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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,长城伟业期货有限公司,股 指 期 货,股指期货的介绍,什 么 是 期 货？,什 么 是 股 指 期 货？,股 指 期 货 的 合 约 细 则,股 指 期 货 交 易 的 特 点,股 指 期 货 的 交 易 制 度,保 证 金 存 管,什 么 是 期 货？,期 货 合 约 是 由 双,方 约 定 在 未 来 某,个 特 定 时 点 、以,特 定 价 格 买 卖 特,定 商 品 的 合 约,期 货 合 约 与 远期 合 约 有 诸 多相 似 之 处 ，期货 合 约 以 其,标准 化,的 特 性 克服 了 远 期 合 约的 众 多 缺 陷,什 么 是 期 货？,中国商品期货交易所,上海,期货交易所,大连,商品交易所,郑州,商品交易所,交,易,品,种,阴极铜,铝,锌,天然橡胶,燃料油,黄金,螺纹钢，线材,黄大豆,1,号,黄大豆,2,号,豆粕,豆油,玉米,塑料,棕榈油,PVC,棉花,白糖,强麦,硬麦,菜籽油,PTA,早籼稻,中国金融期货交易所,上海金融期货交易所,交,易,品,种,沪深,300,指数期货,期 货 交 易 术 语,多 头,VS,空 头,多头与空头,多头,和,空头,：期货交易实行双向交易机制，既有买方又有卖方。在期货交易中，买方称为多头，卖方称为空头。虽然股票市场交易中也将买方称为多头，卖方称为空头。但股票交易中的卖方必须是持有股票的人，没有股票的人是不能卖的。,某投资者预计,2,月份大盘将上涨，,2,月份的沪深,300,指数期货合约的价格为,3200,点，于是买入,1,手,1,月份的股指期货合约，缴纳,15%,的保证金，共计,14.4,万元，,3,月份前，大盘果然如预期上涨到,4000,点，于是他将其多头头寸平仓，获得的利润为：,4000,300-3200,300=240000,元,多头投机案例分析,若该投资者预计,2,月份大盘将下跌，,2,月份的沪深,300,指数期货合约的价格为,4000,点，于是卖出,1,手,2,月份的股指期货合约，缴纳,15%,的保证金，共计,18,万元，,12,月份前，大盘果然如预期下降到,3200,点，于是他将空头头寸平仓，获得,24,万元的利润,:,4000,300-3200,300=240000,元,空头投机案例分析,期 货 交 易 术 语,开 仓,:,即 买 和 卖 的 新 建 头 寸,持 仓,:,开 仓 后 持 有 的 期 货 合 约,平 仓,:,通 过 反 向 交 易 了 结 持 有,的 期 货 合 约,股,票,指,数,期,货,是 一 种 以 股 票,价 格 指 数 作 为,标 的 物 的 金 融,期 货 合 约,什 么 是 股 指 期 货？,沪深,300,股票指数期货合约,合约标的,沪深,300,指数,合约乘数,每点,300,元,报价单位,指数点,最小变动价位,0.2,点,合约月份,当月、下月及随后两个季月,交易时间,9:15-11:30,13:00-15:15,最后交易日交易时间,9:15-11:30,13:00-15:00,每日价格最大波动限制,上一个交易日结算价的,10%,最低交易保证金,合约价值的,12%,最后交易日,合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延,交割日期,同最后交易日,交割方式,现金交割,交易代码,IF,上市交易所,中国金融期货交易所,交易代码,：,I F,交易标的,：沪 深,300,指 数,合约价值,：每 指 数 点 的 合 约 乘 数,为,3 0 0,元 人 民 币,（例）,以 指 数,3 0 0 0,点 计 算，一 份,合 约 的 名 义 价 值 为：,3000,点,300,元￥,900,000,股 指 期 货 的 合 约 细 则,最小波动单位：,0.2,个指数点,跳动一个最小单位，对应,60,元的损益,0.2,点,300,元,=60,元,交易所保证金水平：,12%,期货公司会在该水平上增加百分点,（例）,以沪深,300,指数,3000,点的水平计算，期货,公司要求的交易保证金为,20%,，交易一份合约,所需要的资金为：,3000,点,300,元,20%,180,000,元,股 指 期 货 的 合 约 细 则,合约月份：,交易当月和下月,以及后续的,两个季月合约,期货合约是有生命周期的,（例）,以,2010,年,3,月,1,日为例，当天交易的期货合约为,IF1003,，,IF1004,，,IF1006,，,IF1009,股 指 期 货 的 合 约 细 则,最后交易日：,设于合约到 期月的第三个 星期五,（例）,以,IF1003,为例，到期日是,2010,年,3,月,19,日,当日结算价格,：,当日结算价是指沪深,300,期货合约最后一小时成交量的,加权平均价,股 指 期 货 的 合 约 细 则,交易时间,：,9,：,15,11,：,30,13,：,00,15,：,15,集合竞价时间：,9:10-9:14,为指令申报时间,9:14-9:15,为指令撮合时间,到期月份合约在最后交易日的交易,时间为,:,9,：,15,11,：,30,13,：,00,15,：,00,注意,:,股指期货交易时间与股票市场不一致,股市,收盘后投资者仍须盯盘,了解自己的头寸和价 格。,股 指 期 货 的 合 约 细 则,最后结算价格,：,最后交易日沪深,300,现货指数,最后二小时所有指数点的算术平均价,股 指 期 货 的 合 约 细 则,每日结算价,最后结算价,每个交易日,最后交易日,履约交割方式：,现金结算,（例）,2010,年,3,月,1,日某投资者以,3200,点的价格卖出一份,IF1003,合约，,3,月,19,日该合约到期，该投资者没有买回合约。