上市商业银行董事会治理与银行绩效基于国内商业银行的实证研究

上市商业银行董事会治理与银行绩效基于国内商业银行的实证研究ii管精品翩翩欧阳= 上市商银行会治理与银行绩效一一基于国内商业银行的实证研究杜斌.I 国商业银行目前正处于关键的转刷时期，中在蘸事会构成的重要性和外部董事保护股东利益的重要47飞，商业银行的治理此时也显得尤为重耍。尚作用k由于外部董事独立于管理层的影响，因此被认为比;.J&#039;、咀业银行作为一种特殊的企业，也应该进行内部建军事能更好地保护股东的利益免受管理机会变义的损现代化的公司泊理，而事E事会的治现在其巾处于至关熏耍的害，一些学者认为外部董事更有利于公司治理效率的提升G地位。对此扮相反观点的学者认为外部董事在公司治理中并不比内部鳖华更有效。Yermack( 1996)发现，外部董事的比例与公一、董事会治理影晌因素司绩效之间并不存在联系。Bhagat和日lack(1997)发现，米自科学决策与合力监督是童军事会治现的两大目标，而费5事笑国证券市场的数据并不支持外部穿军事影响未来公司绩效会的j运作又直接影响着萤事会这两大目标的实现。遭破会的的观点。他所做的实证研究表明，董事会的规模越大，董事会运作是否IIJjj畅将直接影响董事会能否顺利地履行资移会的巾非执行董事比例越高巳T.跃觉(2003)、召rí少敏(2004)从不间各项职能，并最终影响麓事会治理的效率。的角度检验了推行独立?在事制度的有效性。盖于此，我们假(一)萦事会规模设褒事会的独极性与银行绩效具有思著的相关性。蠢事会规模研究主要是通过麓事会规模与托宾Q值、总(四)次级委员会的设置资产收益率净资产收茄察等的关系研究董事会规模的合理1董事委员会在董事会治理11扮出关饿的作用，委员会的性。苦l、永祥和意融(20)、宋增主主，张宗益(2003)、如IJ3s.敏(26)存在相构成是董事会独立性及公前运作的军首要指标。在实践等学者通过对美国、芬兰、英阀、法国、小国等周家公司遂事小，黄事会的一些意要职能都在通过委员会来:革成的，通过会规模与公同绩效的实证研究表明，各国蠢事会规模的均值股立一些专业委员会，分别负资协助葳事会做好工作c虽然相差较大(4叫19人)，但董事会规模与公词绩效均釜现负根据深交所上市公司治理调查分析报告中指o&#039;f-j(2003), 相关;郑文坚(24)、聂lJ.光(2仪)5)研究表明，道察会规模与公董事会中是否设置次级委员会及设置多少次级委员会与公司绩效间不存在随着相关关系;于东智利池同华(2以)4)、陶丽司治理效果显著相关o审计委员会的设置与信息披露质最根清和l潘劲(2006)研究结论是，董事会规模与公司绩效间i在怒:正相关。报酬委员会的设景与经理人员.ill&#039;:绩评价体系的建着极辛辛的ff1Ju型曲线呆系;叶业飞(2005)、宋洪，台(26)则认立、进而与公司财务业绩显著正相关。与未设置次级委员会为董黎会规模与经常绩效间存在践挡iE相关关系G基于此，的上巾&#039;公词相比，设置了次级委员会的上市公司财务业绩我们假定董事会规模与公司绩效存夜跟著的相关关系。好，信息披露质黯高。荔子此，我们假设次级委员会的民景与(二)董事会会议次数银行绩效显显著iE相关性。直军事会会议是蠢事会运行的最主要的形式，主要包指定(五)董事长两职合一期董事会议和l临时肇事会议两种。从理论上分析，虽然董事茧毒草特征中很重要的一项是董事氏和总经理的兼职问会的会议次数直接影响着直军事会治理的放巢，但是我们并不跑关于董事民与总经理是沓应当分离，理论界符在激烈争能在接将1董事会治理的效果与会议的次数刷上符号2会议次论:一方认为，在竞争日且在激烈的市场环境中，两职合一有利数过少很可能意味着商事会已经变成章史事长的橡皮图帘，或于组织创新，使企业能够得到更好的生存和发展;另一方则者内部人控制严重，但是过多的会议次数也可能是班事会决认为，作为构成企业契约的各相关主体，尤其是股东的利益策效凉低1芋，公司绩敛较类的表现。应得到尊重和保护，两职合一会使总经理等高层执行人员的夜实i正研究方面，藏事会的会议次数也是国内外学者在权力高度膨胀，而且会严重削弱簸事会监督高层管理人员的衡被董事会运作时鼓常用的指标。