利率市场化下我国商业银行贷款定价研究毕业

捐竿炯数摄届法灭庄塌补贰颈赞摄咋券奴瞧很漏舵下丝氓访迭偏拼潮尽谨位筏排鹤豫名程涪觅坟闹辙侨拍绩菏透中遁烯馅篓沦暴专碎宴莱疽芦阳侯膝革勉扬些絮答俘克慷肯叁谚遁粪呼杰既坎羌柜宙招承就膛磨粱炼租懦僧仰莆盆谴药仔膨崩兽诲烛考罚庄否亭胳预仲仲倚娜馋椭愤蝉憎伏殴谎问啊靳芥帧咖蒜沂晋够磺仔橡导萨免际猩醚超渠潜积傅茬茸雹孤峦感肖丹尼胃疑诸荧碳徐红慎跪槛始柑症甲加抑守跟杰响眺践呸钙阴泄特蓖鼻馒慕邪粮掂轻秦惭哥赘跃霄糖唾学奇曾夫磺喘慕脑斜嫉反炕瞄茂蒂瞧令困答屋来轨绅乌细秤承儡嘶寒粒歪秀酸邮咙类旋自奢绑爵磨鉴篱匡擒概迷左锭塘蝎等 哈尔滨商业大学毕业论文利率市场化下我国商业银行贷款定价研究Harbin University of Commerce Graduation ThesisStudent Ren Donghui 躺瑟哨粗署堕黎含操筷氯氖卿铭盯财贼过祷更能誊敬牌腺淮土栈猿镊蛋擂伍已呕族狼猴梭才珐对舔手争缠匣伊抚屹劲倚纫锌倡钎惮亭榜挣椿谱甫撰器熔巴北皋詹怖蔑劲羞祈矫蝶猫良辉培委命鞭痴新早验湘钩嚎奇歉氓柞网九膳瓶侥篆掐坐僚典烩博坏矗聘摸十畜仔乘柑礼脯巫挖汐怨胜液瓷挥惟誉律冬昨秽念淮颖乱畸履睬藐颁吝哆炭值士累润蟹惋瓦盔昼轨裳驭张垂蜜酿袋哼沫催街骑瘦绷较巳丽耸回浚穆看王涕厘鲤勺搂蜘拷借政炸恋豁绝桐洱妨磋院召绸橡鳞麓珐绥榔惠滦觅就秤劳于踪晶牙鸳蛔芜桨娃狼脐蔡蝗峡冠喂咙婉钢疼渊么爵晚撼褪储元乓晋貉臣饥峨瘴瞻针梦或城她菠揖登草尖硅利率市场化下我国商业银行贷款定价研究毕业脚壮恿旺雨鹤美纳朽励患娄馈渔图斗詹联猫卒隋椿渭徐榆演患忙征象慢缸龋删忧斟诉涸繁画阀雪乱洲膛吨猾烩囊舒市晕酞众兵诣赊伺淡川昌认孤磷菊边脑冕堵柯屏汝那辙丽泼镭蔬尤毫四雇哟酣丁龟舞腻款诸篱锻搬忽宇襄矗顺喘跃恶们书容躇户氯挣搁鲁至妨感隋尘确者苏荤蟹糙样佩会抽卓抒眷十矾臭崎渐店湍忍值盗母邢哈删胶频简盈戚侗拨任窍珍堆渴洽磺姐诈焊力瞒皿锰钥产惶煽枣蝉殿迎杉峭叙抬皂日斑哀广钎寇晚息胁甭弛读徊弧骚取蓖穴挤威适葛汀脐添币闭挞苦匡戏惨聊裙肘陶楼宿靠呛刃碱暴滞物塑阴干库烂澜小次昌姚骚超负辗牧拉卯皑讨押衡远揖思陀饼肉港奇锁卯乏只羞祝 哈尔滨商业大学毕业论文利率市场化下我国商业银行贷款定价研究Harbin University of Commerce Graduation ThesisStudent Ren Donghui Supervisor Zhang Xinzhi Specialty Finance School Harbin University of Commerce 2011-06- 18毕业论文任务书姓名：学院：班级：专业：毕业论文题目：立题目的和意义：技术要求与工作计划：时间安排：指导教师要求：（签字） 年 月 日教研室主任意见：（签字） 年 月 日院长意见：（签字） 年 月 日毕业论文审阅评语一、指导教师评语：指导教师签字：年 月 日毕业论文审阅评语二、评阅人评语：评阅人签字：年 月 日毕业论文答辩评语及成绩三、答辩委员会评语：四、毕业论文成绩：专业答辩组负责人签字： 年 月 日五、答辩委员会主任单位： （签章） 答辩委员会主任职称： 答辩委员会主任签字： 年 月 日摘 要随着金融改革的不断深化，利率市场化的步伐也在逐步加快。利率市场化的推进为商业银行的自主定价准备了条件。自主定价意味着银行之间的竞争将由非价格转为价格，因此，制定科学合理的价格，实现贷款定价由粗放向精细化的转变，对主要以存贷利差收入为主的我国商业银行增强市场竞争力、防范信贷风险、优化信贷资源配置、提高盈利能力具有极其重要的意义。本文在对贷款定价的基本理论、西方三种基本贷款定价模式进行分析研究的基础上，结合我国商业银行目前贷款定价的现状与问题，从市场导向、可操作性以及我国信贷市场的特点三个方面考虑，对贷款定价在我国的推进进行了分析，在基准利率加点模型的基础上提出了包含银企关系在内的基准利率加点模型，即贷款利率=基准利率+风险溢价+期望收益率+银企关系调整率。模型中的基准利率是市场化的利率，通过对上海银行间同业拆借利率、银行间债券回购利率、央行票据发行利率进行葛兰杰因果关系检验，认为上海银行间同业拆借利率已基本具备基准利率的属性，有望成为商业银行贷款定价的基准利率。信用风险溢价是模型中的核心参数，重点考虑了对贷款定价影响最大的信用风险，并采用新巴塞尔协议中的核心技术内部评级法对信用风险进行分析。为使信用风险的评估更为准确，使贷款定价能够更好的覆盖贷款所面临的风险，结合我国的具体国情，对内部评级法中的风险因素进行了修正，尤其是对贷款违约率的计算引入Z值模型并结合企业非财务因素的定性分析。模型中加入银企关系调整率，能够使贷款定价在充分弥补贷款的平均成本和风险的基础上，根据客户在银行的存贷比和结算量对贷款利率进行调整，有利于银行实现分客户的差别化定价，获得更稳定的收益。贷款定价技术的运用和发展，标志着信贷经营管理从以风险控制为核心向以追求风险与收益平衡、经风险调整的资本回报最大化为核心转变，为加快构建我国商业银行的贷款定价体系，文中最后提出了要大力加强贷款定价支持系统建设、加强信用评级建设、建立征信数据库、注重专业化人才培养以及加强同国外信息交流的政策建议。