银河主题策略PPT(简易版).ppt

投资怎能没有主题?!银河主题策略股票基金,现在是否是入市良机?,资产配置的必要性-知彼,中国股票和债券市场历史上存在明显的翘翘板现象，且两者周期都有迹可循！债券市场基本上三年一个周期，一个大年接着两个小年，此轮债券牛市已步入尾声。股市正处于底部阶段，投资机会已逐步显现。,数据来源：Wind资讯,中证全债指数走势图（2008-2012）,债券牛市已近尾声,股市涨跌周期明显,“钻石底”还有多远？,上证指数市盈率走势图（2005-至今）,“钻石底”的投资收益,998点,1664点,2100点,数据来源：银河证券，2012-6-29,同期上证综指上涨1.18%，中证全债指数上涨3.09%；2012上半年，成立半年以上的股基、债基95%以上实现了正收益；随着货币政策宽松、降息通道形成，债市赚钱效应将转移至股市。,投资股票基金正当时,现在是否是入市良机?,成立时间:2002年6月14日,银河基金管理有限公司，是经中国证券监督管理委员会按照市场化机制批准成立的第一家基金管理公司（俗称：“好人举手第一家”）,注册资本:1.5亿元人民币,注册地:上海,股东背景雄厚，控股股东中国银河金融控股有限责任公司，是经国务院批准设立的中央直属国有金融企业，出资人为中央汇金公司和财政部,风险,高,低,货币市场基金,银河银富货币,银河保本混合,银河行业股票,银河收益债券,银河银信添利债券,银河蓝筹股票,银河创新股票,银河银泰混合,银河沪深300价值指数,银河稳健混合,银河银丰封闭,债券型基金,保本型基金,混合型基金,银河成长股票,股票型基金,银河消费股票,产品线丰富：旗下共管理14只公募基金产品，涵盖指数型、股票型、混合型、保本型、债券型和货币市场基金。银河基金唯一一只一级债基银河银信添利债券（2007年3月14日成立）托管于中信银行。,银河消费股票,银河主题股票,银河产品线完善,银河通利分级债券,业绩特点：“三多”旗下“多只产品”业绩优良：不仅是单只产品，而是多只产品与整体投资业绩；产品在“多个时期”表现优良：短期、中期、长期；长期业绩持续领先。银河证券统计，截至2011年12月30日，银河基金公司旗下所有开放式偏股型基金，过去一年、两年、三年净值增长率排名均居同业前1/3，中长期投资价值显著。短跑能力同样出色。在2011年的震荡市中银河基金依旧不改稳健本色，据银河证券发布的管理公司股票投资管理能力评价报告，2011年三、四季度银河基金公司的股票投资管理能力在纳入统计的60多家基金公司中全部排名第一。“多家评价机构”均给予高度评价：中国证监会认可的专业第三方评价机构晨星、银河证券、天相投顾等均给予银河基金以良好评价。,旗下基金业绩优秀,权益类投资能力突出,银河基金2010、2011年股票投资管理能力在全行业排名分别为5/60和6/60，连续两年位列前十，面对不同市场行情仍保持了优良而稳定的投资业绩。,旗下股票型基金，大多在成立后一个月内开放申购、赎回业务，增强投资流动性；公司秉承稳健建仓原则，采取逐步建仓策略，最大限度保护投资者利益，缓解新产品净值波动；以过往业绩来看，除指数产品外，旗下所有股票基金开放日净值都在1元或以上；在开放申、赎日后的三个月，甚至二个月内，股票基金净值全部达到1元以上。,稳步建仓策略,银河次新产品业绩领先,注释：1，在成立周年当天，对所有同一时期（前后三个自然月）发行的偏股型产品净值增长进行排名；2，在同期发行的指数型产品中进行排名。,注：中国证券报、上海证券报、证券时报为首批具有基金评奖资格的三家机构。,公司获奖,获得多家机构评奖,获得多家机构评奖,产品获奖,现在是否是入市良机?,主题投资已成为市场主流的策略研究和资产配置方法,主题投资摒弃了传统的地域和行业概念，前瞻性地发掘经济体的发展趋势及趋势背后的驱动因素，寻找符合产业升级要求、符合经济增长、受益于政策趋势或确定性事件的相关企业和板块群，纳入同一主题范围下进行集中投资并获取超额收益；主题投资是国际新兴的投资策略，有别于传统的价值投资以及行业配置策略，其具有更强的前瞻性和更大的灵活度；主题投资已经发展成与行业配置并驾齐驱的策略研究和资产配置方法。