(最新)怎样解读公司年报七、上市公司财务分析

编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第33页 共33页蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿薁袅膄薅袀羄芆莇螆羄荿薃蚂羃肈莆蚈羂芁蚁薄羁莃蒄袃羀肃虿蝿罿膅蒂蚅羈芇蚈薁肈莀蒁衿肇聿芃螅肆膂葿螁肅莄节蚇肄肄薇薃肃膆莀袂肂芈薅螈肂莀莈蚄膁肀薄薀膀膂莇袈腿芅薂袄膈蒇莅螀膇膇蚀蚆螄艿蒃薂螃莁虿袁螂肁蒁螇袁膃蚇蚃袀芆蒀蕿袀莈节羈衿膈薈袃袈芀莁蝿袇莂薆蚅袆肂荿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1如何浏览报表2财务分析包括哪些基本方法3财务分析的基本内容是什么4什么是相对额（比率）分析，它与绝对额分析有什么差别5如何分析上市公司的偿债能力6影响公司短期偿债能力的因素有哪些7什么是流动比率和速动比率8什么是已获利息倍数9什么是应收帐款周转率10分析上市公司资本结构的比率主要有哪些11如何分析资产负债比率12如何分析有形净值债务率13分析公司经营效率的比率有哪些14存货周转率、存货周转天数可说明什么15如何分析固定资产周转率16如何分析总资产周转率17如何分析股东权益周转率18分析公司盈利能力的比率有哪些19如何分析销售毛利率20如何分析销售净利率21资产收益率能说明什么问题22如何分析净资产收益率23每股收益能说明什么问题24我国为什么要以净资产收益率作为配股必要条件之一25如何分析每股股利和每股收益之间的关系26如何分析市盈率27每股净资产能说明什么问题28如何对上市公司进行综合财务分析29如何分析上市公司的财务状况发展趋势30财务分析应注意哪些问题1如何浏览报表？年报是公司对其报告期内的生产经营概况、财务状况等信息的正式的、详细的报告。投资者阅读年报后可以对上市公司的基本概况、生产经营情况有较完整的轮廓和大致的了解。年报披露的内容都是投资者完整了解公司时所必要的、有用的信息。投资者只有对年报披露的所有信息进行认真地阅读分析后，才能尽可能减少遗漏年报所包含的重大线索与信息，发掘出年报信息中隐含的投资机会。目前，沪深两地上市公司已达1000多家，年报披露由于及时性要求集中在一个较短的时间段内公布，大量年报的“文山字海”令许多想完整阅读年报的投资者无暇应付。多数人对年报的阅读往往是走马观花，一晃而过。这种匆匆而过的年报阅读方式与不读年报没有实质性差别。投资者不可能从对年报的惊鸿一瞥中发现年报中透露的有价值的信息。但要对每家上市公司的年报全面地仔细阅读、分析对多数投资者甚至许多专业人士来说也是不现实的。由于年报披露的信息、内容是针对所有的年报读者，它包括上市公司现有股东、潜在的投资者，债权人及其他各种性质的读者，所以作为普通投资者所想要了解和研究的主要内容、信息往往集中在年报的几个重要部分中的少数地方。抓住了这些部分的要点，投资者就可对上市公司基本情况有一个初步的了解。这些信息主要集中在会计资料和业务资料、董事会报告、财务报告三部分。会计资料和业务资料向投资者提供了上市公司报告期内的诸如主营业务收入、净利润、每股净资产、每股经营活动产生的现金流量净额等基本的财务数据和指标；董事会报告向投资者陈述了报告期内公司经营情况、财务状况、投资情况等基本信息；财务报告则包括审计报告及资产负债表、损益表、现金流量表三大会计报表等内容。审计报告中，注册会计师就年报本身编制时是否规范，所提供的信息是否真实向投资者提供了一份专业的报告。信息质量的高低是投资者从年报中发掘有价值线索的关键。目前我国上市公司报表编制时普遍存在不规范现象，注册会计师对年报的审计意见更应引起投资者的关注。三大会计报表就上市公司资产负债结构、盈利能力、现金流动情况向投资者提供了全面的信息。投资者在对以上几部分内容的初步了解后，根据自身的要求就可大致的确定所读年报是否有进一步详尽、认真分析的必要与价值，从而起到事半功倍的年报阅读效果。2财务分析包括哪些基本方法？上市公司财务分析是以上市公司财务报告等资料作为基础，采用各种分析方法和指标，对公司的财务状况和经营成果进行分析和评价，从而为社会公众投资者和经营管理者的投资决策和经济预测提供依据的一项财务管理活动。上市公司财务分析的方法主要有对比分析法、比率分析法、因素分析法、趋势分析法等。对上市公司财务指标进行对比分析的方法主要包括：（1）将分析期的财务实际数据与计划数据进行对比，以分析实际与计划的差异，比较计划的实际完成情况；（2）将分析期的实际数据与过去某期的实际数据进行对比，以比较分析期实际数据与过去某期实际数据的差异，揭示所比较的指标的增减变动情况，从而预测公司未来的发展趋势；（3）把公司的实际数据与同行业的平均或先进水平的数据进行比较，从而确定公司财务状况与本行业平均或先进水平的财务状况的差异。