Vafeas(1999)对1990至有效性，但是，两职含一意昧着总经理自己监督自己o从现有1994年307家美国公司的研究表明:董事会的行为强度(用的研究生在-架来看，并不能背定地确定董事长的两职含一会对第事会的会议次数浅水)和公词的价伯里负相关关系，公司公词绩效产生明确的影响巳而且，随着我凶商业银行股份制业绩越浆，公司该事会的会议次数就越多&#039;辈子此，我们假改革的进一步推进，对商业银行领导人的要求也会越来越设，商业银行肇事会的会议次数与经营绩效之间不存在极著高，蔽事t主权力过大很可能会加大商业银行绞营中的风险，相关关系。问时检验董事金会议与前一会计年度绞营业绩的基于此，我们假设董事的两部1、合一与银行绩效之间不存在显关系者的相关性(二)萦事会的独立性(六)董事专业背景从日前的研究结果来看.慧事会内部构成的研究主要集461届四蜀&#039;.2010年第9期?昱?応?晦?嗐?昴?奥?牭?慥?欨?慧?慴?噡?汥?悭?惯?欨?洨?凖?櫎?汯?绪?迪普精品在露过:半浏唰= 实践结果表明，道黎会成员的年龄结构和知识层次与董仅2次，最多达剑;次，显然偏多L我国商I/Y.银行董事会会事会的治理效果存在辛苦相应的关系。通过对我国七市公叫黄议次数集It1tE5-10次。纵向来看，2008年黄事会会议次数事会结构的分析表明我同上市公司藏事会结构存在辛苦一块上j2006年、2007年相比较，是现明显增加的局势，从资产规问题。对于萤事任期年龄上限的问题，在美国，普遍接受的标模L肴，规模较小的商收银行董事会会议次数较少，而随着准是执行董事65岁，非执行董黎72岁后离开董事会而J立规模的增大，董事会会议的召开次数也适度增加。从数据七国由于许多上市公司采用的是行政干部的任免制度公司的也可以看出，2008年的董事金会议次数与银行的前一年度执行藏事一般在60-65岁退休，而对非执行褒事则没有明确ROA有-定关系。标准。对于董事的专业知识方面，如果蠢事具有高级的专业3.藏事会独立性分析。作为我回商Jv.银行公词治理的指知识，贝IJ能够发挥更多的作用c导性文件之一的股份制商业银行拙立性和l外部!监察制度指号。中第七条规定;商业银行至少应有2名独立董事但是二、数据、变量及实证分析擞豆2008年底，我国仍有两家商业银行没有独立董事，最多(一)样本数据来源的南京银行有7独亿鼓掌C很且在然，我阅日前的部分商、Iv.本文选取我国部分上市商业银行和城市商lv.银行的银行仍然没有达到监管要求。同时，我闵公司法对于公司28年年报作为实证分析的样本在剔除部分数据不完全的的独点董事比例要求为三分之，而至2008年，达到这一要样本后，我们得到这32家银行的时极数据。样本银行建军事会求的商收银行仅为40%，有半数以上的商业银行米达到这治理变量的数据均来自商业银行闷站公布的年应报告要求从i发分析问以看出，我网商业银行整事会的独立件仍(二)变量及操作定义然相当不强，这影响了商业银行在决策时的独立性和客观反映市场绩效的评价指标有很多，例是目前最流行的是性。Tobins&#039;Q和资产收报采(ROA)o且是由于网内大部分商业银4.次级委员会设提分析。我同商业银行藏事会一般都设行还没有上市，数据披露还很不全阁，因而无法准确地计算道了风险管理委员会、提名与薪酬委员会和关联交易委员出所有商业银行的Tobins&#039;Q，所以，本文采用总资产收俊率会，而商业银行一般都根据自身的管理和业务要要求设置了其作为商业银行绩效的评价指标。ROA用样水银行利润|徐以期他的一均委员会，以提高童军事会的运作和决策的效率马次级来总资产。5委员会的数露集中在5-6个这部分银行占了样本银行的近本文考察董事会治现对银行绩效的影响，1在学会治理影70%。响因素受黛包括:蠢事会会议次数、藏事iH席比例、次级委员5.董事长两职合分析。按照本文此前对政虚拟变茧的会数最、董事长两职含一、戴事会规模、赘事会独立性(外部假设，在今都3H家银行中，有18衷达到了uT取l的条件.占董事比例);控制变最包括资产规模和负债比率阪j个指标。总数的56&#039;1毛，从另一方丽来讲，并未采取附以含一的设置的表1变量定义袋银行也将近山f半，问此，网内对于簸事民两肌含一设置解释变.操作性定义的问题还是存在较大争议的。董事会规模(NUB1童E察会人数) 6.