,国内主题投资方兴未艾,金砖四国、中国城镇化、人民币升值、通货膨胀、消费升级、区域经济振兴,宏观性主题：可以促进经济长期发展趋势或短期变化及结构性变化的宏观驱动因素,奥运会、世博会、迪斯尼、H1N1流感、央企重组、上海国资重组,事件性主题：某些确定性事件会提升相关企业的资产价值或盈利水平所衍生的主题性机会,金融改革、资源要素价格改革、医疗制度改革、股指期货、创业板,制度性主题：因制度性变革所促发的红利性投资机会,十大产业振兴计划、低碳经济、互联网、3G、进口产业替代、战略性新兴产业,产业性主题：来自政策扶持或者产业升级的驱动作用所引发的行业性投资机会,主题投资分类,无论牛熊，年年皆有好主题,在相对均衡的调整震荡行情中，主题投资特有的驱动因素能规避市场下跌的系统性风险，从而获得独立于市场的涨幅，使市场体现出结构特征，如09年下半年的低碳概念行情、物联概念行情和10年初的区域振兴行情。主题投资是积极的攻防皆备的策略，适用条件不仅仅在于横向的震荡整理行情，也贯穿于单边上涨行情的始终；牛市中单边上涨行情的领涨板块，往往就是具有深远影响的主题投资板块。从历史上主题投资盛行的时期来看，在市场上涨的各个阶段（尤其是前期）都可能酝酿主题投资的盛宴。,主题投资是积极的攻守兼备策略,23,基金名称：银河主题策略股票型证券投资基金基金简称：银河主题策略基金代码：519679基金托管人：中信银行基金经理：成胜（股票投资部总监助理，银河行业股票基金经理）风险收益特征：股票型基金，高风险高收益投资目标：本基金在严格控制风险的前提下，采用主题投资策略和精选个股策略的方法进行投资，力争实现基金资产的长期稳健增值。投资比例：股票：60%-95%；债券、现金：5%-40%；现金或者到期日在一年以内的政府债券：5%；权证：3%；资产支持证券：20%。,银河主题策略股票基金,成胜先生，股票投资部总监助理，7年证券从业经历。曾就职于光大证券，担任行业研究员。2007年5月加入银河基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理等职务。其管理的权益类产品银河行业股票基金于2010年以30.59的年收益率一举超越王亚伟管理的华夏策略，夺得全场基金第二名。,风格积极注重选股基金经理原为业内知名TMT研究员；股票仓位总体平稳，2012年上半年基本保持在80%左右；选股能力突出，投资偏重中小盘成长股，信息技术、器械设备、消费板块等行业占比较高，操作积极。明星产品业绩优异银河行业股票基金年化回报率高达9.8%以上，先后荣获证券时报评选的“中国基金业明星基金奖”、中国证券报评选的“第八届中国基金业金牛奖”。截至2012年6月底，银河行业股票最近三年总回报33.13%，在156只可比基金中排名第1。且基金最近一年、二年的回报率在股票型基金中均排名前1/5，突显了基金经理出色的投资管理能力。,明星基金经理掌舵,基金经理成功案例,安防主题大华股份,银河行业股票于2009年底布局安防主题大华股票，该股涨势贯穿2010年整年，基金也因此获得较高的投资收益。,基金经理成功案例,二线白酒崛起古井贡酒,季报显示，银河行业股票于2011年一季度起重仓古井贡酒，受益于全年通胀主题及二线白酒的崛起，该类主题个股活跃，在同期上证综指下跌22%的背景下，全年逆势上涨7.7%以上，年中曾上涨至30.78%。,2011年中最高涨幅30.78%,产品相关费率,现在是否是入市良机?,29,从中期来看中国经济增长仍然乐观，无论是制度红利的释放，还是内需和投资，都依然有广阔的空间；从小周期来看，目前经济处在探底尾声，政策向好趋势明确，较低的估值水平下，股市逼近底部；从大的周期来看，则处在新周期启动前期，尚未找到强力的新增长点，难现大牛行情；但在转型的酝酿过程中，会有一批具有核心竞争力、代表未来发展方向的代表型公司，逐步成长到具备可观市值；由于国内需求整体疲弱，3Q通胀仍不是焦点问题。