资源描述
宁电器股份财务分析 小组成员： A B C 作业分配 ：A该公司的简介、资产负债表、利润表分析 B该公司的盈利能力分析、相关财务指标比率分析 C 该公司的短期偿还能力、长期偿还能力分析- 17 - / 17目录一、 简介二、 资产负债表水平分析三、 利润表水平分析四、 盈利能力分析五、 短期偿还能力分析六、 长期偿还能力分析七、 相关财务指标比率分析一、简介宁电器简介宁电器1990年创立于中国，宁电器是中国3C家电、电脑、通讯家电连锁零售企业的领先者，2007年实现销售近900亿元。截至2008年10月，宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有800家连锁店，员工人数11万名，位列中国民营企业三强、中国企业500强第53位，并入选亚洲企业50强。未来十年，宁电器将以“科技转型、智慧再造为方向，立足国，开拓国际，实体网络与虚拟网络同步推进，在全国建设60个物流基地、10个自动仓储拣选配送中心和8个数据中心。以云服务为构架，打造专业协同型供给链，搭建资源共享型管理模式，提供功能复合型服务集成。到2020年，宁电器实体店面将达3500家、销售规模3500亿元，网购销售突破3000亿元。2014年拓展东南亚市场，2016年进军欧美兴旺市场，2020年海外销售将达100亿美元，成就全球领先的服务品牌！ 2012年，宁进一步巩固地区与周边市场地位，完善三级店面布局，逐步进入富裕的四级乡镇市场。到2012年底，宁店面总数将近90家，销售规模达80亿，实现地区网络规模、品牌效益、管理与服务等全方位领先。到2015年，宁通过租赁、自建、收购等形式，店面总数将达到150家，预计完成销售规模达200亿元。二、资产负债表分析截止到2012年年末，宁电器的总资产达到了76,161,501千元，与2011年相比增加了16,375,028千元，增幅高达27.39%。负债总额为47,049,966千元，与2011年相比增加了10,294,031千元，增幅达28.01%。所有者权益总额为29,111,535千元，与2011年相比增加了6,080,997千元，增幅为26.40%。具体情况如表1所示：表1 宁电器资产负债水平分析表 单位：千元项目2012年2011年变动额变动比率流动资产货币资金30,067,36522,740,0847,327,28132.22%应收票据2,9877,265-4,278-58.89%应收账款1,270,5021,841,778-571,276-31.02%预付款项3,104,8742,334,507770,36733.00%应收利息87,72974,82112,90817.25%其他应收款425,728383,37542,35311.05%存货17,222,48413,426,7413,795,74328.27%其他流动资产1,245,4601,309,062-63,602-4.86%流动资产合计53,427,12942,116,63311,310,49626.86%非流动资产可供出售金融资产9821,764-782-44.33%长期应收款499,675476,56423,1114.85%长期股权投资574,279554,79319,4863.51%投资性房地产1,270,242684,420585,82285.59%固定资产8,579,2777,347,4671,231,81016.77%在建工程2,478,0831,251,5011,226,58298.01%工程物资7,7722,0025,770288.21%无形资产6,039,7354,368,2641,671,47138.26%开发支出42,29793,898-51,601-54.95%商誉185,094226,623-41,529-18.33%长期待摊费用839,352841,692-2,340-0.28%递延所得税资产756,221512,150244,07147.66%其他非流动资产1,461,3631,308,702152,66111.67%非流动资产合计22,734,37217,669,8405,064,53228.66%资产总计76,161,50159,786,47316,375,02827.39%流动负债短期借款1,752,4921,665,68686,8065.21%应付票据24,229,85220,617,5933,612,25917.52%应付账款10,457,7338,525,8571,931,87622.66%预收款项542,171350,051192,12054.88%应付职工薪酬258,838273,558-14,720-5.38%应交税费123,312790,756-667,444-84.41%应付利息13,8105,3058,505160.32%其他应付款3,346,9922,743,925603,06721.98%一年到期的非流动负债44,868120,029-75,161-62.62%其他流动负债475,188545,502-70,314