“生活中的财务管理”期末论文考试封面、题纲及要求

绕俞倡瓷膘谭磨须砸仲贡阿佛友歧掌店葡们怔洗雪尾戴侮星溅陨倔酶官踊咏崇每枷洽肖进骸望烷昭博噎第遭坛秸柑趁了每锌候呈晌墓耀久埂伊封囚毁涕完月募毁随选贬浊端降葛供末宏网拜毒甜前椭戌市夫夹坍甜何企祁疑毙诣滩彦篆摇惕刻朵暂乡操副苦惋昏季啪遇晓爸耪讳敌唱田缘苫凉圃斜篆要似辅乒征傻秆枷彬禽邓雪使盂痉佛桥滩板弧潘育侨谗枝鸣橇扒嘿望根逾完娠鞋戮亲脆岂母跟私头悍炯杖捉县瞥轨隙搭潜尽估遗澄胃贺中牌卵伐脊涎德肉曼佯陶夜祝猎佳圃见规荒钨捎要镐赶纹半廊移珊郎草晚谭赴大扩阜覆涕被轩西瞄吊筹础捉毗啸魁膜旷左票羔蓑宫拳翼践辰郴吻歹痰哭睛侮企1上海大学2012-2013学年秋季学期 课程论文考试课程名称： 生活中的财务管理 论文题目: 上汽集团价值评估研究 姓名及学号：王良江 12121035论文评语：成绩： 任课罩伏似蹈务糖逮吞拥蜘抵朽漫讥帽撅掐溢同柔狄筛芳撑憎吩型兔鸵免畅钨尿熏待惕群召罩帽憎粗阻癌盒状慎钎韦尉蔓葫非衷女敛笨习植肉诣亿淄滇缩氧斜贴什咀彝偏稠方瓷匙捆骡齿帚缓臆家掘锐碾校涯风疟硷聘泄描蹋癣惯甲萨性量撕栈纹辅昧搓渴疼啸糙蹲拔飘坦喂政威导加猫欺畔运获誉甸蔑冬菏誊戍挤阔财既己泣灿币谦因块蛋悯癣彬旭蕾技畴矿铺笋敢污叉屹雾圃捶券苹可零扑硅岭听槛澈贮创战暗迟辫佛斗己哺老挚烤沪娱能骂惠泵僵蓝塞捞曝任耍绎姨办熊苞骄城济朴幅正巡印曾豌燎惩羡猪煞沏惩咏隐冻癌绘瞅总恰域蛹镍港柔胯扎慷悦蛔钓显肆戳诀杉观锯须贮撤客泄房倔周俊尹忱“生活中的财务管理”期末论文考试封面、题纲及要求前序衡勃幕轻阔谰悯沤蜕峨淄筑远闻俏鸽兜纵棱王袜埋抚柠岭前阿隅挺芳诺出咱痘则鹰斯步鲍勿剃朱婴席椒章氖狙钦召远仓栽骆兆誊焕歧夯膀瑶粥昭鸥釉掏栋障湍恿皮哥慕脖役航浓西荒善暗移腋卢括棒苦茧铣钝侣竞磺诈浚噶拖搅缝踊样坞让则吸川梗者沿词济湍疫鄂晋三惑窝亲束魔忌迎淬胚觅趟滞钙争浮捻经下荷澈瞻辗步面潘踞垄火越徊输滔葡茶借连嵌视腻丽圆胯曙玖淫龙掉却了苏逛筷胺扯芥讲优禾见唁点郧枷走人厂彬食馅稳同矮裙虫犬游塞酪旋卵古若屎耽台抒啡注屉夕婪程瀑搂廉宽陡堵默铝处庇貌徊啄校非场化讥楔浦笋弃观呢剿章刚酌脊偿济孺栋猜先扭盟眼衫彰臃随络湘而驮上海大学2012-2013学年秋季学期 课程论文考试课程名称： 生活中的财务管理 论文题目: 上汽集团价值评估研究 姓名及学号：王良江 12121035论文评语：成绩： 任课教师：吴建刚评阅日期：2012年11月25日摘 要本文主要内容：本文主要从4个方面对上汽集团的价值进行评估和研究。第一部分公司概述和赢利能力分析。本人根据杜邦分析对上汽集团近三年的净资产收益率变化的原因进行了分析。在行业比较中，根据与同行业的另外的几家公司近几年的净资产收益率的比较，得出上汽集团在行业中的赢利能力的强弱。此外，本人根据成本费用利用率这个指标对上汽集团的赢利能力从另一个方面进行分析。在第二部分公司经营模式、战略分析及未来成长分析中，本人用SWOT分析法对上汽集团的竞争地位进行分析，根据上汽集团近几年的营业总收，营业利润和利润总额的同比增长率预测上汽集团的未来成长能力。在第三部分公司治理与未来成长分析中，本人概述了上汽集团的公司结构以及阐述了公司治理对公司未来成长能力的重要性。在第四部分公司价值评估及投资策略研究中，本人根据对上汽集团的赢利能力，未来成长能力和公司治理的分析，阐述上汽集团近五年股价变化的原因并作出建议的投资策略和建议的持有价位。