固定资产与无形资产概述

固定资产与无形资产投资管理l第一节第一节 固定资产投资决策固定资产投资决策l第二节第二节 固定资产日常控制固定资产日常控制l第三节第三节 无形资产投资管理无形资产投资管理第一节第一节 固定资产投资决策固定资产投资决策l一、现金流量一、现金流量l现金流量按其动态变化状况分为流入量、现金流量按其动态变化状况分为流入量、流出量、净流量；流出量、净流量；l按投资经营全过程，分为建设（购建）按投资经营全过程，分为建设（购建）期、经营期和终结期的现金流量。期、经营期和终结期的现金流量。（一）现金流出量货币资金减少l建设期建设期购建固定资产、垫付流动资购建固定资产、垫付流动资金金l经营期经营期以货币减少为特征的各种支以货币减少为特征的各种支出，即付现成本。出，即付现成本。l终结期终结期付现清理费用等。付现清理费用等。（二）现金流入量货币资金增加l建设期建设期固定资产更改（以旧换新）固定资产更改（以旧换新）时，旧设备的变价收入。时，旧设备的变价收入。l经营期经营期销售收入（收现）销售收入（收现）l终结期终结期固定资产残值收入、垫付流固定资产残值收入、垫付流动资金收回。动资金收回。（三）现金净流量（流入量与流出量差（三）现金净流量（流入量与流出量差额，主要表现在经营期）额，主要表现在经营期）会计利润销售收入全部成本所得会计利润销售收入全部成本所得税税投资现金净流量流入量流出量投资现金净流量流入量流出量收现销售收入付现成本所得税收现销售收入付现成本所得税收现收入（全部成本非付现成本）收现收入（全部成本非付现成本）所得税所得税净利不需要付现的费用（折旧、摊净利不需要付现的费用（折旧、摊销等）销等）二、投资决策方法二、投资决策方法l（一）投资回收期（一）投资回收期l1、非贴现的投资回收期、非贴现的投资回收期l（1）年回收额相等：）年回收额相等：l回收期回收期（2）年回收额不相等：）年回收额不相等：逐年后移逐年后移（二）投资回报率法（二）投资回报率法（三）净现值法（三）净现值法l净现值（净现值（NPV）是投资项目投入使用后）是投资项目投入使用后的净现金流量按行业基准收益率或其它的净现金流量按行业基准收益率或其它设定折现率折成现值之和减去初始投资设定折现率折成现值之和减去初始投资之后的余额。之后的余额。l其计算公式：其计算公式：净现值净现值投产后净现金流量原始投资投产后净现金流量原始投资额额l 净现值法可按下列步骤计算：净现值法可按下列步骤计算：l 第一步，计算每年的营业净现金流量；第一步，计算每年的营业净现金流量；l 第二步，计算未来报酬总现值，又分：第二步，计算未来报酬总现值，又分：l 1、将每年的营业净现金流量折算成现、将每年的营业净现金流量折算成现值；值；如果每年的如果每年的NCF相等。则按年金法折算成相等。则按年金法折算成现值；现值；l 如果每年的如果每年的NCF不相等，则先对每年的不相等，则先对每年的NCF进行贴现（复利现值），然后加以进行贴现（复利现值），然后加以合计。合计。l2、将投资项目完结时所发生的现金流、将投资项目完结时所发生的现金流量（如：固定资产残值收入或变价收入量（如：固定资产残值收入或变价收入等）进行贴现，折算为现值（复利现等）进行贴现，折算为现值（复利现值）。值）。l3、将以上两项合计。计算未来报酬总、将以上两项合计。计算未来报酬总现值。现值。l第三步，计算净现值。第三步，计算净现值。l 例：某厂拟购入设备以扩充生产能力，例：某厂拟购入设备以扩充生产能力，现有甲、乙两种方案可供选择：现有甲、乙两种方案可供选择：l 甲方案：需投资甲方案：需投资10000元，使用寿命为元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，年，采用直线法计提折旧，5年后设备无年后设备无残值。残值。