第八章练习

一、单项选择题 1计算投资项目某年经营现金流量时，不应包括的项目是（ ）A. 该年的税后利润B. 该年的固定资产折旧额C. 该年的长期待摊费用摊销额D. 该年的回收额2某企业于1999年投资100 万元购入设备一台,现已提折旧20万元,则该设备的账面价值 为 80 万元, 目前的变现价值为 70 万元 , 如果企业拟购入一台新设备来替换旧设备,则下列项 目中属于机会成本的是（ ）A. 20 万元 B. 70 万元 C. 80 万元 D. 100 万元 3下列各项中，不属于资本支出的是（ ）A. 设备更新B.现有产品的改造C.购买股票D.新产品的研发4. 下列关于固定资产的说法中，不正确的是（ ）A. 固定资产投资是一种长期投资B. 与固定资产投资有关的支出又称为资本支出C. 固定资产投资是为增加企业生产经营能力而发生的D. 固定资产投资又称为间接投资5. 投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是。A、净现值法B、 获利指数法C、 内部报酬率法D、 投资回收期法6. 下列各项中,不属于投资项目的现金流出量的是（ ）A. 建设投资B. 垫支流动资金C. 固定资产折旧D. 经营成本7. 下列项目中属于营业现金流量的是。A、固定资产折旧B、土地收回价值C、垫支在流动资产上的各项资金 D、固定资产的购建成本8. 下列表述，不正确的有。A、当净现值为 0 的时候，说明此时的贴现率为内部报酬率B、净现值是未来报酬的总现值与初始投资额的现值之差C、当净现值大于0时，获利指数小于1D、当净现值大于 0 时，说明该方案可行9. 利用回收期指标评价方案的财务可行性，容易造成管理人员在决策上的短见，不符合股 东的利益，这是因为（ ）A. 回收期指标未考虑货币时间价值因素B. 回收期指标忽略了回收期以后的现金流量C. 回收期指标在决策上伴有主观臆断的缺陷D. 回收期指标未利用现金流量信息10. 某投资方案，当贴现率为 12%时，其净现值为 478；当贴现率为 14%时，其净现值为-22, 则该方案的内部收益率为（ ）A. 12.91%B. 13.59%C. 13.91%D. 14.29%11. 在下列评价指标中,未考虑货币时间价值的是（ ）A. 净现值B. 内部收益率 C. 获利指数 D. 回收期12. 下列各项指标中，能够选出使公司价值最大的项目是（ ）标准A. NPVB. IRRC. PID.投资回收期13. 当某独立投资方案的净现值大于0时，则内部收益率（ ）A. 一定大于 0B. 一定小于 0C. 小于设定贴现率 D. 大于设定贴现率 14运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是（ ）A. 内部收益率大于0B. 内部收益率大于 1C.内部收益率大于投资者要求的最低收益率D. 内部收益率大于投资利润率15如果投资项目有资本限额，且各个项目是独立的，则应选择（ ）的投资组合A. IRR最大B. NPV最大C. PI最大D.回收期最短16敏感性分析是衡量（ ）A. 全部因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度B. 确定因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度C. 不确定因素的变化对项目净利润的影响程度D. 不确定因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度17. 利用盈亏平衡现值分析对投资项目进行决策所依据的原则是（ ）A.投资项目的盈亏平衡点大于0B.投资项目的盈亏平衡点小于0C. 预计市场需求量远大于盈亏平衡点D. 预计市场需求量接近于盈亏平衡点18. 风险调整贴现率法对风险大的项目采用（ ）A. 较高的贴现率B. 较低的贴现率C. 资本成本D. 借款利率19. 运用确定当量（等值）法进行投资风险分析时，需调整的项目是（ ）A. 有风险的贴现率B. 无风险的贴现率C. 有风险的现金流量D. 无风险的现金流量20. 在确定当量（等值）法下，现金流量的标准离差率与确定当量（等值）系数之间的关系 是（ ）A. 标准离差率越小，确定等值系数越小B. 标准离差率越大，确定等值系数越大C. 标准离差率越小，确定等值系数越大D. 标准离差率等于1,确定等值系数也等于1二、多项选择题1. 固定资产投资的特点是（）A. 固定资产建设周期较长，投资回收速度较慢B. 固定资产的投资额较大，在一般的企业中占全部资产的比重较高C. 固定资产投资将影响企业经营成果和发展方向D. 固定资产专用性强，风险较大E. 固定资产投资是一种间接投资2. 在长期投资决策中，现金流量较会计净收益有以下优点（）A. 现金的收支运动可以序时动态地反映投资的流向与回收B. 现金净流量的分布不受权责发生制的影响，可以保证评价的客观性C. 现金净流量能准确反映企业未来期间盈利状况D. 体现了货币时间价值观念3. 计算投资方案的增量现金流量时，一般需要考虑方案的（）A. 机会成本B. 沉没成本C. 付现成本D. 可能发生的未来成本4某公司拟于 2003 年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现 金流量是（ ）A. 需购置新的生产流水线，价值为300 万元，同时垫付25 万元的流动资金B. 公司全部资产目前已经提折旧100 万元C. 利用现有的库存材料，目前市价为20 万元D. 投产后每年创造销售收入100 万元 5下列项目中，属于现金流入项目的有（）A. 营业收入 B. 回收垫支的流动资金C. 经营成本节约额D. 固定资产残值变现收入 6计算投资项目的终结现金流量时，需要考虑的内容有（）A.终结点的净利润B.垫支流动资金C.固定资产的残值变现收入D.投资项目的原始投资额7.下列各项中，属于现金流出项目的有（）A.建设投资B. 经营成本C. 固定资产折旧、长期待摊费用摊销D.所得税支出8.采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的贴现率通常有（）A.