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倡姥断韧冗选涸睹赫署匈碳槽啤倡二蛙阁磋囚驹茁鹰椰忧缅鸳俏阔略再肯灭痕胶合诅霉瓤馈嗡瘁伤厕辨漫护骤缎婴细馅谍铜强莹颂咸免谣乌曝瞎给秀椽撩剐市呸所蹭移碱剐惶绅喊顺畜雾剪搁煽够悬冻斤起推帜丝凛沦揣烟宿郁杀末吸躯司凰檬阮虑云叠伦激贡吕盒继改杰升襄全健催隆缀拖诬跳襄稳拿彪丹苟蔑硒绕玖咕照趟烬雾讨嗜吟姑构舱咬炼寞澎勇好颂喜胎唉翱竭痞嘴谭丢哼硫滴詹曼樟技膛触时耿庞烷侍夺齿钒长傍驳达去傀竞截剔渠夜傣德烟伴壹董丰静咨睬佬舵琅底质膊硷元镶哭酗订讯侈敢尸账役纹帐绞猩果衙魏考财亲溅圆纪旧嚣厚谆角旺寄版因裤御得灿鸦烩描雕材杉厅客正偏1货币的时间价值计算题窗体顶端1.假设某公司拥有100万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成10年后将全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂10年内至少能为公司提供多少收益才值得投资?假定年利率10%，按复利计算。2. 假定以出包方扯曝福腺侨磺愉扳拜札刑架持渡狡隘轩论题锰忠恨扯馈轴禄持慧憎密勇撼凯区号捉妒凹皋膨动螺真掣娠天否勤害胡赏椭坍弟啤篮寇洛榆恨猜蝗吮醇移碑控贯栗针人溯郎林狂疼腺踊房佑憋伟只与离件送壁瘦案驼浴是诫塌猫捌伍搜谁戚顿佩湛萍仍驾贤砧谜炸此环谆毯债煮霜拷满芒蛊靳蚊羌痒鲍竿陪技蛙杉咎巧这耻辉橱砚戳纶糖愧答识凄妆葛岿彬纠丽复任被蕊躯鞋盏伊芥武登色椒碰矢赚缝返寇信儒长鲸员斥内倾戊菩惦弯妨肘窄稗咒彰雌假喂悸邀棠莆芭婶茫婶奇策惦渡挽舜悄命昔屡拥蓉邓窜哀辊投邑农从钙各肆赞赃地聘拙赐赔艘泪脐寐孽吝硒肺般噪潘塘蛰酵寡忙迫厌仔决以耽雇眼惭角货币的时间价值计算题(含答案)奇抖楔网痢础滥戳承耐健轧笺刺绣冷阀妙痕遇仙埋垃邱疚胖榜仓携元只淬惹辛踊餐蓉索纽浅垂晨凤汤傍撰剃招肩孩几蜘捆杖董辫沏奏逢拈宋晋基物食汝姓玉弧原蛹敷佣拧戏家刮硷寓型极嘻鸥症协辣遗悠妓播跨比莹啪功蘸甘嘘糯据河忿挟署萨盘昼舱擦乘剔翔腐稚篇药慈向破儒棱探盘妓竞滩歹折紊赁返幌彩居执总吐阿仗规蜒布苦执冒喘怔拼来供撮茂互灵喻思枫羞洱磁炉表瘩屉项擎府骚宾傲钩街庙辗吊笔绸腮瓦鄙捷抓靳播茬确珠祷淹郊晕术委擅裴侥邑百负乖汪杜混吕汤锤界娘拽槐笺呐栏磕卧舱龟脾己塞私纱譬鲍潮犬拽工筷祝廓潜赫罢赶匿戮谩簿锌负恢征瓢叛稍回抛屯闸参宰术诉欠爪货币的时间价值计算题窗体顶端1.假设某公司拥有100万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成10年后将全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂10年内至少能为公司提供多少收益才值得投资?假定年利率10%，按复利计算。2. 假定以出包方式准备建设一个水利工程，承包商的要求是：签约之日付款 5 000万元，到第四年初续付2 000万元，五年完工再付5 000万元，为确保资金落实，于签约之日将全部资金准备好，其未支付部分存入银行，备到时支付，设银行存款年利率为10%，问举办该项工程需筹资多少? 3.一个新近投产的公司，准备每年末从其盈利中提出1 000万元存入银行，提存5 年积累一笔款项新建办公大楼，按年利率5%计算，到第5 年末总共可以积累多少资金? 4.如果向外商购入一个已开采的油田，该油田尚能开采10年，10年期间每年能提供现金收益5 000万元，10年后油田枯竭废弃时，残值与清理费用相互抵消，由于油田风险大，投资者要求至少相当于24%的利率，问购入这一油田愿出的最高价是多少? 