财务管理形成性考核册答案

实用文档（个人整理，仅供参考）财务管理作业 11. 甲公司平价发行 5 年期的公司债券， 债券票面利率为 8%，每半年付息一次， 到期一次偿还本金，该债券有效年利率是多少？答案：因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率8%，则该债券有效年利率（ 1+8%/2） 2 -1=8.16%2. 某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 10 万，假定银行利息率为 10%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少？5 年 10%的年金终值系数为 6.1051答案： A=16379.75所以，从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为16379.75 元3. 有一项年金前 2 年没有现金流入，后五年每年年末流入 500 万元，假设年利率是 10%，该年金的现值是多少？答案：年金的现值 = P=500(P/A,10%,5)(P/F,10%,2)=5003.7908 0.8264=1566.364. 已知： A、B 两种证券构成证券投资组合。 A 证券的预期收益率的标准差是 0.2 ，B 证券的预期收益率的标准差是 0.5 ， A 证券收益率与 B 证券收益率的协方差是 0.06 ，则 A 证券收益率与 B 证券收益率 , 的相关系数？答案：A 证券与 B 证券的相关系数 A 证券与 B 证券的协方差 / A 证券的标准差 B 证券的标准差covi m0.060.6= i , m0.2 0.5im5. 构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为 10%；如果两种证券的相关系数为 -1 ，该组合的标准差为多少？答案：两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为 50% 投资组合的标准差 12%50%-8%50% 2%.实用文档或 当相关系数为 -1 的时0.5 20.12 20.5 20.08 22 0.50.5 0.12 0.08 ( 1)p=2%6. 假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字( 请将结果填写在表格中，并列出计算过程 ) 。与市场组合证券名称期望报酬率标准差的相关系数 值无风险资产？市场组合？10%？A 股票22%20%0.651.3答案：与市场组合证券名称期望报酬率标准差的相关系数 值无风险资产2.5%000市场组合17.5%10%11A 股票22%20%0.651.3B 股票16%15%0.60.9某股票的期望报酬率 =无风险报酬率 +该股票的贝塔值 *（市场组合的期望报酬率 - 无风险报酬率）某股票的期望报酬率的标准差 =该股票的贝塔值 * 市场组合期望报酬率的标准差 / 该股票和市场组合的相关系数某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值 * 市场组合期望报酬率的标准差/ 该股票的期望报酬率的标准差因此：A 股票的期望报酬率标准差=1.3*10%/0.65=20%。B 股票与市场组合的相关系数=0.9*10%/15%=0.6.22%=无风险报酬率 +1.3* （市场组合的期望报酬率 - 无风险报酬率）； 16=无风险报酬率 +0.9* （市场组合的期望报酬率 - 无风险报酬率）得出：市场组合的期望报酬率 =17.5%，无风险报酬率 =2.5%标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为 0。7. C 公司在 2016 年 1 月 1 日发行 5 年期债券，面值 1 000 元，票面利率 10%，于每年12 月 31 日付息，到期一次还本。 假定 2016 年 1 月 1 日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是 9%，该债券的发行价应定为多少？答案：每年支付利息 =1000*10%=100元.实用文档发行价格=100/(1+9%)+100/(1+9%)2+100/(1+9%)3+100/(1+9%)4+100/(1+9%)5+1000/(1+9%) 5=1038.90 （元）或： =1000*10%*（ P/A，9%， 5） +1000*（ P/F，9%， 5）=1000*3.8897+1000*0.6499=1038.87 （元）8. 某投资人准备投资于 A 公司的股票，该公司没有发放优先股， 2016 年的有关数据如下：每股净资产为 10 元，每股收益为 1 元，每股股利为 0.4 元，现行该股票市价为 15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%， 系数为 0.98 ，该投资人是否应以当前的价格购入A 股票？答案： A 股票投资的必要报酬率 4%+0.98(9%-4%)8.9%权益净利率（ ROE） 1/10 10%留存收益比率（ 1-0.4 ）/1 60%可持续增长率 ROE*自留率 / （1-ROEx自留率）=10% 60%/(1- 10%60%) 6.38%A 股票的价值 0.4 (1+6.38%)/(8.9% -6.38%) 16.89 元由于每股价值高于市价 15 元，所以可以以当时市价购入。