财务报表分析---国电电力

国电电力财务报表分析（2013年）国电电力财务报表分析（2013年）目录一、经营环境与经营战略分析21、基本面分析21.1、公司简介21.2、经营范围21.3、主营业务22、经营环境宏观分析23、经营战略分析3二、财务报表分析41、资产负债表分析41.1、整体变化分析91.2、结构分析92、利润表分析112.1、整体分析122.2、结构分析123、现金流量表分析143.1、 整体分析163.2 、结构分析16三、财务效率分析（选取代表性的指标）181、 偿债能力分析181.1、短期偿债能力191.2 、长期偿债能力202、营运能力分析202.1、流动资产运营能力分析212.2、非流动资产与总资产运营能力分析223.盈利能力分析223.1、 净利润的变化223.2、重要的盈利能力指标234、投资报酬分析244.1、 企业角度指标244.2、股东角度指标245、发展能力分析256、综合财务分析（杜邦分析法）26四、总结28五、建议29一、经营环境与经营战略分析1、基本面分析1.1、公司简介 国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）前身是大连东北热电发展股份有限公司，是以热电业务为主的地方性电力企业。2000年国家电力公司对东北热电进行资产重组，从此公司步入了高速发展的历程。2001年公司股票进入道琼斯中国指数，综合绩效列国内A股上市公司第四位，之后又先后入选上证180指数、上证50指数、中信标普50指数和300指数，多次被评为全国上市公司50强，确立了公司绩优蓝筹的市场形象。目前，国电电力拥有全资企业14家，控股企业17家，参股企业18家，筹建单位9家。是我国最大的电力上市公司之一。1.2、经营范围电力、热力生产、销售；煤炭产品经营；新能源与可再生能源项目、高新技术、环保节能产业的开发及应用；多晶硅开发与应用；信息咨询，电力技术开发咨询、技术服务；写字楼及场地出租；发、输、变电设备检修、维护；通讯业务；水处理及销售（后三项仅限于分支机构）。1.3、主营业务电力、热力生产和销售，电网经营；新能源项目、高新技术、环保产业的开发及应用；信息咨询。2、经营环境宏观分析自2008年以来，我国受世界金融危机影响，经济社会发展面临的环境变得更加复杂，不确定因素增多，经济发展速度下缓，但国家稳中求进的工作总基调和更有效的宏观调控能确保我国经济继续保持平衡较快发展，据统计2008年至今，全国国内生产总值增速平均在8.0%-9.0%之间，我国电力消费需要将继续稳步增加，但增速将有所回落，随经济发展速度进一步放缓。受项目核准滞后影响，加上火电盈利能力差、 企业投资能力严重受损，造成火电投资不足、建设速度放缓，2013年火电新开工规模将继续小于投产规模，火电投资额和火电新增规模将比上年下降。2012年底火电装机容量比上年增长6.5%左右，仍然低于发、 用电量增速，对电力供需平衡保障能力减弱，未来影响将进一步显现。电力供需总体偏紧，区域性、时段性，季节性缺电仍较为突出。在保证电煤供应及来水正常的情况下，2013年全国电力供需总体偏紧，地区间富余和缺电情况并存，特别是考虑到受火电新增装机规模减少、新增装机区域分布不平衡、电源和电网建设不协调等结构性因素和气温、来水、电煤供应和煤质下降等随机性因素的影响，2013年电力供需总体偏紧，区域性、时段性，季节性缺电仍较为突出，电力市场竞争势必更加激烈。3、经营战略分析SWOT分析法是一种企业战略分析方法，我组根据国电电力自身的既定内在条件进行分析，找出企业的优势、劣势及核心竞争力之所在。优势（Strengths）（1） 规模优势：中国最大的发电企业之一，发电业务广泛分布于国内外，近年来投产和收购了一批发电机组，发电规模继续提高（2） 设备优势：公司拥有先进的设备、高效率的机组、稳定运行的电厂，设备运行维护水平高（3） 地理优势：电厂的地理分布广泛，市场前景广阔劣势（Weakness） 国电电力产品结构比较单一，主要以火电业务为主，在煤价 高的背景下，公司成本控制成效并不显著，毛利率下降明显，资金成本加大机会（Opportunity）（1） 在发电主业不太理想的情况下，公司在金融、煤炭、新能源等业务的发展，为实现扭转亏损目标提供机会（2） 电力需求持续增加，行业发展空间大威胁（Threat）（1） 电价上调推迟、企业成本转嫁困难，同类企业竞争愈加激烈（2） 煤炭价格和煤炭供应成为影响公司发展的主要因素（3） 愈加严格的电价监管和环保监管二、财务报表分析1、资产负债表分析母公司资产负债表 2013年12月31日编制单位:国电电力发展股份有限公司 单位:千元 币种:人民币项目期末余额期初余额流动资产：货币资金 385,033.98 2,261,845.79 交易性金融资产 - - 应收票据 1,800.00 1,402.65 应收账款 716,372.80 827,111.29 预付款项 81,820.26 135,395.14 应收利息 - - 应收股利 1,055,792.79 237,661.84 其他应收款 19,266,192.19 17,347,747.63 存货 111,867.76 