比率分析法是指在同一期财务报表的若干不同项目或类别之间，用相对数揭示它们之间的相互关系，以分析和评价公司财务状况和经营成果的一种方法。因素分析法又称连环替代法，是指在财务指标对比分析确定差异的基础上，利用各种因素的顺序替代，从数值上测定各个相关因素对有关财务指标差异的影响程度的一种方法。这种分析方法首先确定某个指标的影响因素及各因素的相互关系，然后依次把其中一个当作可变因素进行替换，最后再分别找出每个因素对差异的影响程度。一般地，因素的排列顺序为：先数量指标，后价值指标；先外延，后内涵。趋势分析法是将公司连续几年的财务报表的有关数据进行比较，以分析公司财务状况和经营成果的变化情况及发展趋势的一种方法。如从比较的时期基准来分，有环比法和定比法。环比法是对逐年数字进行比较分析的方法；定比法是以某一年为固定基准对逐年数字进行对比分析的方法。3财务分析的基本内容是什么？根据其考察范围和分析重点的不同，上市公司财务分析可大致分为以下五个方面：（1）短期偿债能力分析。任何一家上市公司要想维持正常的生产经营活动，必须持有足够的现金和银行存款以支付各种到期的费用和其他债务。对公司短期偿债能力的分析主要是着眼于对公司流动资产和流动负债之间关系的分析，主要的分析指标是流动比率和速动比率。（2）资本结构分析。资本结构是指在上市公司的总资本中，股权资本和债权资本的构成及其比例关系。资本结构将直接决定上市公司使用财务杠杆的程度，从而直接影响上市公司的盈利能力和长期偿债能力。资本结构应分析的指标包括资产负债率、有形净值债务率等。（3）经营效率分析。经营效率也称资产管理能力，主要通过上市公司各种资产在一定时期内周转的快慢程度来反映，分析经营效率是了解公司内部经营管理水平的一个主要渠道。投资者可以通过公司的营业周期、存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率和总资产周转率来分析上市公司资产管理能力。（4）盈利能力分析。盈利能力就是公司获取利润的能力，是公司组织生产活动、销售活动和财务管理水平高低的综合体现，也是公司在市场竞争中立于不败之地的根本保证。盈利能力的主要分析指标包括销售毛利率、销售净利率、资产收益率、净资产收益率等指标。在分析盈利能力的同时，还需将上述指标进行若干年的纵向趋势分析和各年的盈利结构分析，以了解上市公司的成长性。（5）与股票市价相关的股票投资收益分析。对上市公司来说，公司的股价代表了市场在某个时点上对上市公司价值的评估，反映了投资者作为一个整体对持有该公司股票可能带来的潜在收益和所承担的风险的看法，所以，公司的股价对投资决策至关重要。因此，人们必须将股票市价和财务报表所提供的相关信息结合起来进行分析，计算的指标包括每股收益、市盈率、每股股价、股利支付率、每股净资产、市净率等。4什么是相对额（比率）分析？它与绝对额分析有什么差别？比率分析是指对同一张财务报表的若干不同项目或不同类别之间，或在两张不同财务报表的有关项目之间，用相对数揭示它们之间的相互关系，以分析和评价公司财务状况和经营成果及其发展趋势。比率指标可以有不同的类型，主要有以下三类：（1）结构比率。结构比率是指财务报表中个别项目数值与全部项目总和的比率。这类比率揭示了部分与整体的关系，通过不同时期结构比率的比较还可以揭示其变化的趋势。（2）效率比率。效率比率是用以计算某项经济中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可能进行得失的比较，考察经营成果，评价经济效益。如成本费用与销售收入比率、成本费用与利润的比率、资金占用额与销售收入比率等。（3）相关比率。相关比率是以某个项目与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察有联系的相关业务安排的是否合理，以保障公司运营活动能够顺利进行。如资产总额与负债总额比率，流动资产与流动负债的比率，负债与股东权益的比率等。利用财务比率可以进行比较分析，主要有三种方式：（1）纵向比较。即将公司当年财务比率同历年来的同一比率作比较，以便对这一比率的变化情况作出判断，确定公司的发展趋势。（2）横向比较。即将一公司的财务比率与同一时期同行业其他公司的财务比率作比较，以便对两公司的经营情况进行较深入的了解。（3）标准比率比较。