年度业绩评估报告

长江金色系列计划2016年度业绩评估报告XXXXXXXX 组合-XXXX概况- 2016年度，本组合业绩未超越绝对业绩基准，业绩在投管人内部排名位 于第3四分位。- 固定收益投资上，2016年，XXXX组合固定收益投资业绩较好，集中配 置于信用债品种，期限结构上以哑铃型投资策略为主，主要配置短期债券以及中 高等级信用债，未参与债券基金的投资，配置了少量可转债，受累于权益市场的 调整，对组合有一定负贡献。- 权益投资上，组合仓位中性，整体与市场走势相近。但对行业板块轮动 的节奏把握能力一般，上半年权益投资出现了明显亏损， 拖累了全年业绩，个券 选择能力较弱，总体权益投资能力一般，处在同类组合中的中位数水平。- 2016年度未发生主动违规，发生被动违规 12次。- 2016年度，本组合未发生投资经理变更。- 2016年度，XXXX基金发生如下高管变动：2016年1月，经公司董事 会批准，聘任孙毅先生为公司副总经理； 2016年6月，经公司董事会批准，孙 毅先生因工作调整离任公司副总经理职务。- 受托人需求响应程度上，XXXX基金基本能及时提交各类投资报告。- 受托人希望，XXXX基金能够提升权益投资能力，同时加强投资运作的 合规监控，避免频繁出现被动违规的情况。表1：2016年度评分表评分大类评价内容分项权重()XXXX组合-XXXX管理和战略评价(10%)市场地位，资产管理规模1010.0公司发展战略-2.50.0风险控制能力-2.5-1.5公司高管履职-2.50.0大股东及公司治理-2.50.0投研能力评价（10%）投资经理的管理能力42.0投资决策流程及研究能力33.0投资流程变动-20.0投研团队稳定性-20.0与受托人合作报告质量与及时性54.5评价（5%）受托人需求响应度33.0合同履行情况评价（5%）5.0业绩评价70%加,甲一7051.3合规评价合规-10合计77.3投资管理人情况1.投资管理人管理规模情况2016年11月30日已运作组合个数187已运作投资管理规模（亿元）810.80股票投资经理人数9债券投资经理人数142.投资管理人业绩情况统计分位点2016 年1亿规模以上企业年金组合（,030%权益）最高6.73上四分位4.50中位数3.45卜四分位2.51最低0.591亿规模以上企业年金组合（%, 0权益）最高6.30上四分位4.39中位数3.04卜四分位2.35最低0.04从2016年投资收益来看，XXXX管理的林荫组合处于该公司所管理同类可比 组合的后1/2。3.管理和战略- 市场地位，资产管理规模根据人社部2016年3季度报告数据，公司年金管理规模位居行业第 4位, 规模较大，达793亿。- 公司发展战略XXXX基金具有较为明确的养老金业务发展战略。- 公司的风险控制能力2016年度，公司的风险控制能力较好，无重大违规。- 公司高管履职2016年度，XXXX基金公司高管出现变化，变化情况如下：2016年1月，经公司董事会批准，聘任孙毅先生为公司副总经理；2016年6月，经公司董事会批准，孙毅先生因工作调整离任公司副总经理 职务。- 大股东及公司治理2016年度XXXX基金股东、公司治理等无变化。4 .投研能力- 投资经理的管理能力根据XXXX基金的履职报告，该组合投资经理能力统计如下表:管理组合数总管理规模（亿元）2016年平均业绩本组合权益投资经理53374.443.62%本组合固定收益投资 经理2882.992.87%注：数据来自投资管理人履职报告，平均业绩采用简单算术平均，采用2016年11月30日的数据- 资产管理业绩排名从业绩统计来看，XXXX组合业绩在集合计划11个配置型投资组合中为第2 名。- 投资决策流程及研究能力2016年度，XXXX基金年金投资决策流程情况、授权制度、投资决策委员会制度均未发生变动。- 投研团队稳定性2016年度，XXXX基金公司投资团队较为稳定，未对本组合进行基金经理 人员调整。5 .与受托人合作评价- 报告质量与及时性XXXX基金能按照受托人的要求，及时提交月度投资报告。- 受托人需求响应度针对受托人的会议、客户服务支援等需求，XXXX基金能做出及时响应。6 .合规性- 有无报道其重大违规事项公司无重大违规事项被报道。二.组合业绩分析1 .组合业绩情况组合名称市值2016年回报成立以来回报规模（亿 元）计划占比 （%）投资收益率（%）超额收益率（%）投资收益率（%）超额收益率（%）XXXX 组 合-XXXX0.714.172.93-0.0536.826.17数据来源：投资管理人履职报告如无特别说明，本报告数据均截至2016年11月30日2 .