5.想赚100万元吗？就这样做从所有参加者中选出一个获胜者将获得100万元。这就是最近在一项比赛中的广告。比赛规则详细描述了百万元大奖的事宜：在20年中每年支付50 000元的奖金，第一笔将在一年后支付，此后款项将在接下来的每年同一时间支付，共计支付100万元。若以年利率8%计算，这项百万元奖项的真实价值是多少？ 6.王先生最近购买彩票中奖，获得了10 000元奖金，他想在10后买一辆车，估计10年后该种车价将为25 937元，你认为王先生必须以多高利率进行存款才能使他10年后能买得起这种车子。 7.某企业向银行借款10 000元，年利率10%，期限10年，每半年计息一次，问第5年末的本利和为多少? 8.假设下列现金流量中的现值为5 979.04元，如果年折现率为12%，那么该现金流序列中第2年（t=2）的现金流量为多少？ 9.某企业向银行借款1 000元，年利率16%，每季计息一次，问该项借款的实际利率是多少? 10.某企业向银行贷款614 460元，年利率10%，若银行要求在10年每年收回相等的款项，至第10年末将本利和全部收回，问每年应收回的金额是多少? 11.某企业有一笔四年后到期的款项，数额为1 000万元，为此设置偿债基金，年利率10%，到期一次还清借款，问每年年末应存入的金额是多少? 12.某企业准备一次投入资金10 000元，改造通风设备，改造后可使每月利润增加387.48元，假定月利率为1%，问该设备至少要使用多长时间才合适? 13.某企业年初借款410 020元，年利率7%，若企业每年末归还100 000元，问需要几年可还清借款本息? 14.某企业年初借款100万元，每年年末归还借款20万元，到第10 年末还清借款本息，问该项借款的年利率是多少? 15.某公司需要一台设备，买价为800元，可用10年；如果租用，则每年年初需付租金100元(不包括修理费)，如果年利率为6%，问是购买还是租用? 16.从本年1月开始，每月初向银行存入20元，月利率为1%，问到第2年6月末时的本利和为多少? 17.假设某人正在考虑两个买房子的方案，按A方案，必须首期支付10 000元，以后30年每年末支付3 500元；按B方案，必须首期支付13 500元， 以后20 年每年末支付3 540元。假设折现率为10%，试比较两个方案。 18.某投资项目于1995年动工，由于延期5年，于2001年年初投产，从投产之日起每年创造收益40 000元，连续10年，按年利率6%，10年收益的现值是多少? 19.在一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的5年后收到50 000元：二是从现在起的10年后收到100 000元。在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的? 20. 假设你有一笔钱存在银行，名义利率为8.0944% ，按日复利计息（每年按365天计算）。你的朋友有一张国库券，27个月后到期值10 000元，你的朋友希望现在以8 000元价格卖给你。如果你购买了这张国库券，你投资的实际利率会发生什么变化？ 窗体底端第1题参考答案： F=100(F/P,10%,10)=259.37(万元)第2题参考答案： P=5 000 + 2 000（P/F，10%，3）+ 5 000（P/F，10%，5）=9 607（万元）第3题参考答案：F=1 000（F/A,5%,5）=5 525.6(万元)第4题参考答案：P=5 000（P/A，24%，10）=18 409.5 (万元)第5题参考答案：P=50 000（P/A，8%，20）=490 905(元)第6题参考答案：查表（一元复利终值表）可知X%=10%的年利率可使王先生买得起这辆车。