145,518.47 一年内到期的非流动资产 - - 其他流动资产 553,420.89 - 流动资产合计 22,172,300.66 20,956,682.81 非流动资产： - - 可供出售金融资产 727,146.29 - 持有至到期投资 - - 长期应收款 - - 长期股权投资 51,383,361.10 45,527,481.11 投资性房地产 - - 固定资产 6,849,842.89 7,223,115.39 在建工程 838,744.23 771,906.35 工程物资 40,743.75 56,990.40 固定资产清理 - - 生产性生物资产 - - 油气资产 - - 无形资产 163,867.04 115,038.72 开发支出 - - 商誉 - - 长期待摊费用 - - 递延所得税资产 36,371.29 28,542.41 其他非流动资产 556,223.33 556,223.33 非流动资产合计 60,596,299.90 54,279,297.70 资产总计 82,768,600.56 75,235,980.52 流动负债： - - 短期借款 9,650,000.00 6,479,606.65 交易性金融负债 - - 应付票据 413,763.06 - 应付账款 844,337.53 721,703.85 预收款项 1,691.16 1,573.31 应付职工薪酬 18,110.16 17,847.66 应交税费 -34,158.78 -35,410.14 应付利息 567,414.15 482,975.78 应付股利 723,379.40 1,552,892.90 其他应付款 418,248.04 464,387.40 一年内到期的非流动负债 3,929,094.50 - 其他流动负债 12,800,000.00 12,982,920.00 流动负债合计 29,331,879.23 22,668,497.40 非流动负债： - - 长期借款 5,037,000.00 3,000,000.00 应付债券 12,870,048.24 16,302,749.27 长期应付款 19,726.03 166,440.82 专项应付款 28,449.28 26,656.78 预计负债 - - 递延所得税负债 - - 其他非流动负债 256,417.44 92,653.77 非流动负债合计 18,211,641.00 19,588,500.64 负债合计 47,543,520.23 42,256,998.05 所有者权益（或股东权益）： - - 实收资本（或股本） 17,229,916.62 17,229,761.29 资本公积 9,191,440.05 9,131,835.63 减：库存股 - - 专项储备 - - 盈余公积 2,267,165.88 1,824,302.67 一般风险准备 - - 未分配利润 6,536,557.79 4,793,082.89 所有者权益（或股东权益）合计 35,225,080.33 32,978,982.47 负债和所有者权益（或股东权益）总计 82,768,600.56 75,235,980.52 由上表编制以下共同资产负债表项目2013年末/千元2012年末/千元2013年末2012年末差异流动资产：货币资金 385,033.98 2,261,845.79 0.465%3.006%-2.541%交易性金融资产 - - 应收票据 1,800.00 1,402.65 0.0022%0.0019%0.0003%应收账款 716,372.80 827,111.29 0.866%1.099%-0.234%预付款项 81,820.26 135,395.14 0.099%0.180%-0.081%应收利息 - - 应收股利 1,055,792.79 237,661.84 1.276%0.316%0.960%其他应收款 19,266,192.19 17,347,747.63 23.277%23.058%0.219%存货 111,867.76 145,518.47 0.135%0.193%-0.058%一年内到期的非流动资产 - - 其他流动资产 553,420.89 - 0.669%0.669%流动资产合计 22,172,300.66 20,956,682.81 26.788%27.855%-1.066%非流动资产： - - 可供出售金融资产 727,146.29 - 0.879%0.879%持有至到期投资 - - 长期应收款 - - 长期股权投资 51,383,361.10 45,527,481.11 62.081%60.513%1.568%投资性房地产 - - 固定资产 6,849,842.89 7,223,115.39 8.276%9.601%-1.325%在建工程 838,744.23 771,906.35 1.013%1.026%-0.013%工程物资 40,743.75 56,990.40 0.049%0.076%-0.027%固定资产清理 - - 生产性生物资产 - - 油气资产 - - 无形资产 163,867.04 115,038.72 