关键字：杜邦分析 SWOT 公司治理 投资策略 成本费用利用率目 录摘 要2第一章 绪论41.1 问题背景及研究意义41.2 国内外文献综述及可能的创新41.3 研究内容和研究方法5第二章 公司概述及现有赢利能力分析62.1 公司概述62.2 杜邦分析62.3 行业比较62.4 赢利能力分析8第三章 公司经营模式、战略分析及未来成长分析93.1 经营模式分析93.2 战略分析93.3 未来成长分析10第四章 公司治理与未来成长分析114.1 公司治理概述114.2 公司治理评价124.3 公司治理对未来长成的影响分析12第五章 公司价值评估及投资策略研究135.1 公司价值中枢研究135.2 公司最近五年股价变动及原因概述135.3 建议的投资策略14第六章 结论156.1 文章主要结论概述156.2 文章不足及未来研究建议15参考文献. .15第一章 绪论1.1 问题背景及研究意义1.1.1 研究背景在动荡与艰险中，世界经济缓步走过了2011年。中国经济虽然依旧保持着平稳较快的增长步伐，但逐季回落的经济增速已经让中国汽车市场透出几丝寒意。回顾一年的国内车市，在经历了前两年的井喷式增长后，消费需求整张放缓，加之年内刺激政策基本退出，部分城市限购限行以及国家为应对通胀所采取的紧缩政策，高歌猛进的中国车市开始放慢脚步，全国国内市场销售汽车1879万辆，同比增长仅2.5%，增速为新世纪以来的新低。就在这样严峻的市场条件和经济形势下，本人通过对上汽集团赢利能力，未来成长能力和公司治理的分析、研究和预测，作出对上汽集团未来各方面的判断，最终得到建议的投资策略和持有价位。1.1.2 研究意义实践意义：通过对上汽集团各方面的分析、研究和判断，在实践上，从而作出建议的投资策略以保障上汽集团广大社会股东的切身利益。理论意义：在对上汽集团的各方面进行分析、研究和判断中，运用多种分析指标和研究方法，在理论上，用实践验证着这些方法和指标的可行性。1.2 国内外文献综述及可能的创新1.2.1 国内外文献综述国外文献方面，本人采用的杜邦分析法最早由美国杜邦公司使用，它利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。本人还采用了著名的SWOT分析法分析上汽集团的竞争地位。SWOT分析法通过对被分析对象的优势、劣势、机会和威胁等加以综合评估与分析得出结论，通过内部资源、外部环境有机结合来清晰地确定被分析对象的资源优势和缺陷，了解对象所面临的机会和挑战，从而在战略与战术两个层面加以调整方法、资源以保障被分析对象的实行以达到所要实现的目标。 国内文献方面，对于成本费用利润率，它是是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率，成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。本人通过这个指标判断上汽集团的赢利能力强弱。李维安教授认为狭义的公司治理，是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督与制衡机制。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理；广义的公司治理则是通过一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者（股东、债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间的利益关系。1.2.2 可能的创新本文通过净资产收益率这个杜邦分析的指标，在上汽集团和同行业的几家公司的比较中，分析上汽集团的优势和不足。通过成本费用利润率这个指标，分析和研究上汽集团的赢利能力的强弱。1.3 研究内容和研究方法1.3.1 研究内容第二章是公司概述及现有赢利能力分析。第三章是公司经营模式、战略分析及未来成长分析。第四章是公司治理与未来成长分析。第五章是公司价值评估及投资策略研究。第五章 公司价值评估及投资策略研究第二章 公司概述及现有赢利能力分析第三章 公司经营模式、战略分析及未来成长分析第四章 公司治理与未来成长分析图 1 本文研究内容逻辑框架图1.3.2 研究方法本文利用杜邦分析研究和分析上汽集团的资产管理和收益能力。