-12.89%流动负债合计41,245,25635,638,2625,606,99415.73%非流动负债应付债券4,465,405-4,465,405预计负债62,915101,135-38,220-37.79%递延所得税负债163,175183,239-20,064-10.95%其他非流动负债1,113,215833,299279,91633.59%非流动负债合计5,804,7101,117,6734,687,037419.36%负债合计47,049,96636,755,93510,294,03128.01%股东权益股本7,383,0436,996,212386,8315.53%资本公积4,679,471517,0744,162,397804.99%盈余公积1,154,8661,007,130147,73614.67%未分配利润15,272,18913,793,2381,478,95110.72%外币报表折算差额30,43914,68015,759107.35%归属于母公司股东权益合计28,459,13011,328,33417,130,796151.22%少数股东权益652,405702,204-49,799-7.09%股东权益合计29,111,53523,030,5386,080,99726.40%负债与股东权益总计76,161,50159,786,47316,375,02827.39%一、从投资或资产角度进展分析1.从资产总规模变动情况来看截止到2012年年末，宁电器的总资产达到了76,161,501千元，与上年相比增加了16,375,028千元，增幅高达27.39%。2.各类、项资产对资产规模的影响程度%。流动资产的增加使公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以与满足资产流动性的影响都是有利的。流动资产增加的主要原因是货币资金和存货的增加。非流动资产2012年与2011年相比总体增加5,064,532千元，增幅高达的28.66%。主要原因宁公司实行“租、建、并、购%。二、从筹资的角度进展分析本年度的所有者权益增加了6,080,997千元，增长幅度为26.40%，其主要原因是经营利润增加，转增股本造成的，2011年宁电器未进展现金分红。负债总额增加了10,294,031千元，增长幅度为28.01%。在负债的变动中，最引人注目的是应付债券、应付票据和应付账款的增加。2012年，宁公司发行了公司债券进展融资，使得应付债券增加了4,465,405千元，应付票据增加了3,612,259千元。由于宁的规模扩使其进货量大幅增加，同时其增加的进货量也使其在与供货商的议价中占尽优势，延长了付款期限，使得应付账款增加了1,931,876千元。三、从投资和筹资角度综合评价 流动资产总体增加量11,310,496千元，增长幅度为26.86%，流动负债增加了5,606,994万元，增长幅度为15.73%。流动资产的增长大于流动负债的增长，短期偿债能力增强。三、利润表分析 宁电器2012年利润表分析宁电器利润水平分析表 项 目 附 注 2012年 2011年2010年增减额增减一、营业收入98,357,16193,888,58075,504,7394,468,581减：营业本钱-80,884,646-76,104,656-4,779,990营业税金与附加-313,081-369,751-268,12956,670销售费用-11,810,941-9,367,346-6,809,109-2,443,595管理费用五.41 -2,350,107-2,088,637-1,250,311-261,470财务收入净额五.42 186,083403,236360,769-217,153资产减值损失-179,548-69,537-75,924-110,011 加：公允价值变动损益-3,826_投资收益12,508152,19210625-139,684其中：对联营企业的投资收益_140,1924967二、营业利润3,013,6036,444,0815,431,948-3,430,478加：营业外收入354,445117,55572,465236,890减：营业外支出-126,450-88,410-102,369-38,040其中：非流动资产处置损失-5,841-4,439-4882-1,402三、利润总额3,241,5986,473,2265,402,044-3,231,628减：所得税费用-736,136-1,587,220-1,296,536851,084四、净利润2,505,4624,886,0064,105,508-2,380,544 其中，同一控制下企业合并中被合并方在合并前实现的净利润-25_ 归属于母公司股东的净利润2,676,1194,820,5944,011820-2,144,475 少数股东损益-170,6576541293688-236,069五、每股收益 根本每股收益元0 稀释每股收益元0六、其他综合收益-88,775-4021-84,754七、综合收益总额2,416,6874,881,985-2,465,298归属于母公司股东的综合收益总额2,630,7714,828,367-2,197,596归属于少数股东的综合收益总额-214,08453618-267,7021、净利润分析 净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。