投资学(专)复习题.doc

厦门大学网络教育 2012 2013 学年第二学期 专科 投资学 课程复习题 一 单项选择题 1 系统性风险可以用 A 来衡量 A 贝塔系数 B 相关系数 C 收益率的标准差 D 收益率的方差 2 国库券支付6 的收益率 有40 的概率取得1 2 的收益 有60 的概率取得2 的收益 风 险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合 B A 愿意 因为他们获得了风险溢价 B 不愿意 因为他们没有获得风险溢价 C 不愿意 因为风险溢价太小 D 不能确定 3 有风险资产组合的方差是 C A 组合中各个证券方差的加权和 B 组合中各个证券方差的和 C 组合中各个证券方差和协方差的加权和 D 组合中各个证券协方差的加权和 4 考虑两种有风险证券组成资产组合的方差 下列哪种说法是正确的 C A 证券的相关系数越高 资产组合的方差减小得越多 B 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D A 和 B 都正确 5 资本资产定价模型中 风险的测度是通过进行的 B A 个别风险 B 贝塔 C 收益的标准差 D 收益的方差 6 证券市场线表明 在市场均衡条件下 证券 或组合 的收益由两部分组成 一部分是 无风险收益 另一部分是 C A 对总风险的补偿 B 对放弃即期消费的补偿 C 对系统风险的补偿 D 对非系统风险的补偿 7 债券的收益率曲线体现的是 和 的关系 B A 债券价格 收益率 B 债券期限 收益率 C 债券期限 债券价格 D 债券持续期 债券收益率 8 下列分析方法不属于技术分析方法的是 A A EVA 分析 B 波浪理论 C 过滤器规则 D 趋势线分析 9 多因素模型中 例如 APT 模型 的因素可以是 D A 预期 GDP B 预期利率水平 C 预期通货膨胀率 D 以上皆是 10 假设某证券组合由证券 A 和证券 B 组成 它们在组合中的投资比例分别为 40 和 60 它们的 系数分别为 1 2 和 0 8 则该证券组合的 系数为 A A 0 96 B 1 C 1 04 D 1 12 11 根据资本资产定价模型 一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关 A A 市场风险 B 非系统风险 C 个别风险 D 再投资风险 12 当其他条件相同 分散化投资在那种情况下最有效 D A 组成证券的收益不相关 B 组成证券的收益正相关 C 组成证券的收益很高 D 组成证券的收益负相关 13 考虑两种有风险证券组成资产组合的方差 下列哪种说法是正确的 C A 证券的相关系数越高 资产组合的方差减小得越多 B 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D A和B 14 证券市场线是 D A 对充分分散化的资产组合 描述期望收益与贝塔的关系 B 也叫资本市场线 C 与所有风险资产有效边界相切的线 D 表示出了期望收益与贝塔关系的线 15 有风险资产组合的方差是 C A 组合中各个证券方差的加权和 B 组合中各个证券方差的和 C 组合中各个证券方差和协方差的加权和 D 组合中各个证券协方差的加权和 16 其他条件不变 债券的价格与收益率 B A 正相关 B 反相关 C 有时正相关 有时反相关 D 无关 17 债券价格波动的基本特征是 A A 债券的价格与它所要求的收益率呈反方向变动 B 债券的价格与它所要求的收益率呈正方向变动 C 利率上升 债券价格上涨 D 利率下降 债券价格下跌 18 在 CAPM 的实际应用中 由于通常不能确切的知道市场证券组合的构成 因此一般用 来代替 C A 部分证券 B 有效边界的端点 C 某一市场指数 D 预期收益最高的有效组合 19 无风险资产的特征有 D A 它的收益是确定的 B 它的收益率的标准差为零 C 它的收益率与风险资产的收益率不相关 