5年中每年销售收入为年中每年销售收入为6000元，每元，每年付现成本为年付现成本为2000元；元；l 乙方案：需投资乙方案：需投资12000元，采用直线法计元，采用直线法计提折旧，提折旧，5年后设备有残值年后设备有残值2000元，元，5年年中每年销售收入为中每年销售收入为8000元，付现成本第元，付现成本第一年为一年为3000元、以后每年增加元、以后每年增加400元，所元，所得税率为得税率为33，资金成本率为，资金成本率为10。l 要求：试用净现值法确定方案的优劣。要求：试用净现值法确定方案的优劣。l 解：甲方案解：甲方案l 第一步：计算每年的营业现金净流量：第一步：计算每年的营业现金净流量：l NCF1=60002000（税前净利（税前净利33%）l =60002000（60002000100005）33%l =60002000（200033%）l =60002000660l =3340（元）（元）或或NCF1=2000（133%）+100005=3340（元）（元）l 每年每年NCF相等相等第二步：计算未来报酬总现值第二步：计算未来报酬总现值：l未来报酬总现值未来报酬总现值=3340年金现值系数年金现值系数（I=10%，N=5）l =33403.7908=12661.27（元）（元）l第三步。计算净现值第三步。计算净现值l NPV=12661.2710000=2661.27（元）（元）l 乙方案乙方案l 第一步：计算每年的营业现金净流量：第一步：计算每年的营业现金净流量：l NCF1=80003000（12000-2000）/5（1-33%）+（12000-2000）/5l =2010+2000=4010l NCF2=（8000-3400-2000）（）（1-33%）+2000=3742l NCF3=（8000-3800-2000）（）（1-33%）+2000=3474l NCF4=（8000-4200-2000）（）（1-33%）+2000=3206l NCF5=（8000-4600-2000）（）（1-33%）+2000=2938l第二步：计算未来报酬总现值：第二步：计算未来报酬总现值：l 未来报酬总现值未来报酬总现值=4010*复利现值系数复利现值系数（I=10%，N=1）+3742*复利现值系数复利现值系数（I=10%，N=2）+3474*复利现值系数复利现值系数（I=10%，N=3）+3260*复利现值系数复利现值系数（I=10%，N=4）+2938*复利现值系数复利现值系数 l（I=10%，N=5）=4 0 1 0*0.9 0 9 1+3 7 4 2*0.8 2 6 4 3474*0.7513+3206*0.6830+2938*0.6209+2000*0.6209=3645.49+3092.39+2610.02+2189.70+1824.20+1241.8=14603.60l第三步：计算净现值：第三步：计算净现值：lNPV=14603.60-12000=2603.60(元元)l结论：两个方案的净现值均大于结论：两个方案的净现值均大于0，具，具备可行性备可行性.但甲方案的净现值大于乙方但甲方案的净现值大于乙方案。案。l（四）获利指数（现值指数）（四）获利指数（现值指数）l l评价标准：获利指标评价标准：获利指标1 1方案可行方案可行l 获利指标获利指标1方案不可行方案不可行l（五）内部报酬率（五）内部报酬率l内部报酬率法是指投资实际可望达内部报酬率法是指投资实际可望达到的报酬率，或是使投资项目净现到的报酬率，或是使投资项目净现值等于零的贴现率。其计算公式：值等于零的贴现率。其计算公式：l l即：即：l内部报酬率的具体计算过程：内部报酬率的具体计算过程：l如果每年的如果每年的NCF相等，步骤如下：相等，步骤如下：l第一步：计算年金现值系数第一步：计算年金现值系数l第二步：查年金现值系数表，在相第二步：查年金现值系数表，在相同的期数内，找出与上述年金现值同的期数内，找出与上述年金现值系数相邻近的较大和较小两个贴现系数相邻近的较大和较小两个贴现率。