《股指期货基础培训》PPT课件.ppt

股指期货基础培训 让您轻松开启股指期货投资之门,主 要 内 容,期货：一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来 某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约,一、期货市场概述,分类,简单的说，股指期货就是股票指数与期货的结合,商品期货交易所： 大连商品交易所：农产品（玉米、大豆、豆粕、豆油、棕榈油） 化工产品（聚乙烯 、聚氯乙烯） 上海期货交易所：金属、燃料油、天然橡胶等 郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、PTA等,目前国内期货交易所,金融期货交易所： 中国金融期货交易所： 沪深300指数期货合约 China Financial Futures Exchange (CFFEX),基本概念、交易特点、风险管理制度 仿真交易软件的使用 股指期货的应用,二、交易与操作,（1）基本概念（交易合约表）,最小变动价位：0.2点,合约月份：当月、下月 及随后两个季月,如当月月份为3月，则下月月份为4月，季月合约为6月与9月 其表示方式分别为IF1003、IF1004、IF1006、IF1009 其中IF为合约代码，10表示2010年，03表示3月份合约,交易时间,市价指令、限价指令及交易所规定的其他指令。,交易指令,市价指令：类似市价委托。市价指令每次最大下单数量为50手； 未成交部分自动撤销；只可与限价指令成交； 不参与集合竞价。,限价指令：类似限价委托。限价指令每次最大下单数量为100手,开仓：是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。,持仓：股指期货投资者在开仓之后尚未平仓的合约。,平仓：指投资者买入或者卖出与其所持仓股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约。,平今：指投资者了结当日开仓股指期货合约。,交易概念,建仓,持有,了结,总持仓量,交易者在交易时不断开仓平仓，总持仓因此也在不断变化。由于总持仓变大或变小，反映了市场对该合约的兴趣大小，因而成了投资者非常关注的指标。,爆仓,在特殊条件下，投资者保证金账户中的 客户权益为负值的情形,发生爆仓时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能象股票交易那样一买了之。,（2）交易特点,保证金交易（杠杆效应）,假设沪深300指数为3000点： 一手沪深300期货合约价值： 3000*300元（合约乘数）=90万元 一手合约所需保证金为： 3000*300元*15%=13.5万元,在不考虑佣金的情况下，按15%收取保证金，可“撬动”近7倍的合约价值。,双向交易,合约具有时效性,T+0交易,（3）中金所风险管理制度,涨跌停板幅度为前一日结算价的10% 季月合约上市首日涨跌停幅度为挂牌基准价的20% 最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的20% 以期货合约涨跌停板价格申报的，成交撮合实行平仓优先、时间优先的原则。,涨跌停板制度,当日无负债结算制度,结算价：交易结算价和交割结算价,保证金：结算准备金和交易保证金,交割结算价：该合约对应现货的最后交易日两小时的算术平均价，计算最后交易日收市后所有未平仓合约盈亏的依据，并进行划付。,交易结算价：该合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价。是计算持仓盈亏、保证金、和下一个交易日交易价格限制的依据。,当日无负债结算制度,交易保证金,结算准备金,强行平仓制度,不要跟钱过不去,强平不是好玩的,案例分析,某投资者在期货公司转入150万，该期货公司的沪深300股指期货保证金比例为交易所标准+3%，即15%。该投资者在3330点买入6手沪深300股指期货。则：,3330*300*15%*6=89.91万元,交易保证金：,结算准备金：,1500000-899100=60.09万元,当股指跌至2930（结算价）时,浮动盈亏：,(2930-3330)*300*6=-72万元,交易保证金：,2930*300*15%6=79.11万元,结算准备金：,150+（-72）-79.11=-1.11（万元）,该投资者结算准备金为负，期货公司将向客户发出保证金追缴通知。,若该投资者未及时缴纳资金弥补亏损，则期货公司有权强平客户1手合约以弥补交易亏空 （注：13002930+（-11100）0）,2、仿真交易软件使用简介,下载流程 登录国信期货公司网站： 下载股指仿真系统并安装 登录账户即可使用,提供姓名、身份证即可申请,范例：买入开仓,3440.8x300x25%x2,3440.8x300x2x2,范例：卖出平仓,范例：盈亏计算,(3442.8-3440.8)X300X2,范例：卖出开仓,若：总资金100万，保证金比例15， 在3348点卖出开仓3手。 