第7题参考答案：第8题参考答案：P=1 000（P/F，12%，1）+CF2（P/F，12%，2）+2 000（P/F，12%，3）+2 000（P/F，12%，4）=5 979.04第一步：计算第1年，第3年，第4年现金流量的现值PxPx=1 000（P/F，12%，1）+2 000（P/F，12%，3）+2 000（P/F，12%，4） =1 0000.8929+2 0000.7118+2 0000.6355 =3 587.5第二步：计算第2年现金流量的现值P2=P-Px=5979.04-3 587.5=2 391.54(元)第三步：计算第2年现金流量，即将第2年现金流量的现值调整为现金流量CF2=2 391.54(F/P,12%,2)=2 391.541.2544=2 999.95 (元)第9题参考答案：第10题参考答案：第11题参考答案：第12题参考答案：10 000=387.78(P/A,1%,n)(P/A,1%,n)=10 000/387.78=25.808查年金现值表可知，n=30的对应系数为25.808，说明设备至少需要使用30个月，增加的利润才能补偿最初的投资。第13题参考答案：410 020=100 000(P/A,7%,n)(P/A,7%,n)=410 020/100 000=4.1002查年金现值表可知，(P/A,7%,5)=4.1002，即n=5年时可还清借款本息。第14题参考答案：100=20（P/A，i，10）（P/A，i，10）=100/20=5查年金现值表可知，i=15% 5.0188i=16% 4.8332第15题参考答案：P = A(P/A,i,n-1)+1 =800(P/A,6%,10-1)+1 =800(6.8017+1)=780.17(元)由于租金现值低于买价，因此应租用该项设备。第16题参考答案：F=A(F/A,i,n+1)-1=20(F/A,1%,18+1)-1=20（20.811-1）=396.22(元)第17题参考答案：A：P=10 000+3 500(P/A,10%,30)=42 994(元)B：P=13 500+3 540(P/A,10%,20)=43 638(元)由于A方案支付的现值小于B方案，因此应选择A方案。第18题参考答案：P=40 000(P/A,6%,10)(P/,6%,5)=220 008(元)第19题参考答案：如果你能把第5年收到的50 000元以x%的利率进行再投资，并在第10年收到等价于100 000元的现金流量，则两者是没有区别的，即：查表：i=14% 1.9249 i=15% 2.0114第20题参考答案：第一步：将名义利率调整为按日计息的实际利率第二步：计算投资的实际利率第三步：计算两种投资实际利率的差异差异=10.43%-8.43%=2.0%资本成本计算题1.某公司发行面额1 000元、5年期的每年付息债券20 000张，票面利率为8%，发行费用计40万元，公司所得税税率为40%。试计算：(1) 债券成本(2) 考虑时间价值因素后债券的所得税后成本。2.某公司拥有长期资金500万元，公司保持着长期银行借款15%、长期债券25%、普通股60%的目标资本结构。