管理研究方法论期末考试复习重点Word版

传播优秀Word版文档 ，希望对您有帮助，可双击去除！管理研究方法论2013年期末考试复习重点考试内容：1.方法论基本知识；2.参考论文的模型设计；3.理论分析与研究假说；4.实证分析的细节目录1.方法论基本知识12.参考论文的模型设计23.理论分析与研究假说34.数据库使用的考查91.方法论基本知识1.引言的要素及写作逻辑引言（Introduction）的要素包括：研究动机；问题表述；本研究与其他研究的区别；研究发现；研究的创新点。2.引言与摘要的区别：答题方式：两者分别包含的要素；两者的相同点；两者的不同点摘要在篇幅上简短精悍，主要有三要素：研究问题、研究发现和研究的价值；引言的要素包括：研究动机；问题表述；与其他研究的区别；研究发现；研究的创新点。引言与摘要的相同点：引言与摘要的不同点：3.文献回顾的写作原则：相关性：文献选择的要求，按照重要性选择与研究相关的文献进行评述；递进性：指逻辑层次的递进，要求在选对文献的前提下按照逻辑设计来对研究进行逐点支撑；客观性：要求如实反映作者的观点，尽量避免盲目的二手引用；4.文献回顾与理论分析的区别两者的区别应从目的、内容和形式三个角度进行阐述：两者写作的目的不同：文献回顾是对已有研究在遵循相关性的前提下对研究问题进行归纳评述；理论分析针对研究假说，为发展研究假说而提出的，而且理论分析的提出是有逻辑依据的。两者写作的内容不同：文献回顾重在回顾，述评结合，从自己的研究角度出发来寻找前人研究的不足；理论分析重在分析，体现假说间的内在逻辑的一致性，通过理论分析使假说之间具有因果关系的特征；两者写作的形式不同：文献回顾从自己的角度将前人的研究成果分层次进行评述，评述过程中要遵循相关性和递进性原则；理论分析论证的是一种关系假说在逻辑上是成立的，逻辑的依据是理论，即前人的思想，但理论分析是要为自身逻辑的建立提供依据。2.参考论文的模型设计此处考查的模型包括：琼斯模型；事件研究法；测量真实活动水平的系列模型答题方式：从以下四个步骤进行回答：1.模型思想 2.计量原理 3.模型公式 4.实证检验步骤2.1琼斯模型l 琼斯模型思想与计量原理在权责发生制下，企业的净利润(NI)包括经营现金流量(CFO)和应计利润(TA)，而应计利润又可进一步分为可操纵应计利润(DA)与非可操纵应计利润(NDA)，盈余管理的程度就用可操纵应计利润来表示。公式为：TA=NI-CFO DA=TA-NDA由以上式子可以看出，盈余管理的重点就在于确定不可操纵性应计利润(NDA）的大小。l 模型公式与实证检验步骤检验步骤具体检验内容检验目的1.DeAngelo期望模型TAt(TAtTAt-k )(DAtDAt-k)(NAtNAt-k) NDA的平均价值是否在事件期间显著为负；用总体应计利润的变化值来估计操纵性利润的变化值的简单模型：验证所选样本的大体变化趋势是否与假设相符2.TA=NI-CFO非操纵性应计主要受两个因素影响，营业收入变动和固定资产水平。营业收入的变动会带来营运资本变动导致企业的应计利润变动，固定资产会产生折旧从而带来应计利润的减少3.OLS估计TA的系数最小二乘法估计出的回归参数用于NDA的估计4.上一步的回归系数代入计算DNA琼斯抛弃了此前NDA每期不变的固定假设，实际上NDA是每期都在改变的，而且受营业收入和固定资产净值的影响最大5.DA=TA-NDA由TA=DA+NDA的思想求出DA6.DA标准化Z检验Vip=Uip/(Uip)Zvp=i=1NVip/i=1N(TI-3)/(Ti-5)1/2用Z值检验当期和前几期DA的差别是否显著2.2 事件研究法模型思想：为研究某一事件对股价的影响，假设没有发生该事件下的预计收益与实际收益进行对比来定量衡量事件的影响。计量原理：设定事件产生影响的时间段为事件窗口，设定不受事件影响的时间段为纯净期，先计算纯净期的预期收益率，然后计算事件窗口期的每日异常收益率(该期实际收益率与预期收益率的差值)和累计超额收益率，并用这两个指标的统计检验量衡量事件影响的显著程度。