工程经济第2章现金流量与资金时间价值计算ppt课件

第二章 现金流量与资金时间价值计算,1,第2章 现金流量与资金时间价值计算,2.1 现金流量 2.2 资金的时间价值 2.3 资金的等值 2.4 等值计算与应用,2, 熟悉现金流量图的基本绘制方法，, 掌握现金流量的概念及其构成 掌握资金时间价值的概念 掌握资金时间价值计算的基本公式 理解名义利率与实际利率的概念与计算,第2章 现金流量与资金时间价值,3,2.1.1 现金流量概念 2.1.2 现金流量分类,2.1 现金流量,4,5,用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和方向。,现金流量表,6,1. 绘一水平轴线向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个计息周期，标上计息周期数。图中上一期的期末即为下一期的期初。 2. 用垂直箭线表示现金流量。向上的箭线表示现金流入，向下的箭线表示现金流出。 3. 箭线的长短与现金流量的大小成正比，在箭线上方（或下方）注明现金流量的数值。,现金流量图,1000,7,现金流量图的几种简略画法,0 1 2 3 4 5 6 时间（年）,200 200,100,200 200 200,300,时点，表示这一年的年末，下一年的年初,8,某项目第一年初投入资金100万元，第2年初 又投入50万元，第3年末收入80万元，第4年 初支出10万，第5年末收入98万元。请绘制出 流量图。,0,1,2,3,4,98,100,50,80,10,5,9,正确,正确,10,某企业投入一条生产线，预计第一年初投资1000万元， 寿命期为6年。从第2年末开始，生产线每年的运营费 为300万元，销售收入为550万元，第6年末的残值为200 万元。请绘制出流量图。,11,例：根据工程经济学理论，现金流量的要素包括（ ）。 A.基准收益率 B.资金数额 C.利率大小 D.现金流量的方向 E.现金流量的作用点,答案：BDE,12,2.2 资金时间价值,13,2.2 资金时间价值计算,2.2.1. 资金的时间价值 2.2.2. 利息与利率 2.2.3. 单利与复利 2.2.4.名义利率与实际利率,14,若你手头的钱足以一次性付清房款。但你可以 选择一次性付款，也可以选择预付首款，再 申请购房贷款。 你该如何做出决策，使你的购房成本最低？,若有100万资金，欲购某价值100房产。可一次付清，也可首付30万，贷款70万 贷？不贷？,15,1.资金的时间价值 指初始货币在生产与流通中与劳动相结合，即作为资本或资金参与再生产和流通，随着时间的推移会得到“货币增值”，用于投资就会带来利润；用于储蓄会得到利息。,一、基本概念,16,1.资金的时间价值体现在以下3方面： 1)货币增值通过经济活动获利； 2)货币贬值通货膨胀； 3)承担风险； 2.货币增值的前提条件： 进入流通领域或再生产过程； 3.利息个人失去对货币使用权的代价,17,货币的支出和收入的经济效应不仅与货币量的大小有关，而且与发生的时间有关。由于货币的时间价值的存在，使不同时间上发生的现金流量无法直接加以比较，这就使方案的经济评价变得比较复杂了。 如何比较两个方案的优劣构成了本课程要讨论的重要内容。这种考虑了货币时间价值的经济分析方法，使方案的评价和选择变得更现实和可靠。,18,2.2.2 利息与利率,19,20,利率的计算公式：,I单位时间内的利息； P本金,21,4. 在工程经济分析中，利息是指投资者（ ）。 A. 因通货膨胀而付出的代价 B. 使用资金所得的预期收益 C. 借贷资金所承担的风险 D. 放弃使用资金权所得到的补偿,22,二、利息公式,23,特点：仅用本金计算利息，而不计算利息所生的利息。 公式：,单利计算,期末本利和为：,24,（1）单利计算,（i和n要相对应）,25,【例2.1】某人现存入银行10万元，定期3年，年利率5.4%，问3年后本利和为多少？ 【解】 =10（1+0.0543） =11.62（万元）,26,特点：除了本金的利息外，还要计算利息所生的利息 投资贷款时的几种情况： 一次贷，一次还； 一次贷，分期还（等额，不等额）； 分期贷(等额,不等额),分期还(等额,不等额).,复利计算,计算公式,27,（2）复利计算,28,【例2.2】 在例2.1中，某人现存入银行10万元，定期3年，年利率5.4%，问3年后本利和为多少？若采用复利法计算3年后本利和为多少？ 【解】 第1年年末本利和： F1=10（1+10.054）=10.54（万元） 第2年年末本利和： F2=F1（1+10.054） =10 （1+10.054）2 =11.11（万元） 第3年年末本利和： F3=F2（1+10.054） =10 （1+10.054）3 =11.71（万元）,29,例：某企业在年初向银行借贷一笔资金，月利率为1%，则在6月底偿还时，按单利和复利计算的利息应分别是本金的（ ）。 A. 5%和5.1% B. 6%和5.10% C. 5%和6.15% D. 6%和6.15%,答案：D （1）单利：I=P61%=0.06P 利息与本金的比例为6% （2）复利：F=P（1+1%）6=1.0615P，I=F-P=0.0615P,30,单利、复利小结,单利和复利哪个更佳考虑资金的时间价值？哪个应用更合理？