不锈钢市场回顾及展望

2010年不锈钢市场行情回顾及2011年展望联合不锈钢网 2010年12月 联系人： 韩建标 电 话：010-6759 0979 Email：hanjbU2010年不锈钢市场回顾及2011年展望概述：2010年国内经济运行平稳，而且继续保持着高速增长。虽然国家为了抑制通胀压力，先后出台了“国十条、商品出口退税下调、新国五条、提高准备金率、加息、再加息”等等种种利空消息，但对于大宗商品来说，市场价格自7月起出现了一轮疯狂的上涨，而且截止12月中旬涨势依旧强劲。在今年8月份以后，国家为了完成“十一五”规划中节能减排的目标，先后出台了各项措施，全国各地揭起限电潮，高耗能高污染企业列为首要限制单位，这也给铁合金行业和民营炼钢厂带来“灭顶之灾”。不锈钢原料产量影响较为严重，同时给不锈钢价格带来潜力支撑。今年上半年不锈钢行情呈现“过山车”走势，下半年在原料价格高位震荡的情况下，不锈钢价格也呈现高位震荡上行，尤其是11-12月在镍价出现一次下跌的过程中，不锈钢价格却变化不大。全年镍作为不锈钢主要原料依旧成为引领不锈钢价格行情的“风向标、晴雨表”。供需对今年的不锈钢市场来说，所起的作用虽不强劲，但是总体在淡季给市场的最低底线带来一定的支撑。对于2011年不锈钢市场走势，我们总体判断上半年将继续维持高位，尤其是1季度；2季度市场将出现窄幅波动，3季度出现下调，4季度盘整。原因主要是，镍价将出现前高后低的局面，而且不锈钢板卷市场热轧产品竞争将更加激烈。在各个钢厂现有生产情况，供应将略大于需求。一、 宏观经济增幅将放缓图1：2009-2010年11月中国城镇固定资产投资与房地产开发投资增长率变化情况（）图2：2009-2010年11月中国PMI指数变化情况（）在09年中国出台各项刺激经济快速复苏政策的支撑下，10年1-4月份中国经济继续保持快速复苏态势，但是国家为防通涨压力，相继出台了控制房地产价格高速上涨和出口退税下调等宏观政策，因此自5月起PMI指数连续两个月出现了回落，其他各项经济指标增幅均出现了小幅下滑。但在6月份以后CPI和PMI又开始出现反转，尤其是在适度量化宽松货币政策的促使下，CPI在7、8、9三个月连续增长，而且增长势头不减，通胀压力尤其严峻。在大家都认为10年内不加息的心理下，出人意料的在10月20日央行果断提高存贷款利率，来抑制通胀过快增长；同时房地产行业再出组合拳来抑制投机炒作行为。但随着11月3日美联储第二轮量化货币政策的实施，国外热钱涌入国内，同时国际大宗商品价格迎来新一轮通货膨胀周期，因此也就出现了有分析人士认为年底前，中国有望继续计息来抑制通胀压力。对于11年的经济运行态势，从“十二五”规划看，在经济平稳运行的前提下，扩大内需是首要任务，但是扩大内需的同时要预防通胀压力。有业内专家称，接下来5年内GDP已不是中国追求的主要目的，因此看固定资产投资和房地产投资均将会出现不懂程度的回落，尤其是在东部发达地区。同时国内各行业消费水平将较目前有一定提高，对于工业品来说将是利好。（图1、图2）。二、 原料市场行情先扬后抑 1、 镍、镍铁（1） LME镍：图3：2010年1-12月LME三月期镍收盘情况走势图（美元/吨）图4：2010年1-12月LME三月期镍库存变化走势图（吨）图5：2000年2010年全球镍金属供求状况走势图（千吨）图3：2010年上半年，基本金属市场呈现先扬后抑态势，并未表现出09年那种强劲的上升态势。10年初，LME镍价依旧延续09年末的震荡走势，持稳固底。而在中国春节之后，市场逐步迈入传统的旺季，不锈钢市场的回暖让镍价拥有足够的上冲动力，且经济面的良好表现也对基本金属市场的上扬起到推波助澜的作用，LME期镍价格自2月份起稳步上涨，在4月下旬达到上半年高点的27285美元/吨，涨幅达60.03%。但强劲的涨势在市场旺季过后却戛然而止，欧洲债务危机的爆发让投资人信心大幅回落，市场恐慌情绪蔓延。