主要业绩考察指标主要指标XXXX 组合-XXXX同类组合平均区间收益率（）2.932.86波动率（）1.581.62最大区间回撤（）2.092.20夏晋比率0.720.69信息比率0.060.05合规扣减项违规情况0次主动违规，12次被动超标XXXX组合的业绩高于同类组合平均，波动率低于同类组合平均，风险调整 后收益较同类组合平均略高。- 合规情况2016年度未发生主动违规，发生被动违规 12次3 .组合运作情况回顾（1）资产配置变化情况分组名称1月1日11月30日占净值比例（%）变化市值规模 （亿元）占计划净资 产比例（）市值规模 （亿元）占计划净资 产比例（）流动性资产0.046.780.057.140.35活期存款0.046.510.010.89-5.62清算备付金0.000.270.010.940.66证券清算款0.000.000.011.031.03货币型养老 金产品0.000.000.034.284.28固定收益类 资产0.67101.800.74103.501.71分组名称1月1日11月30日占净值比例（%）变化市值规模 （亿元）占计划净资 产比例（）市值规模 （亿元）占计划净资 产比例（）一年期以上 协议存款0.2131.690.1824.63-7.06国债0.000.000.011.311.31企业（公司） 债0.4263.650.4867.313.65中期票据0.046.270.045.72-0.55可转债（含 可交换公司 债）0.000.180.000.200.01万能保险产 品0.000.000.034.344.34权益类资产0.069.210.068.15-1.06股票0.069.210.068.15-1.06正回购-0.08-11.60-0.13-18.34-6.74其他-0.04-6.190.00-0.455.74净资产0.65100.000.71100.00-相比年初，XXXX组合提升了固定收益大类资产的配置比例， 杠杆率也较年 初有明显上升，主要增加了企业债、稳定类资产的配置，同时小幅降低了权益资 产的配置。（2）固定收益投资- 固定收益仓位变化情况C一二川密妈王met11,卬 i此w 也帕95. Wn.oolo.t-cn.m,ziiiM-rz：i-M：t-Cl-2=融 5YE5就5 孕223Q中便命1勖二欣既瓯林案步本组合固定收益仓位较高，变化与市场走势基本相符，10月份市场开始进入调整及时降低了仓位。- 久期变化情况组合名称目前组合久期年初组合久期组合久期变化XXXX 组合-XXXX3.282.670.61数据来源：根据衡泰系统整理本组合2016年拉长了组合久期，目前久期3.28 ,相比年初增加了利率风险 暴露程度。- 信用等级分布信用等级组合净值占比1月1日3月31日6月30日9月30日11月30日公司债AAA14.2114.3115.6515.1117.54AA+33.1233.1929.9429.7334.35AA1.683.313.233.233.06国债未评级2.512.441.31川交换公司债 券AAA0.180.150.140.140.15川转债AA+0.140.140.05企业债AAA4.999.4711.328.288.05AA+9.668.044.604.394.31政策性金融债未评级中期票据AAAAA+其他6.276.346.255.825.72总计70.1074.8073.7769.2974.53数据来源：根据衡泰系统整理本组合债券投资的信用分布主要集中于 AA+等级，其次是AAA等级。下半年增加了国债及可转债的投资期限分布剩余年(区间)组合规模占比1月1日3月31日6月30日9月30日11月30日1年以内0.007.7118.6725.0325.421-3年43.6940.4126.8625.1420.673-5年12.5813.7313.297.016.775-7年8.957.7610.137.5815.727年以上3.053.072.952.942.87总计68.2872.6871.9067.7071.46本组合的债券投资集中于1-3年、3-5年的品种，2016年下半年显著增加 了1年内到期品种的配置，同时四季度显著增加了中长期品种的配置， 久期进 步拉长。- 债券基金与可转债投资本组合未投资债券基金，参与了少量可转债投资，受权益市场调整的影响， 对组合业绩有一定负贡献。