二、案例分析题1.A 是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票也呈现出上升之势。 某机构投资者拟够买 A 公司股票并对其进行估值。已知：该机构投资者预期 A 公司未来 5 年内收益率将增长 12%（g1），且预期 5 年后的收益增长率调低为 6%（g2）. 根据 A 公司年报，该公司现时（ D0）的每股现金股利为 2 元。如果该机构投资者要求收益率为 15%（ Ke），请分别根据下述步骤测算 A 公司股票的价值。要求按顺序：1. 测算该公司前 5 年的股利价值（填列下表中的“？”部分） 。=41.51.实用文档3.确定该股票第 5 年末价值的现在值为多少？V=41.51*（ P/F 15% 5）4.该股票的内在价值为多少？V=20.64+9.25=29.895.如果该公司现时股票价格为 40 元/ 股，请问该机构投资者是否会考虑购买该股票？由于股票内在价值 29.89 小于 40，因此，不值得购买作业 21. E 公司拟投资建设一条生产线 , 行业基准折现率为 10%,现有三个方案可供选择 , 相关的净现金流量数据如下表所示方案012345ANCF-1100550500450400350BNCF-1100350400450500550CNCF-1100450450450450450答案：1）A 方案投资回 收期 =2+= 2.11年B 方案投资回收期 =2+=2.78 年C方案投资回收期 =2+=2.44 年2）A 方案净现值 =-1100+550（P/F，10%，1）+500（ P/F，10%，2）+450（P/F，10%，3）+400（P/F，10%， 4） +350（ P/F，10%，5）=-1100+550*0.9091+500*0.8264+450*0.7513+400*0.683+350*0.6209 =1741.45-1100=641.45 万元B 方案净现值 =-1100+350（P/F， 10%，1）+400（ P/F，10%，2）+450（P/F，10%， 3）+500（P/F，10%， 4） +550（ P/F，10%，5）=-1100+350*0.9091+400*0.8264+450*0.7513+500*0.683+550*0.6209=1669.55-1100=569.55 万元C 方案净现值 =-1100+450（P/A， 10%， 5） =-1100+1705.95=605.95 万元2.某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5 年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投 资固定资产 120 万元，且需垫支流动资金 20 万元，采用直线法计提折旧且在项目终了可回收残值 20 万元。投产后，预计每年的销售收入可达 80万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30 万元，随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加 5 万元的维修支出。 该公司的平均资本成本为 12，适用的所得税税率为 40。要求：计算该产品线的预期现金流量.实用文档答案：（ 1）初始现金流量 :投资额 : 120 万元( 流出 )垫支流动资金 20 万元 ( 流出 )（ 2）经营期现金流量 :每年折旧 =(120-20)/5=20 万元经营期现金净流量第一年 =(80-30-20)*(1-40%)+20=38 万元经营期现金净流量第二年 =(80-35-20)*(1-40%)+20=35 万元经营期现金净流量第三年 =(80-40-20)*(1-40%)+20=32 万元经营期现金净流量第四年 =(80-45-20)*(1-40%)+20=29 万元经营期现金净流量第五年 =(80-50-20)*(1-40%)+20=26 万元（ 3）终结现金流量 :殖值 20 万元(流入)垫支流动资金 20 万元 ( 流入 )（ P/F，10%，1） （ P/F，10%，2） （P/F，10%，3） （P/F，10%，4） （P/F，10%，5）0.90910.82640.75130.6830.6209图示：第一年第二年第三年第四年第五年销售收入8080808080付现成本3035404550折旧2020202020税前利润3025201510所得税1210864税后利润18151296营业现金流量3835322926固定资产残值20垫支资金收回20现金流量合计3835322966.实用文档二、案例分析题（ 1）年营业收入 =50*30000=1500000（元）年折旧 =900000/20=45000（元）年付现成本 =32*30000-45000=915000（元）初始现金流量 =-900000（元）营业现金流量 =NCF（ 1-5 ）=税后收入 - 税后付现成本 +折旧抵税 =15000*（1-25%）-915000*（ 1-25%）+45000*25%=450000（元）（ 2） 净现值 NPV=450000*（P/A,10%,5 ）-900000=805950( 元)（ 3）非折现回收期=2折现回收期项目现金流量折现系数（ 10%） 现值累计净现金流现值原始-9000000-900000-900000第一年4500000.9091409095-490905第二年4500000.8264371880-119025第三年4500000.7513338085219060第四年4500000.6830307350526410第五年4500000.6209279405805815回收期+2=2.35或：.