变为：。分析在浮动汇率和固定汇率下小型开放经济中减税对汇率和收入的影响。答：货币市场方程式变为：，此时，减税使和曲线都发生移动。（1）在浮动汇率制下，减税使曲线右移，从移动到；曲线左移，从移动到。在新的均衡点B处，汇率上升、收入下降，如图12-35所示。图12-35 浮动汇率制下的减税 （2）在固定汇率制下，曲线右移，本币有升值压力，为维持汇率稳定，中央银行卖出美元买进外汇，货币供给增加，曲线右移。在新均衡点B处，汇率不变、收入增加，如图12-36所示。图12-36 固定汇率制下的减税7假定与货币需求有关的物价水平包括进口产品的价格，而进口产品的价格取决于汇率。这就是说，货币市场可以表述为：。这里：，参数是物价指数中国内产品的比例。假设国内产品价格和用外国通货表示的外国产品价格是固定的。a假定我们根据与给定的值（而不是通常所用的）画出曲线。解释为什么在这个模型中这条曲线向右上方倾斜，而不是垂直的。b在这个模型中，在浮动汇率下，扩张性财政政策的影响是什么？请解释。与标准的蒙代尔-弗莱明模型进行对比。c假设政治不稳定提高了该国的风险贴水，从而使利率上升。在这个模型中，对汇率、物价水平和总收入的影响是什么？与标准的蒙代尔-弗莱明模型进行对比。答：a曲线如图12-37所示，在这个模型中，曲线向右上方倾斜。原因分析如下：由于，因此负相关于。上升的时候，下降，实际货币余额增加。所以在固定的条件下，为使货币市场均衡，收入水平也必须增加，从而推导出向右上方倾斜。图12-37 扩张性财政政策b在这个模型中，扩张性财政政策（减税或是增加政府支出）使曲线右移，从而汇率上升，收入增加，如图12-37所示。而在标准的蒙代尔-弗莱明模型中，浮动汇率下扩张性财政政策对产出没有影响。c在这个模型中，较高的利率会减少投资，曲线左移，同时较高的利率也减少了货币需求，曲线右移，从而汇率降低，物价水平上升。但是由于参数的值不确定，的斜率不能确定，因此收入变化不能确定。而在标准的蒙代尔-弗莱明模型中，浮动汇率下利率上升，使曲线左移，汇率下降幅度大于此模型，但收入水平不变，物价水平不进入方程，所以物价也不变。8用蒙代尔-弗莱明模型回答下列有关加利福尼亚州（一个小型开放经济）的问题。a加利福利亚州和它的主要贸易伙伴（亚拉巴马州、阿拉斯加州、亚利桑那州）之间的汇率系统属于哪一类？b如果加州受衰退之苦，州政府为了刺激就业应该用货币政策还是财政政策？请解释。（注意：对这个问题，假设州政府可以印发美元钞票。）c如果加州禁止从华盛顿州进口红酒，收入、汇率和贸易余额会发生什么变动？考虑短期与长期影响。答：a加利福利亚州可看作是一个小型开放经济，它和它的主要贸易伙伴之间的汇率制度为固定汇率制：一单位美元兑换一单位美元。b加州政府为了刺激就业应该采取扩张性财政政策。原因分析如下：加利福尼亚州可看作是一个小型开放经济，而且假设其可以印发美元，但是，它不能改变美元汇率。因此，这个情况类似于一个面对固定汇率的小型开放经济国。而在固定汇率下，货币政策无效，所以如果想刺激就业，应该采取扩张性财政政策。c（1）在短期，这项政策增加了对加州商品的需求，使曲线右移，加州汇率有上升压力。为了保持汇率稳定，加州政府发行货币，增加货币供给，从而曲线右移。在新的均衡点K，收入增加，汇率不变，贸易余额增加，如图12-38（a）所示。（2）在长期，对加州商品的需求增加使价格上升，降低了实际货币余额供给，使短期总供给曲线上移，如图12-38（b）所示；并且总需求曲线右移，因此，最终加州的经济均衡于C点，收入和贸易余额都不变，但是与华盛顿相对而言汇率上升了，如图12-38（b）所示。（a）短期蒙代尔-弗莱明模型 （b）长期模型图12-38四、附录的问题与应用1设想你管理一个大型开放经济的中央银行。你的目标是稳定收入，你据此来调整货币供给。在你的政策之下，对于下列每一种冲击，货币供给、利率、汇率和贸易余额会做出什么反应？a总统提高税收，以减少预算赤字。b总统限制日本汽车进口。答：a高税收属于紧缩性政策，会使曲线左移。为保持收入不变，中央银行将增加货币供给，曲线向右移动。在新的均衡点C，收入不变、利率下降、汇率下降、贸易余额增加，如图12-39所示。图12-39 税收增加b实施贸易限制使利率和贸易余额不变，但汇率上升。