预计CPI通胀随着猪肉和食品价格回落，三季度单月同比围绕“2%”左右的增速；政府将“稳增长放在首要位置”，并明确表示“加强预调微调的力度”。整体看流动性和政策在下半年有利于投资；结合经济转型趋势和估值水平，下半年相对看好消费品和新兴行业成长股。,目前时点：收益&风险极不对称,战略性新兴产业加快发展战略性新兴产业已经成为大势所趋，战略性新兴产业将在“后危机时代”支撑中国经济的持续增长。温总理代表中央提出“要力争较短时间内使战略性新兴产业尽早成为国民经济先导产业和支柱产业。”经济结构性调整以及政策导向转变将给战略性新兴产业带来较好的投资机会，战略性新兴产业也将成为未来数年重要的投资主题之一。制度改革从台湾、日本等的经验来看，经济结构转型的时期正是其改革红利释放的时期。因此，改革进入攻坚阶段，改革向深度和广度拓展，将会为资本市场带来长期的改革红利。未来可能在金融改革、民间资本开放、扩内需长效机制、新农村建设、户籍制度改革、结构性减税（降低新兴产业所得税）、收入分配改革、出口退税等诸多主题下产生大量的投资机会。消费主题“十二五”规划提出的扩大消费需求、保障改善民生和收入分配改革将逐步打开制约内需的瓶颈，伴随经济转型进程，消费将逐渐超越出口和投资，成为中国新经济的驱动力。,对今后一段时间的主题投资展望,无论是国际历史经验，还是国内的实际需求空间，都显示节能环保行业将是未来经济发展的主导方向之一；每个五年计划的环保投资基本都从第二年开始，从现在来看，考虑到过去的投资节奏，以及目前稳增长的政策基调，都可以认为2012下半年环保投资将出现一次较大规模的释放，也将带来相应的主题投资机会。,节能环保进入订单加速释放期,资料来源：银河基金管理有限公司。,资料来源：银河基金管理有限公司。,我国“十二五”规划中明确提出要加快发展生产性服务业，强调要深化专业化分工，加快服务产品和服务模式创新，促进生产性服务业和先进制造业融合，推动生产性服务业加快发展。我国生产性服务业尚处于初级阶段，发展空间大，其中软件行业目前处于历史估值底部，但其中优质公司具有确定的成长性，未来将受益于经济转型和政策扶持。,生产性服务业首推软件行业,资料来源：国泰君安证券；银河基金管理有限公司。,公立医院改革在体制内的存量改革阻力重重，通过体制外的增量改革是一个可行的方向，未来公立医院不断压缩、社会医院逐渐成为医疗服务的主流可能会成为可持续的医疗环境；医保支付压力成为常态，医保支付方式改革成为方向，医院不得不进行成本管理改变体质以至于出现医疗管理集团成为必然的竞争趋势；县级医院的壮大和医疗信息化的崛起成为趋势。,医院蝶变，民资涌入,资料来源：申万研究，银河基金。,中国金融对中国的经济切入太深，因此每当旧有模式难以持续产生危机后，都会有一次深入的金融改革；当前的问题是直接融资不足，创新能力不足。降低经济对信贷的依赖，鼓励适当创新，是本轮金改的重点；银行传统业务已过最佳成长期，具备资源优势和较强创新能力的券商、保险、信托是本轮改革的主力。,每一次危机后，都有一场金融改革?!,资料来源：银河基金管理有限公司。,中国经济体量达到全球第二后，国际地位必须与之匹配；全球局势日益紧张，而经济增长缺乏亮点，军工行业作为涉及国家安全的战略性行业，肩负维护国家主权和经济利润的责任，军费开支将恢复性增长，并会有诸多大项目出台；在经济转型和创新的背景下，军工行业作为国内技术的制高点，是战略新兴产业的中坚力量，还将受益于军品民用化的趋势。,永恒的主题：航天军工,资料来源：中信证券，银河基金管理有限公司。,从券商的实证研究来看，产业资本增持、股权激励、高送转等事件驱动所带来的主题性投资机会明显；部分事件驱动类主题表现具有显著的季节性，在合适的时间节点进行投资有事半功倍的效果,事件驱动主题,客服电话：400-820-0860公司网站：地址：上海市世纪大道1568号中建大厦15楼,谢谢!,