《金融学概论》第四章利息与利率.ppt课件

,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,第四章 利息与利率,目录,上一页,下一页,金融学概论第四章利息与利率,1,第四节 利率市场化,第一节 利息概述,第二节 利率的定义及其种类,第三节 利率的决定,第四节 利率市场化第一节 利息概述第二节 利率的定义及其种类,2,（一）知识目标,了解利息的本质，掌握利息的来源；,掌握利率的概念及其分类，熟悉各种利率的特点；,熟悉各种利率决定理论；,能把握利率风险因素的一般规律和利率市场化规律。,（二）技能目标,能够结合实际分析、辨别各种利息与利率的特点；,根据各种利率的特点，选择合理的储蓄与债券等理财方式。,学习目标,（一）知识目标学习目标,3,第一节 利息概述,一、利息的来源,1.西方经济学的观点,约瑟夫马西（Joseph Massie）认为，贷款人所贷出的只是货币资本的使用价值。纳索西尼尔（Nassau W.Senio）认为，利息是借贷资本家节欲的报酬。阿尔弗雷德马歇尔（Alfred Marshall）认为，利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资本的代价。约翰克拉克（John B.Clark）认为，利息来源于资本的边际生产力。欧根庞巴维克（Eugen Bohm-Bawerk）认为，利息是未来财富对现在财富的时间贴水。欧文费雪（Irving Fisher）认为，利息是由供给方自愿延迟消费的倾向和投资机会或资本的边际生产率两个因素共同决定的。,第一节 利息概述一、利息的来源 约瑟夫马西,4,2.马克思的政治经济学的观点,马克思认为，利息的性质决定于利息的来源借贷资本的利息来源于利润，是生产过程中工人所创造剩余价值的一部分，是通过借贷资本收取报酬的形式而占有的一部分利润，它反映了资本对雇用劳动的剥削关系。,2.马克思的政治经济学的观点,5,1.西方经济学家的观点,西方经济学家的代表人物主要有威廉配第和亚当斯密。威廉配第认为，货币持有人贷出货币就等于放弃了用这笔货币购置土地而能获得的地租，所以它应该获得相应的补偿。因此利息同地租一样公道、合理，符合自然规律。亚当斯密认为，利息的来源有两个：一是当借款用做资本时，利息来源于利润；二是当借款用于消费时，利息来源于别的收入，如地租等。,二、利息的本质,1.西方经济学家的观点二、利息的本质,6,2.马克思的观点,马克思指出：“贷出方和借入方双方都是把同一货币额作为资本支出的。但只有在后者手中才执行资本的职能。同一货币作为资本对两个人来说取得了双重的存在，这并不会使利润增加一倍。之所以能被双方都作为资本执行职能，只是由于利润的分割。其中属于贷出者的那部分叫做利息。”,2.马克思的观点,7,三、利息的计算,（一）单利和复利,1.单利法,单利是指仅以本金为基数计算利息，所生利息不加入本金计算下期利息。,I,=,P,r n,F,=,P,(1+r+n),式中，,I,为利息额；,P,为本金；r为利率；n为借贷期限；,F,为计息期末的本利和。,三、利息的计算 （一）单利和复利,8,例：一笔为期3年，年利率为10%的10万元贷款，利息额为：,I,=100000 10%3=3000元,本利和为：,F,=100000（1+3 10%）=130000元,例：一笔为期3年，年利率为10%的10万元贷款，利息额为：,9,2.复利法,复利法俗称利滚利、驴打滚，是指将本金每期所得到的利息加入本金，在下期再计算利息，即利息本金化。计算公式为：,I,=,P,(1+r),n,-1,F,=,P,(1+r),n,例：一笔为期3年，年利率为10%的10万元贷款，利息额为：,I,=100000(1+10%),3,-1=33100元,本利和为：,F,=100000(1+10%),3,=133100元,2.复利法,10,（二）终值与现值的计算,1.终值,终值又称复利值，就是若干期（一期一般指一年）后包括本金和利息在内的未来价值，也称本利和。计算公式为：,FV=P（1+r）,n,2.现值,复利现值就是按照复利方式计算以后若干期一定数量资金现在的价值。计算公式为：,PV=FV/（1+r）,n,（二）终值与现值的计算,11,（三）银行贴现,银行贴现是用单利法以期满偿还金额计算利息。计算公式如下：,现值=汇票面额-贴现利息,贴现利息=终值利率时间,=汇票面额贴现天数（月贴现率30）,同样运用单利法进行现值计算，则真实的现值计算是以期初实贷金额计算利息。计算方法如下：,现值=终值/（1+利率时间）,贴现所扣利息=终值-现值,（三）银行贴现,12,（四）零存整取和整存零取,1.零存整取,零存整取是每月按同一金额存入，到约定的期限将本利和一次取出。零存整取实际是一种期初年金现象。,2.整存零取,整存零取是一次存入若干金额的货币，在以后预定的期限内，每年提取等额的货币，当达到最后期限的一次提取时，将本利全部取完。整存零取同样是一种年金现象，可按照普通年金现值来计算。,（四）零存整取和整存零取,13,（五）收益的资本化,利息转化为收益的一般形态的主要作用，在于导致了收益的资本化，即各种有收益的事物，不论是否是一般贷款，甚至也不论它是否是一个资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大资本金额。这就是收益的资本化。,收益的资本化是从本金、收益和利息率关系中套算出来的，一般来说，收益是本金与利息率的乘积。可以用公式表示为：,B=Pr,（五）收益的资本化,14,第二节 利率的定义及其种类,一、利率的定义,马克思认为，利率是剩余价值的一部分，是借贷资本家参与剩余价值分配的一种表现形式。