中国为防止房地产泡沫，在4月份出台“国十条”打压房价过快上涨。同时市场传统的需求淡季也已经到来，下游需求力度降温，也不足以再对市场价格形成有力的支持，镍价在5月初的短短几日之内下挫幅度达数千美元。之后经济面影响进一步深入，镍库存持续减少的影响逐步被淡化，对中国经济政策以及欧洲债务危机扩散的忧虑进一步加深，镍价继续回落，在6月初跌至10年低点17950美元/吨左右，跌幅达52.01%，几乎完全吐出前期涨幅。二季度全球经济前景的不确定性，持续影响镍市场。二季度虽然北半球的暑期淡季和中国削减库存影响了镍需求，但是伦敦金属交易所的镍价还是维持了相对稳定，出现了震荡的局面，主要是市场认为不锈钢产量将在9月份恢复到正常水平，对镍的需求将在忘记来临之前做出准备。因此镍价在经过两轮调整后，于8月初恢复涨势，一直延续到10月末，而且在11月初美联储第二轮量化宽松政策的刺激下，镍价有望在最后两个月达到10年的顶峰。在8-10月期间，之所以镍价并未出现继续回落的局面，而是在伺机需求上涨，主要有以下三点因素，其一，由于中国节能减排的影响，镍铁出现了严重的供给不足现象，这使钢厂对金属镍的需求有所提高，而且自09年以来积压的镍现货库存，在这段时间得到了充分的消化，对镍行情也形成了强力支撑。其二，在本网监测的钢厂产量数据看，二三季度中，6-7月钢厂产量有小幅回落，其他月份产量依旧维持较高水平，钢厂对镍的需求不容置疑，这同样也给镍行情形成支撑。其三，2010年全球镍整体供应小于消费量，打破了自2007年以来的供大于求的局面，呈现供小于求（图5）。对于2011年镍行情，我们总体判断，高点将出现在1季度。由于美国二次量化货币政策的刺激，热钱涌入股市、期货市场，通胀也将不断扩大，对大宗商品利好。同时中国“十二五”规划第一年，扩大内需是首要，中国对工业品的需求将上一个台阶，因此2011年中国不锈钢厂对镍的需求将继续扩大，按传统来说1季度对于钢厂市场来说均至关重要。但是我们也要谨慎面对，2011年全球新增镍项目的投产，对供应增加带来的隐患，增提判断2011年镍金属将呈现供大于求的局面。据本网统计，2011年全球镍金属新增产能将增加15%，达到15万吨上下；而需求仅仅将增长6%。（此数据是在亚洲不锈钢厂继续维持90-100%的开工率，欧美国家不锈钢厂开工率达到80%以上以后所测算）。以下是仅举例澳洲新开项目：2011年澳大利亚有可能开启的镍产能统计表：矿山归属产量（/n）关闭时间重开时间ravensthorpe加拿大第一量子矿产39000矿吨2009.022011oz矿业MMG8500金属镍20092011miiteminvor4500矿吨2008.122010.06澳大利亚矿panoramic1万矿吨2011Blari矿6958矿吨2008.122011sincailXstrata6000矿吨2008.122011备注：表中部分企业是有可能开启。图4：对于LME镍库存，2010年整体呈现下降态势，在三季度开始出现上涨趋势，这跟需求的放缓和供应的增加有直接关系，而且在随着金融危机以来关闭的镍矿，在10年和11年均将重新开启，而且全球新增的镍铁项目也如雨后春笋般，遍地皆起。仅中国国内2011年镍铁新增产量将达15万吨以上，全球镍矿2010-2011年镍矿新项目有四个，新增产能在15万吨(金属镍)上下（不含之前停产的项目）。镍铁产量的增加将影响到钢厂对金属镍的需求，同时在欧美国家工业存在不确定因素的影响下，亚洲市场将继续是金属镍集中投放的主要战场，对面镍铁的新增产能，金属镍的库存量将出现明显上涨，而且俄镍北极航线的开通将加据亚洲市场竞争。据了解新增的镍矿产能将在2011年下半年集中投产，届时下半年市场供应将明显增加，市场行情将弱于上半年走势。（2） 国内现货镍（图6）：图6：2010年1-12月上海市场现货金川镍价格走势图（元/吨）图7：2009-2010年11月中国精炼镍及合金进口量走势图（吨）图8：2009-2010年11月中国镍精矿进口量走势图（吨）图6：国内上海现货金川镍走势基本与LME镍走势雷同。