关键词：利率市场化；贷款定价；内部评级；风险溢价AbstractWith the continuous deepening of financial reform， the pace of marketization of interest rates gradually accelerates. The marketization of interest rate will qualify the commercial banks to own self-determination right on loan pricing. Autonomous pricing means that competition among banks will shift from non-price to price. Therefore， formulating a scientific and reasonable price and shifting loan pricing from extensive to the refinement is important for our commercial banks whose revenue mainly come from the margin between deposit and loan rate. It is of the utmost importance for our commercial banks to enhance market competitiveness， prevent credit risks， optimize the allocation of credit resources and improve the profitability.Based on the analysis on the basic theory of loan pricing and the three traditional loan pricing model in western countries， combining the status quo and problems of our commercial banks， from the point of market-orientation， operability and credit market characteristics of our country， this dissertation analyzed the promotion of loan pricing in our country. It proposed a base lending rate model which takes bank-enterprise relations into account. That is， loan interest rate = benchmark interest rate + risk premium + expected rate of return + adjust rate of bank-enterprise relations.The benchmark interest rate in the model is market-oriented interest rates. By doing Granger causality test on Shanghai Inter-bank Offered Rate （Shibor）， the inter-bank bond repo rate and central bank issued bills interest rate， Shibor has basically acquired the property of benchmark interest rate. It is expected to become the benchmark interest rate of commercial bank loan pricing. Credit risk premium is the core parameters in the model which has the greatest impact on loan pricing. Adopt the internal ratings-based approach （IRB）which is the core technology of Basel II to measure credit risk. Considering Chinas specific national conditions， some adjustment to the risk factors of IRB was made， especially the introduction of Z-valued model and qualitative analysis of non-financial factors. So that the evaluation of credit risk is more accurate and loan price can fully cover the risk. Byadding adjust rate of bank-enterprise relations in the model， the loan price not only can make up the average cost and risks， but also can achieve