运价指数的计算

运价指数的计算一、波罗的海交易所和运价指数情况介绍（一）波罗的海交易所背景 波罗的海航交所是世界第一个也是历史最悠久的航运市场。从 1744 年诞生于美国佛吉 尼亚波罗地海咖啡屋到目前设在英国伦敦的世界著名的航运交易所， 它已经发展成世界最有 名国际性自律的海运、船舶买卖市场。全球 46 个国家的 656 家公司成为波罗的海航交所的 会员，大约有 1400 名员工代表公司在交易所里进行交易。波罗地海航交所于 1985 年开始发布日运价指数 -BFI（BALTIC FREIGHT INDEX ），该 指数是由若干条传统的干散货船航线的运价， 按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重 构成的综合性指数。 指数设立的 1 月 4 日为 1000 点，由 13 条航线的程租运价构成， 每船货 种小到 1.4 万吨化肥，大到 12万吨煤炭，没有期租航线。多年来，为满足市场多元化的需求， BFI 的构成航线经过数次调整，增设了单独的航次 期租航线， 各船型航次期租航线的平均值基本可以代表各船型的现货市场水平。 尤其是 1999 年的 9月 1日，波罗的海交易所将原来反映巴拿马型船和好望角型船的 BFI 指数分解成 BCI 和 BPI 两个指数，这样与已设立的大灵便型船运价指数 BHI 共同组成三大船型运价指数， 指数构成的航线达到 24 条。同年 11月 1 日，在 BCI 、BPI 、BHI 基础上产生的 BDI 取代 BFI， 成为代表国际干散货运输市场走势的晴雨表。（二）运价指数计算与发布的有关规定 波罗的海交易所对运价指数的计算有着非常严格的规定， 为其在国际上的公正性和权威 性奠定了基础：1航线选择要求地理分布平衡，航线既反映大西洋又太平洋贸易，还有各大洋间的贸 易（保持往返航线的平衡） ，每条航线权重不超过 20%。2指数构成航线上的成交要有一定的成交额，或者重要的相关航线，季节性航线不予 考虑（如大湖，几内亚） 。3有合理数量的精确成交报告，可能或确实受一个或少数租家控制的航线不予考虑。4由一个国际知名、 信誉良好、 有代表性的 20 家经纪人公司组成的 3 个小组，负责计 算当天各船型的运价指数，其中H Clarksons & C o LtdFearnleysHowe Robinson & Co等 4 家经纪人公司兼任三个小组的成员。根据这 20 家会员公司与波罗的海交易所签订的合同，各公司相互之间都对提交给小组的运价或日租金水平严格保密。5操作方法是这20家公司根据在全球范围内收集的最新市场成交情况，分析得出当天各船型指数所包括的各条航线运价或日租金水平，单独提出交给小组，如果某一航线缺少最新的运价或租金水平，则参照其它航线的情况来确定该航线在当天可行的运价或日租金水 平。为公平和准确，小组要从这些公司提交的各航线运价和日租金水平中，去掉最高最低价，再分别计算出各航线的平均运价和平均日租金水平，各航线的平均运价或平均日租金乘以换算常数（由权重与基数的积求得），得出各航线的换算指数，将各航线的换算指数相加后的 结果，即得出各船型当天的运价指数，在每个工作日的伦敦时间13： 00波罗的海交易所正式对外公布。（三）波罗的海综合运价指数的计算方法：1. BFI的计算原理：1985年1月4日波罗的海综合运价指数确定为1000点，第1条航线的平均运价是9.078571美元/吨，该航线有20%的权重，从而得出该航线指数贡献率为1000*20%=200 ,第一条航线的权重换算因数为200/9.078571=22.029898，以后该航线的权重换算因数就固定为22.029898，依次类推，其余航线的权重换算因数计算也同样如此。各航线的权重换算因素 只有当航线发生变化时，才会相应随之调整。航线权重指数贝献率运费权重换算因数1202009.07857122.02989922020014.28751013.9982403151509.22571416.258904455011.6714204.283969555020.6785402.417966655010.3142804.84764875505.7785718.652658855011.3214204.416407955013.1428503.804350105504.50000011.1111111155016.4166673.045685122.52528.9285700.864198132.52513.5428501.845993INDEX1000以后指数的计算用当天航线平均运费乘以权重换算因数，得出指数贡献率，指数贡献率 相加后的结果就是当天的BFI指数。