D 以上皆是 20 当其他条件相同 分散化投资在那种情况下最有效 D A 组成证券的收益不相关 B 组成证券的收益正相关 C 组成证券的收益很高 D 组成证券的收益负相关 21 市场风险也可解释为 B A 系统风险 可分散化的风险 B 系统风险 不可分散化的风险 C 个别风险 不可分散化的风险 D 个别风险 可分散化的风险 22 证券市场线是 D A 对充分分散化的资产组合 描述期望收益与贝塔的关系 B 也叫资本市场线 C 与所有风险资产有效边界相切的线 D 表示出了期望收益与贝塔关系的线 23 如果你相信市场是 有效市场的形式 你会觉得股价反映了所有相关信息 包括那些只提供给内幕人士的信息 B A 半强式 B 强式 C 弱式 D A B 和 C 24 其他条件不变 债券的价格与收益率 D A 正相关 B 反相关 C 有时正相关 有时反相关 D 无关 25 下面哪一个不被认为是期限结构的解释 D A 预期假定 B 流动偏好理论 C 市场分割理论 D 现代资产组合理论 26 如果用图描述资本市场线 C ML 则坐标平面上 横坐标表示 纵坐标表示 A A 证券组合的标准差 证券组合的预期收益率 B 证券组合的预期收益率 证券组合的标准差 C 证券组合的 系数 证券组合的预期收益率 D 证券组合的预期收益率 证券组合的 系数 27 下列说法不正确的是 B A 最优组合应位于有效边界上 B 最优组合在投资者的每条无差异曲线上都有一个 C 投资者的无差异曲线和有效边界的切点只有一个 D 投资者的无差异曲线和有效边界的切点是投资者唯一的最优选择 28 某证券组合由 X Y Z 三种证券组成 它们的预期收益率分别为 10 16 20 它 们在组合中的比例分别为 30 30 40 则该证券组合的预期收益率为 B A 15 3 B 15 8 C 14 7 D 15 0 29 股价图形分析的基础是 C A 股价走势图 B 股票成交量时序图 C K 线图 D OX 图 30 以下能够反映股票市场价格平均水平的指标是 A A 股票价格指数 B GDP C 某蓝筹股票的价格水平 D 银行存款利率 二 简答题 1 请简要阐述利率的变动与股价的关系 答 1 利率的上升 不仅会增加公司的借款成本 而且还会使公司难以获得必需的资金 这样 公司就不得不削减生产规模 而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润 因此 股票价格就会下跌 反之 股票价格就会上涨 2 利率上升时 投资者评估股 票价值所用的折现率也会上升 股票价值因此会下降 从而 也会使股票价格相应下降 反之 利率下降时 股票价格则会上升 3 利率上升时 一部分资金会从投向股市转 向银行储蓄和购买债券 从而会减少市场上的股票需求 使股票价格出现下跌 反之 利 率下降时 储蓄的获利能力降低 一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市 从而增 大了股票需求 使股票价格上升 4 国际金融市场的利率水平 往往也能影响国内利 率水平的升降和股市行情的涨跌 在一个开放的市场体系中 金钱是没有国界的 如果海 外利率水平降低 一方面会对国内的利率水平产生影响 另一方面 也会引致海外资金进 入国内股市 拉动股票价格上扬 反之 如果海外利率水平上升 则会发生与上述相反的 情形 2 请简要阐述证券投资基金的特征 答 1 集合投资 基金是这样一种投资方式 它将零散的资金汇集起来 交给专业机构投资于 各种金融工具 以谋取资产的增值 基金对投资的最低限额要求不高 投资者 可以根据自己的经济能力决定购买数量 有些基金甚至不限制投资额大小 完 全按份额计算收益的分配 因此 基金可以最广泛地吸收社会闲散资金 集腋 成裘 汇成规模巨大的投资资金 在参与证券投资时 资本越雄厚 优势越明 显 而且可能享有大额投资在降低成本上的相对优势 从而获得规模效益的好 处 2 分散风险 以科学的投资组合降低风险 