0.198%0.153%0.045%开发支出 - - 商誉 - - 长期待摊费用 - - 递延所得税资产 36,371.29 28,542.41 0.044%0.038%0.006%其他非流动资产 556,223.33 556,223.33 0.672%0.739%-0.067%非流动资产合计 60,596,299.90 54,279,297.70 73.212%72.145%1.066%资产总计 82,768,600.56 75,235,980.52 100.000%100.00%流动负债： - - 短期借款 9,650,000.00 6,479,606.65 11.659%8.612%3.047%交易性金融负债 - - 应付票据 413,763.06 - 0.500%0.500%应付账款 844,337.53 721,703.85 1.020%0.959%0.061%预收款项 1,691.16 1,573.31 0.00204%0.0020%-0.00005%应付职工薪酬 18,110.16 17,847.66 0.022%0.024%-0.002%应交税费 -34,158.78 -35,410.14 -0.041%-0.047%0.006%应付利息 567,414.15 482,975.78 0.686%0.642%0.044%应付股利 723,379.40 1,552,892.90 0.874%2.064%-1.190%其他应付款 418,248.04 464,387.40 0.505%0.617%-0.112%一年内到期的非流动负债 3,929,094.50 - 4.747%4.747%其他流动负债 12,800,000.00 12,982,920.00 15.465%17.256%-1.791%流动负债合计 29,331,879.23 22,668,497.40 35.438%30.130%5.309%非流动负债： - - 长期借款 5,037,000.00 3,000,000.00 6.086%3.987%2.098%应付债券 12,870,048.24 16,302,749.27 15.549%21.669%-6.119%长期应付款 19,726.03 166,440.82 0.024%0.221%-0.197%专项应付款 28,449.28 26,656.78 0.034%0.035%-0.001%预计负债 - - 递延所得税负债 - - 其他非流动负债 256,417.44 92,653.77 0.310%0.123%0.187%非流动负债合计 18,211,641.00 19,588,500.64 22.003%26.036%-4.033%负债合计 47,543,520.23 42,256,998.05 57.441%56.166%1.276%所有者权益（或股东权益）： - - 实收资本（或股本） 17,229,916.62 17,229,761.29 20.817%22.901%-2.084%资本公积 9,191,440.05 9,131,835.63 11.105%12.138%-1.033%减：库存股 - - 专项储备 - - 盈余公积 2,267,165.88 1,824,302.67 2.739%2.425%0.314%一般风险准备 - - 未分配利润 6,536,557.79 4,793,082.89 7.897%6.371%1.527%所有者权益（或股东权益）合计 35,225,080.33 32,978,982.47 42.559%43.834%-1.276%负债和所有者权益（或股东权益）总计 82,768,600.56 75,235,980.52 100.000%100.00%1.1、整体变化分析通过2012年2013年共同资产负债表的对比分析，我们可以看出2013年的资产总额为827.6亿元，相比2012年资产总额增幅度10.01%，负债总额为475.4亿元，相比上年增长率为12.51%，所有者权益总额为352.2亿元，相比上年增长6.81%。从上述的数据变动，我们可以看出在2012年到2013年的两年中，国电电力的总资产有一个较大幅度的增长，其中13年相比于12年资产总额的较大增长是因为非流动资产的增加而引起的，长期股权投资增幅最大。从负债来看，国电电力的负债是逐年增加，13年负债总额的增加是由于非流动负债减少流动负债增加引起的，流动负债增加额为66.6亿元。其中流动负债的大额增长是公司短期负债对资产的流动性产生了较大影响，短期负债压力明显，但另一方面，降低长期负债有利于减少公司的资金使用成本。根据以上分析，我们可以看出公司资产的变动主要是由非流动资产变动引起的，但是从整体来看，公司的经营规模在12年到13年中是不断扩大的，经营能力增强。1.2、结构分析资产负债表结构反映出资产负债表各项目的相互关系及各项目所占的比重。从资产结构的具体分析来看，企业的固定资产与流动资产之间保持合理的比例结构才能成为生产能力，否则就会造成生产能力闲置或加工不足。根据资产负债表可以看出国电电力公司，12年度流动资产比重为27.86%，固定资产比重为9.6%，固流比例约为1：3，13年度流动资产比重为26.79%，固定资产比重为8.28%，固流比例约为1：3.3。