实用文档回收期+2=2.352. 某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：甲方案原始投资为 150 万元 ; 其中，固定资产投资 100 万元，流动资金投资 50 万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期 5 年，到期残值收入 10 万元，预计投产后年营业收入 90 万元，付现成本 60 万元。乙方案原始投资为 150 万元，其中，固定资产投资 120 万元，流动资产投资 30 万元，固定资产和流动资金投资于建设起点一次投入， 经营期 5 年，固定资产到期残值收入 20 万元，该项目投产后，预计年营业收入 100 万元，年经营性付现成本 60 万元。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率 25%，该企业要求的最低投资报酬率为 10%.要求：（1）计算甲、乙两个方案净现值（2）用净现值确定该企业应选择哪一投资方案。甲、乙方案均为可行方案， 但甲方案的净现值小于乙方案，所以应选择乙方案投资。3. 某公司现有五个投资项目，公司能够提供的资金总额为250 万元，有关资料如下：(1) 项目初始投资额 100 万元，净现值 50 万元。(2) 项目初始投资额 200 万元，净现值 110 万元。.实用文档(3) 项目初始投资额 50 万元，净现值 20 万元。(4) 项目初始投资额 150 万元，净现值 80 万元。(5) 项目初始投资额 100 万元，净现值 70 万元。要求：（1）计算现值指数（ 2）. 选择公司最有利的投资组合。答案计算各方案的现值指数A 现值指数 =(50+100)/100 =1.5 B 现值指数 =(110+200)/200=1.55 C现值指数 =(50+20)/50=1.4D现值指数 =(80+150)/150=1.533 E 现值指数 =(70+100)/100=1.7按净现值指数将投资项目进行排序：方案投资额现值指数E1001.7D1501.53A1001.5B2001.55C501.4因此，公司最有利的投资组合为ED。作业 31、某公司发行一种 1000 元面值的债券，票面利率为 8%，期限为 4 年，每年支付一次利息，问：（1） 若投资者要求的报酬率是15%,则债券价值是多少 ?（2） 若投资者要求的报酬率下降到12%,则债券的价值是多少 ?下降到 8%呢?每年票面利息 =10008%=80元（1）债券发行时市场利率为15%债券的价值 =票据面值的现值 +每年利息的现值=80（ P/A，15%，4）+1000 （P/F， 15%，4）=802.855+10000.5718=800.2 （元）（2）债券发行时市场利率为12%债券的价值 =票据面值的现值 +每年利息的现值=80（ P/A，12%，4）+1000 （P/F， 12%，4）=803.0373+10000.6355=878.48 （元）（3）如果市场利率为8%债券的价值 =80（ P/A，8%，4）+1000 （P/F，8%，4）=803.3121+10000.735=1000（元）2、已知某公司 2015 年的销售收入为 1000 万元，销售净利率为10%，净利润的 60%.实用文档分配给投资者。 2015 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如表 4-3 ：表 4资产负债表（简表）2015年12月 31日单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金100应付账款40应收账款200应付票据60存货300长期借款300固定资产净值400实收资本400留存收益200资产总计1000负债及所有者权益总1000计该公司 2016 年计划销售收入比上年增长20%。据历年财务数据分析， 公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司2016 年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司 2016 年外部融资需求量。答：外部资金需要量 F=增加的资产 - 增加的自然负债 - 增加的留存收益其中增加的资产 =增量收入基数期敏感资产占基期销售额的百分比=（100020%）（ 100+200+300）/1000=120（万元）增加的自然负债 =（100020%）（ 40+60）/1000=20( 万元 )增加的留存收益 =1000（ 1+20%） 10%（ 1-60%） =48（万元）外部资金需要量 F=120-20-48=52（万元）3、 F 公司拟采用配股的方式进行融资。假定 2015 年 3 月 25 日为配股除权登记日，现以公司 2014 年 12 月 31 日总股本 5 亿股为基数，拟每 5 股配 1 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值（ 10 元 / 股）的 80%，即配股价格为 8元 / 股。假定所有股东均参与配股。