提高收益是基金的另一大特点 在投资活动 中 风险和收益总是并存的 基金可以凭借其雄厚的资金 在法律规定的投资 范围内进行科学的组合 分散投资于多种证券 借助于资金庞大和投资者众多 的优势 使每个投资者面临的投资风险变小 另一方面又利用不同的投资对象 之间的互补性 达到分散投资风险的目的 3 专家管理 基金实行专家管理制度 这些专业管理人员都经过专门训练 具有丰富的证券投资和其它项目投资 经验 他们善于利用基金与金融市场的密切联系 运用先进的技术手段分析各 种信息资料 能对金融市场上各种品种的价格变动趋势作出比较正确的预测 最大限度地避免投资决策的失误 提高投资成功率 对于那些没有时间 或者 对市场不太熟悉 没有能力专门研究投资决策的中小投资者来说 投资于基金 实际上就可以获得专家们在市场信息 投资经验 金融知识和操作技术等方面 所拥有的优势 从而尽可能地避免盲目投资带来的失败 4 组合投资 多样化的投资对象以分散风险 5 投资操作与财产保管严格分离 投资者的资金由基金托管人托管 由基金管理人投资运作 3 请简要阐述债券利率期限结构理论主要内容 答 利率的期限结构理论说明为什么各种不同的国债即期利率会有差别 而且 这种差别会随期限的长短而变化 预期假说 预期假说 利率期限结构的预期假说首先由欧文 费歇尔 Irving Fisher 1896 年 提出 是最古老的期限结构理论 预期理论认为 长期债券的现期利率是短期债券的预期利率的函数 长期利率 与短期利率之间的关系取决于现期短期利率与未来预期短期利率之间的关系 如果以 Et r s 表示时刻 t 对未来时刻的即期利率的预期 那么预期理论的到 期收益可以表达为 到期收益表达式 因此 如果预期的未来短期债券利率与现期短期债券利率相等 那么长期债券 的利率就与短期债券的利率相等 收益率曲线是一条水平线 如果预期的未来 短期债券利率上升 那么长期债券的利率必然高于现期短期债券的利率 收益 率曲线是向上倾斜的曲线 如果预期的短期债券利率下降 则债券的期限越长 利率越低 收益率曲线就向下倾斜 这一理论最主要的缺陷是严格地假定人们对未来短期债券的利率具有确定的预 期 其次 该理论还假定 资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动是 完全自由的 这两个假定都过于理想化 与金融市场的实际差距太远 4 请简要阐述封闭式基金与开放式基金的区别 答 开放式基金是指基金设立后 投资者可以随时申购或赎回基金单位 基金 规模不固定 封闭式基金的基金规模在基金发行前就已经确定 在发行完毕后 的规定期限内 基金规模固定不变 封闭式基金与开放式基金的主要区别通过下表可以看出 5 某公司股票市价为 8 元 该公司有 1200 万股在外流通 请解释下列事件会对流通股数 量和价格产生什么影响 1 发放 15 的股票股息 2 按 3 1 配股 配股价为 5 元 每股 答 1 发放 15 的股票股息 解答 数量不变 价格上升 2 按 3 1 配股 配股价为 5 元 股 解答 数量增加 价格下降 3 按 10 分红 解答 数量不变 价格下降 6 请简要阐述可转换债券的特征 答 可转换债券具有债权和期权的双重特性 可转换债券兼有债券和股票的特征 具有以下三个特点 债权性 与其他债券一样 可转换债券也有规定的利率和期限 投资者可以选择持有债 券到期 收取本息 股权性 可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券 但在转换成股票之后 原债券持 有人就由债券人变成了公司的股东 可参与企业的经营决策和红利分配 这也 在一定程度上会影响公司的股本结构 可转换性 可转换性是可转换债券的重要标志 债券持有人可以按约定的条件将债券转换 成股票 转股权是投资者享有的 一般债券所没有的选择权 可转换债券在发 行时就明确约定 债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普 通股票