(3)权益投资- 仓位变化ID. IDRL二#三-；二七-本组合权益投资仓位总体中性，仓位走势基本与上证指数走势吻合，体现 了较好的时点配置能力，但在行业板块轮动上的节奏把握能力一般，上半年权益 投资出现了明显亏损，拖累了全年业绩，显示权益投资能力较弱。投资风格名称持有巾值市盈率市净率所在行业 （中信）所在行 业（中 信）涨跌 幅ROEROA营业收入 （同比）宝钢股份135,680.0022.910.89钢铁16.030.901.08-14.77禾嘉股份139,018.0040.032.92汽车-4.3011.055.802,798.14瑞茂通141,550.0055.163.45交通运输-32.3213.608.0228.07北京城建152,432.0016.731.12房地产-4.828.153.50-54.96羚锐制药141,858.0048.493.65医药-2.328.216.2622.44XXXX幸福62,712.0014.523.35房地产-13.0142.074.9050.15国电南瑞151,508.0021.534.60电力设备-5.3617.099.7219.03黑牡丹139,383.0033.521.27综合-23.595.712.12-3.61深高速102,778.0032.371.51交通运输-7.4012.947.2634.96川投能源144,227.8611.732.04电力及公用 事业-11.7722.6618.65-22.02平均值44.063.5011.126.80157.30从行业上看，XXXX组合主要配置于基础化工、建筑、地产等个股。上半年由于未能抓住市场热点，组合收益率一直为负。 10月开始所配个股风格与市 场热点吻合，收益率逐步向上，并在 11月超越业绩基准。总体上，配置风格以 成长型、高估值品种为主，但也注重企业盈利能力。三.业绩归因分析结果归因分析结论固定收益类- 久期选择能力：2016年本组合相较年初拉长了久期，久期管理能力一般。- 类属配置能力：XXXX组合的债券投资主要为信用债，我们认为其固定收益类属配置能力较强。- 个券选择能力：根据归因分析结果，XXXX组合在信用债资产大类的投资上体现了较强的个券选择能力。权益类- 仓位选择能力：2016年度，组合仓位中性， 仓位变化大体与 指数走势相符，我们认为其仓位选择能力较强。- 个券选择能力：根据归因分析结果，XXXX在股票投资上为负收益贡献，我们认为其权益个券投资能力较弱。风险调整后收益- Sharpe比率：该组合Sharpe比率为正，达到平均水平。四.管理人自述投资管理情况自述- 资产配置策略回顾今年以来，组合继续以信用债与存款为基础持仓，期间对信用 债配置结构进行优化调整，并对利率债和可转债进行波段操作。 同时，积极配置成本类资产，为组合贡献稳定收益。权益类资 产方面，组合总体维持中性偏谨慎的股票仓位，主要持仓以价 值股和稳健成长类股票为主，并择机参与市场热点，获取超额 收益。- 固定收益投资回顾固定收益类投资方面，组合对信用债进行结构调整，减持部分 前期获利个券锁定收益，新增配置信用资质优良的新发公司债， 对国债、可转债进行波段操作。同时，为组合配置了万能险产 品，提升组合收益性和稳定性。- 流动性资产管理方面，组合通过货币型养老金产品与回购操作， 提升资金使用效率。- 权益投资回顾年初组合以中性仓位开局，且组合中低估值的价值股占据了较大比例。市场调整后，组合将仓位降至较低水平以控制风险，3月份，市场出现较有力度的反弹，组合积极提升仓位参与行情，持仓结构以电气设备、医药和电子等板块为主。4月中旬开始，受信用风险影响市场调整，组合调低仓位控制风险，主要减持 房地产、机械设备、医药生物等行业股票，增持造纸、电力能 源等行业个股。6月份开始，市场震扬巾，组合适当提高仓位， 同时调整结构适应市场风格变化，对机械设备、食品饮料、医 药生物等行业股票进行波段操作。4以后，组合增持社会服 务、金属非金属等行业股票，对机械设备、银行等行业股票进 行波段操作。合同期履职情况自述按照受托人制定的资产配置策略和投资指引，运用科学的手 段管理和控制风险，对委托投资资产实行专业化管理。选派专业人员对委托资产进行投资管理工作，所有人员均能 够严格遵守法律法规、恪守职业道德；选派优秀的投资经理对委 托资产进行投资操作，在投资经理发生变更时，能够在规定时间 内及时通知受托人；配备专职责任会计进行估值核算并按照约定 定期与托管人进行估值核对；配备专职运营协调人员对运作过程 中出现的问题予以及时解决；建立了严格的投资风险控制机制和 监察稽核制度，并不断完善系统建设，保障了委托资产的安全性 和独立性。