财务比率分析所涉及的标准有三种：一是历史标准，即以本公司历史上的经济情况较正常（或相似）时期的财务比率数字作标准；二是行业标准，即以该公司所属行业在同一时期平均比率作为标准；三是预算标准，即以公司当期预算中的财务比率作为比较标准。相对额（比率）分析相对绝对额分析来说，能够将各会计报表之间和每一会计报表内部各项目之间的联系反映出来，使得各个不同规模的公司会计信息标准化。由此，各公司之间的横向比较及与行业标准的比较才成为可能，也更为清晰地表明了一个公司的财务状况和经营成果及其发展趋势。5如何分析上市公司的偿债能力？偿债能力是指上市公司偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析、长期偿债能力分析以及偿债能力保障程度分析。短期偿债能力是指公司以流动资产偿还流动负债的能力，反映公司短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率和现金比率。长期偿债可以从公司资本结构中反映出来。对于公司的投资者及长期债权人而言，他们不仅关心公司的短期偿债能力，而且更关心公司的长期偿债能力。反映公司长期偿债能力的财务比率有：资产负债率、产权比率、有形净值债务率。偿债能力保障程度主要衡量公司对固定利息费用所提供的保障程度。反映偿债能力保障程度的财务比率有：已获利息倍数等。6影响公司短期偿债能力的因素有哪些？公司短期偿债能力主要由公司流动资产与流动负债的相对比率、公司流动资产的结构和变现能力、公司流动负债的种类和期限结构等决定，具体可以通过流动比率、速动比率、超速动比率等指标来衡量。同时，还有许多财务报表中没有反映出来的因素也会影响公司的短期偿债能力，投资者主要可以从以下这些方面来分析。能提高公司短期偿债能力的因素主要有：（1）公司可动用的银行贷款指标。银行已同意、但公司尚未办理贷款手续的银行贷款限款，可以随时增加公司的现金，提高公司的支付能力。（2）公司准备很快变现的长期资产。由于某种原因，公司可能将一些长期资产很快出售变成现金，以增加公司的短期偿债能力。（3）公司偿债的信誉。如果公司的长期偿债能力一贯很好，即公司信用良好，当公司短期偿债方面暂出现困难时，公司可以很快地通过发行债券和股票等方法来解决短期资金短缺，提高短期偿债能力。这种提高公司偿债能力的因素，取决于公司自身的信用状况和资本市场的筹资环境。以上三方面的因素，都能使公司流动资产的实际偿债能力高于公司财务报表中所反映的偿债能力。能降低公司短期偿债能力的因素主要有：（1）或有负债。或有负债是指有可能发生的债务。这种负债，按照我国公司会计准则是不作为负债登记入帐，也不在财务报表中反映的。只有已办贴现的商业承兑汇票，作为附注列示在资产负债表的下端。其余的或有负债包括售出产品可能发生的质量事故赔偿、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等。这些或有负债一经确认，将会增加公司的偿债负担。（2）担保责任引起的负债。公司有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向银行等金融机构借款提供担保，为他人购物担保可为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为公司的负债，从而增加公司的偿债负担。这两方面的因素会减少公司的偿债能力，或使公司陷入债务危机之中。7什么是流动比率？它和速动比率有什么联系？流动比率可以反映公司的短期偿债能力，计算公式如下：流动比率=流动资产/流动负债分析流动比率要注意以下几点。首先，流动比率过高并不一定表示公司财务状况良好，短期债权人可能对较高的流动比率表示欣赏，但过高的流动比率也可能是由于存货积压呆滞所引起的，这非但不能偿付到期债务，而且可能因存货跌价等原因遭受损失而危及财务状况，投资者在分析公司情况时运用流动比率时应充分考虑到这一点。另外，过高的流动比率也可能是拥有过多的货币资金而未加以有效地运用，进而影响上市公司的业绩，因此，这并不是一种良好的财务状况的反映。根据国外多数公司的经验，一般而言，生产类上市公司合理的最佳流动比率是2。这是因为在流动资产中，变现能力最差的存货，约占流动资产的一半，其余流动性较大的各类流动资产至少要等于流动负债，只有这样，公司的短期偿债能力才会有保证。一般情况下，公司的营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。流动比率越高，公司的偿债能力也就越强，但是流动比率没有考虑公司流动资产中个别资产项目的流动性。