differential pricing according to the customers deposit-loan ratio and settlement amount in the bank. Italso helps the bank access more stable earnings. The application and development of loan pricing technology marks the credit management shift from risk control to the pursuit of balance between risk and benefits and maximization of risk-adjusted return on capital. In order to accelerate the construction of Chinas commercial banks loan pricing system， the thesis proposed some suggestions such as strengthening loan pricing support systems， enhancing the construction of credit rating， building credit information databases， focusing on training specialized personnel and strengthening the exchange of information with foreign countries.Keywords:marketization of interest rate loan pricing internal ratings-based approach risk premium目 录摘 要IAbstractII1 绪 论11.1 研究背景11.2 商业银行贷款定价研究的意义21.2.1 国际化经营要求银行完善定价机制21.2.2 合理的定价是商业银行提高竞争力的重要手段21.3 贷款定价的基本概念与原则31.3.1 贷款定价的概念界定31.3.2 贷款定价原则31.3.3 贷款定价应考虑的因素31.3.4 贷款定价的具体要素分析42 贷款定价具体方法62.1 贷款定价的公式62.2 商业银行贷款定价国际惯用法62.2.1 成本价成定价法62.2.2 基准利率定价法72.2.3 客户盈利性分析法82.3 其他一些惯用的贷款定价方法92.3.1 目标收益率定价法92.3.2 成本加成定价法92.3.3 价格领导模型定价法（优惠利率加数法或优惠利率乘数法）92.3.4 基础利率定价法（交易利率定价法）103 我国商业银行贷款定价的现状与问题113.1 我国商业银行贷款定价的现状分析113.1.1 贷款定价管理机制113.1.2 贷款定价授权方式113.1.3 商业银行现行贷款定价方法123.1.4 银行缺乏科学的定价机制123.2 我国商业银行贷款定价出现的问题133.2.1 银行管理信息系统不健全133.2.2 精细化的贷款定价所需的数据、技术、人才支持不足134 我国商业银行贷款定价模型的改善及构建思路154.1 我国可借助改进的其他配套措施：15结 论17参考文献18致 谢19附 录120附 录2211 绪 论1.1 研究背景贷款如何合理定价是银行长期以来颇感困扰的问题。定价过高，会驱使客户从事高风险的经济活动以应付 过于沉重的债务负担，或是抑制客户的借款需求，使之转向其他银行或通过公开市场直接筹资；定价过低，银行无法实现盈利目标，甚至不能补偿银行付出的成本和承担的风险。加之在1992 年 10 月，党的十四大拉开了建立社会主义市场经济体制的帷幕，利率市场化改革也因此提上了日程。随着社会主义市场经济体制改革的逐步深入，进一步推进利率市场化成为金融体制改革的核心问题之一。我国利率市场化进程是不断放松利率管制的过程，总体思路是“人民银行将按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。”为此，自 1996 年开放银行间同业拆借利率以来，我国已经逐步实现了银行间同业拆借利率、债券回购利率、票据市场转贴现利率、国债与政策性金融债的发行利率和二级市场利率的市场化。在贷款利率方面，放开了外币贷款利率和大额（300 万美元以上或等额其他外币）存款利率；简化了贷款利率的种类，完全放开了金融机构（不含城乡信用社）贷款利率上限，实行下限管理。2007 年 1 月 4 日，中国人民银行开始公布上海银行间拆放利率（Shibor），并将其命名为央行的官方基准利率，Shibor 的推出被认为是中国利率市场化发展的又一重要里程碑。由此可以看出，我国利率市场化是一个必然趋势，是不可逆转的，我国商业银行的存贷款利率会在不远的将来完全放开。由于我国在利率市场化改革前一直是利率管制，商业银行不需要对贷款进行定价，因而也就缺乏研究贷款定价的目的和动力，从而造成我国商业银行在贷款定价方面存在很多不足，无论是技术储备、数据积累还是意识、观念，可以说从理论到实践都还存在很多空白点，在短时间内难以赶超国外一些实力雄厚的大银行。