在国际镍价不断攀升高位的同时，国内金川现镍价格也在寻求新的高点，（图3）中截至4月中旬LME镍价涨幅达顶点至60.03%，同期金川镍涨幅虽较小，但也达到38.5%，随后双双振荡下行。图7、8：之所以10年上半年国内镍价涨幅仅仅是国际镍价涨幅的一半，而且2010年金属镍价格一直低于外盘价。原因主要是：一方面，上半年国内金属镍价格一直低于国际市场，国内主要是以消化09年库存为主，据海关数据1-5月镍金属的进口量累计仅有7.5万吨；2010年1-11月精炼镍及合金的进口量为23.64万吨，而2009年同期仅为16.7万吨，环比增加了41.56%。另一方面，上半年国内大部分钢厂镍铁（包含：低镍生铁和中高镍铁）的使用比例均已达到50以上，甚至个别企业已经达到70水平，据海关数据1-11月红土镍矿的进口量有225.13万吨，比09年同期大幅增加了66.59，但是对于镍金属的进口量却一直维持较低水平。对于2011年走势，国内现货镍行情将更加紧密的跟随外盘走势，而且随着镍铁新项目的投产，中国对红土镍矿的使用量将继续增加，届时镍铁和金属镍行情将再次形成相互制约的态势。对于2011年中国精炼镍及合金进口量情况，总体预计会较2010年有一定提高，但是同比2009年之前会有很大程度的下降，主要是受镍铁的影响。（3） 镍铁（图9、10、11）： 图9：2010年1-12月山东地区镍铁价格走势图（元/镍）图10：2009-2010年11月中国镍铁（折算纯镍）产量走势图（万吨）图11：2009-2010年11月中国镍精矿进口量走势图（吨）上半年国内镍铁市场行情整体较好，2-5月份国内不锈钢厂对镍铁的使用率较高，也使得国内的镍铁企业生产订单自年初开始就已接单至4、5月份。但是随着镍金属价格的不断下滑，自5月起镍铁行情受镍价走势影响呈一边倒现象，各品位镍铁价格下调幅度均较大，不过从节奏来看，呈前紧后松之势，价格大幅下调主要出现在6月上旬，6中下旬市场价格较为稳定，并且在6月末随着镍价的微小反弹之势屡有厂家上调报价，但是在8-9月份钢厂进行了小幅的减产，对需求有所放缓，镍铁价格低位调整。但是在8月份以后，由于全国刮起节能减排风暴，各地限电严重，尤其是在内蒙、宁夏、江浙、四川等地，对镍铁生产企业影响很大。镍铁产量的下降，迫使国内钢厂在外盘镍价高于国内的情况下，开始消化国内金属镍库存，同时镍铁价格和现货镍价格均呈现了一路上涨的态势。据本网统计，2010年11月我国镍生铁的产量为25.82万吨，环比减少23.17%，同比减少16.98%；11月镍铁折合金属量为1.58万吨，环比减少11.23%，同比增加18.80%，上涨的主要原因是：2009年中国镍铁主要是生产低品位的镍铁，折合纯镍就比较低，2010年由于8月起执行节能减排，而且矿热炉（电炉）生产高品位产品较多，高品位镍铁金属镍含量较高，因此出现增加。2010年1-11月份镍铁产量为360.35万吨，折合金属量为18.22万吨，同比去年大幅增加了87.06%。对于2011年中国镍铁产量依旧会维持高位，而且各个钢厂为控制成本镍铁的使用比例都在大幅提高，同样可以看出以西南、青山为首的民营企业，在有镍铁作为主要原料的同样产品，要比太钢、宝钢的价格低800-1000元/吨。因此太钢在缅甸达贡山镍项目计划2011年投产，预计年生产镍铁8.5万吨（实物量），含镍金属2.2万吨。宝钢和中钢的河北省沧州的镍项目已于2010年下半年试车，镍铁年产量8万吨（实物量），2011年将正常生产。其他青山、吴航等项目也陆续投产，日本和韩国队镍铁的使用也在不断提成，因此判断2011年的镍铁行情将直接会影响到不锈钢产品的销售价格，也会影响到各个钢厂在市场所占有的销售份额。