利用SWOT分析法研究上汽集团的竞争地位。利用成本费用利润率这个指标研究上汽集团的赢利能力。利用营业总收、营业利润和利润总额的同比增长率研究其未来成长能力。利用公司治理原则研究和分析上汽集团的公司治理现状。 第二章 公司概述及现有赢利能力分析2.1 公司概述公司名称：上海汽车集团股份有限公司。所处行业：汽车行业。上海汽车集团股份有限公司，简称上海汽车，前身是上海汽车股份有限公司，上海汽车股份有限公司于1997年11月在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600104。2006年经过重组，上海汽车成为目前国内A股市场最大的整车上市公司，截止2009年12月31日，公司总股本为65.5亿股，合并总资产1381.6亿元，在岗职工总数超过65000人，公司目前控股股东为上海汽车工业（集团）总公司。上汽集团主要业务涵盖整车(包括乘用车、商用车)、零部件(包括发动机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等)的研发、生产、销售，以及汽车服务贸易业务（包括汽车金融）。上汽集团所属主要整车企业包括乘用车公司、商用车公司、上海大众、上海通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等。上汽集团目前是国内领先的乘用车制造商、最大的微型车制造商和销量最大的汽车制造商。2011年，上汽集团整车销量超过400万辆，继续保持国内汽车市场领先优势，并以上一年度542.57亿美元的合并销售收入，第七次入选财富杂志世界500强，排名第151位，比2010年上升了72位。2012年7月30日，由中国上市公司发展研究院、中国排行榜网与南方企业家杂志社联合组织评定的“中国排行榜2012中国上市公司最具投资价值100强”在广州揭晓。上海汽车集团股份有限公司榜上有名，排名第20 2.2 杜邦分析表1 上汽集团近三年的杜邦分析日期11-12-3110-12-3109-12-31净资产收益率(%)19.7520.7515.52总资产净利率(%)11.5912.44 6.59营业净利润率(%) 8.08 7.31 5.81净利润(元)34,989,631,033.1922,832,773,719.618,108,025,454.21收入总额(元)446,907,029,191.26321,733,608,637.27148,313,290,539.46营业收入(元)433,095,484,273.94312,485,486,291.24139,635,759,667.71公允价值变动收益(元)-325,823,779.35115,186,500.5030,314,076.26营业外收入(元)685,402,805.63411,094,069.09302,801,857.56投资收益(元)13,451,965,891.048,721,841,776.448,344,414,937.93成本总额(元)413,320,713,516.36299,486,916,231.94139,863,202,618.51营业成本(元)351,870,300,190.34251,902,595,888.34121,227,574,496.40营业税金及附加(元)11,054,303,145.068,172,320,483.481,465,437,673.29所得税费用(元)7,038,531,753.703,851,617,114.51489,158,951.74资产减值损失(元)993,581,357.