要求根据上述计算：（1）配股后每股价格；（2）每份配股权价值。（1）配股后每股价格=（10500000000+500000000 20%8） / （500000000+500000000 20%）=9.667（元/股）（2）每份配股权价值 =（ 9.667-8 ）/5=0.33 （元 / 股）如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权” ；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权” 。4、某公司发行面值为一元的股票1000 万股，筹资总额为6000 万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4 元，以后每年按 5%的比率增长。计算该普通股资本成本。.实用文档普通股成本 Ke=+5%=11.95%5、某公司发行期限为 5 年，面值为 2000 万元，利率为 12%的债券 2500 万元，发行费率为 4%，所得税率为 25%，计算该债券的资本成本。债券成本K=I(1-T)/L(1-f) 100%=200012%(1 - 25%)/2500 (1 -4%)=180/2400=7.5%6、某公司拟筹资 2500 万元，其中发行债券 1000 万元，筹资费率 2%，债券年利率为 10%；优先股 500 万元，年股息率 7%，筹资费率 3%；普通股 1000 万元，筹资费率为4%，第一年预期股利 10%，以后各年增长 4%。假定公司所得税税率为 25%，试计算该筹资方案的加权资本成本。债券成本 =100010%(1 - 25%)/1000 (1 -2%)=7.65%优先股成本 =5007%/500(1 -3%)=7.22%普通股成本 =100010%/1000(1 -4%)+4%=14.42%加权资本成本=7.65%1000/2500+7.22%500/2500+14.42%1000/2500=3.06%+1.44%+5.77%=10.27%二、案例分析题已知某公司当前资本结构如下：长期债券 1000 万元（年利率 8%），普通股 4500 万元（ 4500 万股，面值 1 元），留存收益 2000 万元，现因发展需要需扩大追加筹资 2500 万元，所得税税率为 25%，不考虑相关的发行费用，有如下两种方案可供选择： A 方案：增发 1000 万股普通股，每股市价 2.5 元；B 方案：按面值发行每年年末付息、票面利率为 10%的公司债券 2500 万元。要求计算：1. 两种筹资方案下的息税前利润无差异点；2. 处于无差异点时 A 方案的财务杠杆系数；3. 若公司预计息税前利润为 1200 万元时该采用何种融资方式；4. 若公司预计息税前利润为 1700 万元时该采用何种融资方式。1两种筹资方案下的息税前利润无差异点（EBIT- 10008%） (1 -25%)/ （ 4500+1000）=EBIT- （10008%+250010%） （ 1-25%）/4500解之得 : EBIT=1455( 万元 )或： A 方案年利息 =10008%=80（万元）B 方案年利息 =10008%+250010%=330（万元）（EBIT-80 ）（ 1-25%）/ （4500+1000）=（EBIT-330 ）（ 1-25%）/4500解之得： EBIT=1455(万元 )2 A 方案财务杠杆系数 =1455/ （ 1455-80）=1.05823因为预计息税前利润=1200 万元 EBIT=1455万元.实用文档所以应采用 A 方案。4. 因为预计息税前利润 =1700 万元 EBIT=1455万元所以应采用 B 方案。财务管理作业 41、某服装厂工人的工资发放政策：每月固定工资600 元，每加工一件衣服支付10元 / 件，本月某工人共加工 200 件衣服、要求计算：该服装厂应支付其多少工资。600+10200=2600（元）2、某小型企业的财务部门测定，该企业每年发生的固定成本为20 万元；营销和生产部门测算其所生产的A 产品（公司单一产品）单位销售价格为200 元，单位变动成本为 100 元。根据市场预测， A 产品未来年度销售为 3000 件。要求测算：该企业未来年度的预期利润是多少？3000200- 3000100-200000=100000（元）3、某公司在 2015 年年初为产品 G确定的目标利润是 80 万元，已知：A 产品市场价格为 25 元，单位变动成本为 10 元，其分担的固定成本为 30 万元。要求：根据上述测定为实现目标利润所需要完成的销售量计划、销售额计划。设销售量计划为 x 件（ 25-10 ） x-300000=800000 15x=800000+30000015x=1100000 x=73333.33取整数为 73334 件销售额为 7333425=1833350（元）4、 A 公司 2014 年的信用条件是 30 天内付款无现金折扣。预计2015 年的销售利润与 2014 年相同，仍保持 30%。现为了扩大销售，公司财务部门制定了两个方案。方案一：信用条件为“ 3/10 ，N/30”，预计销售收入将增加 4 万元。所增加的销售额中，坏账损失率为3%，客户获得现金折扣的比率为60%。方案二：信用条件为“ 2/20 ，N/30”，预计销售收入将增加 5 万元。所增加的销售额中，坏账损失率为 4%，客户获得现金折扣的比率为 70%。要求：如果应收账款的机会成本为 10%，确定上述哪个方案较优（设公司无剩余生产能力）。