一家流动资产主要由现金和应收帐款组成的上市公司，其资产流动性要比一家流动资产主要由存货组成的上市公司的资产流动性大。所以要用速动比率来测试公司资产的流动性，速动比率=速动资产/流动负债其中，速动资产=流动资产存货。速动资产是指现金、银行存款、短期投资、应收帐款、应收票据等几乎立即可以用来偿付流动负债的那些资产。在计算速动比率时，要把存货从流动资产中减去，主要是因为在流动资产中存货的流动性最差：部分存货可能已经损失但还没有处理；部分存货可能已抵押给债权人；存货估价存在成本价与合理市价的差异。因此，把存货从流动资产中减去而计算出的速动比率，所反映的短期偿债能力更加令人可信。对于大多数工业类上市公司来说，速动比率为1，表明公司有较强的偿债能力。在不同的行业中，速动比率会有很大的不同。如采用大量收取现金销售的商业类上市公司，应收帐款很少，速动比率大大低于1是很正常的；而一些应收帐款较多的工业类上市公司，速动比率可能会大于1。投资者在分析速动比率时还需要注意，应收帐款的变现能力是影响速动比率真实性的重要因素。公司会计帐面上的应收帐款不一定都能变成现金，因此，实际的坏帐可能比计提的坏帐准备要多。而且，由于公司业务的季节性变化，可能使公司财务报表中的应收帐款数额不反映平均水平。上海汽车2000年末由于相当一部分短期投资到期收回，因此资产的流动性大大增强，虽然流动比率受到年末过渡性投资借款“拖后腿”，仅为1.28，略显偏低，但是公司存货管理相当良好，速动比率为1.13，上海汽车资产流动性较好，短期偿债能力较有保证。8什么是已获利息倍数？已获利息倍数，也称利息保障倍数，是指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。其计算公式为：利息保障倍数息税前利润/利息费用（税后利润+所地税+利息费用）/利息费用（利润总额+利息费用）/利息费用公式中的“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。这一比率越高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度越高。如果公司在支付债务利息方面资信高，即能够一贯按时、足额地支付债务利息，那么，公司就可以借新债还旧债，永远不需要偿还债务本金。如果利息保障倍数较低，则说明公司的利润难以支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。一般而言。利息保障倍数至少要大于1，否则，公司就不能举债经营。为了正确评价公司偿债能力的稳定性，一般需要计算连续数年的利息保障倍数，并且通常选择一个指标最低的会计年度考核公司长期偿债能力的状况，以保证公司最低的偿债能力。由于公司目前经营情况良好，盈利能力相当不错，同时公司也充分利用了资本市场的直接融资功能，负债水平较低，将上海汽车的财务费用简单计作当年利息费用，2000年公司的利息保障倍数为26.69，应付一年的利息支出绰绰有余。9什么是应收帐款周转率？它与应收帐款周转天数有什么关系？公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。其计算公式如下：应收帐款周转率销售收入/平均应收账款其中，平均应收帐款（年初应收帐款余额+年末应收帐款余额）；应收帐款的周转天数360/应收账款周转率。一般来说，应收帐款周转率越高越好。应收帐款周转率高，表明公司收帐速度快，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收帐款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回帐款的天数越过了公司规定的应收帐款天数，则说明债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，有可能因此不适当地减少了部分营业收入。有一些因素会影响应收帐款周转率和周转天数计算的正确性。首先，由于公司生产经营的季节性原因，使应收帐款周转率不能正确反映公司销售的实际情况。其次，某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取现金方式进行销售。最后，有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。这些因素都会对应收帐款周转率或周转天数造成很大的影响。投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较，判断该指标的高低。