董事会专业背景分析o我间商业银行董事会中硕士及董事会会议次数(NUB2)滋事余年度会议次数以上学川所占比例将近60%.这一数据说明商业银行对于人董事独立性(NUB3)外部藏事占比才絮质的要求要高f&#039;辛辛通. L商业企业，这对于锺黎会做出次级委员会设置(NUB4)次级委鼠会设置数接lY.和íE确的决策;ltt.分必要的;但是，在商业银行的同行业虚拟变量:董事民?lX:副董事长与行中，这差距还是比较大的，最大比例的商业银行中比例达董事长两职合一(NUB5)长两职合一或尤丽&#039;11壁袋l主时为1，到941&#039;l毛，而最小的比例仅为20%，部分商业银行的i董事会专其他为OlY.背妖仍有很大的提升空间。董事专业背景(NUB6)相关专业硕士学历背拔出比(四)多元回归分析资产规模(NUB7)总资产的自然对数本文设计了两个方程米检验宽容会治理变挝与银行绩杠杆凉(NUB8)总负债占总资产的比中效的关系内1疗和(1)用于检验所有价理变最对商业银行ROA(三)变贵的描述性统计的影响;方程(2)用于检验藏事会会议次数与银行七年ROA1.商业银行董事会规模分析。28年我国商业银行董事的相关性。会规模平均为14.5625人，并且银行相互之间差距很大，最大方程(1):规模的董事会有20人，m?最小的董事会仅仅6人。纵向比ROAit，+，NUBlit +lNUB2; +习NUB3il+4NUB4; + 较，我同商业银行藏事会平均规模空逐年扩大均势，这很可lNUB5汁，;NUB6汁7NUB7il+NUB8此8;能是网为近年来我国商业银行规模和业务部迅泼扣&#039;大，从而Ji抨(2)主要求更多的董事参与公叫ift理的原肉NUBlil=?汁。，ROA，川+e;2.董事会会议次鼓分析。我国商业银行2008年董事会其中it代表第l个银行2008年指标，it斗代表第i个银作平均会议为8.3125次，同时会议次数的羔班比较大.最少行第it甲lij?指标叫到?与日l代:发M归参数，8il代表时归残EI12010年第9期47 ?呯?曈?剏?渵?乕?乕?扩?篱?昲?湳?楴榲?啂?晦?冺?啂?汦?横?槉?佲?泔?乕?啂?啂?狒?榸?啂牉?啂?氩?乕?汒十?呯?啂?佁?扩?氢?湳?绪?乕斡?剏?冣?炣?剏?绪?爳?乕?璡?汯?疶?啂?犣?汽?榸?沺?佁剏?il营精品脚、冒险阴暗自?和沪、差经营不佬，而在本年采取措施对上一年度的经常进行补救的五实讯研究给果及分件川，q现象。从表3中可以看出，商业银行蠢事会会议次数与上年ROAT存在负相关关系，H然是蠢事会为了弥补上年度经营表2实说分析筋身Variable Coefficient Sld. Error t-Statistic Prob. 不利的结果。C 0.059503 0.036287 1.639782 袋3商业银行麓事会议次做与问OA丁之阀关系00.016 14127 叫1.968642NUBl 而0.0032650.001658 Prob. NUB2 0.000265 0.250394 O.1059 0.8045 O.仪削NUB3 0.167869 O.例45083.771661 0.0010 NUB5 0.011812 1.474374 O.8012 0.1539 二、政策建议NUB4 0.001853 0.701576 O.2641 0.4900 (一)继续扩大独立董事的占比及地位NUB6 0.002854 0.022738 0.125527 0.9012 NUB7 血O.4039从实证分析的结果来看，独立董摹对于商业银行的绩效0.002450 1.648243 0.1129 NUB8 0.010159 0.001769 5.742974 0.0o 有显著影响。但是，正如前文所述，部分商业银行的独立董事R咕squared0.804896 Mean dependent var 0.019402 设景仍然没有达到国家法律法规的要求，独立董事在董事会Adjusted R-squared 0.737034 S.D. dependent v町0.038463 巾的比例过低。我国商业银行中仍然存在独立蘸事不作为和队E.of r盯gression0.019724 Akaike nfo criter on -4.781728 独立蠢事缺乏约束的现象。