从上面数据可以看出固流比例略呈上升趋势，这说明流动资产的比重降低减小了公司资产的流动性，使企业盈利水平提高，但同时增加了资产的风险程度。1.2.1、流动资产分析从流动资产来看，流动资产的内部结构可以反映出流动资产的分布情况，资产的流动性及支付能力。下表为流动资产结构分析表 项目金额/千元结构2013201220132012 差异货币资金385,033.982,261,845.7921.79%69.93%-48.14%应收账款716,372.80827,111.2940.55%25.57%14.98%存货111,867.76145,518.476.33%4.50%1.83%其他流动资产553,420.89 - 31.33%31.33%合计1,766,695.433,234,475.55100.00%100.00% 可以看出，2013年相比2012年货币资金出现大幅度下降，主要是因为公司2012年非公开发行股票募集资金到账导致货币资金余额较大，2013年12月31日同比余额减少；应收账款比重上涨幅度较大，高达14.98%，表明公司2013年赊销较多，公司得密切关注回款状态。1.2.2、负债分析从负债来看，下表是负债期限结构分析表 项目金额/千元结构2013201220132012 差异流动负债29,331,879.2322,668,497.4061.69%53.64%8.05%非流动负债18,211,641.0019,588,500.6438.31%46.36%-8.05%合计47,543,520.2342,256,998.04100.00%100.00%可以看出，国电在2013年相比2012年流动负债大幅增加，相反非流动负债减少不少，主要是2013年度相当一部分长期债券到期，公司为了还债和维持必要的企业运营，大量举借短期借款，造成流动负债大幅增加，短期偿债压力剧增。1.2.3、股东权益分析从股东权益来看，下表是股东权益结构分析表 项目金额/千元结构2013201220132012 差异实收资本（或股本）17,229,916.6217,229,761.2948.91%52.24%-3.33%资本公积9,191,440.059,131,835.6326.09%27.69%-1.60%投入资本合计26,421,356.6726,361,596.9275.01%79.93%-4.93%盈余公积2,267,165.881,824,302.676.44%5.53%0.90%未分配利润6,536,557.794,793,082.8918.56%14.53%4.02%留存收益合计8,803,723.676,617,385.5624.99%20.07%4.93%合计35,225,080.3432,978,982.48100.00%100.00%可以看出，2013年投入资本同比2012年下降，而留存收益同比上升，主要是因为2013年公司加快对大小电厂的合并，把一部分资本注入子公司形成控股，造成母公司出现“减资”，而对长期投资项目的大量投资得到的收益使公司留存收益增加。2、利润表分析母公司利润表2013年112月编制单位:国电电力发展股份有限公司 单位:千元 币种:人民币项目 2013年末金额 2012年末金额一、营业收入 4,459,157.10 4,105,769.18 减：营业成本 3,861,445.92 3,811,701.46 营业税金及附加 41,064.37 34,100.47 销售费用 - - 管理费用 144,768.19 149,430.37 财务费用 1,095,541.58 1,334,743.79 资产减值损失 81,081.84 31,654.42 加：公允价值变动收益（损失以“”号填列） - - 投资收益（损失以“”号填列） 5,324,033.22 4,483,910.95 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 1,776,617.32 1,441,080.10 二、营业利润（亏损以“”号填列） 4,559,288.42 3,228,049.62 加：营业外收入 29,171.61 29,561.62 减：营业外支出 167,656.79 1,158.33 其中：非流动资产处置损失 166,138.20 29.66 三、利润总额（亏损总额以“”号填列） 4,420,803.24 3,256,452.92 减：所得税费用 -7,828.88 81,115.55 四、净利润（净亏损以“”号填列） 4,428,632.12 3,175,337.36 五、每股收益： - - （一）基本每股收益 - - （二）稀释每股收益 - - 六、其他综合收益 626,902.61 -47,044.45 七、综合收益总额 5,055,534.72 3,128,292.91 由上表编制以下共同利润表项目 2013年末金额 2012年末金额2013年2012年差异一、营业收入 4,459,157.10 4,105,769.18 100.00%100.00%减：营业成本 3,861,445.92 