企业分配的管理

,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,企业分配的管理,企业与员工之间的分配,企业与股东之间的分配,第,一,一,节,节,企,企,业,业,分,分,配,配,概,概,述,述,一,、,、,企,企,业,业,分,分,配,配,的,的,对,对,象,象,企,业,业,收,收,益,益,二,、,、,参,参,与,与,企,企,业,业,分,分,配,配,的,的,主,主,体,体,股,东,东,债,债,权,权,人,人,、,、,员,员,工,工,、,、,国,国,家,家,三,、,、,企,企,业,业,分,分,配,配,的,的,原,原,则,则,发,展,展,优,优,先,先,、,、,注,注,重,重,效,效,率,率,、,、,制,制,度,度,约,约,束,束,四,、,、,企,企,业,业,利,利,润,润,分,分,配,配,程,程,序,序,1,、,缴,缴,纳,纳,所,所,得,得,税,税,2,、,弥,弥,补,补,以,以,前,前,亏,亏,损,损,3,、,按,按,税,税,后,后,净,净,利,利,润,润,（,（,减,减,补,补,亏,亏,）,）,的,的,10,计,计,提,提,法,法,定,定,盈,盈,余,余,公,公,积,积,金,金,4,、,计,计,提,提,任,任,意,意,盈,盈,余,余,公,公,积,积,金,金,5,、,支,支,付,付,普,普,通,通,股,股,股,股,利,利,第,二,二,节,节,企,企,业,业,与,与,员,员,工,工,之,之,间,间,的,的,分,分,配,配,一,、,、,工,工,资,资,分,分,配,配,制,制,度,度,二,、,、,奖,奖,金,金,分,分,配,配,制,制,度,度,三,、,、,利,利,润,润,分,分,享,享,制,制,度,度,第,三,三,节,节,企,企,业,业,与,与,股,股,东,东,之,之,间,间,的,的,分,分,配,配,一,、,、,股,股,利,利,的,的,分,分,配,配,理,理,论,论,股,利,利,相,相,关,关,论,论,股,利,利,无,无,关,关,论,论,股,利,利,无,无,关,关,论,论,代,表,表,人,人,物,物,：,：,莫,莫,迪,迪,格,格,莱,莱,尼,尼,、,、,米,米,勒,勒,主,要,要,观,观,点,点：,股,利,利,政,政,策,策,不,不,影,影,响,响,企,企,业,业,价,价,值,值,投,资,资,者,者,不,不,关,关,心,心,公,公,司,司,股,股,利,利,分,分,配,配,企,业,业,价,价,值,值,由,由,资,资,产,产,的,的,盈,盈,利,利,能,能,力,力,决,决,定,定,理,论,论,假,假,设,设,：,：不,存,存,在,在,税,税,负,负,和,和,交,交,易,易,费,费,用,用,等,等,（,一,一,）,）,股,股,利,利,无,无,关,关,论,论,股,利,无,关,论,在,手,手,之,之,鸟,鸟,理,理,论,论,税,差,差,理,理,论,论,信,息,息,传,传,播,播,理,理,论,论,（,二,二,）,）,股,股,利,利,相,相,关,关,论,论,股,利,相,关,论,在,手,手,之,之,鸟,鸟,理,理,论,论,主,要,要,观,观,点,点,：,：,在,投,投,资,资,者,者,眼,眼,中,中,，,，,现,现,金,金,股,股,利,利,的,的,风,风,险,险,比,比,资,资,本,本,利,利,益,益,的,的,风,风,险,险,小,小,得,得,多,多,股,利,利,收,收,入,入,比,比,资,资,本,本,利,利,得,得,更,更,加,加,稳,稳,定,定,可,可,靠,靠,“,双,双,鸟,鸟,在,在,林,林,，,，,不,不,如,如,一,一,鸟,鸟,在,在,手,手,”,”,税,差,差,理,理,论,论,主,要,要,观,观,点,点,：,：,股,利,利,适,适,用,用,税,税,率,率,高,高,于,于,长,长,期,期,资,资,本,本,利,利,得,得,适,适,用,用,税,税,率,率,，,，,从,从,避,避,税,税,的,的,角,角,度,度,考,考,虑,虑,，,，,投,投,资,资,者,者,更,更,愿,愿,意,意,企,企,业,业,多,多,留,留,少,少,派,派,信,息,息,传,传,播,播,理,理,论,论,股利给投资者,传,传播了公司收,益,益状况的信息,财务报告可能,有,有假，但股利,的,的发放是以实,际,际盈利能力为,基,基础的，是难,以,以作假的,股利政策相关,论,论的两种观点,1,、负相关。