上海汽车多为大型汽车生产企业配套，客户信誉良好，2000年应收帐款的周转期为19天，公司帐款回收情况非常良好。10分析上市公司资本结构的比率主要有哪些？衡量与分析上市公司资本结构的比率主有：（1）负债比率。它是衡量上市公司在多大程度上利用债权人的资金来对其资产进行融通以展开生产经营活动的指标。其计算公式为：负债比率=总负债/总资产（2）权益比率。它直接反映了股东提供的资金在总资产中的比重，反映了上市公司的基本财务结构是否稳定。其计算公式为：权益比率=股东权益总额/资产总额（3）股东权益乘数。在实践中，人们有时将股东权益对总资产的比率倒过来列示，这便是股东权益乘数。其计算公式为：股东权益乘数=资产总额/股东权益总额（4）负债对股东权益的比率。这是一个衡量公司财务结构、表明债权人权益和股东权益相对关系的比率。其计算公式为：负债对股东权益比率(%)=负债总额/股东权益总额100（5）股东权益对负债的比率。这也是一个将公司自有资本（股东权益）与债务资金（债权人权益）联系起来以表明两者相对关系的财务比率。其计算公式为：股东权益对负债的比率(%)=11如何分析资产负债比率？资产负债率是公司的负债总额除以资产总额的比率。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借款来筹集的，同时也可以衡量公司在资产清算时债权人有多少权益。资产负债率的计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额100。上述公式中的负债总额不仅包括长期负债，而且也包括短期负债。因为短期负债作为一个整体，公司总是长期占用着的，所以可以看成是长期性资本来源的一部分。通常，公司的资产负债率应控制在50%左右。从公司债权人的立场来讲，公司的资产负债率越低越好，这样，公司的偿债能力有保证，借款的安全系数就高。从公司投资者的角度来看，如果公司总资产利润率高于借款利息率，则资产负债率越高越好；反之，则越低越好。而从公司经营者角度来看，如果资产负债率过高，超出债权人的心理承受程度，公司就借不到钱；如果公司资产负债率过低，这说明公司在经营过程中比较谨慎，不轻易借款进行投资，或者是自有资金比较充足，暂时还不需要大规模的举债。由于我国目前资本市场的直接融资渠道较为通畅，上海汽车较大限度地利用了股东自有资金，2000年末的资产负债比率仅为29.37%，公司债权人的资金非常安全，同时公司仍然存在进一步利用财务杠杆提高股东回报率的潜在空间。12如何分析有形净值债务率？公有形净值债务率是上市公司负债总额占有形净值的比率。有形净值是将公司的股东权益减去无形资产净值后得到的差额，即股东所拥有的有形资产的净值。该比率计算公式为：有形净值债务率=负债总额（股东权益-无形资产净值）100%无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等。由于这些无形资产都不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视其为不能偿还债务的资产而将其从股东权益中扣除，这样有利于更切实际地衡量公司的偿债能力。有形净值债务率是产权比率的延伸，从公司长期偿债能力来讲，有形净值债务率越低越好。上海汽车有形净值债务率达到了42%，公司完全有切切实实的资产可以保障债权人的利益。13分析公司经营效率的比率有哪些？衡量上市公司经营效率的比率主要有：（1）应收帐款周转率。这是用以评估上市公司公司流动资产周转状况的重要比率之一，是分析上市公司应收帐款变现速度的一个重要指标。其计算公式为：应收账款周转率（次）=营业收入平均应收账款平均应收帐款净额（期初应收帐款净额+期末应收帐款净额）1/2；应收帐款净额应收帐款总额坏帐准备。（2）应收帐款平均回收天数。这是衡量上市公司应收帐款回收工作效率的一项重要指标，它是对应收帐款周转率作进一步分析而得到的。其计算公式为：应收账款周转天数=360应收账款周转率上式中一年以365天计。但也有人认为，一年的营业天数应以360天计。（3）存货周转率。这是一个衡量上市公司销货能力强弱和存货是否过量的重要指标，是分析上市公司流动资产运转效率的又一个重要依据。其计算公式为：存货周转率（次数）=营业成本/平均存货余额上式中销货成本的数据取自利润表，而存货的数据则取自资产负债表，因此需对存货取平均值。至于平均存货的计算有好几种方法。假如公司销售的增长是平稳的或具有持续性质，平均存货=（期初存货+期末存货）1/2；假如公司的销售具有明显的季节性或销售量经常发生剧烈的波动，则可将全年每个月底的存货余额加总，然后再除以12。