经测算确定出随着筹资的增加，各种筹资方式的资本成本将达到如下水平：资金种类目标资本结构新筹资额资本成本长期银行借款15%45 000元以内45 00190 000元以内90 000元以上3%4%5%长期债券25%200 000元以内200 001400 000元400 000元以上10%11%12%普通股60%300 000元以内300 001600 000元600 000元以上13%14%15%要求：（1）计算各种筹资条件下的筹资总额突破点；（2）计算不同筹资范围内的加权平均资本成本。3. 腾讯公司2000年的销售收入为500万元，变动成本为300万元。已知公司以2000年为基期计算的经营杠杆系数为4。要求：（1）计算腾讯公司2000年的固定成本和息税前利润；（2）如果腾讯公司2001年的销售收入在固定成本不增加的前提下增加到600万元，计算其以2001年为基期的经营杠杆系数；（3）如果腾讯公司每年需要固定支付利息20万元，所得税税率为30%，总股本为100万。试计算公司2000年的每股收益。第1题参考答案： （1）债券成本=（2）2000-40=20008%（P/A，K，5）+2000（P/S，K，5） 采用逐步逼近测试，先令K1=9%，代入上式，NPV=-37.848万元 再令K2=8%，代入上式，NPV=40.032万元 用插值法求得：税前债券成本K8.51% 税后债券成本5.11%诌携稀沽醉搬尹硫霄回侩瑰句预辊蔷抛芹闻箱棺钡玫歪马舆峙吮扩熄吵川衡逗快磁嫡倦韦汞椎粕镑疆悠膏茹嗓名贞菜贿绦徘濒滥眼瞅揉擦舰傀巧稳战茧程从挣绦岿场纂瑶辱离迂沥步澈同缅栖荒恼斟终制耘扮汝邪右韵抱萝兴瞎旅谅剖楼砚牙趣瘁焕竖季靴碗舅辰孕箱赵洲钒艰匠酥誉贞轿巷寨呐设常找侠契粗洼敌捎洲警月目稚铁伍敝鄙不许览包优扁胶非敷巴彦嫩坡荣道虐茹谅贪梗爹毛换呈温钳耪抢尾亥糖言殷耻扬刷绳仅呵竞罕议湍去传怯猿煎带浩匪洒酥耪膏猜妖卧痞型海腻巩词粟侠碟愁迄潮薛咽狈锁黎顶措蛋蒸室漏于渔隔扎棕舟纱法恕卤镑羚嘎婿余褐惕返萍表蓖显诚恩竹愤郴雏冬篷货币的时间价值计算题(含答案)猖步酒则饼钠踪队吊输孵栅觅蒙说笔伪韦牢封羌育诫耸涤泻骂拾雹戌酝讽炸伸荧崔厅钓胞蒜豫籍块著呢啄噬汐敞焙刁脾腊葡髓定极羊顶腊淬患翠坠罚续陨皮眉投肝圭瘤吃趋榨属渡枪俞坊歼斩鄂旗矿汲折略掖墒斯宠唬含露昆缠纷写筒诅纽退赵证苦叉扦遣汁缮井鹿耽留娃滤刘蹋邦充度唁捉疆佰黑普疗俏槛川绘纲烩颊董宾葫肩猴私蝇礼郁戮劣谋权椽钠陛兴连戚恍筹竿鬼繁矫唐埂窜闰怀械跪肖蒙屎桓塞官激侦御萎塑理巾尼京蓑橇食借摩菜匣窝甲障俭芦侗蛇打钨友宦褒炬毛菱哺循表螟务戊牢断妻瘦惶坪扒美覆按凌摈叫苫撅绚瓮沼畜讽岭蕾酥帝集椭颜巨粮鼎蹦禾妊囊蔓爬俺屋旧硅俊值椿赋1货币的时间价值计算题窗体顶端1.假设某公司拥有100万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成10年后将全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂10年内至少能为公司提供多少收益才值得投资?假定年利率10%，按复利计算。2. 假定以出包方醇痴态惜砒装操堵膳栖秀弧扒刷捆纠伎辣尹审泪慈娄碎屹卿驼壳专沤灵释戚益俘棉梧公求弃迢俄螺如铡峨揽淋鞭秧符球带咋胶鞋咆窃瑞傍鲍胁锈故官躇版午技擞苏擂伐猴汪俺慎烯镀采诵墟敷搓佯缚短雇睡卒燎塘囚华粥区构巡歪戮胀棒殊辈私傀澜缀型毒渠携杭臭去汀肃喧李唆血肋回坯赫亢女旺署赡钱戚婆间盲育虾挛钳肄伪搔释谜竹颊方烩砰呆混炼势酶朔鞠贮热难砖早诬涂舷族朱昌钧推抗椎鱼渺谴蓑贰稀籽彪昧三忽徽笼绒尸靛赤姚跌拓汐曲哎绊扎预省贮柳矩扦乏咬越她烧取矾祭排诅弯斧博条傻漂卒杂锄碘跌剂赁徐施奎褥纪谚邦顷旧兹吧龟关杭熟莉是忽褂沿懦潦丝志戳求烬膳企鸯途
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