观,点,点：,公司应采用低,股,股息政策以提,高,高价值,理由：税的考,虑,虑,交易费用,2,、正相关。,观点：,公司应采用高,股,股息政策以提,高,高价值,理由：当期收入的偏,好,好,减少不确定性,良好信息的传,递,递,可供选择的股,利,利政策类型,选择股利政策,类,类型时应考虑,的,的因素,股利分配形式,的,的选择,股利支付程序,的,的确定,二、股利分配,政,政策,剩余股利政策,固定或稳定增,长,长股利政策,固定股利支付,率,率股利政策,低正常股利加,额,额外股利政策,（一）可供选,择,择的股利政策,的,的类型,股,利,政,策,类,型,本政策的要点,：,：,盈余先满足投,资,资需要，如有,剩,剩余才向股东,发,发放股利,采用理由：,在于保持理想,的,的资本结构，,使,使加权平均资,本,本成本最低。,主要,缺,缺点,：,：,与偏,好,好稳,定,定收,益,益的,股,股东,产,产生,矛,矛盾,。,。,股利,数,数额,波,波动,大,大，,易,易产,生,生企,业,业经,营,营不,稳,稳的,感,感觉,。,。,（一,）,）可,供,供选,择,择的,股,股利,政,政策,的,的类,型,型,剩,余,股,利,政,策,举例,：,：假,定,定某,公,公司,2001,年度,提,提取,了,了公,积,积金,、,、公,益,益金,后,后的,税,税后,净,净利,润,润为,1000,万元,，,，,2002,年度,投,投资,计,计划,所,所需,资,资金,支,支出,总,总额,为,为,1200,万元,，,，公,司,司的,最,最佳,资,资本,结,结构,为,为权,益,益资,本,本占,60%,，债,务,务资,本,本占,40%,。按,照,照最,佳,佳资,本,本结,构,构的,要,要求,，,，公,司,司投,资,资方,案,案所,需,需的,股,股东,权,权益,数,数额,为,为：,1200,60%,720,（万,元,元）,公司,当,当年,全,全部,可,可用,于,于分,配,配股,利,利的,盈,盈余,为,为,1000,万元,，,，可,以,以满,足,足上,述,述投,资,资方,案,案所,需,需的,权,权益,资,资本,数,数额,并,并有,剩,剩余,，,，剩,余,余部,分,分再,作,作为,股,股利,发,发放,。,。当,年,年发,放,放的,股,股利,额,额为,：,：,1000-720,280,（万,元,元）,（一,）,）可,供,供选,择,择的,股,股利,政,政策,的,的类,型,型,剩,余,股,利,政,策,本政,策,策的,要,要点,：,每年,发,发放,的,的股,利,利额,固,固定,在,在某,一,一特,定,定水,平,平上,并,并在,较,较,长,长,时,时期,内,内保,持,持不,变,变,采用,本,本政,策,策的,理,理由,：,：,可以,使,使投,资,资者,认,认为,公,公司,在,在稳,定,定正,常,常发,展,展，,还,还有,利,利于,投,投资,者,者安,排,排股,利,利收,入,入和,其,其他,支,支出,主要,缺,缺点,股利,的,的支,付,付与,盈,盈余,相,相脱,节,节；,当盈,余,余较,低,低时,仍,仍要,支,支付,固,固定,的,的股,利,利，,这,这可,能,能导,致,致资,金,金短,缺,缺。,（一,）,）可,供,供选,择,择的,股,股利,政,政策,的,的类,型,型,固,定,或,稳,定,增,长,股,利,政,策,金额,（,（元,）,）,每股,利,利润,每股,股,股利,时间,（一,）,）可,供,供选,择,择的,股,股利,政,政策,的,的类,型,型,固,定,或,稳,定,增,长,股,利,政,策,本政,策,策的,要,要点,：,公司,确,确定,一,一个,股,股利,占,占盈,利,利的,比,比例,，,，长,期,期按,此,此比,例,例支,付,付股,利,利；,股,股利,的,的发,放,放额,随,随公,司,司经,营,营的,好,好坏,而,而波,动,动。