白糖期货基础知识.ppt

期货知识培训 经营部任黎明 白糖期货基础知识讲座 一 期货市场起源二 我国期货市场的发展阶段三 什么是期货交易四 期货交易的目的五 期货市场功能六 期货交易的特征七 期货交易流程八 套期保值九 投机十 套利 一 期货市场起源 早期的期货市场起源美国的芝加哥 美国当时的市场化程度较高 农产品价格的波动剧烈 为了回避价格风险 1848年82位商人联合组建了一个集中地交易所 芝加哥期货交易所 从事谷物地远期合约交易 1865年芝加哥期货交易所推出期货标准化合约 并采用保证金制度 这标志这现代期货交易地诞生 二 我国期货市场的发展阶段 我国期货市场 经历了研究试点阶段 正在向常规发展阶段过渡 在研究试点阶段 经历了几个历史时期 即方案研究时间 试点时间 治理整顿时期 第一个时期 方案研究时期 1988 1990年 第二个时期 盲目发展时 1990 1993年 第三个时期 治理整顿时期 1993 1998 进入2000年后 期货市场进入了稳定的发展阶段 三 什么是期货交易 期货是从现货贸易的基础上发展起来的 期货与现货不同 期货交易的对象不是实物 而是标准化的 期货合约 期货交易成功后 并没有真正移交商品的所有权 在合约到期之前 交易的任何一方都可以通过交易再转让合约 期货的履约可以是实物交割 也可以是对冲期货合约 期货交易就是在期货交易所内进行的期货和约的买卖 四 期货交易的目的 企业 规避现货价格风险 保障正常经营利润 投资者 赚取价差 获得风险利润 五 期货市场功能 规避风险 套期保值 发现价格 六 期货交易的特征 交易集中化和约标准化双向交易和对冲机制每日无负债结算保证金交易 七 期货交易流程 开户及入金下交易指令成交及结算平仓或交割 八 套期保值 概念 企业为回避现货价格的风险而在期货市场进行的期货交易原理 因现货和期货价格受相同因素的影响 所以现货和期货价格的波动方向相同 随着交割月的临近现货和期货价格会逐渐接近套期保值的作用 相当于给企业买了一份保险套期保值的类型 买入套保 为原材料保值卖出套保 为产品保值套期保值的原则 交易方向相反原则 商品种类相同原则 交易数量相等原则 交易月份相同或相近原则 企业买入保值的需求 1 当企业在现货经营的过程中 签署了远期现货合同或中标等情况下 锁定了卖出价格 2 企业的经营过程中 企业的利润随着原材料价格波动而增减 企业为了能获取较稳定的利润 期望将原材料价格锁定在平均采购成本以内 3 当原材料价格处在长期的上涨趋势当中 企业担心价格不断上涨 买入套期保值范例一 9月1日 大豆的现货价格为2300元 吨 某大豆加工企业核算后认为此价格低于全年的平均原材料成本 担心后期价格上涨 导致原材料成本提高 决定在大连商品交易所进行大豆期货买入保值交易 此时 大豆11月份期货合约的价格为2500元 吨 该加工商于是在期货市场上买入10手11月份大豆合约 10月1日他在现货市场上以2500元 吨的价格买入大豆100吨 同时在期货市场上以2700元 吨卖出10手11月份大豆合约 对冲9月1日建立的头寸 交易情况如表1所示 注 1手是10吨大豆 买入套期保值范例2 如果现货价格上涨幅度大于期货价格上涨幅度 现货每吨上涨230元 期货价格每吨上涨200元 交易情况如表2所示 买入套期保值范例3 如果期货价格上涨幅度大于现货价格上涨幅度 现货每吨上涨200元 期货每吨上涨280元 交易情况如表3所示 卖出保值实例分析 云南XX糖业集团在今年607合约做卖出保值 在2月6日前后在郑糖607合约以每吨6000左右的价格卖出了大量白糖 并相应在昆明 新郑两个交割库注册了大量仓单 据了解在新郑库注册有1万吨左右 期货价格下跌后 在5000附近把前期抛售的卖保的单子相继平仓 每吨赢利近700 1000元左右 套期保值的优点 减少因市场价格波动造成的利润损失保障企业在不稳定的市场状况下 正常的运行 保障企业的正常经营利润为企业的生产经营提供可参考的价格依据 增强企业在本行业的竞争能力 套期保值的风险因素 期货价格和现货价格出现背离 随着期货市场的发展和规范 这种因素在逐渐减小 违反套期保值基本原理 如 数量相等原则 过分看中盈利而变为投机操作套期保值的期货头寸部分会出现亏损 九 投机 目的 获取价格波动的风险利润方法 1 基本面分析法 主根据商品的供求关系分析现货价格的未来走势 从而判断期货的价格走势 2 技术分析法 又称图表分析法 三个假设 1 价格反映市场的一切信息 2 价格的波动有一定的趋势性 3 历史会重演 十 套利 跨期套利跨商品套利跨市场套利期现套利 跨期套利举例操作 在两个合约价差在335元时 买入701合约的同时卖出609合约 等待价差缩小到正常价差 3月22日收盘5210 3月22日收盘4875 国内主要期货合约 大连商品交易所 玉米 黄大豆 豆粕 豆油郑州商品交易所 白糖 棉花 强麦 硬麦上海期货交易所 燃油 铜 铝 橡胶 白糖期货合约 标准交割品 替代品及升贴水 一 标准交割品 符合 郑州商品交易所白砂糖期货交割质量标准 Q ZSJ002 2005 以下简称 所标 见附件一 的一级白糖 二 替代品及升贴水1 色值小于等于170IU 其他指标符合 所标 的二级白糖 可以在本制糖年度 每年的10月1日至次年的9月30日 的9月和该制糖年度结束后的当年11月合约替代交割 贴水标准为50元 吨 2 符合 所标 的一级和二级 色值小于等于170IU 进口白糖 含进口原糖加工而成的白糖 可以交割 三 某一制糖年度生产的白糖 只能交割到该制糖年度结束后的当年11月份 且从当年8月份开始并逐月增加贴水 贴水标准为每月10元 吨 交割时随货款一并结算 买方交割流程图 确定交割意向 选择期货合约 选择价位买入 选择交割方式 正常交割 期转现 提前交割 买卖双方配对 结算资金 转让仓单 注销仓单 选择仓库提货 一 交割方式 1 正常交割 即进入合约到期日 由交易所将买卖双方配对 然后进行交割 2 期货转现货 即提前交割 在交易所规定的交割日以前的交割成为期货转现货 二交割费用 1 交易手续费 2 交割手续费 3 提货出库费 4 运费自负 提货单 管理是严肃的爱 培训是最大的福利 谢谢大家