2、 电解锰、高碳铬铁:图12：2010年1-12月国内高碳铬铁价格走势图（元/吨）图13：2010年-2011年1月三大钢厂高碳铬铁采购价走势图（元/吨）（1）高碳铬铁（图12、13）：上半年前4个月在镍价高涨以及不锈钢产量维持高位的带动下，高铬行情出现稳步回升的态势，而且从图形看高铬的价格走势也完全跟随镍价的走势。自4月末开始，高铬价格上涨动力开始不足，价格自欧洲债务危机爆发开始步入下跌通道。上半年价格最高点出现在4月下旬的9750元（50基），比年初的7600元（50基），涨幅达28.83%。但是截至6月末价格已降至8100元（50基），市场较低价格仅仅只有7800-7900元（50基），价格又回落至年初水平。据了解，国内主要是不锈钢厂6月高铬采购招标价含税到厂为9500-9600元（50基）；而7月份的采购招标价含税到厂仅为8200元（50基），比6月份降幅达17%。同时欧洲钢厂与南非铬铁生产商敲定了第三季度高碳铬铁长协价为1.30美元/磅，折合人民币11515元/50基吨，较第二季度价格下降了0.06美元/磅，折合人民币685元/50基吨。印度市场由于需求疲软，原产高碳铬铁（含碳量6-8%，含铬量58-60%）的中国价格日前已由0.98-1.02 美元/磅跌至0.96-1.00 美元/磅。前4个月高铬价格之所以上涨，主要受以下几方面因素：首先，因镍价高涨、外盘以及钢厂采购的双重刺激，贸易商开始判断后市走高，据此大多铁合金生产企业开始囤货。同时高铬已经进入价格上行通道，而伴随其后钢厂采购价格可能再度上调的传闻，市场开始出现囤积居奇的现象，一时之间找不到现货资源的抱怨声鹊起，当然这种心态也是受到上游铬矿趋向坚挺和下游钢厂采购积极的双重鼓舞。其次，外盘价格受国内价格影响开始走高，同时国内现货资源不足，导致国内铬铁企业几度封盘。而且铬矿成本也在不断攀升，4月末土耳其块矿价格已涨至81元/吨度，南非粉矿价格涨至56.5元/吨度，均比年初分别上涨了44%和36%。5月中旬后，高铬价格在镍价回调，钢厂减产，需求下降等利空因素影响下，价格进入下行通道。而且铬铁6月市场份延续了5月份下跌的走势，成交疲软，价格一路下行。经过6、7月份的下跌及低位调整期，8月份开始，节能减排风暴袭来，高铬市场也跟镍铁一样，开始出现了反弹行情，产量减少，需求增加是刺激价格上涨的主要源动力；同时铬矿价格的上涨也给铬铁企业的生产成本雪上加霜，不得不提高出厂价，钢厂采购招标价同时水涨船高。（图13）。12月国内铬系市场处于弱势盘整状态，铬铁价格下滑明显，其中高碳铬铁本月初市场主流价格在8900元/基吨（出厂含税），而到本月末，市场主流价格则降至8600-8700元/基吨（出厂含税），钢厂的高铬采购价也较11月纷纷下调，降价主要原因是：市场有效需求不足，受节能减排等因素影响，不锈钢及中小铸造厂方面生产受到较大影响，对铬铁需求有限；另外自10月份开始，陆续有大批进口铬铁抵达中国市场，对国产铬铁形成了“挤出效应”。12月各不锈钢厂产量基本维持高位，从统计数据看，而且300系和400系生产比例增幅要高于200系生产比例增幅，因此钢厂2011年对铬铁的需求会继续增加。但是要注意的是，2010年各个钢厂对400系的生产有所控制，虽然都已达到较高的生产比例，但是整体趋势却呈现下降的态势。图14：2010年1-12月国内电解锰价格走势图（2）电解锰（图14）：2010年上半年整体处于也是呈现先扬后抑态势，自年初到4月呈现上涨期，5月份开始出现振荡下行。下半年在产量减少供应紧张的局面下，价格呈现一路上扬的走势，尤其是在9月份以后，价格上涨了近2000元/吨。全年总体上来看，伦敦镍大幅拉涨、不锈钢市场价格跟随上行、节能风暴等因素对电解锰行业的刺激较大，同时今年使用电解锰最多的民营200系列窄带不锈钢厂产量的继续增加，以及下游订单增长等利好消息刺激。3、 不锈钢废料（图15）图15：2010年1-12月国内不锈钢废料价格走势图（元/吨）图16：2010年1-11月不锈钢废料进口量走势图（吨） 2010上半年废料行情整体处于高位震荡之中。