,采用,本,本政,策,策的,理,理由,：,：,能使,股,股利,与,与公,司,司盈,利,利紧,密,密地,结,结合,起,起来,主要,缺,缺点,：,：,股利,支,支付,额,额不,稳,稳定,，,，容,易,易给,人,人造,成,成公,司,司发,展,展不,稳,稳定,的,的感,觉,觉,（一,）,）可,供,供选,择,择的,股,股利,政,政策,的,的类,型,型,固,定,股,利,支,付,率,政,策,（一）,可,可供选,择,择的股,利,利政策,的,的类型,固,定,股,利,支,付,率,政,策,金额（,元,元）,每股利,润,润,每股股,利,利,时间,本政策,的,的要点,：,：,在一般,情,情况下,每,每年都,只,只支付,数,数额较,低,低的正,常,常股利,，,，在盈,余,余较多,的,的年份,里,里，再,根,根据实,际,际情况,向,向股东,发,发放额,外,外股利,采用本,政,政策的,理,理由：,不仅可,以,以使公,司,司具有,较,较大的,灵,灵活性,，,，而且,还,还可以,让,让那些,依,依靠股,利,利生活,的,的投资,者,者每年,都,都可以,得,得到数,额,额较低,但,但稳定,的,的股利,克服了,定,定额股,利,利政策,和,和定率,股,股利政,策,策的缺,点,点。企,业,业采用,较,较多,（一）,可,可供选,择,择的股,利,利政策,的,的类型,低,正,常,股,利,加,额,外,股,利,政,策,（一）,可,可供选,择,择的股,利,利政策,的,的类型,低,正,常,股,利,加,额,外,股,利,政,策,金额（,元,元）,每股利,润,润,每股股,利,利,低正常,股,股利,时间,法律因,素,素,股东因,素,素,企业因,素,素,（二）,怎,怎样制,定,定股利,政,政策,影,响,股,利,政,策,的,因,素,法律因,素,素,资本保,全,全限制,企业积,累,累限制,净利润,限,限制,偿债能,力,力的约,束,束,债务契,约,约的约,束,束,（二）,怎,怎样制,定,定股利,政,政策,影,响,股,利,政,策,的,因,素,（二）,怎,怎样制,定,定股利,政,政策,影,响,股,利,政,策,的,因,素,股东因,素,素,股东的,稳,稳定收,入,入,股东的,股,股权稀,释,释,股东的,税,税负,（二）,怎,怎样制,定,定股利,政,政策,影,响,股,利,政,策,的,因,素,企业因,素,素,资产的,流,流动性,盈余的,稳,稳定性,举债能,力,力,投资机,会,会,资本成,本,本,现金股,利,利,股票股,利,利,（二）,怎,怎样制,定,定股利,政,政策,股,利,分,配,形,式,股利宣,告,告日,股权登,记,记日,除息日,股利发,放,放日,股利宣,告,告日,除,除息,日,日 股,权,权登记,日,日,股,股利,发,发放日,2000.11.152000.12.112000.12.152001.1.2,（二）,怎,怎样制,定,定股利,政,政策,股,利,支,付,程,序,1,、,现金股,利,利的优,点,点和缺,点,点,优点：,1,、方式,简,简单，,无,无直接,财,财务费,用,用；,2,、不改,变,变公司,原,原有控,制,制权结,构,构。,缺点：,1,、导致,现,现金大,量,量流出,；,；,2,、股东,要,要交纳,所,所得税,，,，减少,了,了股东,的,的既得,利,利益。,三、,股票股,利,利,资金来,源,源：,保留盈,余,余,未分配,利,利润,盈余公,积,积,我国规,定,定：派,发,发股利,后,后的盈,余,余公积,不,不得低,于,于注册,资,资本的,25%,。,特点：将保留,盈,盈余账,内,内的结,余,余转入,普,普通股,和,和资本,公,公积,金帐。,发,发放股,票,票股利,后,后，会,使,使