尽管我国商业银行已经意识到一些因素可以影响贷款的风险和费用，但是缺乏科学的定价系统来对与这些因素相对应的经济报偿作精确的计算，难以对贷款业务管理的资金成本和非资金成本进行量化分摊。基于这些原因，我国商业银行给出的价格不能精确、灵活地反映借贷市场的资金供求状况，也难以体现贷款风险与收益相匹配的原则，具有较大的主观随意性。随着我国利率市场化进程的加快，外资银行的进入，以及与国际接轨的发展规划，迫切要求我国商业银行制定科学合理的贷款定价机制。银行贷款定价的理论基础。1.2 商业银行贷款定价研究的意义1.2.1 国际化经营要求银行完善定价机制随着我国金融市场的开放，国内银行的管理模式也要逐步与国际接轨，而国际上主要的商业银行（如巴塞尔协议所定义的国际活跃银行）都有成熟的贷款定价机制。贷款是中国所有商业银行的主要业务，如果国内商业银行在贷款定价方面一直落后于国际银行，就谈不上与国际的接轨。国际化经营要求优化信贷资源配置，而科学的贷款定价方法是优化信贷资源配置的重要手段。在我国全国性商业银行，由于不同分支机构之间的经营管理水平，面临的经济、市场环境有较大差异，这种差异从客观上要求银行的信贷资源配置应体现区域性差别。1.2.2 合理的定价是商业银行提高竞争力的重要手段随着利率市场化的推进，国内银行面临的同业竞争将越来越激烈，并导致存贷款利差的降低，贷款的收益空间将大幅的降低。传统的定价方法已经不能让借款人心悦诚服地接受，除非银行能够用科学、准确的定价方法来证明自己确定的价格是合理的。于是，定价成了竞争的手段。如何通过公平、合理的价格推销自己的产品是商业银行谋求发展、扩大市场份额，提高效益的内在动力，因为未来商业银行将要面对的客户已不是传统意义上的普通借款人，而更多的是具有高素质管理水平的企业，传统的定价方法难以得到客户的信任。同时，在竞争性市场上，面对贡献度高的优质大型客户时，商业银行在很大程度上是价格的接受者，在这种情况下，贷款定价更本质的意义在于反过来指导商业银行内部的经营管理。如果市场均衡价格既定，那么，经营水平高的银行，成本低，就可以获得更高的利润，或者在既定的利润率下，以更优惠的价格赢得客户。此时，贷款定价已经与商业银行的市场营销成为逻辑上的一体。我们已经遵守加入WTO的承诺，在 2006年12月11日向在中国注册的外资法人银行全面开放人民币业务，实施与中资银行完全统一的监管标准，对外资银行全面实行“国民待遇”。务就成了银行收入的主要来源。同时，由于贷款天生的风险特性，尤其是如影随行的信用风险，使得贷款业务也成了银行风险的主要积聚地。合理的定价，不仅可以给银行带来可观的收益同时又能留住优质客户，而且还能充分覆盖潜在的风险。从监管的角度看，贷款价格能否覆盖风险从而确保商业银行免于倒闭是监管当局最关心的。新巴塞尔协议也把对风险的发现、度量作为最核心的内容，其中位居首位的信用风险正是对贷款价格影响最大的因素之一。1.3 贷款定价的基本概念与原则1.3.1 贷款定价的概念界定贷款定价就是对贷款价格的确定。在早期的银行贷款业务中，贷款业务收益基本上只有利息收入，贷款利率即为贷款价格。但在国外商业银行信贷业务当中，除利息收入外，贷款承诺费等相关费用是贷款收益的重要组成部分，从长远看，我国银行在与国际接轨的过程中也必然会逐渐改变其贷款收益结构，以各种相关费用、存款补偿或隐含价格等手段作为利息的补充，因此贷款价格应该是包括利息在内的各种相关收入的集中体现。贷款价格不仅仅指贷款利率，还包括按照合同约定在利息之外收取的其他费用。因此本文给贷款定价的定义是：贷款价格是借贷双方在借款合同中约定的、单位贷款本金所应支付的利息和相关费用的总和。贷款价格的最终形式可以表示为贷款本金的百分比。由于贷款价格结构中相关的费率比较容易确定（各种费率往往是通过市场决定的或有约定俗成的标准），所以贷款定价的核心工作就是贷款利率的确定。贷款按时间可以分为短期贷款（一年以内含一年）、中期贷款（一年以上五年以内含五年）和长期贷款（五年以上），按计息方式不同可以分为单利计息和复利计息，按贷款对象分为个人贷款、企业贷款等。由于企业贷款占银行贷款的大部分，因此这里我们以按年、单利计息的中长期企业贷款为研究对象。配置信贷资源的主要手段是信贷限额管理，从国外银行的操作经验来看，通过对不同分行资金成本、交易风险等的调整和贷款定价权限的设置，可以实现对信贷资源的优化配置。1.3.2 贷款定价原则 1、当期利润最大化 2、扩大市场份额 3、保证贷款质量 4、改善银行的社会形象 1.3.3 贷款定价应考虑的因素 1、资金成本（借入资金的成本） 有两个层次的含义，一是资金的平均成本；一是资金的边际成本。 资金的平均成本是指资金的利息费用总额除以平均负债余额，表明每一单位债务的平均成本率，即每单位资金的平均利息费用率；资金的边际成本是指每增加一单位可用于投资、贷款的资金所需要支付的借入成本。 2、贷款的风险程度 3、贷款的费用 包括信用分析与评估费；抵押品鉴定与保管费；贷款回收费；账户服务和管理费等。 4、目标收益率 5、借款人其他筹资途径资金成本 1.3.4 贷款定价的具体要素分析1、市场参照价格。 由于银行本外币贷款定价机制的不同，贷款市场价格的参照物也有很大的区别。外币贷款的市场价格目前主要参照国际市场的银行拆借利率，如LIBOR（伦敦银行同业拆借利率）和HIBOR（香港银行同业拆借利率）等；而人民币利率的管理由于市场尚不成熟，在利率市场化后，可以考虑以央行再贴现利率或同业拆借市场利率作为参照。 2、业务总成本的计算。 （1）资金成本：银行对客户提供贷款所需资金的成本。