模型公式：Ri,t =i + i Rm,I ARi,t= Ri,t Rm,t 实证步骤：1.确定时间窗口期与纯净期；2.计算窗口期内样本公司每日的股票收益R与市场收益率，3.计算纯净期内样本公司的预测收益率R，R由对应股票收益率与市场收益率通过OLS回归计算得出。4.每日超额收益率AR=R-R5.累计超额收益率CARt=(inAARi)/n 2.3 真实活动盈余管理水平测度的系列模型3.理论分析与研究假说考查内容：两篇主论文的研究动机和研究假说答题方式：背下两篇主论文的全部研究假说，以及假说提出的依据：按层次来写研究问题的答题方式：从以下3方面：（1）提及前面的研究；（2）考虑到什么要素；（3）正式表述研究问题。3.1 研究假说：两篇论文都考第一篇：（1）假说1：盈余持续性作者将盈余结构分为核心盈余和非核心盈余。核心盈余来自于经营性收入，非核心盈余来自于非经营性收入。然而，经营性收入和非经营性收入在进行公司价值评估的时候的应用价值是不同的（Stark，1997；Pope，Wang，2005）。因为核心盈余来自连续性较强的项目，即主营业务收入，而非核心盈余一般由投资收益和营业外收支组成，这些都是连续性较差的项目，因此，相对于非核心盈余，核心盈余具有更强的连续性，即具有更强的预测未来盈余的能力，据此提出假说一： H1：相对于非核心盈余，核心盈余在预测未来盈余时具有更强的稳定性。 （2）假说2：价值相关性测试盈余是否具有信息含量的一种方法是测试当期盈余是否能有效预测当期与未来股票收益（Fairfield et al.，1996），Ball and Bartov（1996）。使用这种测试盈余信息含量的方法下发现，虽然股价受非核心盈余的影响比核心盈余更大，但非经常性损益仍然不能充分反映对未来盈余的预测。而核心盈余具有更好地稳定性，其年增长量才是推动股价上涨的最大动力，因此提出假说二： H2：相对于每股非核心盈余及每股非核心盈余增长量，每股核心盈余及每股核心盈余增长量与股票年收益率的相关性更高。 （3）假说3：市场有效性市场有效性的检验源于Fama的有效市场假说：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，这样的市场就称为有效市场。市场有效性表现在盈余上，即未来股票收益只与未来的盈余信息相关，而与当期的盈余信息相关性不大。 Melumad and Nissim（2009）通过研究会计数据能否被市场迅速地以价格的形式反映出来，以此来测试市场有效性。Bernard and Thomas（1990）and Ball and Bartov（1996）举出美国股市对季度盈余信息要花时间加以消化的例子，表明股市对盈余信息的消化是有滞后性的，并且发现通过设计一种交易策略能够从这种市场的非有效性中获得超额收益。据此，提出假说三： H3：如果股票市场是有效的，则当期的盈余信息与未来的股票收益不相关，而如果市场是非有效的，则当期的盈余与未来的股票收益显著相关，并且可以通过设计一种交易策略获得超额收益。 （4）假说4：市场反应目前对市场反应的研究通常都使用事件研究法的方法，被许多学者认为是最清晰可靠的市场效率检验方法之一。本文的补充研究部分将使用事件研究法研究年报披露前后股价变动与公司盈余结构的相关性。随着相关会计标准和相关法规的完善，投资者开始明确区分核心盈余和非核心盈余，并将在公司估值中更加重视核心影响的价值。据此提出假设 4： H4：投资者更加重视核心盈余，因此核心盈余及其增量与窗口期内的股票超额收益率的相关性更强。第二篇：实证检验假说的表述两种盈余管理方式都是成本很高的活动，公司会根据它们的相对成本来权衡真实活动操纵和应计项盈余管理。经理人做出的决定取决于两种方法的相对成本，成本的高低一般来说取决于公司的运营和会计环境；也就是说，在给定的预期盈利水平下，当一种盈余管理方式相对成本更高时，公司会更多的使用另一种盈余管理方式。公司使用两种盈余管理方式要面对不同的成本和限制。