天使投资流程及注意节点.ppt

,天使投资流程,项目收集,通过参加项目对接会，获取项目信息；与高校创业办、团委等建立紧密联系，吸引创业者主动投递项目；通过天使投融资网站（如天使汇等）、大学科技园、动漫园等，寻找天使项目信息，做好项目储备；通过创业者沙龙或者天使投资人沙龙，获取天使项目信息；项目推荐人推荐项目；与其他天使项目投资公司结为策略联盟，互通信息，联合投资。,天使项目的主要来源有五个来源,初步接洽,项目评审内容主要包括：目标企业管理团队的管理能力、合作能力和诚信情况；项目技术的先进性和可靠性；项目的经济可行性；项目涉及的法律、政策和社会公德问题；项目的主要风险和具体规避措施；达成协议的难易程度；项目的收益性；项目投资退出、上市的可能性和可实施途径。,项目,项目,项目,项目,总经理,投资部内部甄别,立项报告,项目经理提交项目,项目数据库,立项报告,项目经理初步接洽项目后，投资部组织内部讨论，讨论人员就是否投资发表意见，通过则形成立项报告，提交给总经理，如果不形成，则项目暂时进入项目储备库。原则上，从项目初步接洽到形成立项报告，10日完成，不包括对方回复问题清单的时间。,公司内部评审,投资部提交项目,项目数据库,项目立项评审,立项报告形成后，召开项目评审会审核立项报告，决定是否立项。如果立项批准，总经理进行下一步工作安排，包括不限于确定投资力度，人员安排计划，时间安排计划。如果立项未批准，则项目暂时进入项目储备库。,外部顾问行业专家财务及法律专家,内部,外部,投资力度人员安排计划时间安排计划,尽职调查,项目经理引荐总经理和投资部与项目方负责人进行初步接洽,尽职调查报告初稿,尽职调查报告投资报告草案,项目尽职调查,20天,投资决策委员会,项目数据库,投资决策委员会,天使项目设立投资决策委员会，投资决策委员会成员由公司内部相关人员和外部专家组成，总经理出任投资决策委员会主席。投资决策委员会采用会议方式，项目经理应邀请项目方参加投资决策委员会会议，并且进行15分钟项目陈述，离席后，由投资决策委员会投票表决。,外部顾问行业专家财务及法律专家,内部,外部,评审意见,尽职调查报告投资报告草案,项目评审内容主要包括：目标企业管理团队的管理能力、合作能力和诚信情况；项目技术的先进性和可靠性；项目的经济可行性；项目涉及的法律、政策和社会公德问题；项目的主要风险和具体规避措施；达成协议的难易程度；项目的收益性；项目投资退出、上市的可能性和可实施途径。,项目评审内容,常见的估值方法包括P/E倍数法（即公司估值市盈率公司未来12个月利润）、现金流折现法、可比公司法、可比交易法与资产法等。由于在天使阶段，公司的财务数据（收入、利润等）要么对估值不具有参考性，要么甚至没有财务数据。因此，以公司的财务数据作为基础对公司进行估值，或基于公司的预期收入、利润等财务数据通过对赌对公司估值进行调整，对公司都是有失公允的。不过对于天使投资公司来说，最困难、最重要的不是对公司价值的估值，而是对人的评判和对商业模式发展潜力的估量，其中，团队的经验和可调配的资源显得特别重要。,项目估值,针对投资决策委员会审查后同意进行投资的天使项目，公司聘请法律顾问审核相关合同协议，无异议后，由总经理与项目方签订投资协议，注入投资资金，进行工商登记变更。,签订协议及投后管理,项目经理具体负责项目的跟踪管理，除了监控企业经营进展外，还应为企业提供战略性或策略性咨询等增值服务，使企业在尽可能短的时间内快速增值。,投后管理,签订协议,投资退出,在特定的时间之后，风险资金必须退出创业企业，通常为5年-7年，甚至达10年。获得超值的回报以后，也就达到了天使投资帮助别人成就自己的目标，实现了天使共富的目的。最后，天使投资公司退出的途径也很重要，目前通常的退出方式主要有：被兼并收购，清算或者公开上市。其中，公开上市是最好的渠道，通过IPO，可以获得相当好的回报。当然，被兼并收购其次，最不好的情况是清算。,