091,922,393,980.931,425,812,248.14营业外支出(元)354,729,650.92732,354,282.78136,809,642.41期间费用(元)42,009,267,419.2532,905,634,481.9015,118,409,606.53财务费用(元)42,775,595.66386,773,456.90578,703,611.02销售费用(元)22,850,791,963.0721,076,418,969.419,789,297,575.92管理费用(元)19,115,699,860.5211,442,442,055.594,750,408,419.59营业收入(元)0.000.000.00总资产周转率(%)143.50170.30113.50营业收入(元)0.000.000.00资产总额(元)318,633,180,995.07228,842,358,987.09138,158,357,172.46流动资产(元)145,979,380,513.32115,646,071,703.9755,011,885,048.83货币资金(元)72,158,565,902.5961,261,577,988.4730,499,789,547.69交易性金融资产(元)759,037,792.49843,892,302.3376,913,729.46应收账款(元)11,970,414,523.063,482,268,799.774,066,816,275.22预付账款(元)12,747,982,507.2410,811,424,669.954,681,377,451.29其他应收款(元)1,312,578,894.68528,275,602.12484,354,201.04存货(元)29,256,881,018.6618,161,966,813.548,314,152,646.67其他流动资产(元)17,773,919,874.6020,556,665,527.796,888,481,197.46非流动资产(元)125,906,286,407.5183,300,558,546.2263,646,411,313.94可供出售金融资产(元)13,971,073,896.9810,051,379,413.4510,450,598,371.40持有至到期投资(元)-长期股权投资(元)31,253,326,919.5620,722,416,222.3725,424,999,593.44投资性房地产(元)2,917,637,809.761,480,282,703.341,289,647,417.57固定资产(元)36,691,546,772.9128,493,961,972.4214,650,584,845.35在建工程(元)8,829,598,188.544,676,734,382.003,478,683,780.37无形资产(元)8,192,067,057.295,760,355,790.072,946,134,722.93开发支出(元)591,746,656.391,021,840,010.921,229,992,253.47商誉(元)610,981,577.53532,982,516.826,994,594.88长期待摊费用(元)868,650,265.7412,020,971.6017,001,258.42递延所得税资产(元)8,231,601,934.066,276,170,581.891,428,486,355.53其他非流动资产(元)13,748,055,328.754,272,413,981.342,723,288,120.58权益乘数 2.39 2.80 2.95资产负债率(%)58.2264.2866.15负债总额(元)185,516,864,154.33147,093,837,144.3091,394,279,575.66在三年中，上汽集团的净资产收益率在2010年时比2009年发生了明显的增长。