5月之前废料价格处于上涨期，随后开始出现回落回调，6月达到上半年的较低水平。由于上半年国内不锈钢厂对废料的使用比例在下降，因此对市场行情产生了一定的影响，同时也对废料的进口产生冲击，废料进口量开始下滑，而且贸易商手中库存基本都维持较低水平。海关数据显示：11月份，我国进口废不锈钢4005吨，前11个月总计进口废不锈钢8.96万吨，同比下降75%（上年同期为35.9万吨）。1-11月份，我国的废不锈钢主要来自：韩国：3.76万吨；日本：1.01万吨；英国：9955吨；荷兰：3922吨；西班牙：5542吨；澳大利亚：7524吨。从美国进口的废不锈钢量只有1306吨。对于2011年情况，整体判断作为电炉炼钢的主要原料废料和镍铁，在钢厂纷纷控制成本的前提下，采用更加低廉的产品是追求利润最大化的根本目的，因此镍铁和废料再2011年竞争会更加激烈，而且废料的进口量将继续会维持较低水平，价格行情将会继续受制于镍铁。但是从长远来看，废料的发展前景要好于镍铁。作为稀有资源，矿产品的发展前景会重现铁矿石的发展态势。三、 中国钢厂产能释放 库存量高位运行图17：2010年中国不锈钢产量情况走势图（万吨）图18：2009-2010年12月主要不锈钢厂产量情况走势图（万吨）图19：2009-2010年10月国内主要市场库存情况走势图（万吨）图17、18、19：截止2010年11月份国内主要不锈钢厂产量较09年上半年有较大程度的增加，尤其是自3月份开始，钢常量一直维持在60万吨以上水平（部分民营企业产量未统计在内）。据联合不锈钢网统计，今年3-5月份国内90%以上不锈钢板卷生产企业的开工率都以达到90%以上水平。6、7月份产量出现小幅减少，主要是受价格低位调整、需求淡季和部分南方地区限电的影响，同时个别钢厂利用淡季开始年度检修或增加新设备。进入8月份以后，随着下游订单和出口订单的增加，钢厂产量又恢复到正常水平。虽然进入8月份以来中国执行节能减排政策，严重影响了江浙等地小民营钢厂的产量，但是据本网了解，受影响较重的主要是高耗能高污染企业，之前就已列入淘汰范围以内，而且随着这些钢厂产量的减少，江浙地区一些地方支柱企业得以发展，实际总产量并未受到太大影响。因此也就形成了三季度产量较二季度继续增加的局面。本网统计截止2010年11月份，中国不锈钢总产量达1032.4万吨，预计全年累计产量将达到1129.9万吨水平（图17）。在不锈钢厂产能大幅释放的同时，2010年1-11月份下游需求情况并没有与产量增加呈现正比。由于去年经济危机之后，不锈钢板卷价格降至近两年来新低，不少下游终端用户在2009年年末，2010年春节前后呈现了“爆发式”需求，甚至有部分下游囤积了多半年的库存量，而且中间商也在春节前后囤积了大量库存。从图19可以看出，在09年11、12月期间，无锡的库存量仅有18万吨左右，但是到2010年春节后3月份无锡库存量已高达30万吨，短短的3个月时间库存量竟然猛增了66。同时从市场价格方面也明确的反应了市场库存压力和下游需求的疲软，今年春节前LME镍价为17050美元，截止4月20日镍收盘价为27285美元，涨幅达10000美元/吨或60%（图3），但是不锈钢板卷价格涨幅却仅仅只有2400元/吨或10%（图21）。随后，LME镍价在5月中旬出现急速下跌，在高库存下，需求更加疲软，不锈钢板卷价格一跌不止。钢厂被迫开始减产或减少市场执行量来控制市场走势，因此无锡和佛山两大市场的库存量出现了下滑走势，对市场价格形成了支撑。图20：中国不锈钢产量和消费量情况走势图（万吨）对于2011年中国不锈钢产量和库存情况来说，中国不锈钢产量自2006年超过日本以后一直保持世界第一的位置，同时产量和消费量的增幅都维持较高水平，但是受2008年金融危机的影响，同时在中国钢铁产能过剩的基调下，不锈钢行业也面临了产能过剩的态势，产量和消费量的增幅都较之前有一定的下降。