,复利更合理，应用也更广泛，故项目经济效果计算如未特殊说明，全部按照复利计算,31,单利、复利小结,单利仅考虑了本金产生的时间价值，未考虑前期利息产生的时间价值 复利完全考虑了资金的时间价值 债权人按复利计算资金时间价值有利 债务人按单利计算资金时间价值有利 按单利还是按复利计算，取决于债权人与债务人的地位 同一笔资金，当i、n相同，复利计算的利息比单利计算的利息大，本金越大、利率越高、计息期数越多，两者差距越大,32,影响资金时间价值的主要因素,资金的使用时间 资金增值率一定，时间越长，时间价值越大 资金数量的大小 其他条件不变，资金数量越大，时间价值越大 资金投入和回收的特点 总投资一定，前期投入越多，资金负效益越大； 资金回收额一定，较早回收越多，时间价值越大 资金的周转速度 越快，一定时间内等量资金的时间价值越大,33,2.2.3 资金时间价值计算,34,资金等值的概念,影响资金等值的因素有：资金数量、资金发生的时间 利率的大小,35,资金时间价值计算公式,1）一次支付终值公式 2）一次支付现值公式 3）等额年金终值公式 4）等额存储偿债基金 5）等额支付资金回收公式 6）等额年金现值公式,36,几个基本概念P20页 贴现与贴现率 现值 终值 年金,37,1）一次支付终值公式,一次支付终值现金流量图,F = P(1+i)n,=,P(F/P,i,n),一次支付终值系数,可查表或计算,38,例：某企业向银行贷款100万元，年利率7，5年后应偿还多少？ 解：,也可由复利系数表查出：(F/P,7%,5)=1.4026，则： F1001.4026140.26(万元),39,2）一次支付现值公式,0,1,2,3,n-1,n,P=？,F,一次支付现值现金流量图,现值系数,40,例：若年利率为10%，如要在第4年年末得到的本利和为1464.1元，则第一年年初的投资为多少？,解：,41,几点说明： F、i一定,n,P(资金离现在越远,价值越低) F、n一定,i,P(贷款利率越高越应尽早收回投资) F一定,n、i，P（“早收晚付”原则就越显得重要）,42,例：某企业两年后拟从银行取出50万元，设银行利 率为8，则现应存款多少？ 解： 也可由复利系数表查出：(P/F,8%,2)=0.8573, 则： PF(P/F,8%,2)=500.857342.867(万元),43,3）等额年金终值公式年末等值法 年末等值法现金流量图,P26 例3.5,等额年金终值公式系数,44,F(1+i) F= A(1+i)n A,F= A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)n-1 (1),乘以(1+i),F(1+i)= A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)n-1 +A(1+i)n (2),(2) (1),公式推导,45,例：连续每年年末投资100元，年利率为6，则第5年末本利和为多少？ 解：根据等额年金终值公式可得：,思考：假如借款发生在每年年初，则上述结果又是多少？,46,思考：假如借款发生在每年年初，则上述结果又是多少？,47,3）等额年金终值公式年初等值法 年初等值法现金流量图,48,计算公式：,49,例:连续每年年初投资100元，年利率为6，则第5年末本利和为多少？ 解：,50,4）等额存储偿债基金公式,等额存储偿债基金现金流量图,偿债资金系数,51,例:为在第5年末获得一笔563.7元的基金，当资金利 率为6时，每年末应存款多少？ 解： 也可由复利系数表查出： (A/F,6%,5)=0.1744,则： A=F(A/F,6%,5)=563.70.1744=100(元),52,5）等额支付资金回收公式 等额支付资金回收系列现金流量图,资金回收系数,53,根据,54,例:现投资100万元，预期利率为10，分5年等额回收，则每年末可回收多少资金？ 解： 也可由复利系数表查出： (A/P,10%,5)=0.2638,则： A=P(A/P,10%,5)=1000.2638=26.38(元),55,6）等额年金现值公式 等额年金现值公式现金流量图,当n很大时：,等额年金现值系数,56,例: 拟建一项目，预计建成后每年获利10万元，3年后收回全部投资的本利和，设贷款利率为10%,问该项目的总投资总是多少？ 解： 也可由复利系数表查出：(P/A,10%,3)=2.487,则： PA(P/A,10%,3)102.48724.87(元),57,等值计算公式表:,58,2.3.4 名义利率与实际利率,59,2.3名义利率与实际利率,2.3.1 周期利率 2.3.2 名义利率 2.3.3 实际利率,60,r,周期利率: 指计息周期采用的利率。 =r/m,r,名义利率 : 以年为一个计息周期的利率。,i,实际利率: 一年内按周期利率，复利m次所形成的利率。,61,若按名义利率r存入一笔资金P,每年计息m次, 共存n年,则可得到本利和F为:,62,例：1000万元3年期存款,名义利率为8,则在三种 情况下其本利和各为多少（单利、年复利、季复利）？ 解: 1)单利： F=1000(1+30.08)=1240(元) 2)年复利： 3)季复利：,63,年有效利率（实际年利率） 式中：m为一年内资金计息次数,当m=1时，实际利率=名义利率=周期利率； 当m1， 实际利率名义利率。 在复利公式中，r均指周期利率r，n为寿命期的总计周期数。,64,例2.某建设单位拟向银行贷款订购设备，有两家银行可供选择，甲银行年利率10%，每年计息一次，乙银行年利率9.8%，每季度计息一次。则（ ）。 A. 甲银行实际利率高于乙银行实际利率 B甲银行实际利率低于乙银行实际利率 C甲乙两银行实际利率相同 D甲乙两银行的实际利率不可比,答案：B。乙银行实际利率：10.17%,65,例：某购房人从银行贷款50万元，贷款期限10年，按月等额还本付息，贷款年利率6，每月计息一次，其每月应向银行还款的数额为多少元。 解：i =0.06/12=0.005,66,