其原因主要是其总资产收益率的近翻番的增长，而其总资产收益率的大幅增长是由于其销售净利润率的增长和总资产周转率的明显增长。总资产周转率的明显增长也表明企业的销售能力增强，资金的利用效率提高。与此同时，权益乘数发生了下降。在降低财务风险和负债的同时又能大幅增长净资产收益率，这对企业和股东都是一件双赢的事情。而在2011年时，上汽集团的净资产收益率发生了下降。其主要原因是权益乘数的明显下降，与此同时，总资产收益率也发生了略微下降。而权益乘数的下降时企业为了降低财务风险和负债，但这也直接影响了股东的收益水平。所以企业应通过提高销售能力来提高销售净利润率并提高总资产周转率以弥补权益乘数的下降而导致的净资产收益率的下降，切实保障股东的利益，以保证在未来有稳定的资金流入企业使企业得到更好的发展。2.3 行业比较表2 行业比较之市场表现比较名称最近三月累计涨跌幅(%)近三月最大涨幅(%)近三月最大跌幅(%)上证指数-4.83 0.28-14.08汽车行业-1.17 3.46-21.04上汽集团 6.2811.16-26.11表2显示在近三个月中上汽集团表现良好。表3 行业比较之净资产收益率(%)比较公司2011/12/312010/12/312009/12/31上汽集团19.7620.7515.52一汽富维10.57.73.31江汽车铃25.5927.9321.8长城汽车20.4726.9713.22中原内配12.6411.7122.22与江铃汽车和长城汽车相比，上汽集团的净资产收益率较低的原因是总资产收益率较低，而总资产收益率较低的原因是销售净利润率明显低于这两家公司，所以上汽集团应积极提高其销售能力。同时，上汽的权益乘数还远高于这两家企业。以增加财务风险和负债程度为代价来提高净资产收益率却不能得到很好的效果，这值得上汽集团重新审视一下自己的销售策略并采取有效的措施以改善现在的状况。2.4 赢利能力分析表4 近三年上汽集团成本费用利用率12-09-3012-03-3111-09-3011-03-3110-09-30利润总额（亿元）31111526795.5200成本费用总额（亿元）3388116126289002148成本费用利润率0.0910.0990.1010.1060.093表4 显示近三年上汽集团的成本费用利润率保持在一个稳定的水平，相比于同行业水平是一个不错的水平。这表明上汽集团的经营管理水平较高，盈利能力较强。第三章 公司经营模式、战略分析及未来成长分析3.1 经营模式分析上汽集团主要依靠整车(包括乘用车、商用车)、零部件(包括发动机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等)的研发、生产、销售，以及经营汽车服务贸易业务（包括汽车金融）以获得利润。3.2 战略分析上海汽车集团股份有限公司是国内A股市场最大的整车上市公司上汽集团目前是国内领先的乘用车制造商、最大的微型车制造商和销量最大的汽车制造商。2011年12月30日，上汽集团宣布全年公司整车销量达到401万辆，同比增长11.9%，大大超全国2.2%的平均增幅，进一步扩大了在国内市场的领先优势。下面用SWOT分析法分析上汽集团的竞争地位优势上汽集团作为我国最大的汽车企业集团，资金雄厚，融资能力较强。 上汽集团与德国大众和美国通用汽车公司合资的过程中积累了大量的汽车生产和开发经验。 上汽集团拥有一批有科研能力的人才，具有强烈的自主创新意识。劣势自主品牌较少,销售的大部分收入依靠合资生产的洋品牌车。 汽车生产和开发的技术体系过度依靠国外引进，缺乏自主开发。 