3,811,701.46 86.60%92.84%-6.24%营业税金及附加 41,064.37 34,100.47 0.92%0.83%0.09%销售费用 - - 0.00%0.00%0.00%管理费用 144,768.19 149,430.37 3.25%3.64%-0.39%财务费用 1,095,541.58 1,334,743.79 24.57%32.51%-7.94%二、企业核心利润-683,662.96-1,224,206.90-15.33%-29.82%14.49%减:资产减值损失 81,081.84 31,654.42 1.82%0.77%1.05%加：投资收益 5,324,033.22 4,483,910.95 119.40%109.21%10.19%其中：对联营企业和合营企业的投资收益 1,776,617.32 1,441,080.10 39.84%35.10%4.74%二、营业利润4,559,288.423,228,049.62102.25%78.62%23.62%加：营业外收入 29,171.61 29,561.62 0.65%0.72%-0.07%减：营业外支出 167,656.79 1,158.33 3.76%0.03%3.73%其中：非流动资产处置损失 166,138.20 29.66 3.73%0.00%3.73%三、利润总额4,420,803.243,256,452.9299.14%79.31%19.83%减：所得税费用 -7,828.88 81,115.55 -0.18%1.98%-2.15%四、净利润4,428,632.123,175,337.3699.32%77.34%21.98%2.1、整体分析通过2012-2013年的利润表的对比分析可以看出，在2013年，公司实现净利润44.28亿元。其中实现主营业务收入44.59亿元，营业利润45.59亿元，同比2012年上升39.47。通过分析我们可以看出，国电电力2012年和2013年都是盈利的，但主营业务（企业核心利润）是亏损的，因为营业成本过高，基本是靠投资金融等其他业务实现盈利。2.2、结构分析2.2.1、收入分析从收入来看，下表是收入结构分析表 项目金额/千元结构2013201220132012 差异营业收入4,459,157.104,105,769.1845.44%47.63%-2.19%投资收益5,324,033.224,483,910.9554.26%52.02%2.24%其中：对联营企业和合营企业的投资收益1,776,617.321,441,080.1018.11%16.72%1.39%加：营业外收入29,171.6129,561.620.30%0.34%-0.05%合计9,812,361.938,619,241.75100.00%100.00%从表可以看出，营业收入和投资收益构成公司利润主要来源，2013年营业收入占总收入比重同比2011年略有下降，因为国电电力的主要收入是来自于各个地方用户生产和输送电力而收取的扣除增值税后的电费收入，随着我国电力体制改革的推行，电力行业的垄断地位受到挑战，市场竞争变得激烈，虽然收入总体上升，但公司在全国的电力市场上所占的市场份额略有下降，规模优势没以前明显。2.2.2、成本分析从成本来看，下表是成本费用结构分析表 项目金额/千元结构2013201220132012 差异营业成本3,861,445.923,811,701.4671.72%70.02%1.71%营业税金及附加41,064.3734,100.470.76%0.63%0.14%销售费用 - - -管理费用144,768.19149,430.372.69%2.74%-0.06%财务费用1,095,541.581,334,743.7920.35%24.52%-4.17%资产减值损失81,081.8431,654.421.51%0.58%0.92%营业外支出167,656.791,158.333.11%0.02%3.09%所得税费用-7,828.8881,115.55-0.15%1.49%-1.64%合计5,383,729.815,443,904.39100.00%100.00%成本费用结构是不同性质的成本费用和总成本费用的比重。从表可以看出，公司2013年和2012年度营业成本、管理费用、财务费用占总成本费用比重高达94%和96%，其中，2013年营业成本占比高于2012年，考虑到营业收入的上升，说明公司业务的增加形成一定的成本增加；鉴于电力公司的行业性质，其销售费用是几乎不存在的；管理费用和财务费用占比都有下降，尤其是财务费用占比下降4.17%，说明2013年公司的长期负债减少，利息支出的成本压力下降。总成本的下降说明公司在降低成本方面取得了一定的成绩。