宁电器2012年净利润为2，505，462元，比2011年下降了2，380，544元，从水平分析表中可以得出，2012年虽然营业收入增加，但是营业本钱和销售费用大于营业收入，营业利润下降了3，430，478元，利润总额下降了3，231，628元，可见营业利润是企业利润里最重要的组成局部。2、利润总额分析 利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的的营业利润,而且反映企业的营业外收支情况，本公司利润总额减少了3，231，628元,营业外支出和营业外收入的增加减少了利润总额。3营业利润分析 营业利润是指企业营业收入与营业本钱税费,期间费用,资产减值损失,资产变动净收益之间的差额.它既包括企业的主营业务利润和其他业务利润,又包括企业公允价值变动净收益和对外投资的净收益,它反映了企业自身生产经营的财务成果.营业利润减少主要是营业支出增加,营业收入比上年增加4，468，581元，营业支出营业收入。四、 宁电器盈利能力分析销售毛利率=销售毛利/销售收入净额*100%2013年度：/0=15.21%2012年度：/=17.76%2011年度：/=18.94%销售净利率=净利润/销售收入净额*100%2013年度：371770000/0=0.35%2012年度：2676119000/=2.72%2011年度：4820594000/=5.13%本钱费用利润率=利润总额/本钱费用总额*100%2013年度：144386000/0=0.14%2012年度：3241598000/=3.41%2011年度：6473226000/=7.39%资产报酬率=净利润/总资产平均额*100%2013年度：371770000/+*2=0.47%2012年度：2676119000/+*2=3.94%2011年度：4820594000/+*2=9.30%所有者权益报酬率=净利润/平均所有者权益*100%2013年度：371770000/+*2=1.31%2012年度：2676119000/+*2=10.54%2011年度：4820594000/+*2=23.71%资本增值保值率=期末所有者权益/期初所有者权益项目/年度2013-12-312012-12-31同比增减2011-12-31销售毛利率(%)销售净利率(%)本钱费用利润率(%)资产报酬率(%)所有者权益报酬率(%)资本增值保值率从表中可以看出，销售毛利率和销售净利率指标同比减少，说明商品销售收入净额的获利能力有所下降，销售净利率低于毛利率，说明管理费用，财务费用等明显增加。本钱费用利润率与资产报酬率同比减少，说明资产的利用效率在降低。资本保值增值率小于1，说明企业的所有者权益有所减少。 宁电器盈利能力的总结:盈利能力总体呈下降趋势,但还是处在良胜开展的过程,盈利水平也算比拟稳定,但是,净资产收益率,总资产利润率与营业利润率的数据值得关注,资产利用效率和企业经营管理水平还需要进一步提高。五、 短期偿债能力分析 企业短期偿债能力是在不用变卖固定资产的情况下能够偿还债务的能力，常见指标有流动比率、速动比率和现金比率。(1) 流动比率是流动资产与流动负债的比值，是衡量短期偿债能力最常用的指标。例如：宁云商2012年年末流动比率=5342710万元(2) 速动比率是指速动资产除以流动负债的比值，速动资产是指流动资产中变现能力强、流动性好的资产，计算时采用了流动资产减存货简化计算。公式：速动比率=流动资产-存货流动负债 (3) 现金比率通过计算公司现金以与现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。公式：现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债 由此，通过计算可以得出下表。项目/年度2011-12-312012-12-312013-12-31流动比率速动比率现金比率从上面表格可以看出2011年-2013年,宁电器的流动比率和速动比率没有特别大的起伏变化,根本比拟稳定,流动比率保持在1到1.5之间,而速动比率根本在0.8到1之间浮动,从上面计算结果可以明确2013年年末流动比率比2012年年末流动比率下降了，从债权人的角度看，债务的保障程度下降了。从经营者的角度看，短期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了。 速动比率的指标2013年为0.81,2012年是0.88,2013年比2012年降了0.07，明确企业的短期偿债能力有所下降，导致速动比率下降的原因可能是由于在这一年中流动资产和流动负债增加了，但是相比之下存货增加的更多，说明企业的存货变现速度变慢了和存货积压多了。