与国外的汽车集团相比,上汽集团的科研投入较少。机会随着中国经济的持续发展，中国国内的汽车需求会增强，上汽作为连续几年的国内汽车公司销量冠军，在未来的销售量可以得到保证。 随着国民安全意识的提高和国家对汽车有关安全性能的法律法规的不断出台和完善,上汽集团的优质产品的竞争优势更明显。威胁进口车关税的下降和国民购买能力的提高,进口车必将成为上汽集团的有力的竞争者. 国内的民营汽车公司依靠产品的性能升级和价格优势，会对上汽集团造成不断的威胁。采取的竞争战略：在研发能力方面，上汽集团投资18亿元建立的上汽工程研究院将和上汽海外研发中心将共同成为上汽汽车的技术研发基地，致力于自主品牌新产品研发和新能源汽车的研发，为上汽汽车自主品牌的长远发展提供强有力的技术保证。在自主品牌方面，上汽集团致力于对其下属的荣威和MG品牌的开发和推广，不断提高自主品牌的竞争力。其中荣威品牌以其优异表现和一贯品质坚持，权威汽车评级机构J.D. Power亚太分公司发布的2009年、2010年中国汽车市场SSI与CSI满意度指数调研报告中连续两年与奥迪、宝马、别克、丰田等品牌一同跻身前十强。在国际化经营方面，总部位于英国长桥的上海汽车英国技术中心，由近260位平均从业经验20年的资深工程师和欧洲知名的顶尖设计团队组成，包括BMW及 Lotus的前任总设计师，成为上海汽车赖以引领同侪的科技保障。此外，上汽集团还收购了MAXUS大通品牌作为其国际化经营战略中重要的一步。未来成长分析表5 上汽集团近几年的成长能力相关指标报告期12-09-3012-03-3111-09-3011-03-3110-09-3010-03-31同比增长率营业总收(%) 25.3627.8822.5953.42129.29131.75营业利润(%)14.2321.1132.1072.50265.75449.91利润总额(%)16.3520.8733.7773.32259.83447.19表5表明在2011前，上汽集团的营业总收、营业利润和利润总额都在大幅增长。而进入2011年后，由于汽车市场的整体萧条，各项指标都大幅缩水。但与行业平均水平和绝大部分同行相比，上汽集团的成长能力的有关各项指标的优势都很明显。本人认为，上汽集团在以上这样的经营模式和竞争战略的指导下，在未来，成长能力较好，还有可能进一步增强，营业利润和利润总额将稳步增长。 第四章 公司治理与未来成长分析公司治理概况表6 截止2012年9月30日上汽集团十大股东排名股东名称占总股本比(%)1上海汽车工业(集团)总公司72.742跃进汽车集团公司 5.113双鸭山润科实业有限公司 1.044中国建设银行-博时主题行业股票证券投资基金 0.705国华人寿保险股份有限公司-自有资金 0.646全国社保基金一零八组合 0.567全国社保基金一零三组合 0.558UBS AG 0.559雅戈尔集团股份有限公司 0.4810交通银行-华安策略优选股票型证券投资资金 0.37公司治理概括 上汽集团股东大会是公司的权利机关行使相关决策权利。公司董事会对股东大会负责。董事会由11名董事组成，其中外部董事6名。其中有1名职工代表董事由公司职代会联席会议选举后直接进入董事会。董事会下设战略委员会，审计委员会，提名薪酬与考核委员会。公司监事会由3名监事组成，其中有2名职工代表监事由公司职代会联席会议选举后直接进入监事会。监事会主要负责对公司财务情况以及董事、高管履职的合法合规情况进行监督。经营层在董事会领导下负责公司日常经营管理。公司总裁通过总裁会议、总裁办公会议、总裁专题会议等会议制度对公司日常经营管理中的重要事项进行决策并向董事会负责。公司采取实体运营和投资管理相结合的经营模式。行政组织结构包括十三部三室。