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理财学笔记专题 1 理财学导论1 .企业越来越受重视理财的原因理财是企业生存和发展的重要条件理财有利于完善企业的内部管理制度理财有利于降低资金成本，更好地筹资理财可以有效地进行投资，提高企业的投资收益率2 .资金成本债务成本、主权成本筹集费用、占用费用筹集费用：低占用费用：节税功能实际负担的利息：利息* （1-所得税税率）主权成本筹集费用：高占用费用：不具有节税功能3 .理财、投资的产品 股票 基金权证 房地产 保险4 .机会成本观念机会成本是指在进行投资决策时， 不同备选方案各自会带来不同的收益， 当你选定一种方案而放弃其他方案时，其他方案所潜在的收益。经济增加值=经济净利润-现有资产经济价值的机会成本专题 2 公司理财1. 个人投资者作为公司股东应承担的所得税税负（新税法）企业所得税25%个人红利所得应纳个人所得税（ 1-25%） *20%=15%个人承担总税负 25%+15%=40%2. 公司理财环境金融环境金融市场为公司理财提供有意义的信息：利率的变动有价证券行市3. 公司理财环境市场环境完全垄断市场：可利用较多债务来筹集资金完全竞争市场：不宜过多地采用负债方式去筹集资金不完全竞争、垄断市场：要筹集足够资金，用于研究与开发和产品推销4. 采购环境稳定采购环境和波动采购环境：稳定采购环境：可减少存货占用资金波动采购环境：增加存货占用资金价格上涨采购环境和价格下降采购环境：价格上涨采购环境：增加存货占用资金价格下降采购环境：减少存货占用资金5. 税务环境（地区）新企业所得税法 ：设在西部地区国家鼓励类企业的企业税率15% （2001 年至 2010年期间）6. 税务环境（企业类型）新企业所得税法 ：企业所得税税率：企业所得税税率：15%高新技术企业税率：15%小型微利企业税率：20%7. 捐赠也可能要交税8税务环境（可扣项目）新企业所得税法 ：曲广告费业务招待费职工福利费、职工工会经费、职工教育经费专题 3-1 公司理财基础知识资产负债表（略）年初数期末数SF年初数期末数|负债及所有者权益流动资产长期投资固定资产无形资产及流动负债-Ha J5- /as设期负债所有者权益其他资产资产合计负债和所有者 权益合计1 .资产资产的定义：过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。2 .资产负债表与公司理财 资产负债表左方：投资决策 资产负债表右方：筹资决策3 .利润表的格式一、主营业务收入减：主营业务成本、主营业务税金及附加二、主营业务利润力口：其他业务利润减：营业费用、管理费用、财务费用三、营业利润力口：投资收益、营业外收入减：营业外支出四、利润总额减：所得税五、净利润4 .收入与费用配比定义：指收入与其相关的成本费用在会计期间的时间上应当匹配。原因：经济上有因果关系，时间上有一致关系目的：正确确认损益5 .利润表与公司理财评价和预测企业的获利能力，为投资决策提供依据;评价和预测企业的偿债能力，为筹资决策提供依据。6 . 资产负债表、利润表的局限性不能全面反映企业的现金收支情况，严重时甚至会掩盖某些企业的现金支付能力的被动情况。7 . 会计核算基础权责发生制定义： 指企业应按收入的权利和支出的义务是否属于本期来确认收入、 费用的入账时间， 而不是按款项的收支是否在本期发生。权责发生制与现金收付制：权责发生制：权责发生；现金收付制：现金收付7、现金流量表与公司理财了解和评价企业获取现金的能力8、财务分析（财务比率分析）杠杠比率（给我一点资金，我可以推动庞大的制造队伍，创造巨额社会财富。 ）流动比率资产使用比率利润比率市场价值比率9、杠杠比率资产负债率（举债经营比率） = 负债总额 /资产总额资产负债率指标分析：债权人：越低越好股东：肯定举债经营举债经营比率：取决于全部资本利润率是否超过借入款项利率全部资产利润率借入款项利率：越大越好全部资产利润率借入款项利率：越低越好8 . 流动性比率（ 1 ）流动比率 =流动资产/流动负债流动比率指标的分析债权人：高标准流动比率： 2:1应结合企业性质、行业特点进行分析：零售企业：可略低一些重工业企业：应相对高一些 注意流动性比率的局限性： 未揭示流动资产的构成企业虚饰流动比率的情况流动资产比率（2）速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货9 .计算速动比率时为什么要将存货扣除：存货流动性最差存货估价存在着成本与合理市价可能相差悬殊问题 由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理 部分存货可能已抵押给某债权人例：速动比率的计算-甲企业流动资产为1980万元，存货为 690万元。流动负债为1000万元。