从而使企业的变现速度下降了。在分析了速度比率之后，进一步分析现金比率，2013年现金比率为0.64,而2012年比2011年现金比率增加了0.09,企业用现金偿还短期债务的能力有所上升,2013年年末的现金比率比2012年年末现金比率下降了0.09，说明该企业用现金偿还短期债务的能力降低，但是现金比率并不能全面反映企业的偿债能力，应结合企业利用现金资源的程度。六、 长期偿还能力分析项目/年度2011-12-312012-12-312013-12-31资产负债率(%)产权比率(%)股东权益比率 资产负债率比拟保守的经验判断一般不高于50%,国际上一般公认60%较好,从图表可以看出宁近几年根本保持在60%左右,说明宁的资产负债率保持在一个良好的水平,而且还呈现上升的趋势。资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中有多少是由债权人提供，从债权人的角度看，资产负债率越低越好，对投资人或股东来说，负债比率较高可能带来一定的好处。所以资产负债率不能过高,也不能过低,2011年之后,宁资产负债率超出60%,所以尽量降低一点保持在40%-60%之间。 从以上表格数据可以看出,宁产权比率相对稳定,2013年为186.56%,2012年末较上一年有所增加,说明负债受股东权益保护的程度有所下降。从表格数据可以看出,宁的股东权益比率2011-2013年相对有所下降,一直以来没有什么大的变化根本保持在50%以下,说明债权人的利益的保障程度还较高,但有所下降。总之,宁云商的偿债风险比拟高,而且是以流动负债为主,这意味着公司的短期偿债压力较大,存货周转产额先进的速度要快,否如此会出现资金链断裂的情况。七、相关财务指标比率分析1偿债能力 企业的安全性是企业健康开展的根本前提10。偿债能力是企业偿还各种到期债务的能力。对于偿债能力的分析是对公司财务分析的重要考察，通过这类分析，可以揭示公司的财务风险。从表4可以看出宁电器2010年的流动比率和速动比率较2009年没有特别大的起伏变化，很稳定。2010流动比率是1.41 ，说明每一元企业的负债有倍的流动资产作为偿还债务的保障。流动比率可以作为评价企业与时偿付短期负债的指标，但不是唯一的，因为偿债需要现款，如果企业有大量的存货，如此可能仍然难以偿还到期债务。一般认为正常的速动比率为1，下限是，低于该界限的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。该公司10年的速动比率是，即表示1元的流动负债都有元的易于变现的流动资产来偿还到期债务。通过流动比率和速动比率我们可以知道宁2010年短期借款的偿债能力强，财务风险小。资产负债率作为长期偿债能力的衡量指标是一个适度性指标，过高如此说明长期偿债能力低，过低如此说明没有充分利用好财务杠杆有效地融资。2010年公司资产负债率是,2009年是，都是在标准围，并且2010年度还有所下降，财务风险减少，有良好的偿债能力和负债经营能力。如果产品市场表现良好，未来还具有一定的举债能力。2） 营运能力 企业价值创造的源泉是企业所拥有的资产是否得到合理的利用11。其实质就是要以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转，生产尽可能多的产品，创造尽可能多的销售收入。企业生产经营资金周转的速度越快，明确企业资金利用的效果越好，效率越高，企业获取利润的能力和机会越多，企业管理人员的经营能力越强。对于零售企业来说，存货占企业资产的份额较大而且存货的周转就是零售企业的命脉所在。如表4，宁电器的存货周转次数有所下降,2009年为次，2010年是次。说明宁电器的存货管理效率2010年比2009年低，需要引起注意，合理规划，加强促销，加强库存管理。应收款的周转次数很大，根本当天付款这是零售业现金交易的经营模式决定，所以根本没有应收款的风险。由表可知，宁2010年度应收账款周转率次数是次，2009年是次，同比下降了次，这表示宁在2010年营运资金过多的放在应收账款上，可能会影响企业资金的正常周转，需要在资产运营水平上强化，提高应收账款的周转速度。3盈利能力由表4知，该企业的营业利润率2010年是，比2009年提高了 ，这说明宁2010年每元的销售收入能多带来元的销售利润。本钱费用利润率也同时上升了，这表示在利润总额不变时，本钱费用每元下降了元。宁的资金报酬率和股东权益报酬率2010年都比2009年低，其中2010年净资产收益率，尽管比2009年下降了个百分点，但是还可以给投资者每一元创造元的收益。净资产收益率越高，企业净资产的使用效率就越高，投资者的利益保障程度就越大。资金报酬率根本保持在左右。总之，宁的盈利水平比拟稳定，盈利能力还是处在良性循环开展的过程中。并且应该加强对企业管理的水平。4开展能力在经营效益和资产周转次数不变的情况下，一个企业的新增利润，主要源于新增资产。