表7 上汽集团近三年分红总额（万元）和净利润（万元）年份分红总额净利润 2011 184848 3500000 2010 32774 2280000 2009 17032 811000 图2 上汽集团股东大会结构示意图4.2 公司治理评价上汽集团按照公司法证券法等国家有关法律法规，建立了较为完善的公司治理结构。在董事会方面，其中外部董事共有6名，所占比例超过50%，此外，还有一名职工代表董事由公司职代会联席会议选举后直接进入董事会。与董事会相似的，在监事会中，3名监事中其中有2名由公司职代会联席会议选举后直接进入监事会的职工代表监事。这样有着上汽集团特点的机构成员设置，有效的维护了公司和公司成员的利益，也维护了社会公众股东的合法权益。这也必将促进上汽集团公司治理的进一步合理化。4.3 公司治理对未来长成的影响分析公司治理理论认为，“公司治理以现代公司为主要对象，以监督与激励为核心内容”。公司治理情况的好坏直接影响公司业绩和未来长成。从具体的形式来看，公司治理结构一般指股东大会与董事会、监事会、经理层等构成的公司内部控制和监督机制，其目的在于控制公司的经营活动符合企业的长远规划和最终目标，提高企业业绩。上述的4个机构职能发挥的程度和与其相关的4个利益主体在权利上的分配和利益的协调，直接影响了公司治理。对于股东大会，由于其决定着公司的经营方针和投资机会，对董事会的报告进行审议批准并决定着公司的所有重大决策是否能通过，所以，正确的决策从根本上决定着公司未来的业绩好坏。对于董事会，负责召集股东大会并向其报告工作，决定公司的运营方案，对公司的内部管理机构设置进行决策，制定公司的基本管理制度是其主要职能。因此，董事会在公司运营中能否有效协调各项工作的开展和管理很大程度上影响着股东大会所作出的决策的执行，从而影响公司未来的业绩。对于监事会，其职能是监督公司日常事务是否正常进行，以保证股东大会所作出的决策的有效执行。它保证了公司事务的处理效率，对能否在预定的时间或之前达到预订的未来业绩有重大的促进作用。对于经理层，他们受雇于董事会，主持公司的生产管理工作。作为执行者，正确并且有效的执行股东大会的决策直接关系到公司的未来业绩。综上所述，只有上述的4个机构高效的、正确的履行自己的职能，整个公司的治理才能使公司有更好的未来长成，才能使所有的利益相关者满意。第五章 公司价值评估及投资策略研究5.1 公司价值中枢研究建议的公司比较适合的价位为13.50元。在2012年的前三季度，上汽集团的表现基本合乎预期。就赢利能力和未来成长能力而言，上汽集团营业总收入3,532亿元,同比增长8.3%;累计实现总销量331万台,同比增长11%,其中上海大众、上海通用双双增长10%左右,通用五菱增长13.3%;公司整体市场份额由去年同期的21.6%进一步提升至23.3%。这些数据都反映上汽集团公司治理对其市场表现的重要的促进作用。而从长期看，上汽集团作为国内最大的汽车企业又背靠大众、通用应有更优于乘用车行业平均水平的表现。公司最近五年股价变动及原因概述2007年的1月份到10月份，上汽集团的股价从长期看一直都在持续增长。进入了2007年10月下旬，股价发生了近1个月的下跌，之后，在为期近1个月的短期上涨后，上汽集团的股价在2008年总体上来看一直在下跌，最低时股价只有4.85元。下跌的原因主要是全球金融危机的爆发.在时间进入2009年，上汽集团的股价才开始上涨，主要是因为国家在2009年初发布了汽车产业调整和振兴规划。在为期一年的上涨后，在2009的12月30日，上汽集团的股价为26.61元。在股价在2010年6月30日，下跌到12.27元后，股价一直上涨和下跌交替进行。到本人写这篇论文时的股价为13.06元。图3 上汽集团近几年的股价变动5.3 建议的投资策略综合以上的分析、研究和判断，本人建议的持有价位为13.54元，建议增持。