我们认为， XXXX 基金的自述较为客观，对投资管理情况总结较好，与受托 人的沟通较为顺畅。五 . 总体评价- 2016 年度，本组合业绩未超越绝对业绩基准。- 固定收益投资上， 2016 年， XXXX 组合固定收益投资业绩较好，集中配置于信用债品种， 期限结构上以哑铃型投资策略为主， 主要配置短期债券以及中高等级信用债， 未参与债券基金的投资， 配置了少量可转债， 受累于权益市场的调整，对组合有一定负贡献。- 权益投资上，组合仓位中性，整体与市场走势相近。但对行业板块轮动的节奏把握能力一般， 上半年权益投资出现了明显亏损， 拖累了全年业绩， 个券 选择能力较弱，总体权益投资能力一般，处在同类组合中的中位数水平。- 2016 年度未发生主动违规，发生被动违规12 次。- 2016 年度，本组合未发生投资经理变更。- 2016 年度， XXXX 基金发生如下高管变动： 2016 年 1 月，经公司董事会批准，聘任孙毅先生为公司副总经理； 2016 年 6 月，经公司董事会批准，孙毅先生因工作调整离任公司副总经理职务。- 受托人需求响应程度上， XXXX 基金基本能及时提交各类投资报告。- 受托人希望， XXXX 基金能够提升权益投资能力，同时加强投资运作的合规监控，避免频繁出现被动违规的情况。附录1 :金色系列企业年金计划投资管理人业绩归因报告（XXXX组合-XXXX组合数据节选）表1组合收益情况组合名称市值2016回报情况规模（亿元）计划占比 （%）投资收益率 （%）绝对基准收 益率（%）相对基准收 益率（%）XXXX 组合-XXXX0.714.172.932.972.14表2组合资产配置情况（占净资产比例）组合名称货币类资产占组合净资产比例（%）固定收益资产占组合净 资产比例（）权益资产占组合净资产比例（）XXXX 组合-XXXX7.14103.508.15表3 组合各类资产收益情况（2016年1月1日至2016年11月30日）组合名称类别股票股票基金权益类资 产合计债券类资 产现金类资 产XXXX组合-XXXX平均仓位%7.030.007.03105.985.92收益率贝献%-0.940.00-0.944.900.12期间收益率%-13.370.00-13.374.622.03注：期间收益率指对应类属资产的基准，股票、权益类资产基准为沪深300指数，股票基金对应基准为中证开放式股票基金指数，债券类资产对应基准为中债总全价指数，现金类资产对应基准为中证货币基金指数，下同。表4 计划旗下各组合债券类资产收益情况（2016年1月1日至2016年11月30日）组合名 称类别短 融央东国债金 融 债企业债可转债彳贝芬算仝存款万能险XXXX 组合 -XXXX平均仓 位-1.22-72.230.25-27.993.36收益率贡献-0.01-3.20-0.01-1.550.15相应基准 期间收益率-0.82-4.43-4.00-5.544.46注：可转债基准为中信标普可转债指数，债券基金基准为中证债券基金指数，除存款外的其它债券类资产相应基准为 中债相应品种总指数。表5计划旗下各组合风险指标（2016年1月1日至2016年11月30日）组合名称区间最大回撤（）标准差（）Sharpe 比率（）XXXX 组合-XXXX2.091.580.72配置型平均2.201.620.69附录2: 2016年度考评结果评分大类评价内容分项权重（）XXXX组合-XXXX管理和战略评价（10%）市场地位，资产管理规模1010.0公司发展战略-2.50.0风险控制能力-2.5-1.5公司高管履职-2.50.0大股东及公司治理-2.50.0投研能力评价（10%）投资经理的管理能力42.0投资决策流程及研究能力33.0投资流程变动-20.0投研团队稳定性-20.0与受托人合作报告质量与及时性54.5评价（5%）受托人需求响应度33.0合同履行情况评价（5%）5.0业绩评价70%加,甲一7051.3合规评价合规-10合计77.3附录3:合同期定量部分考核情况汇总组合业绩评价投资组合评分权重XXXX 合-XXXX100%收益能力累计收益率6036.00风险度量波动率2019.78最大区间回撤1513.29风险调整后收益夏晋比率54.28合计73.35合规扣减项违规情况每次主动违规扣2 为止、，共10分扣完0.0