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第三章 筹资管理,第一节 筹资概述 第二节 筹资数量的预测 第三节 具体筹资方式介绍 第四节 筹资决策,1,第一节 筹资概述,一、企业筹资定义,企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。,2,二、企业筹资的动机,筹资动机,扩张性筹资动机,调整性筹资动机,混合性筹资动机,见课本P86,3,三、企业筹资的基本原则,效益性原则,及时性原则,合法性原则,4,四、企业筹资的渠道与方式,（一）筹资渠道 企业筹集资金来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。,1、政府财政资本； 2、银行信贷资本； 3、非银行金融机构资本； 4、其他法人资本； 5、民间资本； 6、企业内部资本； 7、国外和我国港澳台资本。,5,（二）企业筹资方式,企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。,1、吸收直接投资筹资； 2、发行股票筹资； 3、保留盈余； 4、发行债券筹资； 5、发行商业本票筹资； 6、银行借款筹资； 7、商业信用筹资； 8、租赁筹资。,6,短期融资券是指由具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券实质上是一种融资性的无担保商业本票。短期融资券之所以未使用“票据”的名称，主要是考虑到我国票据法采用了真实票据理论，要求票据的签发、取得和转让具有真实的交易关系和债权债务关系；而且本票的出票人限定为银行，法律上无融资性商业本票存在的空间。为既满足市场对融资性票据的需求，又规避法律风险，采用了“短期融资券”的概念，与国外的商业票据(Commercial Paper)性质相同。短期融资券是中央银行推动金融市场改革和发展的重要举措。短期融资券的发行丰富了货币市场品种，有利于改变直接融资与间接融资比例失调的状况，有利于完善货币政策传导机制，有利于维护金融整体稳定，有利于促进金融市场全面协调可持续发展。自2005年5月26日以来，在市场各方高度关注和积极参与下，企业短期融资券获得了快速发展。在短短的半年时间里，累计发行上千亿元。截至2005年11月17日，共有41家企业在银行间债券市场向合格机构投资人成功发行企业短期融资券54期，总面额为1009亿元。短期融资券市场在半年时间内规模突破千亿元，说明短期融资券是适合市场主体要求的金融创新产品。,7,8,五、企业筹资的类型,企业筹资,股权资本,债权资本,属 性,9,企业筹资,长期资本,短期资本,期 限,10,企业筹资,内部筹资,外部筹资,来源范围,11,企业筹资,直接筹资,间接筹资,是否借助,金融机构,12,又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。,第二节 筹资数量的预测,一、因素分析法,资本需要量=（上年资本实际平均占用量不合理平均占用额）（1预测年度销售增减率）（1预测年度资本周转速度变动率）,13,课堂练习：,某企业上年度资本实际平均占用量为2500万元，其中不合理部分为200万元，预计今年销售增长3%，资本周转速度加快5%。 则预测今年资本需要量。,14,二、销售百分比法,根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测资金需要量的一种方法，是目前最流行的预测资金需要量的方法。,1、销售百分比法的基本依据,在资产负债表中，有一些项目会因销售额的增长而相应地增加，通常将这些项目称为敏感项目，反之则为非敏感项目。,15,处理步骤：,计算资产负债表各 敏感项目 的销售百分比,编制预计期的 资产负债表,编制预计期的 利润表， 测算留用利润,预测企业外部筹资额,16,案例： 某企业2009年12月31日资产负债表如下：,30000,负债与所有者权益,30000,资产总额,1000,留用利润,12800,实收资本,8000,长期负债,21200,固定资产净值,5000,短期借款,400,预付费用,2000,应付帐款,5000,存货,400,应付费用,2400,应收帐款,800,应付票据,1000,货币资金,金额,负债及所有者权益,金额,资产,单位：万元,17,该企业2009年的销售收入为20000万元，税后净利为2000万元，销售净利率为10%，已按50%的比例发放普通股股利1000万元。目前企业尚有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率仍保持上年水平，预计2010年销售收入将提高到24000万元，年末普通股股利发放比例将增加到70%，要求预测2010年需要增加筹集资金数量。,18,2010年预计资产负债表,只计算敏感项目的销售百分比,19,作业：某企业2009年12月31日资产负债表如下（单位：万元）,该企业2009年销售收入为2000万元，预计2010销售收入将增加为2500万元，年销售净利率为7%，净利润留用比例为40%。 要求：请预测该企业2010年需追加的外部筹资额。,20,
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