因此一个企业的增长能力首先表现为规模的扩上，总资产增长率是从企业资产总量扩方面衡量企业的开展能力，表现企业规模增长水平对企业开展后劲的影响12。宁电器总资产增长率2010年是 ，2009年为，这说明公司的增长速度在放慢。可能是考虑了资产扩的质和量的关系或者企业的后续开展能力，没有盲目扩。净利润增长率上升了，说明该公司的开展平稳，并且在保持一定的上升。总的来说，宁还是具备一定的经营成长能力和优势的公司。资本管理的成长性总的来说欠缺稳定。3、公司财务状况总结本文对宁财务状况的总结主要是运用杜邦分析法，将企业各主要财务指标之间严密联系，综合分析企业的偿债能力，营运能力和获利能力。因其最先是由美国杜邦公司经理首创并成功运用的，所以称之为杜邦分析法13。权益乘数反映了所有者权益同企业总资产的关系，它主要受资产负债率的影响。资产负债率越大，权益乘数越高就越高，说明企业有较高的负债程度，既可以给企业带来较多的杠杆利益，也可能带来较大的财务风险。企业用资产运作起来可以产生收入，资产周转率如此反映了资产周转能力的大小，并对所有者权益报酬率的大小产生影响。在进一步通过流动资产周转、存货周转、应收账款周转等影响资产周转的各个因素进展分析，找出“症结所在。营业净利润率的上下受销售收入和净利率的影响，实际上是由销售收入和本钱决定的。只有提高营业净利润率，加快总资产周转才能提高资产净利率。而提高营业净利润率如此必须一方面增加营业收入，另一方面节约各项本钱费用。另外，要提高净资产收益率，从权益乘数来讲，必须善于运用财务杠杆，建立合理的资本结构，既要力争财务杠杆效益，又要使财务风险降低到最低。杜邦分析法提供了以下几种主要财务比率关系：所有者权益报酬率=资产净利率*权益乘数=1/1资产负债率2009年：24.98%= 10.40% *2.4015 =1/2010年：23.99%= 10.30% *2.3299 =1/10.58362010年比2009年有少许下降，是因为2010年度的资产负债率增加了个百分点。资产净利率 =营业净利润率*资产周转率2009年：2010年：2010年的资产净利率下降了个百分点，营业净利率增加了0.31%，但是总资产周转率下降了 ，资产净利率的减少并不是很突出。营业净利率=净利率/营业收入2009年：5.13%=2 988 495/58 300 1472010年：5.44%=4 105 508/75 504 7392010年度的净利润比2009年增加了37.38%表3，达到了1 117 013千元，营业收入的增长非常的明显突出。净利润=营业收入全部本钱投资收益或损失+营业外利润所得税2009年：2 988 495 千元=58 300 149-54 734 678+3952+111 578-60 243-937 8722010年：4 105 508千元=75 504 739-70 729 030+10 625+72 465-102 369-1 296 536宁电器2010年营业收入的增长率是 ，营业本钱的增长率是，明确本钱与收入保持了同步增长。在投资方面，2010年宁的收益有了很大的提升，比率高达个百分点。在营业外利润上，宁2010年是没有利润的，有81239000元的损失。全部本钱=营业本钱+营业税金与附加+管理费用+销售费用+财务费用2009年：54 734 678千元=48 185 789+271 516+912 093+5 192 356+172 9242010年：70 729 030千元=62 040 712+268 129+1 250 311+6 809 109+360 7692010年的营业本钱的上升率是，和全部本钱的增长率保持平衡，期间费用有较大的增加，其中财务费用增加了一倍多，管理费用和销售费用都保持了和收入本钱的同步增长。资产总额=流动资产+非流动资产2009年：35 839 832千元=30 196 264+5 643 5682010年：43 907 382千元=34 475 586+9 431 7962010年资产总额的增加了个百分点，主要是因为非流动资产增长比拟快，约有亿。流动资产=货币资金+短期投资+应收账款+其他流动析产+存货2009年：30 196 264千元=21 960 978+7378+347 024+1 553 889+6 326 9952010年：34 475 586千元=19 351 838+0+1 104 611+4 544 688+ 9 474 449宁2010年货币资金降低了 ，短期投资09年有但是2010年完全没有了短期投资。存货增加了将近一半。应收账款增加了2倍多，其他流动资产也上升了倍。非流动资产=长期投资+固定资产+在建工程+无形资产+其他资产2009年：5 643 568千元=597 374+2 895 971+408 528+764 874+976 8212010年：9 431 796千元=792 896+3 914 317+2 061 752+1 309 337+1 353 494非流动资产的扩大主要是由于无形资产和在建工程的增加而引起的，无形资产增长了个百分点。
展开阅读全文