3、现金流量表分析母公司现金流量表 2013年112月编制单位:国电电力发展股份有限公司 单位:千元 币种:人民币项目 2013年发生额 2012年发生额 一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金 5,299,968.62 4,538,526.73 收到的税费返还 13,330.94 10,085.74 收到其他与经营活动有关的现金 283,064.37 1,960,266.76 经营活动现金流入小计 5,596,363.92 6,508,879.23 购买商品、接受劳务支付的现金 2,292,878.17 2,854,956.76 支付给职工以及为职工支付的现金 774,069.18 665,300.14 支付的各项税费 466,090.93 426,829.32 支付其他与经营活动有关的现金 347,244.47 15,037,996.12 经营活动现金流出小计 3,880,282.75 18,985,082.34 经营活动产生的现金流量净额 1,716,081.17 -12,476,203.11 二、投资活动产生的现金流量： - - 收回投资收到的现金 - 1,919,850.25 取得投资收益收到的现金 3,878,611.77 2,556,875.57 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 55,871.60 1,097.04 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 - - 收到其他与投资活动有关的现金 171,564.30 5,115.24 投资活动现金流入小计 4,106,047.67 4,482,938.09 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 559,026.34 1,079,751.52 投资支付的现金 3,525,658.40 4,304,308.69 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 3,466,550.00 - 支付其他与投资活动有关的现金 - - 投资活动现金流出小计 7,551,234.74 5,384,060.21 投资活动产生的现金流量净额 -3,445,187.08 -901,122.12 三、筹资活动产生的现金流量： - - 吸收投资收到的现金 - 3,990,000.00 取得借款收到的现金 42,400,000.00 43,894,502.73 发行债券收到的现金 - - 收到其他与筹资活动有关的现金 4,837,927.02 3,592.34 筹资活动现金流入小计 47,237,927.02 47,888,095.07 偿还债务支付的现金 38,179,606.65 31,676,466.08 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 3,622,125.56 1,349,323.87 支付其他与筹资活动有关的现金 5,583,767.17 71,664.17 筹资活动现金流出小计 47,385,499.38 33,097,454.12 筹资活动产生的现金流量净额 -147,572.36 14,790,640.95 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -133.54 35.78 五、现金及现金等价物净增加额 -1,876,811.81 1,413,351.50 加：期初现金及现金等价物余额 2,261,845.79 848,494.29 六、期末现金及现金等价物余额 385,033.98 2,261,845.79 3.1、 整体分析由表看出，公司本期经营活动产生的现金流量净额为17.16亿元，较上年同期增加113.75%，主要原因是公司其他与经营活动有关的现金支出大幅度减少；本期投资活动使用的现金流量净额为-34.45亿元，较上年同期大量减少，主要原因是公司对外合并成本增加；本期筹资活动产生的现金净额为-1.47亿元，较上年同期大幅减少，主要是一部分子公司融资规模减小所致。3.2 、结构分析3.2.1 、现金流入结构分析项目 2013年发生额/千元 流入结构内部结构一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金 5,299,968.62 94.70%收到的税费返还 13,330.94 0.24%收到其他与经营活动有关的现金 283,064.37 5.06%经营活动现金流入小计 5,596,363.92 9.83%100.00%二、投资活动产生的现金流量： - 收回投资收到的现金 - 取得投资收益收到的现金 3,878,611.77 94.46%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 55,871.60 1.36%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 - 0.00%收到其他与投资活动有关的现金 171,564.30 4.18%投资活动现金流入小计 4,106,047.67 7.21%100.00%三、筹资活动产生的现金流量： - 吸收投资收到的现金 - 取得借款收到的现金 42,400,000.00 89.76%发行债券收到的现金