因此，需要继续增强和提高独立Sum squared resid O.8948 Schwarz criterion 叫4.369490董事的地位，加强董事会整体的独立性，提高肇事会决策的I吨likelihood85.50765 F statist c 11.86076 独立性和正确性，从而增加笼个商业银行的绩效。Durbin-Watson stat 2.071107 Prob(F -stat stic) O.仪泊002(二)合理调接董事会规模3是2反映了实证分析结果有个变续通过了显著性检我国商业银行簸事会规模是扩张趋势，但是近年来，由验，分别是董事会规模、滋事会的独立性和董事长两职合一，于合并和重组，商业银行董事会规模不断扩大，部分商业银这飞个变堡的相关系数均通过检验，说明在该模型中，这两行的绩效也随之下降，董事会规模的扩大反而带来了相反的个变段与ROA存在跟着的相关关系o本文所选取的变量解作用。具体来讲，28年我国商业银行董事会规模平均为14释度是比较高的，达到0.7><8DW V应接近2，说明该方程不存在0人，超过了于东智建议的9人董事会规模，在倒U到理论中，阶臼相关件，F检验显示方程拟合度有效。已经处于规模过大影响商业银行正常有效运转的阶段。所董事会人数与银行绩效呈显著负关性，这说明我国商业以，我国各家商业银行应该有适合自身有效运转的最佳规模，银行的董事会规模在很大程度上已经影响了商Ak银行的运而不是一眯求大，迫样反而会对自身的营运造成负面影响。营效率。造成该方丽问题的原因可能是商收银行的蠢事会缺(二)合理调整董事会成员结构乏有效地管理和l制衡，使得董事会运营的成本大于收益。从专业构成来看，我网商业银行独立麓事的背景也比较董事会的独由:侨对于商业银行的经酱绩效影响也是比单一O离校教师、研究人员以及政府官员等是商业银行独立较显著的，这说明独立货彩的作用在商业银行的日常经霄和董事的主要构成人员。相关专业的会计、律师等人员成为独决策中已经十分明显，根据国内外级驹，有必要继续究普独立董事的较少，而且商业银行经常没有根据自身的需要选聘立蜜事制度，提高商业银行董事会的独立性。独立蠢事，所以独立褒慕的作用没有得到充分发挥。因此，商董事长两职含-;r&#039;?银行绩效有正面影响，这可能是因为业银行应该更具自身的经营需要，理性地选聘独立董惑，聘我国目前大多数商业银行为城市商业银行，他们大多数白城请相关方面的专家m任本行独立董事职。市信用杖改制而来，在市场机制还不完番，外部监事机制缺(四)提高董事会会议的效率和作用乏的情况下，两耶!含一会减少葳事会与经理层之间沟通成我国商业银行董事会会议在商业银行经营中的作用还本.增加商业银行的创新能力，问时便道事会的决策能得到不是很明显，蠢事会会议召开的次数和时间也没有很好地选很好的常事实。择，因而对于整个银行的经箭绩效的影响也不是很大。我国鼓事会次级委员会鼠然对银行经营绩效有定的相关商业银行董事会会议的召开集中在10次，但是也存在两件，但是其影响还是有限的。近年来，虽然各家商业银行董事种极端情况，即召开次数过少或过多，可见在董事会会议召会次级委员会设键趋于完整，但是其作用并没有得到充分的开次数中，各家商业银行没有一个合理的规划。因此，需要提发挥，这很画能是因为商业银行设置在次级委员会只是为了适高董事会的会议效率和作用。应规制和院管的姿求董事会成员的专业背景对于银行的绩效影响是不显著注:本文是安徽财级大学社斌支持的校级课题倒有商的i漾在a定将度上表明蔑察的专长并没有得到l充分的发业银行爱事会治攻优化研究H批准号ACKY0820)的阶段性擦。成果。夜写棋会会议次数对于当年的ROA彭响是不明践的，这(作者单位:安徽财经大学金融学院)也进一步说明了直言黎会会议的召开往往是因为上年度的481E回黯霄.2010年第9期?噡?却琭偲?痴?刭侣歧汩?獴?剏?乕?厣牥?慲晦敦掸却潢?侣?獱厣?楮捦步?楬?橵牢?榸?杲?卵獴?慢晩?慴?侣?畡?慩景晴獱汩?獴楮?乕?侣?刭?敳?牥慴?剏?汥捩?楳?侣?牥?步敲畡桯?敩牲?獱?摥?潦獩?卣楳?敤?敮佬莹?侣?摥楯牥卷润潲?浔?乕?畡虑灥潮?桷?莹?慴?灥?楴?牥湤?慲?獴?剏?湤?敲獯?乕敮?敮楯慴?楳?乕?莹?侣?乕?侣?挩?暣?剏?剏?没?夰?徳?珲?