则：速动资产=1980-690 = 1290.速动比率=1290/1000=1.29速动比率指标的分析：标准速动比率：1:1应结合企业性质、行业特点进行分析:应收账款多的企业：应大于 1应收账款少的企业：可以小于1 10.资产使用比率（1）应收账款周转率=年赊销额（或销售收入）/平均应收账款 应收账款周转天数=365/应收账款周转率例：应收账款周转率计算-甲公司2000年度销售收入为3000万 元，年初应收账款余额为200万元，年 末应收账款余额为400万元。-应收账款周转率=3。00/ （200+400） /2=工。次应收账款周转率指标分析：越高越好资产使用比率（2）存货周转率=销货成本/平均存货存货周转天数=365/存货周转率存货周转率指标分析：越高越好10 .利润比率（1）销售毛利率=毛利/销售收入=（销售收入-销售成本）/销售收入利润比率（2）净资产报酬率（净资产收益率） =净利润/平均净资产11 .市场价值比率（1）市盈率=每股市价/每股盈余每股盈余=（净利润-优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数市盈率指标的分析1市盈率是衡量公司盈利能力的重要指标， 用每股盈余与股价进行比较，反映投资者对每股利 润所愿支付的价格。市盈率越高：公众对该股票评价越高，公司未来成长潜力越大市盈率与股票风险呈正相关。在市价一定的情况下：每股收益越低，市盈率越高，股票风险越大；每股收益越高，市盈率 越低，股票风险越小。在每股收益一定的情况下：市价越高，市盈率也越高，股票风险越大；市价越低，市盈率越 低，股票风险越小。正常的市盈率通常介于 20彳t10倍之间。12 .市场价值比率（2）股票支付率=每股股利/每股盈余13 .财务比率分析的局限性局限性：1与实际情况相背离发生非正常或偶然的事项，可能歪曲本期净收益人为修饰报表2缺乏可比性专题3-2 公司理财基础知识1 .货币时间价值西方国家的观点：股东投资1元钱，就牺牲了当时使用或者消费这1元钱的机会或权利，按牺牲时间计算的这种代价或报酬就叫做时间价值。我们的观点：货币时间价值是在生产经营中产生的。货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。货币时间价值的实现一一利息 货币时间价值告诉我们的道理 1:今天的1元钱比明天1元钱更值钱一一货币时间家孩子似 的储蓄行为得以鼓励。货币时间价值告诉我们的道理 2:对于等额货币来说，今天的消费就比明天的消费更昂贵。举例：货币时间价值PVFV今天赚钱 明天消费今天消费明天赚钱+ 100 元1 100 元 X (1+r)一 100元 X (1+r)+ 100 元货币时间价值的作用：获取货币的时间价值是我们理财的一个出发点；货币时间价值是评价投资方案的基本标准。解决问题的思路：将不同时间的货币这算成相同时间的货币，然后进行比较。2 .我国银行存款采取单利制度。 利滚利：复利复利终值、复利现值复利终值(FV) =PVX (1 + r) nPV-复利现值(PV)=(l+r) n= PVX(1+r)3.年金的计算年金是指等额、定期的系列收支。年金分为：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、普通年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。普通年金终值的计算 FVa=CX （1+r）年金终值系数专题4-1 投资1 .投资的意义企业投资是实现理财目的的基本前提企业理财是发展生产的必要手段企业投资是降低风险的重要方法2 .投资管理的基本原则认真进行市场调查，及时捕捉投资机会建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险3 .证券投资：股票投资、基金投资4 .我国债券及债券发行的特点国债占有绝对比重债券多为一次还本付息，单利计算，平价发行 债权估价中应注意的问题：1债券估价方法：货币时间价值2债券的价值取决于市场利率3不同类型债券评估方法不同5.债券的估价方法1分期付息、一次还本的债券估价模型债券公平价格Bo=PV （利息现金）+PV （面值现值） B0=PV （利息现值）+PV （面值现值）（i）当前利率=息票利率时，债券公平价格=债券面值面值1000元的债券. 3年后到期，息票 率为6%,利息每年支付，当前市场利率 为6%。贝！ Bo = 60/(1+6%) + 60/(1+6%)2+ 60/(1+6%)3 + 1000 /(1+6%) 当前利率息票利率时，债券公平价格 券面值7.股票投资概述股票投资种类：普通股、优先股股票投资的目的：谋利、谋权股票股价的含义股票价值：指预期的未来现金流入的现值股票价值：预期股利现值 +股票售价现值股票股价方法：货币时间价值不同类型的股票股价方法不同8.