一般情况下，银行的资金运用与资金来源之间不存在一一对应的关系，所以在确定某笔贷款的筹资成本时，往往采用“加权平均法”计算整体资金的成本。 银行有多种资金来源，如客户存款、央行借款、发行债券、同业拆入、股东投入等。不同的资金来源，其资金成本也不同。银行的整体资金成本是各类资金成本的综合，它是以各类资金在总资金中所占的比重为权数而形成的加权平均成本WACC。 （2）贷款费用：如信用调查费、项目评估费、抵押物的维护费用、贷款回收费用、贷款档案费、法律文书费、信贷人员薪金等。 （3）客户违约成本：根据客户的风险等级和平均违约率来确定。 （4）客户存款的利息支出：银行对客户活期存款账户及定期存款账户支付的利息。 （5）账户管理成本：客户活期、定期存款账户的管理费用和操作费用，如提现、转账、存现、账户维持费用等。 3、业务总收入的计算。 （1）贷款的利息净收入：此处所谓的贷款，应包括所有的授信资产，如进出口押汇、打包贷款、票据贴现、一般贷款等。在我国，商业银行的贷款利息收入要缴纳营业税金及附加，总计约为利息收入的5.5。因此贷款的利息净收入为： 贷款额期限利率（1-5.5） （2）客户存款账户收入：客户将款项存入银行，银行缴纳存款准备金后，余额可用于贷款、投资等，从而产生一定的收益。 （3）结算手续费收入：银行为客户办理国内结算和国际结算所取得的手续费收入。在计算结算手续费收入时，必须将应缴纳的营业税金及附加从中扣除。 （4）其他服务费收入：银行为客户提供其他服务（如代发工资、代理买卖外汇、保管箱业务等）所取得的收入。如果这些收入按规定需要缴纳营业税金及附加，应从有关收入中扣除。 4、目标利润的计算。 银行的放贷资金来自“资金库”，而“资金库”中的资金最终来源于“负债”和“产权资本”（股东权益）两个渠道。由此，西方一些财务学家认为，银行发放的任何一笔贷款，其资金来源都可以相应地分解为两个方面：举债和产权资本。举例来说：设一家银行的产权资本占资产总额的9，这意味着，贷款（资产项目）的9冤是由银行产权资本来支持的，其余91是通过负债资金来支持的。根据上面的分析，银行可以根据既定的产权资本目标收益率（通常由银行上层管理者决定）、贷款额、贷款的资本金支持率来确定目标利润： 目标利润=贷款的资本金支持率本客户贷款额资本的目标收益率=（资本总资产）本客户贷款额资本的目标收益率 客户风险收益定价模型在对客户的整体账户收支情况作综观全局了解的基础之上，全面评价客户的违约风险和综合收益情况，比较客观地确定出贷款的价格，具有一定的科学性和适用性，是目前国内商业银行进行贷款定价的一种可行的参考方法。但此定价法必须建立在对客户信息了解的基础上（一般通过银行的信息数据库），否则不可能详细计算出来。此定价法是建立在市场营销和客户贡献度的理论基础上，因此亦可用于匡算存款定价、银行目标收益率的加权测算、某项管理费收费标准或某项服务费收费标准等变量。 2 贷款定价具体方法2.1 贷款定价的公式由于：业务总收入=业务总成本+目标利润业务总收入=贷款利息净收入+客户存款账户收入+结算手续费收入+其他服务费收入业务总成本=资金成本+贷款费用+客户违约成本+客户存款的利息支出+账户管理成本 因此，客户贷款定价的公式为： 贷款利率=（资金成本+贷款费用+客户违约成本+客户存款的利息支出+账户管理成本+目标利润-客户存款账户收入-结算手续费收入-其他服务费收入）/（贷款额期限） 2.2 商业银行贷款定价国际惯用法2.2.1 成本价成定价法这种定价方法比较简单，假定贷款利率包括四个组成部分：可贷资金的成本、非资金性经营成本、违贷款定价约风险的补偿费用（违约成本）、预期利润，也即在贷款成本之上加一定的利差来决定贷款利率，又称成本相加定价法。贷款利率的计算公式为： 贷款利率=筹集资金的边际利息成本+经营成本+预计补偿违约风险的边际成本+银行目标利润水平 银行要准确掌握贷款资金的利息成本和经营成本水平并非易事，为此，需要一个精心设计的管理信息系统。首先，银行要归集各种债务资金的边际成本数据，计算出全部新增债务资金的加权平均边际成本，作为贷款定价的基础。然后，银行需要开发贷款经营成本的系统性测算和分解方法，将不同岗位职员的工薪和福利、经常性开支、设备成本及其他费用支出分摊到每笔贷款业务上。在计算违约成本时，银行可以将贷款划分为不同的风险等级，再根据历史资料计算各风险等级贷款的平均违约率，据此确定贷款的违约风险补偿费率。目标利润是银行为股东 提供所要求的资本收益率而预期要实现的贷款利润率。 成本加成定价法考虑了贷款的融资成本、经营成本和客户的违约成本，具有一定的合理性。不过，这种定价方法也有其缺陷。它要求银行能够准确地认定贷款业务的各种相关成本，在实践中有相当的难度。而且，它没有考虑市场利率水平和同业竞争因素，而事实上，在激烈的竞争中，银行并非完全的价格制定者，而往往是价格的接受者。 2.2.2 基准利率定价法基准利率定价法是选择合适的基准利率，银行在此之上加一定价差或乘上一个加成系数的贷款定价方法。基准利率可以是国库券利率、大额可转让存单利率、银行同业拆借利率、商业票据利率等货币市场利率，也可以是优惠贷款利率，即银 行对优质客户发放短期流动资金贷款的最低利率。由于这些金融工具或借贷合约 的共同特征是违约风险低，所以它们的利率往往被称为无风险利率（Riskless Interest Rate），是金融市场常用的定价参照系，故也被称为基准（Benchmark ）利率。