（4）存货平均周转天数，又称存货供应天数或存货帐龄。这也是在计算得到存货周转率后进一步推算出来的。其计算公式为：存货平均周转天数=（5）固定资产周转率。这是一个衡量上市公司利用现存的厂房、建筑物和机器设备等固定资产来形成销售收入的程度的重要指标。其计算公式为：固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值（6）总资产周转率。其计算公式为：总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额X100%它表明上市公司投资的每一元资产在一年里可形成或产生多少元的销售收入，因而从总体上反映了公司利用资产的效率。很明显，这个综合性的衡量指标受上述全部经营性比率的影响。14存货周转率、存货周转天数能说明什么问题？存货周转率是销售成本与平均存货的比率，是衡量和评价公司购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。计算公式是：存货周转率=营业成本/平均存货余额式中：存货周转天数是存货周转率的另一种表示方法，其计算公式为：或：存货的周转天数越少，存货周转率越高，表明存货流动性越好。而在公司流动资产中，存货所占比重较大，公司存货的流动性如何，将直接影响公司的流动比率。一般而言，公司存货的周转速度越快，存货流动性就越强，存货的变现速度越快。所以，提高存货周转率、减少存货周转天数可以提高公司的变现能力。对于投资者来说，通过对存货周转率和存货周转天数的分析，了解公司存货管理的水平、存货的变现能力、资金的使用效率，从而对公司资产经营管理水平有个大致的认识。上海汽车2000年的存货周转天数为57天，对于一家大型制造企业而言，公司存货周转速度较快，说明公司在存货方面有着一套良好的管理制度。15如何分析固定资产周转率？固定资产周转率是公司的销售收入与平均固定资产净值的比率。其计算公式如下：固定资产周转率=式中的平均固定资产净值=固定资产的周转率越高，周转天数越少，表明公司固定资产的利用效率越高，公司的获利能力越强；反之，则公司的获利能力越弱。上海汽车2000年固定资产周转率为1.49次，说明公司仅用245天的时间就可在销售收入中收回固定资产的投资，公司固定资产利用效率非常高。16如何分析总资产周转率？总资产周转率是公司销售收入与平均资产总额的比率，可用于分析上市公司全部资产的使用效率，其计算公式为：总资产周转率=式中，销售收入是指销售总收入减去销售退回、折扣、扣让后的净额，平均资产总额可采用年初年末的平均数。总资产周转率也可用周转天数来表示，其计算公式为：或：总资产周转率越低，周转天数越高，说明公司利用其资产进行经营的效率越差，这不仅会影响公司的获利能力，而且直接影响上市公司的股利分配。总资产周转率与流动资产周转率都是衡量公司资产运营效率的指标，一般来说流动资产周转率越高，总资产周转率也越高，这两个指标从不同的角度对公司资产的运营进行了评价。上海汽车2000年总资产周转率为0.39，利用2.58年的时间就可以通过销售收入收回所有的资产投入。与公司固定资产的高经营效率相比，公司流动资产的效率大大降低了总资产的使用效率。17如何分析股东权益周转率？股东权益周转率是公司的销售收入与公司股东权益平均余额的比率。其计算公式为：股东权益周转率=式中的股东权益平均余额=股东权益周转率反映了上市公司运用自有资金的效率。公司的股东权益周转率越高，说明公司自有资金的利用效率越高，因而经营效率越高。由于上海汽车2000年末的资金大部分来自于股东自有资金，因此股东权益周转率的特性更偏向总资产周转率的特点，周转率为0.56，处于正常水平。18分析公司盈利能力的比率有哪些？分析公司盈利能力的比率主要有：（1）毛利率，又称销售毛利率，是指净销售收入与销货成本之间的差额，而销货成本则是期初存货加上期间进货再减去期末存货的结果。将毛利与销售净额进行对比就是毛利率。其计算公式为：毛利率(%)=（2）经营利润率。这是衡量上市公司从事生产经营活动所获利润情况或收益水平的重要指标。其计算公式为：经营利润率(%)=经营利润通常用公司的税后净利来表示，即销售净收入减去一切生产成本、税金（包括流转税和所得税）以及各项费用（包括销售费用、管理费用以及财务费用）后的净额。（3）投资报酬率，又称总资产收益率。这是一个反映上市公司盈利能力的综合性指标。其计算公式为：投资报酬率（%）=（4）净资产收益率。这项指标衡量的是上市公司股东权益的收益率状况。在一般情况下，股东们都关心公司的经营利润水平，但他们更关心的是与自身经济利益密切相关的净资产收益率，其计