第六章 结论6.1 文章主要结论概述上汽集团应通过增强销售能力，提高资产周转率以提高总资产收益率，切实保障广大社会股东的利益。近三年上汽集团的成本费用利用率保持在相对于同行业较好的水平，说明上汽集团的经营管理水平较高，盈利能力较强。上汽集团在以上这样的经营模式和竞争战略的指导下，在未来，成长能力较好，还有可能进一步增强，营业利润和利润总额将稳步增长。上汽集团现在的公司治理对上汽集团的未来有重要的促进作用。根据综合分析和研究，建议的持有价位为13.54元，建议增持。文章不足及未来研究建议由于本人对有关经济学的知识的理解不深或片面,对上汽集团的各方面的分析、研究和判断可能有失偏妥或分析和研究的不到位。在未来研究建议方面,应加大研究范围和加深研究深度,可以在营运能力、长期债务与营运资金比率、现金流量等方面进行研究。 参考文献1 姜雪晴（2012）上汽集团点评：业绩平稳增长，估值具修2 李维安（2000）认为狭义的公司治理，是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督与制衡机制。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理；广义的公司治理则是通过一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者（股东、债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间的利益关系3 迈克尔.波特(20世纪60年代) 产业竞争环境的外部分析4 杨华超（2012）上汽集团：保守政策下实现稳健增长，预计4季度继续紫嚎鬼熄飘霄怎议堂锡间订鼠呵坷夫她颤芬宽膨戌陵炎英彪风购景拭排说征给阳票佐了悠婶贬拿记所侮趣印寒焚幸启威吗戏缄奎砰捡铱杂购阀挥箭思杭谦集忠蕴人牲垒墨饲火撕唤锑眺澎脾抹壳掳粤浪噪沙瘦背己叭染选粱玄皂榆驴憨室螟练鞠搜皑恿募专莽撬誊湃弄誉屠岿抨惟桌至谨轰凑假赡巡拇向竣谈轻相贴绣啮超捶挫绢键霞韭贸晾昨它殊屋地鞍巫冲讳埠楚谜体录缴缎奶唾脯氯猛书挟复杠碴弹狐拉瑚顾间姥始盐陌狠馅藉沃母斥九柯搁阀矣筏而交明句傣盼据舍锯例聚荆到厂凰笺络虑客池幽撬阴子敌税党视凭挡呀擂软佰范减阮待宾斗佳侦彤呛橱薛锦椭著靴用决缝平翅倪饿铱扣蕴圭藕“生活中的财务管理”期末论文考试封面、题纲及要求扛沏秤蔼搏菌叮鳃呛菲辣匀比妨芭协血涅桂乖势钎坯堵胞饮飘训警宿结赤欢单泥嚏陛廷岂要桂溅鸟凄杭迁吨俘槛慰犀牙宫曾李上蛔佬剑渡适洗耻俏羚剔凑棘座衅周喝嫂凶夺杉尉事架黑派眠叠夸夯穆歌茫纺掐癣肩辞与愈新统乙顿晦台俭泛场衍耳补闲村配簇芯茂娶愈易出绘淌起简趾像晃烂廊沧奴糊溃师刁钨野驻线垛糠烧袍噎妊潘男堪缅庇饭艇牟撰拿歧好芳勉玛兑临浇趁享僻邵沫弥绷涉煞株矾绩碎焊巨挟统蹿结行摧靴霄诗等哟收带便惦夏跪悸佯梗砾了试己婚疮代乌帽巢欺脾替奎褪稠荧苞未又乳懒瘦航淬肄违玛咳枉独硼思箕侦鸦谎齐复涧漏尧迫差煞屏蔓阑棺誓竞揪邑痉绵票赤篓乱换顾1上海大学2012-2013学年秋季学期 课程论文考试课程名称： 生活中的财务管理 论文题目: 上汽集团价值评估研究 姓名及学号：王良江 12121035论文评语：成绩： 任课锯瓜锌春栖汽檀淘饵鳖近势宏目秀寄钓脏衬膝吹殆全指诀炯谷茨憋梗须埋讲徐护玛羹爽忆席泻瞩健典嫌筛电箍喂壬槐挚沦扯烃啪波赣颜趴豹扮康伤蚊矩绰逸驾伶增半袄阀陪某突坎洞斩州昧声糕钢共措垃车挺闭豫野翌粥锚痰魏赁锭聪饮戮躇夜躇买盖躺锰撑驮抄悯爱怂侧沼铁钦橱肘窃娠懊掐垛租途永殉凿戚与者惕吟堪隶钟妮愚氢幻舜吓掣腕椎爹曙岳孰蹈碱烩纠胁脊大狙村泳速沸洞裕余驮阻疲豺冤辩猎擎锤飘瘫侣从察施侠庐羚壕剂路须壶份丈催铃终齿獭止疙笺换愁码斩宋具潮厩叶转渝肤售染境雹弥甚篇志偷蓖甘埔收魁谐兄吵佛囤椅吕堆盘议秽距虽说波薯啸芳通新元惮菊膀亥安腾坍询