股票估价方法一一短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型Po=D (预期股利现值)+P (售价现值) =1000元(2) 当前利率 息票利率时，债券公平价格 债券面值 面值1000元的债券,3年后到期，息票 率为6%,利息每年支付，当前市场利率 为10%,贝八 Bo = (60/(1+10%) + 60/(1+10%)2+ 60/(1+10?6)3 + 1000 /(l+10 = 6.28 （元）赎回金额=1255628=1248.72（元）19 .巨额赎回的概念巨额赎回：如果一个工作日内的基金单位净赎回申请（赎回申请总数扣除申购申请总数后的余额）超过当日基金单位总份数的10%,即认为是发生了巨额赎回。巨额赎回的处理方式（1） 全额赎回：按正常赎回程序执行。（2） 部分顺延赎回：基金管理人在当天接受赎回比例不低于基金总份额的10%,而对其余赎回申请延期办理。对于当日的赎回申请，应当按单个账户赎回申请量占赎回申 请总量的比例，确定当日受理的赎回份额；投资者未能赎回部分，除投资者在提交赎回申请时明确做出不参加下一工作日赎回的表示外，自动转为第二个工作日赎回处理。转入第二个工作日的赎回不享有赎回优先权并将以第二个工作日的基金单位净值为准进行计算，并以此类推，直到全部赎回为止。（ 3 ） 巨额赎回的公告：当发生巨额赎回并顺延赎回时，基金管理人应立即在三个工作日内在指定媒体上公告，以通知有关赎回申请人。20 . 拒绝或暂停申购（ 1） 不可抗力；（ 2） 证券交易所在交易时间非正常停市；（ 3） 基金管理公司认为市场缺乏合适的投资机会，继续接受申购可能对已有的基金持有人利益产生损害；（ 4） 基金管理公司认为会有损于已有基金持有人利益的申购；（ 5） 基金管理公司、基金托管银行、基金销售机构或注册登记机构技术保障或人员支持等不充分；（ 6） 法律法规规定或经中国证监会认定的其他情形。21 . 拒绝或暂停赎回（ 1 ）不可抗力；（ 2 ）证券交易场所交易时间非正常停市；（ 3 ）因市场剧烈波动或其他原因而出现连续巨额赎回，导致本基金的现金支付出现困难时，基金管理人可以暂停接受基金的赎回申请；（ 4 ） 法律法规规章允许的其他情形或其他在 基金契约 已载明并获中国证监会批准的 特殊情形。22 . 基金转换基金转换是基金管理人向基金持有人提供的一种服务， 是指投资者在持有一家基金管理公司发行的任一开放式基金后， 可直接自由转换到该公司管理的其他开放式基金， 而不需要先赎回已持有的基金单位， 再申购目标基金的一种业务模式。 当交易账户为正常情况下， 且 申请转换的基金必须为基金管理公司规定的可转换基金时，才能进行转换交易。基金转换的原则基金转换是以基金份额为单位进行处理的，投资者采用“份额转换”的原则提交申请。基金转换一次只能转出、 转入一只基金， 如果客户要转换多于一只基金， 要采用多次申请多次输入的方式进行处理。基金转换价格基金转换采取未知价法，以申请当日基金单位资产净值为基础计算。基金转换的计算：转换后的基金份额数量=转换出基金份额数量* 申请日转换出基金份额净值* （ 1-转换费率）/ 申请日转入基金份额净值23 . 怎样办理开户手续基金的交易账户基金账户24 . 购买基金的渠道证券公司银行柜台网上银行基金公司直销中心25 .基金收益的构成基金收益的构成1遹1在 f 嫉市 场或二嬷市场 蚪入井坤有各个司 邕行11的股票.而从公司取得的-种收益,26 .基金净值和累计净值基金净值：基金单位资产净值，即每一份基金单位的资产净值。其计算公式为基金单位资产净值=（总资产-总负债）/基金单位总数累计净值：基金最新净值与成立以来的分红业绩之和。27 .基金费用买卖手续费基金运营费基金运营费指的是在基金运作过程中所发生的费用，通常是从基金资产中扣除，因此会降低基金净值。主要的基金运营费包括：基金管理费基金托管费持续销售法证券交易费用基金信息披露费用与基金相关的会计师费和律师费召开持有人大会费用等按照国家有关规定可以列入的运营费用等。税费28 .开放式基金的分红条件基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；基金收益分配后基金单位净值不能低于面值。分配对象：权益登记日在基金公司登记在册的该基金全体持有人。分配原则：基金收益每会计年度分配一次基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配基金投资当年亏损，则不进行收益分配每份基金单位享有同等分配权分配方式：现金分红红利再投资投资者购买开放式基金的收益：净值增长分红收益计算基金达到保本的净值：基金份额=投资金额* (1-收购费率)/当日净值保本净值=投资金额/基金份额/ (1-赎回费率)29 .