例如下表是1985年2月8日指数的计算过程。航线运费权重换算因数指数贝献率19.00000022.029899198.269089214.28571413.998240199.97485938.16428516.258904132.742328411.6428574.28396949.877637519.7142852.41796647.668465610.0214284.84764848.58035775.7928578.65265850.123612810.9928574.41640748.548932911.3071423.80435043.016324104.30714211.11111147.8571331116.3750003.04568549.8730951228.7857140.86419824.8765441313.4642851.84599324.854970INDEX(BFI)966.263345随着国际干散货运输业的发展，BFI分解成BCI和BPI两个专业船型指数，BCI和BPI的计算原理与BFI相同，在此不再赘述。（四）BDI的计算方法1. BDI的指数计算方法是将 BPI、BCI和BHI指数相加，取平均数，然后乘以一个固 定的换算系数0.998007990得出的。以2000年3月31日数据为例：BHI 1157 点BPI 1557 点BCI 2275 点总计4989点平均值 （4989/3） =1663 （点）BDI=1663*0.998007990 也 1660 （点）2. 2001年初波罗的海交易所将大灵便型船的运价指数BHI调整为BHMI , BHMI是以美元/天为单位，计算方法是各航次期租航线的权重*各航线运价的汇总值。下表举例说明2002年2月5日BHMI的计算方法：航线（货种）方式 权重权重*各航线运价la.西北欧-远东 航次期租 12.5% $7,810 976.25lb.地中海-远东 航次期租 12.5% $8,547 1068.382. 太平洋往返 航次期租 25% $5,988 1497.003. 远东 -西欧 航次期租 25% $5,353 1338.254a.西北欧-美湾 航次期租 12.5% $5,929 741.134b.美湾-西北欧 航次期租 12.5% $8,066 1008.25BHMI ? 6629由于新的 BHMI 是以天 /美元为单位，而以往的 BHI 是以指数为基础计算的，为了保证 2001 年 1 月 2 日新的 BDI 指数能够衔接， BHMI 指数在计算 BDI 时需要一个系数进行调整， 这个系数计算是以 12 月 29 日 BHI 最后一天的指数值与 BHMI 的商得出的，即 1058/9431 =0.112183226这样，从 2001 年 1 月 2 日至今， BDI 就使用以下方法进行计算：Baltic Indices as of 2 January 2001(BCI) 2186(BPI) 1565(BHMI) 9400(BHMI) for BDI 9400 * 0.112183226 = 1055(BDI) (2186 + 1565 + 1055)/3)*0.99800799 = 1599(五) 各船型标准船型和标准航线介绍：1 BCI 指数构成航线程租航线 1汉普顿港群/鹿特丹不包括巴尔的摩/路特丹12万公吨煤炭(+/ -10%误差)1港装卸， 不包括装卸平舱费， 6 日装卸包括星期天、节日，抵达装卸港 12 小时内起算，宣载时间在 指数制作后前 10 天内，销约时间在指数制作日后 30 天内，船龄最大 15 年，运价每公吨起 算， 3.75%佣金，权重 5%。程租航线2图巴朗/鹿特丹16万长吨(10%误差)铁矿石，不包括装卸费6天装卸包括节假日抵 达装卸港后 6 小时内起算，宣载时间在指数制作日后 10 天内，销约时间在指数制作日后 30 天内，船龄最大 18 年，运价每长吨起算，3.75%佣金的成交为基础的折算水平，权重10%。