自08年至今，中国新增不锈钢项目在减少，而且随着汽车、家电、房地产等领域对不锈钢需求的扩大，产能过剩问题有所缓解，但是产量和消费量的增幅依旧维持较低水平。面对2011年情况，总体判断产量和需求量均将呈现10%上下的增幅，不锈钢产量将达到1200-1250万吨以上，消费量达到1100-1150万吨上下（图20）。据本网统计，2011年中国将要投产或新增的项目有以下几个（不包含一些窄带钢生产企业）：1、酒钢二期项目，新增1-2万吨/月至9万吨/月，预计可达100万吨/年。2、张浦技改项目，1500mm宽热轧、酸洗及冷轧项目，预计粗钢将增加10-15万吨至90-95万吨/年。3、宝钢粗钢将增加10万吨到150万吨。4、太钢2011年粗钢目标至280万吨以上，据了解太钢将减少部分普通钢的市场供应。5、东方特钢2011年新增5万吨至40万吨。6、泰山钢铁新增15万吨至50万吨。7、吴航和青山2011年产量会有所提高，数字不详。因此综合以上几点，2011年中国不锈钢产量会比2010年保守增加80-100万吨水平。而对于消费量来说，2011年中国“十二五”第一年，扩大内需是首要工作，而且西部大开发对工业品的需求也会明显提高，目前据了解，太钢和宝钢等大型钢铁企业，已经以重庆成都为中心，在西南部建立起大型的加工配送中心，因此接下来2-3年内，中国的消费增长点将集中在西部或西南部。另外，随着中国轨道交通、汽车行业、船舶运输行业的蓬勃发展，交通运输行业对不锈钢的需求将继续延续着较高的增幅。在家电下乡政策未取消的情况下，家电业用钢也会延续增幅。不锈钢制品方面，对于目前中国劳动力成本的提高，纯加工型企业有一定的转型或转移加工地点来控制自身成本，而且人民币在不断生产，虽然对于出口制品企业2011年将面临内外夹击的局面；但是在国际市场经济稳定的前提下，对于工业品的需求会较金融危机期间有明显提高，2011年制品企业会较2009-2010年有一定的改观。 四、 上半年镍价起到风向标左右明显图21：2010年1-12月国内市场304冷卷基价走势图（元/吨）图22：2009-2010年12月不锈钢冷卷均价和镍均价走势图图23：2009-2010年12月周价、市价、原料价格对比图图21、22、23：2010年全年镍价依旧是不锈钢行情的“风向标”，上半年不锈钢行情呈现“过山车”走势，下半年在原料价格高位震荡的情况下，不锈钢价格也呈现高位震荡上行，尤其是11-12月在镍价出现一次下跌的过程中，不锈钢价格却变化不大。而且今年与2009年不同的是，今年不锈钢板卷价格与镍价之前的价差在缩小，尤其是在2010年5月份以后。本网分析：其一，跟不锈钢厂采用其他镍替代品有关，如镍铁或废料；其二，各个钢厂采用周价或日结算价规避一部分风险；其三，不锈钢龙头企业太钢采用期货和现货招标（采用中联钢现货招标平台）的形势来分配执行量。通过以上几点，使市场投机炒作行情的现象有明显减少，也减少了不锈钢价格的大涨大跌现象出现。对于2010年不锈钢板卷行情，不锈钢行业对2010年充满了希望，钢厂和贸易商均对10年的行情持乐观态度，国内大部分不锈钢生产企业均上调了10年的产量计划。随着4月之前国际镍价的飙涨，钢厂周价和市场价格也陷入了少有的狂热氛围之中，早在年初和春节前后便有贸易商大量囤积资源，并在价格上涨过程中不断扩充自己的库存，截止11月初不锈钢板卷价格高点出现在4月18日的24800元/吨（304/2B 2.0mm卷基价），钢厂产量也在4月达到高点。虽然单从不锈钢价格行情看涨幅比较大，但是却远远低于镍价的涨幅，这跟年初和春节前后有贸易商和下游企业大量囤积库存有关。但是现实却如同寒冬腊月一般冷酷无情，在中国“国十条”和欧盟债务危机的影响下，价格一泻千里，不仅完全回吐了上半年的涨幅，而且又跌至09年12月份水平。整个上半年国内不锈钢市场经历了由疯狂到失落的过程。