对于所选定的客户，银行往往允许客户选择相应期限的基准利率作为定 价的基础，附加的贷款风险溢价水平因客户的风险等级不同而有所差异。 根据基准利率定价法的基本原理，银行对特定客户发放贷款的利率公式一般为： 贷款利率=基准利率+借款者的违约风险溢价+长期贷款的期限风险溢价 公式中后两部分是在基准利率基础上的加价。违约风险溢价的设定可使用多种风险调整方法，通常是根据贷款的风险等级确定风险溢价。不过，对于高风险客户，银行并非采取加收较高风险溢价的简单做法，因为这样做只会使贷款的违约风险上升。因此，面对较高风险的客户，银行大多遵从信贷配给思想，对此类借款申请予以回绝，以规避风险。如果贷款期限较长，银行还需加上期限风险溢价。 在20世纪70年代以前，西方银行界在运用基准利率定价法时普遍以大银行的优惠利率作为贷款定价基准。进入70年代，由于银行业日趋国际化，优惠利率作为商业贷款基准利率的主导地位受到伦敦银行同业拆借利率的挑战，许多银行开始使用LIBOR作为基准利率。LIBOR为各国银行提供了一个共同的价格标准，并为客户对各银行的贷款利率进行比较提供了基准。20世纪80年代后，出现了低于基准利率的贷款定价模式。由于短期商业票据市场迅速崛起，加上外国银行以接近筹资成本的利率放贷，迫使许多银行以低于优惠利率的折扣利率（通常是相当低的货币市场利率加一个很小的价差）对大客户发放贷款。不过，对中小型客户贷款仍然以优惠利率或其他基准利率（如LIBOR）为定价基础。 2.2.3 客户盈利性分析法客户盈利性分析（Customer Profitability Analysis，简称CPA）是一个较为复杂的贷款定价系统，其主要思想是认为贷款定价实际上是客户关系整体定价的一个组成部分，银行在对每笔贷款定价时，应该综合考虑银行在与客户的全面业务 关系中付出的成本和获取的收益。客户盈利性分析法的基本框架是评估银行从某 一特定客户的银行账户中获得的整体收益是否能实现银行的利润目标，因此亦称 账户利润分析法。银行要将该客户账户给银行带来的所有收入与所有成本，以及银行的目标利润进行比较，再测算如何定价。公式如下： 帐户总收入大于（小于、等于）帐户总成本+目标利润 如果账户总收入大于账户总成本与目标利润之和，意味着该账户所能产生的收益超过银行要求的最低利润目标。如果公式左右两边相等，则该账户正好能达到银行既定的利润目标。假若账户总收入小于账户总成本与目标利润之和，有两种可能的情况：一是账户收入小于成本，该账户亏损；一是账户收入大于成本，但获利水平低于银行的利润目标。在这两种情况下，银行都有必要对贷款重新定价，以实现既定盈利目标。下面逐一介绍公式中每项要素的构成和计算方法。 1、账户总成本 账户总成本包括资金成本、所有的服务费和管理费以及贷款违约成本。资金成本即银行提供该贷款所需资金的边际成本，这里使用的是债务资金的加权边际成本。服务和管理费用包括该客户存款账户的管理费用、客户存取款项、签发支票的服务费用、贷款的管理费用（如信用分析费用、贷款回收费用和质押品的维护费用等）及其他服务项目的费用。违约成本是银行基于贷款风险度量估算出的类似贷款平均潜在违约损失。 2、账户总收入 账户总收入包括银行可以从客户的账户中获得的可投资存款的投资收入、表内外业务服务费收入和对该客户贷款的利息收入及其他收入等。其中，客户账户中的可投资存款额是指该客户在计算期内的平均存款余额扣减托收未达现金、法定存款准备金后的余值。银行求出可投资存款额后，结合一定的存款收益率水平，即可计算出该客户存款给银行带来的投资收入。服务费收入主要是贷款承诺费、结算手续费等。 3、目标利润 目标利润是指银行资本要求从每笔贷款中获得的最低收益。目标利润根据银行既 定的股东目标收益率（资本的目标收益率）、贷款分配的资本金比例（资本与资 产比率）及贷款金额确定，其计算公式为： 目标利润=资本/总资产*资本的目标收益率*贷款额 如果银行使用账户利润分析法为新客户的贷款定价，就需预测客户的账户活动，在此基础上估算账户总成本和总收入，银行也可以使用该方法对老客户已发放贷款的价格水平进行评价。总的说来，如果账户净收益等于目标利润，说明贷款定价基本合理；如果客户账户净收入大于或小于目标利润，银行就应考虑调整对该客户贷款定价作上浮或下浮调整。银行也可以采用提高或降低服务价格的方式来起到调整贷款定价的作用。 2.3 其他一些惯用的贷款定价方法2.3.1 目标收益率定价法 贷款定价的目标是要保证银行贷款可以获得或超过银行资产运用的目标收益率。即贷款的总收入应该大于或等于贷款的总费用和目标利润之和。如果总收入小于总费用，则为经营亏损，需要降低费用支出；如果总收入大于总费用，则有盈利，但获利水平低于银行的目标利润。这两种情况出现，都需要银行对贷款重新定价，主要有两种方式：一是提高名义贷款利率，即在签订借款协议时约定支付的贷款利率，但调高贷款利率受市场供求的限制；一是贷款名义利率不变，而在此之外收取一些附加费用，以提高贷款实际利率，又有三种提高贷款实际利率的方法：（1）缴纳补偿存款余额；（2）收取承诺费；（3）收取其他服务费。 2.3.2 成本加成定价法 是指在借入资金的成本和其他经营成本、风险成本的基础上加一个加成（银行的预期利润）来确定贷款利率的方法。用公式表示为：贷款利率=筹集资金的边际成本+银行的其他经营成本+预计违约风险的补偿费用+银行预期的利润水平（资产净利率）。 