率。l第三步：根据上术两个邻近的贴现率和第三步：根据上术两个邻近的贴现率和年金现值系数，采用插值法计算出该投年金现值系数，采用插值法计算出该投资方案的内部报酬率。资方案的内部报酬率。l如果每年的如果每年的NCF不相等，则应按下列步不相等，则应按下列步骤计算：骤计算：l第一步：先预估一个贴现率，并按第一步：先预估一个贴现率，并按此贴现率利用复利现值系数计算净此贴现率利用复利现值系数计算净现值。如果计算出的净现值是正数，现值。如果计算出的净现值是正数，说明预估的贴现率小于该项目的实说明预估的贴现率小于该项目的实际内部报酬率，应提高贴现率，再际内部报酬率，应提高贴现率，再进行测算；如果计算出的净现值是进行测算；如果计算出的净现值是负数，说明预估的贴现率大于该项负数，说明预估的贴现率大于该项目的实际内部报酬率，应降低贴现目的实际内部报酬率，应降低贴现率，再进行测算。率，再进行测算。l经过反复测算，要找出净现值由正经过反复测算，要找出净现值由正到负并比较接近于零的两个贴现率。到负并比较接近于零的两个贴现率。l第二步：根据上述两个邻近的贴现第二步：根据上述两个邻近的贴现率，再采用插值法，计算出该项目率，再采用插值法，计算出该项目的实际内部报酬率。的实际内部报酬率。l在采用内部报酬率法进行预测时，在采用内部报酬率法进行预测时，内部报酬率越高，说明投资项目的内部报酬率越高，说明投资项目的经济效益越好。经济效益越好。第二节第二节 固定资产日常控制固定资产日常控制l一、实行固定资产的日常控制责任制一、实行固定资产的日常控制责任制l二、固定资产实物的日常控制二、固定资产实物的日常控制（一）做好固定资产管理的各项基础工（一）做好固定资产管理的各项基础工作作l1、建立固定资产卡片、建立固定资产卡片l2、设置固定资产登记簿、设置固定资产登记簿l3、编制固定资产目录、编制固定资产目录（二）加强固定资产的动态管理（二）加强固定资产的动态管理l1、增加的固定资产管理、增加的固定资产管理l2、减少的固定资产管理、减少的固定资产管理（三）加强固定资产的使用和维修（三）加强固定资产的使用和维修的管理的管理三、提高固定资产的利用效果三、提高固定资产的利用效果l（一）提高固定资产利用效果的途径（一）提高固定资产利用效果的途径l1、改善固定资产结构，增加在用固定、改善固定资产结构，增加在用固定资产数量资产数量l2、增加生产设备的有效工作时间、增加生产设备的有效工作时间l3、提高设备生产效率、提高设备生产效率l（二）考核固定资产利用效果的（二）考核固定资产利用效果的指标指标l1、固定资产产出率、固定资产产出率l其计算公式：其计算公式：l其中：其中：l固定资产平均总值固定资产平均总值l指标越大，利用效果越好。指标越大，利用效果越好。l2、固定资产利润率、固定资产利润率l其计算公式：其计算公式：l指标越大，利用效果越好。指标越大，利用效果越好。第三节第三节 无形资产投资管理无形资产投资管理l一、无形资产投资的涵义及特点：一、无形资产投资的涵义及特点：l（一）无形资产投资的涵义（一）无形资产投资的涵义l无形资产是指企业长期使用，且没有实无形资产是指企业长期使用，且没有实物形态的资产。主要包括专利权、土地物形态的资产。主要包括专利权、土地使用权、非专利技术、商誉等。使用权、非专利技术、商誉等。l（二）无形资产投资的特点（二）无形资产投资的特点l1、投资的无形资产不具有实物形、投资的无形资产不具有实物形态态l2、无形资产投资能较长期发挥效、无形资产投资能较长期发挥效用，为企业带来超额收益用，为企业带来超额收益l3、无形资产投资在计价评估上不、无形资产投资在计价评估上不明晰明晰l4、无形资产所形成的收益具有不、无形资产所形成的收益具有不确定性确定性l5、无形资产投资一定的垄断性、无形资产投资一定的垄断性