下半年在成本、供应、镍价的支撑下，价格开始震荡上行，总体水平又回到年中较高水平。对于2011年走势，我们现在判断从以下几点考虑：首先，从宏观角度看，2011年的不锈钢行业还将继续呈现，高产量、高库存、高需求的局面，但是高需求要建立在全球经济平稳增长的前提下。整体2011年中国的不锈钢产量依旧会维持小幅的增长，通过上面的得预判产量和需求的增幅将维持在10%上下。其次，从经济角度看，货币的流通性将直接影响到贸易商操作手段，也影响到下游企业的投资扩张。国内方面，2011年贷款量会有所缩进，但是对于实际的投资，尤其是西部的投资将依旧维持较高水平，甚至在提升整个国内工业水平方面还会继续高投资，但是对于房地产等投机性较强的行业，贷款量会有所控制，总体还会维持较为适度宽松的政策。国际方面，量化宽松的货币政策将依旧延续，尤其是2011年上半年会好于下半年。另外，人民币升值对出口来说影响较大，尤其是不锈钢行业用于出口方面要占30-35%的水平，所以2011年中国有可能会对不锈钢材料的出口进行调整，鼓励高附加值产品出口。再次，从原料角度看，镍铬作为不锈钢主要原料，依旧会是不锈钢行情的“风向标”。从现状看，镍供应紧张将会持续到2011年1季度末，但是随着新项目的投产或老项目的复产增产，届时在2季度以后供小于求的局面会发生改变，2011年镍市场整体将呈现供大于求的局面。因而基本面会对镍行情会形成一定的打压。最后，从供需角度看，钢厂的生产和供应对市场库存的控制至关重要，短期的供需平衡还是对市场价格的控制很有效果。因此钢厂会继续沿用“减产保价”手段来维持市场走势，但是从2010-2011年新增项目看，2011年热轧市场的竞争将更加激烈，冷轧市场或许会好于热轧，但是改轧行业也将面临挑战。主要是民营钢厂低价产品的进入市场。总体看来，2011年上半年行情会好于下半年走势，尤其是4月份前后，不锈钢行情会达到上半年的高点。进入5月份以后，不锈钢淡季来临，镍市场供应在俄镍通过北极航线运输到亚洲的量会增加，因此镍和不锈钢行情会进入小幅调整期，时间应该在6-8月。进入8月中旬以后，市场行情随着旺季来临，以及国外夏休期结束，市场行情会逐步复苏。五、 2010年中国不锈钢进出口情况分析图24：2009-2010年11月中国不锈钢进出口量走势图（吨）图25：2009-2010年11月中国不锈钢板带进出口量走势图（吨）图26：2009-2010年11月中国不锈钢板带出口量比重走势图27：2009-2010年11月中国不锈钢板带进口量比重走势图（吨）图28：2010年11月中国不锈钢板带分品种出口量走势图（吨）图29：2010年11月中国不锈钢板带分品种进口量走势图（吨）图30：2009-2010年11月中国不锈钢制品出口量走势图（吨）图24：2010年随着全球经济的逐步复苏，国际市场工业恢复较好，因此欧美不锈钢厂的开工率都已由09年的40-50%恢复到70%左右水平。2010年欧美国家汽车行业率先恢复，房地产行业也在逐步启动。同样中国09年4万亿投资拉动，同时高铁开通，基础建设扩大对钢材的需求也是在大跨步恢复。这样对于中国不锈钢的进出口均有一定的拉动作用。从据海关资料统计显示，2010年1-11月份我国不锈钢材进口总量为991783吨，09年为1193286吨，同比减少16.89；2010年1-11月份不锈钢材出口量为1437577吨，09年为625514吨，同比大幅增长129.82。通过对海关数据分析，1-11月份，我国对韩国出口不锈钢25.4万吨(上年同期为13万吨)；对中国台湾出口19.4万吨(上年同期为4.97万吨)；对越南出口10.8万吨(上年同期为4.26万吨)，对印度出口10.3万吨(上年同期为2.8万吨)；对意大利出口5.25万吨(上年同期为1.1万吨)；对美国出口10.4万吨(上年同期为3.6万吨)。