方案一：信用条件变化对信用成本前收益的影响=4000030%=12000（元）信用条件变化对应收账款机会成本的影响=40000（ 1-30%） 10%=2800（元）信用条件变化对坏账损失的影响=400003%=1200（元）信用条件变化对现金折扣的影响=4000060%3%=720（元）信用条件变化对信用成本后收益的影响=12000-2800-1200-720=7280（元）方案二：信用条件变化对信用成本前收益的影响=5000003%=15000（元）.实用文档信用条件变化对应收账款机会成本的影响=50000（ 1-30%） 10%=3500（元）信用条件变化对坏账损失的影响=500004%=2000（元）信用条件变化对现金折扣的影响=5000070%2%=700（元）信用条件变化对信用成本后收益的影响 =15000-3500-2000-700=8800（元）所以方案二较优。二、案例分析1.ABC公司于 2xx3 年成立，生产新型高尔夫球棒。批发商和零售商是该公司的客户。该公司每年销售额为60 万美元。下面是生产一根球棒的资料：表5.生产球棒的基本资料单位：万元ABC公司的资本成本（税前）估计为15%。ABC公司计划扩大销售，并认为可以通过延长收款期限达到此目的。公司目前的平均收款期为 30 天。下面是公司 3 种扩大销售的方案：表 6. 公司扩大销售三种方案除了考虑对客户的政策外， ABC公司还在考虑对债务人的政策。在最近几个月， 公司正面临短期流动性问题 ，而延长供货商的付款期限可以减轻该问题。如果能在发票日后 10 天付款，供货商将给予 2.5%的折扣。但如果不能于发票日后 10 天付款，供货商要求于发票日后 30 天全额付清。目前， ABC公司一般在发票日后 10 天付款，以便享受折扣优惠。但是，公司正考虑延迟付款到发票日后30或45天。要求：（1）用资料说明公司应该给客户哪种信用政策？（2）计算延迟付款给供货商的每个政策的每年内含平均利息成本，并加以说明。（1）增量收益 =增量销售单位边际贡献延长 10 天收款期增量收益 =30000/36(36 -18)=15000 （元）延长 20 天收款期增量收益 =45000/36(36 -18)=22500 （元）延长 30 天收款期增量收益 =50000/36(36 -18)=25000 （元）增量成本平均收款期 30 天的应计利息成本 =600000/3603018/36 15%=3750（元）.实用文档延长收款期 10 天时应计利息成本 =630000/3604018/36 15%=5250（元）延长收款期 20 天时应计利息成本 =645000/3605018/36 15%=6719（元）延长收款期 30 天时应计利息成本 =650000/3606018/36 15%=8125（元）比较 3 种方法最终收益1） 收益期 40 天时 15000- （ 5250-3750） =13500（元）2） 收益期 50 天时 22500- （ 6719-3750） =19531（元）3） 收益期 60 天时 25000- （ 8125-3750） =20625（元）所以，应采用方案3 即收款期延长 30 天（采用 60 天收款期信用政策）（2）延迟付款 30 天的内含平均利息成本延迟付款 45 天的内含平均利息成本以上计算表明延迟付款到发票日后30 天，公司付出相当高的利息成本。如果用45天的信用政策，公司每年的利息成本会降低，但仍然高出公司的资本成本。此外，45天的时间已经超出了协议的信用期限，如果实行的话，会造成和供货商的紧张关系。根据以上分析，建议公司接受折扣，另外需要其他方面采取措施缓解短期流动性问题。作业 5一、单选题1、当今商业社会最普遍存在、组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是（ C）A 业主制B合伙制C公司制D企业制2、每年年底存款5000 元，求第 5 年末的价值，可用（ C ）来计算A 复利终值系数B复利现值系数C年金终值系数D年金现值系数3、下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是（D ）A 原有固定资产变价收入B初始垫资的流动资产C与投资相关的职工培训费D营业现金净流量4、相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（C）A 优先表决权B优先购股权C优先分配股利权D优先查账权5、某公司发行 5 年期，年利率为 8%的债券 2500 万元，发行费率为 2%，所得税税率为 25%，则该债券的资本成本为（ D）A、9.30%B、 7.23%C、 4.78%D、6.12%6、定额股利政策的“定额”是指（B ）A 公司股利支付率固定B公司每年股利发放额固定.