据此提出本文的假说一：H1：真实活动操纵和应计项盈余管理的使用程度由两者的相对成本决定。应计项盈余管理受制于外部监督和会计灵活性。当监管部门提高监督审查水平时，应计项盈余管理被查出的可能性就会增加。同时应计项也会受到会计灵活性的影响。公司会计灵活性越低，前一会计期间进行的应计项盈余管理被查出的可能性就越大，成本相对越高。因此提出扩展假说A和B：H1-A：审计与监管严格的公司真实活动盈余管理水平较高。H1-B：会计灵活性较低的公司真实活动盈余管理水平较高。从最优经营决策来看，真实活动的盈余管理不能提高企业长期价值。在激烈的行业竞争中，真实活动盈余管理尤其昂贵，因此在做决策时往往面临着巨大的压力。处于市场领导者地位的企业享有比其他企业更大的竞争优势，他们有雄厚的经验积累并且从规模经济中获利，同时在供应商和客户定价方面、吸引投资者方面也更加具有优势。因此，由于比较优势较小，所以处于市场领导者地位的公司利用真实活动盈余管理的成本相对低。据此提出扩展假说C：H1-C：市场领导地位较低的公司应计项盈余管理水平较高。Grahan发现对于财务状况不佳的公司，财务状况越差，其偏离最佳业务决策的边际成本越高，此时管理者由于希望改善经营会错误地认为真实活动盈余管理成本高。另外如果财务总监承认如果公司财务状况不佳，管理层就会花费更大的精力关注财务报告，而不是经营。据此提出扩展假说D：H1-D：财务状况欠佳的公司应计项盈余管理水平较高。在机构投资者的密切监督下，经理层很难做出真实活动的盈余管理。此前的研究表明，机构投资者对真实活动盈余管理有监督作用。与应计项盈余管理不同，真实活动盈余管理会影响企业的长期价值。机构投资者被认为是更具有经验和消息渠道的理性投资者，他们会更加关注企业的长期发展，对真实活动盈余管理的监督力度会更大。据此提出扩展假说E：H1-E：机构投资者持股比例较高的公司应计项盈余管理水平较高。受税收影响，真实活动盈余管理的成本远远高于应计项盈余管理。真实活动盈余管理这在会计期间与现金流有着直接的联系而应计项盈余管理并不具备这个特点，这就造成真实活动具有较高的会计一致性。当公司通过削减开发支出或高估存货（真实活动盈余管理手段）增加账面价值时，他们也会以减少税费的形式达到目的。而采用 应计项盈余管理则不会对税费产生任何影响。因此对于那些具有高边际税率的公司，真实活动盈余下的税收成本的净值比 应计项盈余管理下的成本高。据此提出假设F：H1-F：当其他因素相同时，高边际税率的企业更倾向于采用应计项盈余管理另一个影响这两种盈余管理模式的是会计期间。真实活动的盈余管理会随着会计期间和经营业务的发生不断改变。真实活动盈余管理必须发生在一个会计期间之内，在会计期末真实活动盈余管理尽管已经全部实现，但是管理者仍然有机会调整应计项盈余管理水平。当管理者将决策转变为做出正常的盈余管理时，他们对真实活动的盈余管理水平就不能做出准确的把控。因此此时管理层面临着极大的不确定性。在会计期末年报公布之前，真实活动的盈余管理水平可能高于或低于预期的水平。这种时间上的不同意味着管理者可以根据真实活动盈余管理的实现程度来调整应计项盈余管理水平。除此之外， 应计项盈余管理更为迅速更为有效，因此在管理层观察真实活动盈余管理的影响时他们可以通过使用 应计项盈余管理来抵消采用真实活动盈余管理带来的不良影响。因此基于管理者在实际中对于两种方法互相替代使用的前提，本文提出假说二：H2：管理层会根据真实活动盈余管理的实现程度调整应计项盈余管理的水平，应计项盈余管理与未预期真实活动盈余成反比。 