浅谈土地收购储备风险与对策

浅谈土地收购储备风险与对策目前，“经营城市”的理念已成为各级政府领导的共识。“经营城市”主要靠合理的规划和城市土地资产的经营来实现。土地收购储备作为政府经营土地资产较理 想的工具应时而生。通过近几年的不断实践，土地收购储备对调控土地价格，加强 土地合理利用，防止国有土地资产流失；为国有企业的改制、保障人员分流提供资 金支持，维护社会稳定；以及通过储备土地的出让、转让所获得的巨额收益，增加 城市建设资金等方面都取得了显着的效果。因此土地储备管理正在各地蓬勃展开和 不断发展。为了进一步深化土地储备工作，规范其运作和管理，使其健康快速发展，（|J ；X产 J .：/ .| f加强对土地储备管理运作规律的研究，特别是对土地收购储备中隐存风险的研究，很有必要。一、土地收购储备风险的成因分析;厂一一 一 11 II I大多数的土地储备运作过程是以政府制定的统一补偿价格从原土地使用者手中进行收购，土地储备机构通过融资（主要是银行抵押贷款）获得资金，支付土地回收补 偿费，收购储备地块；再经过房屋拆迁、土地整理、储备土地的管理等环节，向政 府申请出让或转让地块；土地出让后，土地储备机构收回成本同时获得少量的土地八 1- I基金，巨额的级差收益上交财政。从上述的运作过程以及土地收购储备的实践，；.1 %、SI可以看出土地储备有以下特点：“垄”而不“断”性。所谓“垄”是指一个地区只有一家土地储备机构，没有其他机构或单位来竞争其土地储备职责和任务，因而 它具有获取超额利润的基础。不“断”是指土地储备机构在回收地块的选择、收购 价格的确定、土地出让的时间等方面都没有完全掌握主动权，属一种在被动状态下 进行的收购储备。不“断”性的另一方面表现为：政府为了照顾各个方面的利益， 往往在土地方面“开口子”，该进入土地储备的不进入，以其他形式变相土地储备。如以项目开发换取土地。从目前看，土地储备要获得垄断地位还有很长的路要走。具有“超市场”性。土地储备的行为既不属于一级市场，也不属于二、三级市场， 它可以收购行政划拔土地，可以收购已出让的土地，它是行政划拔土地、出让土地 的终结者，同时经过储备，又是新一轮一、二级市场的基础。经营性。土地储备 机构是单独核算的独立法人，不但要进行土地收购成本的核算，还要进行融资成本、 拆迁成本、土地整理、储备管理成本以及储备土地的再利用的核算。经营得好，储 备土地收益就高，经营得不好储备土地的收益就低。因此经营土地是土地储备机构 的主要内容。微利性。储备土地出让后，储备机构除收回成本或收取少量土地基 金外，没有其他利润产生，在政策定位上性的。平等性。它主要体现在被回收主 体与土地储备平等的，在自愿或主动要求回收的基础上签订回收协议，而制回收。从目前看土地储备机构没有在一定条件下强制征职责。不论从土地储备的实践中，还是从以上分析的几个土地储备可以看到，土地储I I备的运作过程存在以下几个问题或矛盾，这所产生的后果就是土地收购储备的风险。（一）土地储备的“垄”而不”断“性与土地储备机构作为一个独立的财务核算单 位所具有的经营自主权相冲突。土地储备机构其实质是一个经营土地并使土地保值增值的单位。它应该具有一 L.I个经营单位所具有的权力，而不应该作为一个纯行政单位来对待。在目前情况下往 往会引起以下风险或问题：土地储备机构没有选择收购地块权，往往引起质差土 地不断地进入土地储备库，长此以往，成本费用就越大，土地储备的整体收益受到 影响。土地储备机构不能择机出让（或转让），从而引起储备土地的“肠梗阻”，储 备的土地越来越多，而银行贷款越来越大，导致资金周转不灵，一旦遇上社会经济 发展不景气、银根紧缩、贷款利率提高等情况，则土地储备风险就会很快显现。 经营单位自主权不能得到体现，就会压抑土地收购储备机构的积极性和创造性，造 成只会被动应付，在一定程度上制约着土地储备工作的健康发展。（二）土地储备的“垄”而不“断”性与土地储备的规模效应相违背。土地储备只有达到一定的规模，才能起到调控一级土地市场的作用。土地储备 规模越大，调控土地供给的能力就越强，土地市场越容易得到控制；储备的土地越 少，相应的调控能力就越弱。目前由于存在其他部门变相储备土地，在一定程度上 影响了土地储备机构的规模效应，削弱了土地储备机构调控土地市场的能力，同时 也对土地储备的收益受到不同程度的影响。（三）土地储备的“微利性”与市场经济所遵循的“高风险、高收益”规律相违背。