原因分析如下：限制进口外国汽车使净出口曲线外移。但是，因为国外净投资曲线不受影响，所以这对曲线都没有影响。因此，为使收入不变，不需要改变货币政策，利率和贸易余额不变，但汇率上升，如图12-40所示。图12-40 限制进口2在过去几十年间，世界各国的投资者变得更加愿意利用其他国家的机会。由于这种日益增加的复杂性，今天的经济比过去更加开放。考虑这种发展如何影响货币政策影响经济的能力。a如果投资者更愿意在外国与本国资产之间进行替代，函数的斜率会发生什么变动？b如果函数以这种方式变动，曲线的斜率会发生什么变动？c曲线的这种变动如何影响美联储控制利率的能力？d曲线的这种变动如何影响美联储控制国民收入的能力？答：a曲线变平坦，斜率变小，因为利率的微小变动都会引起资本的大规模流动。b更平坦的曲线也会使曲线更平坦，斜率变小。c曲线变平坦，减弱了美联储对利率的控制力。分析如下：图12-41显示了曲线陡峭和平坦时曲线移动的效果。可以看出，曲线越平坦，货币供给变动对利率的影响就越小，即美联储对利率的控制力就越弱。d从图12-41可以看出曲线越平坦，货币供给变动对产出的影响就越大，美联储对国民收入的控制就越强。图12-41 曲线陡峭和平坦时的货币政策效果3假定一个大型开放经济的决策者想提高投资水平而不改变总收入或汇率。a有什么国内货币与财政政策的结合能达到这一目标？b有什么国内货币、财政与贸易政策的结合能达到这一目标？c有什么国内外财政与货币政策的结合能达到这一目标？答：a没有。不可能仅仅采用财政政策和货币政策而在增加投资的时候不影响收入和汇率。因为投资增加只可能通过低利率来实现，而不管采用什么政策来降低利率（比如，扩张性货币政策和紧缩性的财政政策），国外净投资将增加，汇率将降低。b有。政策制定者使用扩张性货币政策结合紧缩性财政政策，再结合保护性的贸易政策，可以增加投资而不影响收入或汇率。分析如下：扩张性的货币政策和紧缩性的财政政策都可以降低利率促进投资，使用这两种政策相结合可以相互抵消对收入的影响；更低的利率，增加了国外净投资，通常这会给汇率造成下降的压力；但是，保护性的贸易政策，使净出口曲线外移，这会给汇率造成上升的压力，从而抵消了利率下降造成的汇率下降的压力，图12-42说明了这一组政策组合的效果。图12-42 扩张性货币政策、紧缩性财政政策和保护性的贸易政策的搭配c有。政策制定者使用国内扩张性货币政策和紧缩性财政政策，结合更低的国外利率或国外的扩张性货币政策和紧缩性财政政策，可以增加投资而不影响收入或汇率。分析如下：国内政策降低了利率、刺激投资；国外政策使资本净流出曲线左移；甚至在较低的利率水平下，数量可能不变，也不会对汇率造成压力，如图12-43所示。图12-43 国内外政策搭配4假定有一个实行固定汇率制度的大型开放经济。a描述对财政紧缩（例如增加税收）性政策作出反应会发生什么。把你的答案与小型开放经济的情况进行比较。b描述如果中央银行通过向公众购买债券来扩大货币供给，会发生什么变动。把你的答案与小型开放经济的情况进行比较。答：a紧缩性财政政策使曲线左移（如图12-44（a）所示），给利率造成下降的压力。这会导致增加并使美元贬值（如图12-44（b）、（c）所示）。为稳定汇率，中央银行会买进美元抛出外币，使曲线左移。在新的均衡点C，利率和汇率都不变，但产出更低。这个影响和小型开放经济是一样的。图12-44 紧缩性财政政策对固定汇率的大型开放经济的影响b扩张性货币政策使曲线右移，降低利率（如图12-45（a）所示）。这会导致增加并使美元贬值（如图12-45（b）、（c）所示）。为稳定汇率，中央银行会买进美元抛出外币，使曲线左移，回到原来的位置。与小型开放经济一样，在固定汇率制下，货币政策是无效的。图12-45 扩张性货币政策对固定汇率的大型开放经济的影响以上内容为跨考网整理的经济学考研课后习题答案解析的一部分，限于篇幅原因，如果同学还想获得更多经济学课后习题资料，可以关注微信公众平台索要经济学考研资料,你想要的资料都在这儿jjxkyzs。 想了解经济学考研高分的秘密吗？请点击:经济学考研解题技巧跨考经济学考研辅导提醒您: 成功的原因千千万,失败的原因就那么几个，加入我们的经济学考研交流群，考研经验交流，规避风险，锁定名校一次进!