3.2研究设计：主要考第二篇假说与模型表3-1 模型汇总表模型编号模型公式模型设计目的1PRODtAt-1=0+1At-1+2StAt-1+3StAt-1+4St-1At-1+t测度非正常生产成本，度量真实活动盈余管理水平2DISXtAt-1=0+1At-1+2St-1At-1+t测度非正常性费用支出，度量真实活动盈余管理水平3RMt=AbPRODt+(-1)AbDISXt由模型1和2算出真实活动盈余管理水平4AccrualstAt-1=0+1At-1+2StAt-1+3PPEtAt-1+t根据琼斯模型测度应计项盈余管理水平5RMt=0+k1,kcost of RMk,t+l2,lcost of AMl,t+ m3,mControlm,t+t考察真实活动盈余管理水平与盈余管理成本因素关系6AMt=0+k1,kcost of AMk,t+l2,lcost of RMl,t+ 3Unexpected RMt+m4,mControlm,t+vt考察应计项盈余管理与盈余管理成本因素以及未预期真实活动盈余的关系7ZSCOREt=0.3NItAssett+1.0SalestAssett+1.4Retained EarningstAssett+1.2Working CapitaltAssett+0.6Stock Pricet×Shares OutstandingtTotal Liabilitiest合成财务状况指标，作为真实活动盈余管理水平成本因素之一权衡的影响因素解释变量成本因素说明与解释具体代理变量变量解释真实活动盈余管理 成本Cost of RM（模型5） 公司市场地位 真实活动盈余操控会偏离最佳经营决策，不太可能增加公司长期价值，一个行业里，公司地位越高竞争优势越大，议价能力也越强。 Market_Share Market_Share=公司的销售额/整个行业的销售额财务状况 Graham et al. (2005)证实财务状况不佳的公司，实施真实活动盈余偏离最佳的业务策略的边际成本可能会很高 Z-score Z分数的计算（模型7）机构投资者持股 在机构投资者的密切监视下，经理层很难进行真实活动操控；与应计项相比，真实活动盈余降低企业长期价值，机构投资者更加关注 INST INST=机构投资者持股比例应计项盈余管理成本Cost Of AM（模型6） 审计部门检查 应计项盈余管理是在会计准则范围内管理者运用职业判断来改变盈余，有被审计方发现的风险；四大会计师事务所相对来说更有经验，能投入更多的资源进行审计，并且有良好的信誉，所以它们一般能更好的通过审查财务报表约束被审计公司的应计项盈余管理行为 Big4 Big4=外部审计方为四大会计师事务所之一时取值为 1，否则取值为 0会计制度弹性 公司会计制度越灵活，利用应计项盈余操纵的空间就越大，越方便进行应计项盈余的操纵 NOA NOA=净营运资本超过该行业/年度的平均水平取值为 1，否则取值为 0。行业按 2001 年证监会分类标准，制造业按二级分类。CycleCycle（营运周期）= 存货周转天数+应收账款周天数-应付账款周转天数未预期真实活动盈余管理Unexpected RMUnexpected RMRM 回归方程的估计残余计量效度的考量看伍德里奇计量教材：异常值检验；hausman检验；多重共线性检验检验可靠性的稳健性设计一：对于回归样本，进行 Winsorize 处理，即缩尾处理。连续变量会存在异常值，这些异常值会影响计量的结果显著性导致计量效度降低。缩尾处理不是简单的删除前后5%的变量值，而是将其调整为5%和 95%分位数上的变量值，没有改变样本容量。当然在处理前需要运行一遍未处理数据，与处理后数据进行对比，比对结果相差的地方，以免损失很多有用的经济信息。 检验可靠性的稳健性设计二：多重共线性检验（VIF）。VIF 即方差膨胀因子，一般VIF小于 10说明不存在严重多重共线性问题，实际操作中可以以5为标准。本文在回归之后进行VIF检验，增强结果的稳健性。 检验可靠性的稳健性设计三：Hausman 检验。面板数据回归模型的选择，相比于OLS回归，进行 Hausman 检验后选择固定效应还是随机效应模型会使得结果更加接近实际，增强结果的可信度和说服力。4.数据库使用的考查列举交大图书馆中外文期刊所属的数据库（比如：Journal of Finance and Economics在图书馆哪个数据库，可提前查外文核心期刊，Journal of Accounting Review等）若还有时间可以看看哈佛文献引述体系，但是应该不考