土地储备如果从投资角度讲目前土地储备是高风险的投资，原因有：负债率极高（很多储备机构在95%上）；巨大的短期银行融资（一般为半年以内）；不能随 时变现；流动资金极少；存在变相的储备土地。因此储备土地出让后的巨额收 益中，除一部分是土地所有权收益外，还应该承认有较大一部分是风险收益。风险 收益应归土地储备机构所持有，而不仅仅是收购土地的成本。只有这样，才能反映1、 11储备土地的本来面目，以加快储备机构资金的自我积累，减少负债，减少风险。（四）负债率太高，融资风险渐露。目前土地储备机构自有资金往往很少，并且融资渠道单一 （往往是银行贷款），在 经过一定数量的土地储备后，负债率已很高。金融机构融资到一定额度，从安全或 收益角度考虑，不会再新增贷款给土地储备机构，土地储备融资达到动态饱和。此 时若要再收购储备土地，需大笔资金，再融资就显得困难。若此时遇上金融动荡， 不但融不到资，金融机构还要提高利息率，压缩贷款规模，那么就会产生如下情形： 一方面土地储备机构为了还贷，必需出让土地，获得所需资金；另一方面开发商要 获得土地，要融资（往往也是贷款），然而此时融资就相当困难。可能会出现出让 （转 让）失败，还贷受阻。同时在金融动荡期，首先受影响的是地价，地价会显着下降， 土地储备的资产值也会下降，出让收益必然明显减少。从上面的分析中可以看出目前的土地储备存在着风险。事实上任何在市场经济条件下的业务经营，都存在着风险。由于土地储备风险与其他行业的风险有所区别， 故在此对土地储备风险进行初步分类。1 .财务风险。主要包括融资风险和负债风险。目前融资风险主要表现在融资渠 道的单一、短期和高成本。一旦银行贷款受阻，土地储备工作马上受到影响。负债 风险主要表现在目前土地储备经营负债率过高，并且按现行的政策，这种高负债很 难降下来，在金融上一旦有什么风吹草动，高负债率的风险就会出现。2 .经营风险。主要包括收益风险、变现风险。收益风险主要是指土地收购后， 经过储备经营，地块的资产值反而减少了。出现这种情况的主要原因有：在地块储 备周期内由于规划变动：经营成本提高（如贷款利率提高）或原收购的地块本身是劣质 土地，无法提高其使用价值。变现风险：由于土地资产的变现，需要各方面条件 和要求，变现能力较弱，有可能出现需要资金时，而储备土地无法变现的情况； 如果收购的是劣质地块，地块的转让或出让都比较困难，有可能长期无法变现。CI 3 .政策风险。主要包括金融政策、房地产政策或其他相关政策所引起的风险。 由于储备土地所需的资金星巨大，任何金融政策的变动，都应该引起重视。4 .经济风险。经济形势的好坏直接影响土地的需求和地价变化，因而必然影响 储备土地的收益和资产值，这类风险主要包括全国经济形势和当地的经济形势对储 备土地收益的影响。s I I5 .额外风险。主要是土地储备机构作为政府经营土地的单位，往往受指令为其 他公益项目作经济担保而引起的风险。二、控制和避免土地储备风险的对策土地储备作为一项新兴的土地资产管理制度，在实施过程中既取得了明显成效， 也客观地隐存着风险。如何避免风险的产生或尽量减少风险的损失，笔者认为应在 以下几个方面进行努力。（一）政府应加大对土地储备制度的支持力度。 政府对土地储备制度的支持可以在以下方面采取措施：加强土地储备机构的职责、杜绝变相土地储备。由于土地储 备具有“超市场”性，因此土地储备的职责应包括城市存量土地供给计划；制定土 地收购计划；进入一级市场的土地必须首先进入土地储备库；扩大土地储备机构 经营主动权，提高土地储备机构的经营能力和经营积极性；改变目前土地储备机 构的经营“微利性”局面，建立土地储备风险基金。（二）拓宽融资渠道，减少贷款风险。目前融资渠道单一，融资期短，融资成本较 高。是否可以争取金融部门出台适当的优惠政策，争取长期的低息贷款，或引入外 资，或组建股份公司上市融资。（三）加强内部经营核算，提高经营水平。主要是：对每一收购储备的地块，做 到回收前做回收方案，回收后做好收益方案的预测，减少盲目性，增强预测能力； 定期对所有储备地块进行总体资产测评，对储备资产做到心中有数；加强储备 土地的利用力度，增加储备土地的经营收入。I I（四）加强国民经济形势（包括当地经济形势）对土地需求情况的研究，以及金融政 策变化对土地储备的影响程度研究。掌握其变化规律，有助于我们提高避免土地储 备风险的能力。（五）加快土地储备人才的培养。控制或避免风险的发生，防范于未然，是每个经 营者在市场经济中的求胜之道。J W