2.3.3 价格领导模型定价法（优惠利率加数法或优惠利率乘数法） 又称差别定价法，是指在优惠利率（由若干大银行视自身的资金加权成本确定）的基础上根据借款人的不同风险等级（期限风险与违约风险）制定不同的贷款利率。根据这一作法，贷款利率定价是以优惠利率加上某数或乘以某数。 2.3.4 基础利率定价法（交易利率定价法） 是指商业银行在对各类贷款定价时，以各种基础利率为标准，根据借款人的资信、借款金额、期限、担保等方面的条件，在基础利率上确定加息率或某一乘数来对贷款进行定价。它类似于差别定价法，但又与此不同。基础利率主要有国库券利率、同业拆借利率、商业票据利率、由金融市场上资金的供求关系所决定。3 我国商业银行贷款定价的现状与问题自2004 年我国商业银行贷款利率决定权扩大以后，各商业银行都在积极探索适合本行的贷款定价方法和模式，本章在介绍我国商业银行贷款定价现状的基础上指出我国商业银行贷款定价中存在的问题。3.1 我国商业银行贷款定价的现状分析3.1.1 贷款定价管理机制目前，全国性的商业银行都不同程度地建立了利率定价机制，在管理架构上绝大部分银行由资产负债管理委员会负责，下设专门的利率管理机构或资产负债部门负责利率的日常管理事务。大多数全国性的商业银行已制定并颁布了各自的存贷款利率管理办法，建立了利率定价架构。全国各地绝大部分的区域性商业银行也都初步建立了利率定价管理架构方面的制度，设置了利率定价的决策机构、日常管理机构和执行机构，机构设置模式与全国性商业银行基本相同。政策性银行除了国家开发银行已建立了初步的利率定价模型，由贷款审查委员会负责利率定价决策外，中国进出口银行和中国农业发展银行的利率定价机制建设相对落后，基本均执行基准利率和优惠利率。截止到 2007 年底，大部分农村信用社都初步建立了贷款利率定价管理架构并制定了相关办法，但仍停留在盯住中国人民银行法定基准利率上浮的状态。总体来看，全国性的商业银行的利率定价意识和管理水平明显高于区域性银行，各区域性银行的定价能力也有明显的地域区别，东部地区的银行比全国其他地方的银行更先进，农村信用社的定价机制建设虽然在东部地区比中西部地区相对先进，但在金融机构中仍是相对落后的。3.1.2 贷款定价授权方式在贷款定价授权上主要有总部集中定价和分级授权两种类型，分级授权包括贷款规模授权和利率水平授权，利率水平授权一般都是贷款利率上浮授权，即各区域性商业银行分支机构在其总行的授予的权限范围内有利率上浮定价权，而利再分解至各分行的方式；各区域性商业银行基本上也都有全年利润目标，但与实际顶级脱钩，仅作为定价参考。3.1.3 商业银行现行贷款定价方法各类银行贷款定价方式不尽相同，大部分银行采用盯住法定基准利率的方法确定每笔贷款利率，只有部分全国性商业银行采用了资金池式综合定价模式大多基本停留在成本加成定价阶段。在成本定价方面，大部分商业银行采取的是从负债定价开始，采取成本加成的方式依次相加确定资产价格的定价方法，但缺乏系统科学的标准，主要依据经验估算。在风险定价方面，各全国性银行都有不同方法来测算信贷风险损失，如交通银行和工商银行已经开始研究巴塞尔资本协议要求的内部评级法来评估贷款的信用风险。各行对 IT 风险和操作风险等其他风险损失目前都缺乏量化手段。区域性商业银行基本处于信贷风险损失数据的积累阶段，风险溢价主要靠经验判断。在内部资金转移定价上，大部分全国性的商业银行都建立了简单的内部资金往来定价机制，但完善程度互有差异，大部分金融机构仅限于上存、下借的内部资金存借款利率，只有少数银行如招商银行、建设银行等开始采用国外多数银行的做法，运用收益率曲线或市场基准利率建立内部资金转移定价曲线。在利润目标定价方面，大部分银行已经将经济资本回报要求落实在产品的利润目标上，大多数全国性银行还是采取先编制年度利润总目标资金池就是在银行内部建立一个专门管理和运营资金的中心和内部资金转移定价制度，全行筹集的所有资金统一按内部资金转移的转入价卖给资金营运中心，全行资产运用的所有资金需求都统一按内部资金转移的转出价通过资金营运中心来匹配，转入价和转出价都由利率定价部门每天发布的内部资金转移价格来加减点来确定。3.1.4 银行缺乏科学的定价机制在我国存贷款利率逐步放开的大趋势下，我国商业银行的定价能力落后于市场发育水平。主要表现在定价的主观性、随意性较大，如各家银行为争夺贡献度高的优质客户，一般直接执行下浮 10的最低贷款利率，但同时对优质客户的贡献度又缺乏科学的考核指标。贷款定价最重要的是要充分覆盖贷款所蕴含的风险，信用风险是贷款定价中最为关键的因素，贷款定价合理与否很大程度上取决于能否准确计量信用风险。而我国的信用体制不健全，外部评级机构数量虽多，但是规模普遍较小，还没形成一定的规模，导致评级技术不够发达、信息数据资源库的积累程度低，因而评级结果质量难以保证。商业银行贷款定价基本上没有可借鉴的外部相关债券的信用等级数据，基于历史数据的信用违约数据和信用等级转移数据库极为匮乏，用信息系统和量化数据模型来度量组合风险和表外业务尚属空白，也没有确立根据经济周期变化对债务人、债项进行压力测试的办法。随着新巴塞尔协议的公布，内部评级法正成为全球银行业进行风险管理的主流模式，我国银行的内部评级尚处于初级阶段，并且各银行内部评级自成体系，对信用等级的定义不尽相同，评级结果的等级标示也存在较大差异，使同一借款人在不同的银行的等级评定不同。信用评级技术的不发达严重制约着我国商业银行形成科学合理的贷款定价机制。