投资项目的资金成本率B.资本的机会成本率C.行业平均资金收益率D.投资项目的内部收益率9.影响投资项目净现值大小的因素有（)A.投资项目各年的现金净流量B. 投资项目的有效年限C. 投资者要求的最低收益率 D. 投资项目本身的报酬率10判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有（）A. 净现值大于0B. 获利指数大于0 C. 内部收益率大于 0D. 内部收益率大于投资者要求的最低收益率 E. 净现值大于 111长期投资决策中的初始现金流量包括。A、 固定资产上的投资B、流动资产上的投资C、原有固定资产上的变价收入D、固定资产的折旧12影响盈亏平衡点的因素有（）A. 销量B. 单价C. 单位变动成本D. 固定成本E. 现金流量三、判断题1.某企业正在讨论更新现有生产线，有两个备选方案：A方案净现值400万元，内含报酬 率10%; B方案净现值300万元，内含报酬率15%，据此可以认为A方案较好。（）2若A方案的内含报酬率高于B方案的内含报酬率，则A方案的净现值也一定大于B方案 的净现值。（ ）3.年平均成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，因此，可以将 旧设备的变现价值作为购置新设备的一项现金流入。（ ）4 .若A、B、C三个方案是独立的，那么用内含报酬率法可以作出优先次序的排列。（）5. 对于同一独立项目进行评价时，净现值、内部收益率和获利指数可能会得出不同的结论。 （）6. 回收期与平均报酬率指标在使用时都需要主观选择一个具体的参照标准，因此在投资决 策上伴有主观臆断的缺陷。（ ）7非贴现法中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，不能反映投资的主要目标投 资收益的多少。8会计盈亏平衡分析是指项目年利润为零时的销售水平的确定。（ ） 9敏感性分析通常要对全部可能出现的不确定因素逐个分析。（ ） 10风险调整贴现率法就是通过调整净现值计算公式的分子，将贴现率调整为包含风险因素 的贴现率，然后再进行项目的评价。（ ）四、计算题1某公司准备投资一项目以扩充生产能力。原始投资额为18000 元，全部在建设起点一次 投入，建设期为一年，固定资产采用直线法计提折旧，使用寿命 5年，5 年后有残值收入3000 元。5年中每年收入为10000元，付现成本第一年为3000 元，以后随着设备陈旧，从第二 年起逐年将增加修理费200 元，另在投产时需垫支营运资金1500 元，项目终结时收回。假 设所得税率为 25%，资本成本率为10%。要求：（1）计算该方案的现金流量。（2）计算该方案的净现值（3）计算该方案的内含报酬率（4）试判断该方案是否可行 2某公司有投资项目,原始投资250万元,其中设备投资220万元,开办费6 万元,垫支流动 资金 24 万元,该项目建设期为1年,建设期资本化利息10 万元。设备投资和开办费于建设起 点投入,流动资金于设备投产口垫支该项目寿命期为 5 年,按直线法折旧,预计残值为 10 万元；开办费于投产后分3 年摊销-预计项目投产后第1年可获净利60 万元,以后每年递增 5 万元。该公司要求的最低报酬率为10%，所得税率 25%。要求:（1）计算该项目各年现金净流量；（2）计算该项目回收期；（3）计算该项目净现值:3某公司拟更新一台旧设备，其账面折余价值为10 万元，目前出售可取得收入7.5 万元, 预计还可使用5 年,该公司用直线法提取折旧.现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生 产效率,降低成本.新设备购置成本为40万元,使用年限为5年,同样用直线法提取折旧,预计 残值与使用旧设备的残值一致;使用新设备后公司每年的销售额第一年可从100 万元上升到 113.77万元,第二至五年的销售收入可从150 万元上升到165万元,每年的经营付现成本将 要从 110 万元,上升到 115万元。该企业的所得税税率为25%，资金成本率为10%。要求：（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；（2）计算经营期各年增加的净利润；（3）计算固定资产提前报废所发生的净损失及其抵减的所得税；（4）计算各年的净现金流量；（5）通过计算差额内部收益率，说明该设备是否应当更新？ 4某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，垫支流动资金145822 元，5 年后收回。设备按5 年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售 单价 20 元/件，单位变动成本 12 元/件，固定付现成本为 500000 元，税率为 40%，投资的 最低报酬为 10%。要求：计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。5.A 公司计划投资某一项目，原始投资额为200 万元，该公司拟采用发行债券和普通股的方 式筹集资金，拟平价发行面值为100 元，票面年利率为5%，每年付息，期限为5 年的债券16000 张；剩余资金以平价发行普通股的方式筹集，该公司实行固定股利分配政策，每股股 利为面值的8%，所得税税率为 40%。全部在建设起点一次投入，建设期为一年，资本化利息 8 万元。投产开始时需垫支 10 万营运资金，项目终结时收回，投产后第一到第四年每年销 售收入增加76.67万元,以后每年增加90万元;每年付现经营成本增加22 万元;第一到第四 年每年需支付利息8万,投产后第四年末归还债券本金.该项固定资产预计使用10年,按直线 法提取折旧,预计残值为 8 万。要求：（1）计算债券成本率，普通股成本率和项目综合资本成本率（筹措费率忽略不记）；（2）计算项目各年度现金净流量；（3）计算项目的投资利润率与投资回收期；（4）计算项目的净现值（以项目资金成本率为折现率），并评价项目的可行性。