现在，所有国家的政府都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀率上升时，政府便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，政府便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一。,第二节 利率的定义及其种类 一、利率的定义,15,二、利率的种类,（一）按照利率的时间期限划分,年利率、月利率和日利率。,（二）按照利率的决定方式划分,官方利率、公定利率和市场利率。,（三）按照借贷期内利率是否浮动划分,固定利率和浮动利率。,（四）按照利率的地位和作用,基准利率和一般利率,（五）按照信用行为的期限长短划分,短期利率和长期利率,（六）按照利率的真实水平划分,实际利率和名义利率,二、利率的种类（一）按照利率的时间期限划分,16,一、马克思的利率决定论,马克思的利率决定论是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的。马克思认为，利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值，而利润是剩余价值的转化形式。利息量的多少取决于利润总额。,马克思进一步指出，在平均利润率与零之间，利率的高低取决于两个因素：一是利润表；二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例。,第三节 利率的决定,一、马克思的利率决定论 马克思的利率决定论是以剩,17,二、西方经济学的利率决定理论,1.古典经济学派的利率决定理论,古典经济学派的利率决定理论的基本内容是：利率决定于资本的供给和需求，这两种力量的均衡决定了利率水平。,利率r,r,e,O,I,(r,e,)=,S,(r,e,),E,S(r),I(r),储蓄S,投资I,图 4-1 古典利率理论,二、西方经济学的利率决定理论利率rreOI(re)=S(re,18,2.凯恩斯的流动性偏好理论,凯恩斯指出，货币最富有流动性，在任何时候都能转化为资产，而不会遭受损失，利息就是在一定时期内放弃流动性的报酬。利率水平主要取决于货币数量与人们对货币的偏好程度。,凯恩斯的利率理论与古典经济学派的利率理论不同，凯恩斯的利率理论是一种纯粹的货币理论，即从货币的供求关系来分析利率的决定，而不是从资本的供求关系来研究的，护士储蓄、投资等实际因素对利率的影响。,2.凯恩斯的流动性偏好理论,19,3.可贷资金理论,可贷资金理论认为，利率不是由储蓄和投资所决定，而是由可贷资金的供给与需求的均衡点来决定的。储蓄和投资决定的利率为自然利率，由可贷资金供求决定的利率为市场利率。,可贷资金理论是一种重要的利率决定理论，它从流量的角度研究借贷资金的供求关系和利率的决定，可以直接用于金融市场的利率分析，对利率决定的实证研究具有实用价值。,3.可贷资金理论,20,4.IS-LM利率决定理论,IS-LM利率决定理论是对凯恩斯利率理论的修正。希克斯认为，货币的因素与实物的因素对收入和利率同时起作用，收入和利率在投资、储蓄、流动偏好、货币需求和货币供给四个因素相互影响下同时决定。,4.IS-LM利率决定理论,21,三、利率的风险结构,1.违约风险,是指由于债券发行者的收入会随经营状况的变化而变化，因此债券本息的偿付能力不同，这就给债券本息能否及时偿还带来了不确定性。,2.流动性风险,是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。,三、利率的风险结构,22,四、影响利率的风险因素,1.社会平均利润率,2.资金供求关系,3.中央银行的货币政策,4.国际利率水平,5.预期通货膨胀,6.财政政策,7.汇率,四、影响利率的风险因素,23,第四节 利率市场化,一、利率市场化的含义,所谓利率市场化，是指市场资金借贷的利率由供求双方根据资金供求的情况来自主调节，最终形成以中央银行基准利率为引导，以同业拆借利率为金融市场基准利率，各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率体系。利率市场化有如下含义：,1金融交易主体享有利率决定权,2利率的数量结构、期限结构和风险结构由市场自发选择,3同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针,4政府拥有间接影响金融资产利率的权力,第四节 利率市场化 一、利率市场化的含义,24,二、利率市场化的意义与进程,（一）我国目前进行利率市场化改革的意义,1有助于培育完善的金融市场,2是进一步提高商业银行定价管理水平和竞争能力的必然要求,3是进一步深化汇率体制改革的必然要求,（二）加速人民币利率市场化进程,1明确中央银行再贴现率,2加强同业拆借市场利率的影响,3扩大商业银行贷款利率波动幅度,4夯实利率自由化的微观经济基础,二、利率市场化的意义与进程,25,本章小结：,利息是信贷过程中，债务人支付给债权人的超过本金的部分，是本金之外的增加额。利息的本质是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。,在市场经济条件下，利率作为一个尺度来衡量投资收益已经成为普遍准则。利息成为收益的一般化形态直接形成了另一个经济范畴：收益资本化。利率有实际利率和名义利率之分，实际利率才是使用资金的真实成本。利率的计算一般分为单利和复利两种，复利更能反映利息的本质。,西方利率决定理论主要包括古典经济学派利率决定理论、凯恩斯的流动性偏好理论、可贷资金理论和IS-LM利率决定理论。利率的期限结构理论用来解释不同期限债券利率之间的关系，为了使利率能通过各种途径对经济产生影响，我国进行了利率市场化改革。,本章小结：利息是信贷过程中，债务人支付给债权人的,26,谢谢！,谢谢！,27,