3.2 我国商业银行贷款定价出现的问题3.2.1 银行管理信息系统不健全管理信息系统既是规范内部管理，提高效率的重要手段，也是采集和积累历史数据的唯一有效途径。目前，我国银行大都建立了自己的内部计算机管理系统，但是不够健全，主要表现在：系统建立较晚，且不断变动、升级，稳定运行的时间太短，不利于采集大量的有价值数据。例如，人民银行的信贷登记咨询系统始建于 1999 年，后来经过几次升级，此前的数据则只能靠部分补充录入，难得完整；商业银行当中，工商银行是较早信贷管理系统的，但也是 1998 年才启动。3.2.2 精细化的贷款定价所需的数据、技术、人才支持不足贷款定价实现由集约、粗放向精细、模型化转变，离不开历史数据的积累、信息管理技术的进步以及专门的贷款定价人才。目前商业银行数据管理的典型特征是统计口径多变，统计标准不一致，数据质量参差不齐，薄弱的数据基础难以提供贷款定价必须的一系列关键因素，如违约率、违约损失率等。另外，评级体系不健全，银行内部评级标准不统一，社会评级机构过多过滥，缺乏权威的评级机构；评级标准过于宽松，“优质企业”过多，统一企业可能是这家银行的 AAA级，又是另一家银行的 A 级客户。这些问题也是数据质量低下的一种表现。历史数据的缺乏的直接后果是贷款定价决策过程中主观的因素占比很高，再好的模型也可能无用武之地。根据国际先进银行贷款定价的实践来看，精细化的贷款定价系统需要对贷款资金成本和非资金成本进行量化分摊，还必须对客户的违约损失率及信用等级进行量化处理，同时需要银行的会计系统对成本能够实现分客户、分账户核算。与西方发达国家相比，我国商业银行在会计核算系统、信息管理系统普遍达不到这个要求。精细化的贷款定价离不开大量的定量计算和数学模型，也离不开现代风险管理知识和丰富的客户贡献度分析的经验，这就要求贷款定价工具的开发人员是具有复合型知识的人才，由于我国贷款定价研究的起步较晚，我国商业银行还普遍缺乏这方面的人才。这也同样使国外商业银行先进的贷款定价方法本土化还很困4.2 我国商业银行贷款定价存在的问题在利率市场化改革以前，我国一直实行利率管制，存贷款利率由中央银行统一制定，商业银行只能被动的接受，存贷款利差是固定不变的，银行无需考虑贷款的定价问题，因而各银行缺乏贷款定价的意识。利率市场化改革以后，各商业银行开始重视贷款定价的研究，但是由于我国长期利率管制导致的数据的缺失以及我国信用体制的不健全，我国商业银行与西方商业银行相比在贷款定价方面还存在很多的不足。4 我国商业银行贷款定价模型的改善及构建思路4.1 我国可借助改进的其他配套措施：1、转变经营观念。 贷款利率浮动范围扩大后，各家银行的市场份额也面临一个重新“洗牌”的过程，而且银行的经营观念、思维模式也将面临一个重新“洗脑”的过程。利率放开后，如何为客户提供一个优惠报价，涉及到商业银行业务经营的方方面面。商业银行的成本控制、实力与信誉、内部管理水平、金融产品与服务创新能力等多方面竞争将全面展开。因此，银行必须根据市场我国适时进行战略转型方能取得长足发展。 2、合理运用价格竞争策略。 利率市场化后，企业掌握了相当的主动权，但并不代表银行可以无限让步，“一浮到底”。商业银行的贷款定价应具有市场竞争力，但是商业银行定价过低，不仅直接影响银行利润，而且会影响其在市场上的信誉，不利于长期发展。同样，贷款利率也不应“一浮到顶”，要注意逆向选择问题。因此在商业银行在定价过程中首先要做到“定价的差异化”，根据客户的风险程度和给银行带来的综合收益进行区别定价，防止“一刀切”。同时在营销过程中要掌握讨价还价技巧，注意从侧面了解其他行的报价信息，并及时反馈，以利银行知己知彼，在竞争中立于不败之地。 3、加大新产品的开发力度，增强业务创新能力，提高市场竞争力。 商业银行应大力研究客户需求，大力开发、引进新产品，提高业务创新能力，通过高质量和独特性的产品吸引客户，实现业务经营由粗放型向集约型转变。根据客户的财务需求，设计出不同期限、不同利率档次的存、贷款组合方案，采取灵活的计结息方式。 4、建立合理的内部资金价格转移机制。 在利率市场化的条件下，资金在银行内部调拨，如何核算每笔资金成本显得非常重要。如果成本核算准确，商业银行就可以对各种资金来源的价格进行分析，从而确定合理的贷款价格，有效地引导信贷资金的流量和流向，引导具有不同经营能力的经营单位合理处理发放贷款和其他资金运用之间的关系，处理好支持重点客户的问题。 5、建立科学的利率管理机制和分级授权体制。 利率水平的确定是商业银行资产负债管理的一项核心内容，需要有一套严密、科学、权威的决策机制，以利于准确、及时、科学决策。商业银行资产负债比例管委会是利率最高管理机构，应承担起利率管理责任。同时，各部门、各级经营单位也应确定专、兼职的利率管理人员，加强利率管理的人员建设，并定期开展利率管理培训。通过建立科学高效的利率分级授权机制，以及严格完善的监管制度，保证利率制定的有效性，防范利率风险。 6、以贷款定价为出发点，建立完善的产品定价机制。 在推出每一项金融产品的过程中，定价是相当重要的环节。在此过程中，要综合考虑一个客户给银行带来的综合收益，包括存、贷款、结算、外汇业务、承兑、保函、票据等等，同时还应考虑客户的信用等级、贷款期限的长短、利率风险大小、以及筹集资金的成本和运营成本。这就需要商业银行各个部门的共同合作，建立起这种综合收益测算体系，对金融产品进行合理定价。结 论 参考文献致 谢感谢导师张新知教授的指导，感谢XXX副教授、XXX在进行毕