实用文档C公司剩余股利额固定D公司向股东增发的额外股利固定7、某企业规定的信用条件为：“ 5/10 ， 2/20 ，n/30 ”，某客户从该企业购入原价为 10000 元的原材料，并于第 12 天付款，该客户实际支付的货款是（ A ）A、9800B、9900C、1000D、95008、净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益率的是（ C ）A 加强销售管理、提高销售净利率B加强负债管理、提高权益乘数C 加强负债管理、降低资产负债率D加强资产管理、提高其利用率和周转率二、多选题1、财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的，具体包括（ABCD）A 投资活动B融资活动C日常财务活动D利润分配活动2、由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（ABCD）A 无风险资产报酬率B风险报酬率C该资产的风险系数D市场平均报酬率3、确定一个投资方案可行的必要条件是（BCD）A 内含报酬率大于1B净现值大于 0C 现值指数大于 1D内含报酬率不低于贴现率4、企业的筹资种类有（ABCD）A 银行贷款资金B国家资金C居民个人资金D企业自留资金5、影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ABCD）A 资本结构B个别资本成本的高低C筹资费用的多少D所得税税率（当存在债务筹资时）6、股利政策的影响因素有（BCD）A 现金流及资产变现能力B未来投资机会C公司成长性及融资能力D盈利持续性7、公司持有 现金的主要动机是（ ABC）A 交易性B预防性C投机性D需要性8、常用的财务分析方法主要有（ ABCD）（P 书本 247）A 比较分析法 B 比率分析法 C 趋势分析法 D 因素分析法三、计算题1、A 公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为 5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：（1）该公司股票的预期收益率； （2）若公司去年每股派股利为1.5 元，且预计今后无限期都按照该金额派发则该股票的价值是多少？（ 3）若该股票为固定增长股票，增长率为 5%，预计一年后的股利为 1.5 ，则该股票的价值为多少？（ 1）预期收益率 =5%+2(10%-5%)=15%（ 2）该股票的价值为： 1.5/15%=10 元（ 3）该股票的价值为： 1.5/(15%-5%)=15 元.实用文档2、某公司在初创时拟筹资 500 万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。要求：（1）计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本；（2）根据计算结果选择筹资方案。（1）甲方案的平均资本 =120/5007%+80/5008.5%+300/50014%=1.68%+1.36%+8.4%=11.44%乙方案的平均资本 =40/5007.5%+110/5008%+350/50014.0%=0.6%+1.76%+9.8%=12.16%（ 2）因为 11.44%12.16%，所以选择甲方案。四、案例分析题表 7、8 的数据是根据 A 上市公司 2015 年的年报简化整理而得。表 7A 公司资产负债表（2015年 12 月 31 日）单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金2200短期借款18000交易性金融资产3800应付账款17000应收账款12000长期借款24500存货35000长期应付款4000固定资产（净额）42000负债合计63500股本6000资本公积6500盈余公积3000未分配利润16000所有者权益合计31500资产总计95000负债及所有者权益总95000计.实用文档其他资料：1. 该公司的股票价格为 12 元/ 股；2. 发行在外的普通股股数为 6000 万股；3. 年初应收账款金额为 10000元，年初存货金额为 35000元，年初资产总额为 98000元，年初所有者权益为28500 元。根据上述资料，要求：1、 计算以下指标：（ 1） 流动比率 =流动资产 / 流动负债 （P 书本 254） =53000/35000 =1.51（ 2） 速动比率 =速动资产 / 流动负债 =（流动资产 - 存货） / 流动负债 （P 书本 255）=（53000-35000）/35000 =0.51（ 3）现金比率 =（货币资金 +交易性金融资产） / 流动负债 （P 书本 256） =6000/35000 =0.17（ 4）应收账款周转率 =营业收入 / （应收账款平均余额）（P 书本 251） =160000/(12000+10000)/2 =14.55（ 5）存货周转率 =营业成本 / 平均存货成本 （ P 书本 252） =108000/(35000+35000)/2 =3.09（ 6）资产负债率 =负债总额 / 资产总额 100%（P 书本 257）=（63500/95000） 100%=66.84%（ 7）已获利息倍数 =息税前利润 / 利息费用 （ P 书本 258）=（利润总额 +利息费用） / 利息费用=（33000+8000）/8000 =5.13.实用文档（ 8） 总资产报酬率 =净利润 / 平均资产总额 100%（P 书本 261） =24750/ （ 95000+98000）/2 100% =25.64%（ 9） 净资产收益率 =净利润 / 平均净资产 100%（P 书本 261） =24750/ （ 31500+28500）/2 100% =82.5%（ 10） 市盈率 =普通股每股市价 / 每股收益 （ P 书本 269）=12/ （ 24750/6000）=2.91市净率 =普通股每股市价 / 每股净资产 （P 书本 270）=12/ （ 31500/6000）=2.292 、根据杜 邦指标体系，对净资产收益率 指标进行分解。（ P 书本267-268 ）.