程租航线3图巴朗 /北仑 +宝山 15 万吨( 10%误差)铁矿石，不包括装卸费，18 米吃水，装率视港口条件，卸率 3 万吨/晴天工作日，抵装港后 6 小时内起算，抵每卸港后 24 小时内起算，宣载时间在指数制作日后 20 天内，销约时间在指数制作日后35 天内，船龄最大 18年，运价按每公吨起算， 3.75%佣金的成交为基础的换算水平，权重10%。程租航线4里查德湾 /鹿特丹 15万吨（ 10%误差）煤炭，不包括装卸平舱费，装率按港口规定，卸率 2.5 万吨每晴天工作日。 装卸时间从抵达装港后 18 小时内，抵达卸港后 12 小时内起算。 宣载时间在指数制作日后 25 天内，销约时间在指数制作日后 40 天内，船龄最大 15年。运 价按每公吨算， 3.75% 佣金的成交统计，权重5% 。程租航线5澳西/北仑/宝山 15 万吨（ 10%误差）铁矿石，不包括装卸费，18 米吃水，装率按港口规定，卸率 3 万吨每晴天工作日。装卸时间从抵装港后 6 小时内起算，抵卸各卸港后 24 小时内起算。 宣载时间在指数制作日后 20 天内，销约时间在指数制作日后 35天内，船龄最 大 18 年。运价按每公吨算， 3.75% 佣金的成交统计，权重15%。程租航线6纽卡斯尔 / 鹿特丹 12 万公吨（ 10%误差）煤炭，不包括装卸平舱费，装率3.5 万每晴天工作日包括节假日，卸率 2.5 万吨每晴天工作日包括节假日，装卸时间从抵装港后 12 小时内起算， 抵卸各卸港后 12 小时内起算。 宣载时间在指数制作日后 25 天内， 销约时间在 指数制作日后 40 天内，船龄最大 15 年。运价按每公吨算， 3.75%佣金的成交统计， 权重 10%。程租航线 7玻利瓦尔港 /鹿特丹 15万公吨（ 10%误差）煤炭，不包括装卸平舱费，装率5万吨每晴天工作日包括节假日， 卸率 2.5 万吨每晴天工作日包括节假日， 装卸时间从抵装港后 12 小时内起算， 抵卸各卸港后 12 小时内起算。 宣载时间在指数制作日后 20 天内， 销约时间在 指数制作日后 35 天内，船龄最大 15 年。运价按每公吨算， 3.75%佣金的成交统计， 权重 5%。 期租航线：期租船必须符合如下要求： 16.1万载重吨，不超过 10 年，最大尺寸 17.6万立方 米，长 280米，航速满载 14节，空载 14.5 节，耗油 52公吨，海上不用柴油。航线 8大西洋往返航次， 直布罗佗 汉堡范围内交船， 航次时间 30-45 天，交船范围内还船， 3.75%佣金，权重 10%。航线 9欧洲大陆 /远东，指数制作日前 5-15 天内成交，中国日本还船，航期65 天， 3.75佣金，权重 5% 。航线 10太平洋往返航次， 指数制作日前 5-15天内成交，航期 30-40 天，中国日本还船， 3.75% 佣金，权重 20%。航线 11远东 /欧洲大陆，中国日本交船，指数制作日前5-15 天内成交，航期 65 天，大西洋或经过Passero还船，3.75%佣金，权重5%。2 BPI 指数构成航线航线 1从美湾 /西欧 密西西比河 Baton Rouge 点下 1-2 个安全泊位、码头到安特卫普、路特丹、阿 姆斯特丹 5.5万长吨（误差 10%），不包括装卸费， 10天装卸，节假日除外，宣载时间在指 数制作日后 5天内，销约时间在指数制作日后 20天内，船龄最大 15年。运价按每公吨算， 3.75%佣金的成交统计。 10%正常权重。航线 1a大西洋往返航次，要求船舶 7 万载重吨，不超过 15 年船龄， 3 百万立方英尺粮食舱容，最 长 230 米，满载航速 14 节，耗油 30 吨，海上不用柴油， 大西洋往返 （包括南大西洋东海岸） 45-60 天， Skaw 直布罗陀范围内交还船，运价为到装港后 15-20 天的期货运价。货种有粮 食、铁矿石、煤炭等。 20%正常权重。航线 2从美湾 /西欧 密西西比河 Baton Rouge 点下 1-2 个安全泊位、码头，不并港，到日本南，5.4万长吨（ 5 %误差）大豆、高粱，不包括装卸费，装卸 11 天，节假日除外。宣载时间在指数 制作日后15天内，销约时间在指数制作日后 25天内，3 . 7 5%佣金的成交统计。正常权 重 12.5%。航线 2a要求船舶 7万载重吨，不超过 15年船龄， 3百万立方英尺粮食舱容，最长 230米，满载航速14节，耗油30吨，海上不用柴油，Skaw直布罗陀范围内交船，美湾 /远东，台湾-日本 范围内还船，租期 50/60天。运价为到装港后 15-20天的期货运价。