则：交易保证金3348300153 451980元,范例：买入平仓,若：在3308点买入平仓3手。 则：盈亏计算(33483308）3003 36000元,4、股指期货的应用,套期保值,投机交易,套利交易,资产组合管理,套期保值,概念：买入（卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以一个市场的盈利弥补另一市场的亏损，消除系统性风险，达到规避价格波动风险的目的。,案例：某投资者有1个亿的股票，他担心价格下跌，就先卖出价值1个亿的期货合约。后来股票真的下跌，亏损3000万；同时期货价格也下跌，其在期货市场中做空赚了3000万。因此该投资者没有亏损，实现了套期保值。,股票,期货,类型：,套利交易,概念：指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或合约上进行方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。,期现套利,跨期套利,跨市场套利,跨品种套利,同种商品的期货价格与现货价格走势一致；伴随期货合约到期日的来临，二者将呈现趋同性。 基差现货价格期货价格 套利成本=交易税费+冲击成本+跟踪误差+资金成本等,原理：,几个小建议,1、改变做多思维 2、不宜满仓操作 3、不宜靠打听小道消息操作 偏重技术分析 4、更注重时机的选择,1、改变做多思维 “倒金字塔”效应,掌握期货投资工具需要时间“易学难精” 熟悉规则 掌握技巧 充分认识期货的杠杆威力,案例,湖北某客户投入6万元资金（铜合约一手5万元）权益最高时达到2000多万元。 资产增长330多倍！可能吗？ 02年3月铜价14000，06年5月铜价84000，保证金按6% 14000开仓一手铜的保证金 14000*5*6% =4200 当价格涨到84000元时， 盈利= （84000-14000）*5=350000 权益增长 83倍,铜价每上升1000元，持仓可成倍增加。 收益增长可以是指数式的增长 机会之大超出，超乎想象，但“倒金字塔”效应导 致亏损亦同,2、不宜满仓操作,控制持仓生存之根本（三七开） 任何人不能左右市场 例如，跳空 期货市场真正的赢家都是风险的厌恶者，他们不会让帐户处于非控制的风险状态 建议不要有一夜暴富的心态,止损生存的必要手段 根据固定的资金比例 ；技术上的支撑或阻力位；关键价格附近 每次止损后，有充足的资金保证今后的建仓 一次大的损失，不仅影响以后每次建仓的数量，更重要会影响投资者的心理 盈利状态下的“止损”盈利状态下，不断调整“止盈点”，保证稳定盈利,3、不宜靠打听小道消息操作，偏重技术分析,证券市场并不是一个完全有效的市场，存在信息不对称的问题，但证券市场是“正和交易”的市场； “零和交易”决定股指期货市场是少数人赚钱的市场，如同“打麻将”,4、更注重时机的选择,切忌加死码 不要去接下落的刀子 不能有任何侥幸心理 抱着侥幸心理做期货，一两次或许没问题，最后总是过不了关的,三、开户须知,自然人 股指期货开户的基本要求,有 钱,保证金帐户可用资金余额不低于人民币50万元,有知识,通过股指期货知识测试。该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分,有技能,具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录,无记录,不存在严重不良诚信记录：不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。,“三有”,“一无”,法人投资者股指期货开户的基本要求,更有钱,净资产不低于人民币100万元；保证金帐户可用资金余额不低于人民币50万元,都有知识,相关业务人员（指定下单人、结算单确认人、资金调拨人）通过股指期货知识测试。该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分,有规章,具有加盖公章的近12个月资产负债表，相应的决策机制和操作流程,都有条件,综合评估表得分在70分以上,特殊法人投资者 包括证券公司、基金公司、合格境外机构投资者，以及须经过监管机构或主管机构批准才能参与股指期货交易的其他法人 期货公司只能为获得监管机关批准从事股指期货交易的特殊法人投资者开立股指期货交易编码,综合评估,综合评估表,15分,20分,50分,15分,无证明材料项目不得分！,年龄,学历,商品期货交易经历,证券交易经历,金融类资产,本人年收入,个人诚信,