图26、27、28、29：自金融危机以后，09年开始我国不锈钢材出口量中不锈钢板带材所占比重呈现上升趋势，逐步恢复到金融危机之前水平；而不锈钢板带材的进口量所占比重却一直呈现较高水平，从单月份产品看，目前进出口产品中，冷轧不锈钢薄板及窄带和热轧不锈钢中厚宽钢带所占的比重较高。2010年11月份我国不锈板（带）材净出口量为68057.49吨，不仅实现了连续7个月呈现净出口态势，而且也打破了中国自06年以来一直为净进口国家的局面。09年净进口量为537302吨，08年净进口量为357267吨，07年净进口量为467184吨，06年净进口量为1503874吨。图25：不锈钢板带方面：2010年1-11月份我国不锈钢板带进口量为775206.48吨，09年为848666.59吨，同比减少8.66；2010年1-11月份不锈钢出口量为994699.77吨，09年为374588.38吨，同比大幅增长165.54；2010年1-11月不锈钢板带净出口量为219493.29吨。不锈钢制品方面（图30）：2010年1-11月份我国不锈钢制品出口量为409441吨，09年同期累计为305415吨，同比增长34.06%。从以上数据可以看出，中国不锈钢出口量有大幅增加，而且幅度都已超过100；进口量随着中国不锈钢产能的不断释放在减少。目前中国进口量和出口量较多的国家均主要集中在亚洲，这可能跟欧美市场需求疲软以及运输交货周期较长有关。接下来我们要注意，欧美等西方发达国家要摆脱金融危机所带来的困扰，必将扩大内需和振兴民族工业，对于目前中国不锈钢产量世界第一的现实，扩大欧美地区的出口份额势在必行。欧美2010年PMI指数都呈现稳中上行的态势，美国和欧洲的汽车等工业在复苏之中，2011年出口量将好于2010年。六、 后市展望2010年全球各国都在为经济的平稳快速增长做最大努力，对于占GDP较高的钢铁工业来说，相对其他行业所付出的更加艰辛，对于从事钢铁生产和贸易的人来说，经济这根主线一直紧紧的绷在从业人的心中。用行业内的一句言语形容，“目前从事钢铁的人，并不是在专一关注市场供需，而是更多在研究经济形势。”对于2011年的不锈钢市场走势，经济这根主线将继续发挥着其无穷的力量，继续指引不锈钢市场的运行态势。2011年从目前的经济运行情况看，各国的经济都在向好的方面发展，尤其是美国经济数据的不断转好，将影响全球其他国家。面对经济形势的转好，钢铁行业也将继续维持较好的发展态势，而且2011年中国“十二五“规划第一年，继续扩大内需提升人民生活水平是首要方针，对于不锈钢这个奢侈品来说，在轨道交通、船舶运输、汽车、制品等行业蓬勃发展的态势下，对不锈钢的需求将继续增加。总体判断，2011年中国不锈钢市场行情将呈现前高，中低，后趋稳的总体走势。同时中国不锈钢市场呈现三高现状不容忽视，即高产量、高库存、高需求。（联合不锈钢网 韩建标）免责申明联合商务网力求使用信息的准确、信息所述内容及观点的客观公正，但不保证其不会发生相应的变更。此信息仅供客户作为参考，并不构成对客户的直接决策建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与联合商务网无关。本报告版权归联合商务网所有，为非公开资料，仅供联合商务网客户使用。未经联合商务网书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。联合商务网保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。特别补充说明联合商务网（），是由中国联合钢铁网()与联合金属网()于2009年11月共同组建而成。联合商务网旗下除钢铁产业子网中国联合钢铁网()、冶金原料子网联合金属网()以外，还拥有联合有色网()、联合不锈钢网()以及石油、化工、煤化工、磷化工、塑胶、氯碱、建材、机电、纸业等产业频道以及面向海外用户的英文版子网。24请参阅报告最后一页之免责申明 地址：北京朝阳区东三环中路20号乐成中心A座12层