投资基金信息的分析：(1) 投资基金信息披露的内容和时间基金管理人必须公开披露的基金信息：招聘说明书上市公告书定期报告临时报告其他报告信息披露时间：招聘说明书上市公告书定期报告临时报告其他报告(2) 投资基金的财务指标分析方法比率分析比较分析(3) 怎样分析各种信息如何阅读基金招募说明书：基金类型基金管理人投资策略风险费用过往业绩怎样看基金排行榜：星级评价(开放式基金排行榜)怎样分析基金的业绩：注意基金的成立时间注意与银行利率、同期大盘指数（同期平均收益）相比怎样阅读基金年报：基金的财务状况基金经理人变动情况资金持仓量、投资组合的行业分布和重仓股情况是否含有问题股或未流通股前十名持有人分布重要事项提示审计报告30 .如何选择基金管理公司公司股东的实力出色而稳定的投资研发团队基金公司的投资专长于投资风格管理和运作是否规范基金管理公司历年来的经营业绩拥有多品种的基金管理公司31 .选择基金经理应考虑的因素基金经理的稳定性不宜过分突出基金经理的个性化多面手的基金经理保持经营业绩稳定的基金经理32 .基金持有人怎样面对基金经理的变动不同类型基金受基金经理人变动的影响程度不同：指数资金一流基金公司旗下的资金管理小组型的基金33 .判断基金投资策略是否会随基金经理人的变动而变动的方法看换手率看基金规模管理方式：单个经理型管理小组型多个经理型34 .怎样选择投资团队看专业评价机构的评价关注基金公司管理资产的规模关注基金公司旗下所有基金从成立之日起在不同市场状态下的综合表现35 .怎样降低基金投资成本开放式基金也能团购认购比申购费用更低网上买基金多快好省红利再投资节省申购费巧用基金转换节省投资成本36 .投资开放式基金的风险流动性风险 申购、赎回价格未知的风险 基金投资风险 机构运作风险 不可抗力风险37 .降低基金投资风险的方法试探性投资 定期定投 组合定投 巧用“稀释减损法”38 .选基金要选什么选类型（基金类型） 选公司 选经理 选策略 选时机（把握投资基金时机的原则） 选方式39 .基金投资的错误心态急于求成的心态 贪便宜货的心理40 .基金投资的错误方法进行频繁的短线操作（基金投资不适合频繁操作的原因） 不要爱上某只基金 投资者对基金定投存在的误区 货币市场基金投资的误区 基金投资组合中的误区41 .基金投资的错误观念 买新不买旧（购买老基金比购买新基金的优势） 盲目崇拜基金经理 五星级的基金一定比四星级的好 对基金公司的评价简单化42 .走出基金分红的误区基金分红多就好 基金分红，立即抛售 对基金分红认识上的误区财务管理学习题集（客观题）第一章 财务管理总论、单项选择题1、企业价值最大化相对于股东财富最大化财务管理目标，其特点是（ ） 。A. 考虑风险因素B.C. 避免短期行为D.2、企业筹资管理的目标在于（A. 降低资金成本和财务风险C. 合理使用资金，加速资金周转3、企业的营运资金是企业（考虑资金时间价值考虑相关利益方利益）。B. 提高投资报酬，降低投资风险D. 提高利润水平，合理分配利润）。A. 为满足日常营业活动的要求而垫支的资金B. 对内长期投资而占用的资金C. 对外长期投资而占用的资金D. 全部资金4、企业价值最大化目标的缺点在于（A.没有考虑资金时间价值 B.C.很难确定企业价值D.5、下列不属于资本市场特点的是（） 不能反映投资的风险价值 容易导致短期行为）A.主要目的是满足长期投资性资本的需要B.资本借贷量大C.收益较高但风险较大D.融资期限短6、下列各项中, 不属于投资活动的是（ ）A. 购买国库券B. 购买无形资产C. 支付股票股利D. 将一台设备投入某公司7、下列各项中，关于金融环境的表述错误的是（ ）A金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征B 金融市场按照交易性质分为一级市场和二级市场C通货膨胀条件下实行浮动利率会使得债权人的利益受到损害D 纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的利率8、在下列各项中，无法解决和协调所有者与债仅人矛盾的方式是（ ）A.解聘B 不再借款C.收回借款D.限制性借债9、一般情况下，资金的利率由三部分组成，以下不属于利率的组成部分的有（ ）A. 纯利率 B. 通货膨胀补偿C. 风险报酬 D. 基准利率10、对企业营运资金的管理不包括（ ）A.应收账款 B.固定资产C.存货D.现金二、多项选择题1、企业筹资引起的财务活动包括（ ） 。A. 发行股票B. 吸收直接投资C. 支付股利 D. 付出各种筹资费用2、利润最大化财务管理目标存在的问题是（ ）A. 没有考虑利润实现的时间 B. 没能有效地考虑风险问题C. 只求数量，不求质量D. 会使财务决策带有短期行为倾向3、企业价值最大化目标的优点
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