货种：粮食、铁矿石、 煤炭等， 3.75%佣金的成交统计。正常权重 12.5%。航线 3从美国北太平洋一港， 到日本南不并港， 5.4万长吨（ 5%误差）大豆、高粱， 不包括装卸费，装卸 11 天，不包括节假日。宣载时间在指数制作日后 15天内，销约时间在指数制作日后25 天内， 3.75%佣金的成交统计，正常权重10%。航线 3a要求船舶 7 万载重吨，不超过 15 年船龄， 3 百万立方英尺粮食舱容，最长 230 米，满载航 速 14 节，耗油 30 吨，海上不用柴油，太平洋往返 35/50 天经澳大利亚或北太平洋（但不包 括象日本 /Vostochny 短程往返航线）日本 南韩范围内交还船，运价为到装港后 15-20 天的 期货运价。货种：粮食、铁矿石、煤炭等，3.75% 佣金的成交统计，正常权重20%。航线 4要求船舶 7 万载重吨，不超过 15 年船龄， 3 百万立方英尺粮食舱容，最长 230 米，满载航 速 14 节，耗油 30 吨，海上不用柴油，日本 南韩范围内交船，美国西海岸装货，skaw- 直布罗陀还船，航次时间 50/60 天，运价为到装港后 15-20 天的期货运价。货种：粮食、石油 焦等， 3.75% 佣金的成交统计，正常权重15%。航线 A17 万吨煤炭（正负 10%由船东决定） ，里查德湾煤炭码头一安全泊位-比利时，荷兰范围内一安全港口、 泊位。 13.75米海水吃水。 有关费用按鹿特丹港标准。 装率按装港规定 /卸率 2.5 万/天，包括节假日。受载销约期分别为指数计算日前15/25 天，最大船龄 20 年， 3.75%佣金。该航线不在指数构成航线范围之内，因此没有权重。3 BHMI 构成航线所用的标准船型为：45496万载重吨，11.62m ssw，自平舱，船龄最大15年，2,020,315 cu ft gr 1,962,273 cu ft bl; 5舱，4x25吨克令；长185.74米，宽30.4米；满载和空载平均航速 14 节，耗油 29.5吨。每条航线受载期，销约期为指数计算后5、10天。航线 1A.安特卫普/ Skaw范围内交船，航行时间60/65天，新加坡/日本范围还船包括中国 5%佣金；权重 12.5%。航线 1B.Canakkale交船，航行时间 50/55天，新加坡/日本还船包括中国，5%佣金。权重12.5%。 航线 2韩国 /日本范围交船到澳大利亚进行太平洋往返一个航次， 韩国 /日本范围交船， 5%佣金。权 重 25%。航线 3韩国 /日本范围内交船， 航行时间 60/65 天， Gibraltar/Skaw 范围内交船， 5%佣金。 权重 25%。航线 4A.安特卫普/ Skaw范围交船，航行 30/35天，美湾还船，5%佣金；权重12.5%。航线 4B.美湾交船，航次时间 30/35天，Skaw/Passero还船，5%佣金。权重12.5%。（六）最新动态1 煤炭航线的调整在经过和 FFA 、煤炭贸易商的沟通后，波罗地海交易所日前表示将从目前的干散货指数中去掉过时的航线，大西洋和澳大利亚的煤炭航线成为主要变更对象：（1）通过增加船舶吨位来反映出南美出口量的上升，撤掉曾经是美国/欧洲最大、如今没落的煤炭出口航线汉普敦路-鹿特丹，用玻利瓦尔（哥伦比亚）-鹿特丹航线取而代之；（ 2）由于昆士兰煤炭出口的崛起及各种船型的使用，澳大利亚地区从2003 年 7 月 21日起试行（昆士兰）格拉斯顿 -鹿特丹最小吃水 17 米运力的新航线，如果成功将替代目前的 纽卡斯尔 -鹿特丹航线。试行期间原有的这两条航线将保留一年。2灵便型船指数及航线的调整 由于大、小灵便型船市场已经明显分化，因此这项调整势在必行。2005 年 7 月 1 日起，波罗的海航交所公布了 Baltic Supramax Index （BSI） ，该指数反映了超级大灵便型船（ 52454 载重吨 /10 年或以下船龄 /4x30 吨吊杆）的市场租金变化情况，以取代目前反映大灵便型船 （45496 载重吨 /15 年或以下船龄 /4x25 吨吊杆）的 BHMI 指数。（在航线构成上， BSI 指数 有五条航线，其中第四航线是由 BHMI 指数 4a 和 4b 航线合并而成，即将欧陆 /美湾航线、 美湾 /欧陆航线合并为大西洋往返航线，其它航线则与 BHMI 指数一致。 ）BSI 指数将与 BHMI指数并行半年，直至 2006 年 1 月 1 日 BSI 指数正式取代 BHMI 指数。