假设到期时的,最后结算价,为,3050,点，则：,1,、该投资者的盈亏为,（,3200 3050,）,300,=,45,000,元,2,、该合约头寸终结,股 指 期 货 的 合 约 细 则,1.,保 证 金 交 易（杠 杆 交 易）,2.,双向操作,3.T+0,制 度,4 .,到 期 交 割,股 指 期 货 的 交 易 特 点,保 证 金 交 易（杠 杆 交 易）,高 杠 杆 的 功 能 下 既 提 高 了 资 金 的 使 用 效 率 也 增 大 了 风 险,股 指 期 货 的 交 易 特 点,保证金交易,（杠 杆 交 易）,(,例,),某投资者进行股指期货交易，以,3000,点买入一份合约，以,3200,点卖出该份股指期货合约,非保证金交易时：,(60,000/900,000)100,%=6.67%,保证金为,20%,时：,(60,000/180,000)100%=33.33%,保证金为,15%,时：,(60,000/135,000)100%=44.44%,股 指 期 货 的 交 易 特 点,即收益率被放大,:,1,20%,=5,保证金水平越低，放大倍数越高,1,15%,=6.67,双 向 交 易,股 指 期 货 的 交 易 特 点,买入开仓,卖出平仓,卖出开仓,买入平仓,T+0,交 易,期货,:T+0 ;,股票,:T+1;,权证,:T+0,股 指 期 货 的 交 易 特 点,到 期 交 割,期 货 合 约 有 到 期 日，不 能 无 限 期 持 有,季 月 合 约：,8,个月,非 季 月 合 约：,2,个月,股 指 期 货 的 交 易 特 点,生命周期,保证金制度,涨跌停限制,每日结算制度,限仓制度 强制减仓制度,大户报告制度 强行平仓制度,股 指 期 货 的 交 易 制 度,保证金制度,股指期货的交易所保证金水平为,12%,期货公司会在最低保证金水平上加百分点,在连续出现涨跌停板、遇国家法定长假、最后结算日前一交易日或交易所认为市场风险明显增大时，会提高最低保证金水平,股 指 期 货 的 交 易 制 度,12,每日结算制度,T0,：市价,3000,点多空双方成交（保证金水平,20%,）,多空双方的保证金水平均为：,180,000,元,T0,当日结算价：,3100,点,空方帐户中亏损（,3100-3000,）,300=30,000,元；多方帐户中增加,30,000,元,结算价,3100,点时，多空双方保证金水平应为,186,000,元,股 指 期 货 的 交 易 制 度,保证金制度,涨跌停限制,每日结算制度,限仓制度 强制减仓制度,大户报告制度 强行平仓制度,股 指 期 货 的 交 易 制 度,涨 跌 停 制 度,股指期货涨跌停板幅度为,前一日结算价的,10%,股 指 期 货 的 交 易 制 度,涨停价,跌停价,收盘价,结算价,结算,价,收盘价,+10%,-10%,股 指 期 货 的 交 易 制 度,季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的,20,。上市首日有成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度,10%,；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度,20%,。,股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的,20,保证金制度,涨跌停限制,每日结算制度,限仓制度,强制减仓制度,大户报告制度,强行平仓制度,股 指 期 货 的 交 易 制 度,限 仓 制 度,进行投机交易的,客户号,某一合约单边持仓限额为,100,张,(,例,),以沪深,300,指数期货,3000,点为例，,100,手对应,3000*300*100,90,000,000,元的名义价值，以,20%,的保证金水平为例，交易保证金需要,18,000,000,元,超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓,股 指 期 货 的 交 易 制 度,大户报告制度,交易所为了维护市场的公平、公正，当某投资者的持仓达到一定限额时，应当于下一交易日收市前向交易所报告。比方说，资金来源、持仓动机等。,股 指 期 货 的 交 易 制 度,保证金制度,涨跌停限制,每日结算制度,限仓制度,强制减仓制度,大户报告制度,强行平仓制度,股 指 期 货 的 交 易 制 度,股 指 期 货 的 交 易 制 度,7,强行平仓制度,指交易所按有关规定对会员、投资者持仓实行平仓的一种强制措施,保证金,交易所要求保证金,公司要求保证金,强行平仓,追加保证金,强平条件：不能按时缴付保证金,;,会员结算准备金不足,;,持仓超过交易所限额,;,违反交易所规定,;,根据交易所法定程序采取紧急措施（协议平仓）,投资者要注意,“,连带风险,”,保 证 金 存 管 制 度,保证金监控中心,保护投资者资金安全,设立：,经过国务院同意，由中国证监会设立的，并在国家工商管理总局注册登记的期货保证金存管机构，是非赢利性法人。,职责：建立核对系统、查询系统、监控期货公司的保证金、提供帐单查询。,保障：依据各交易所，各期货结算银行送报的外部数据来验证期货公司的结算资金数据，因而达到较好的保证金监控效果。,保证金监控中心是按照当天收盘后结算价计算的时点数据，而不是盘中随行情变动的动态数据。因此应要求客户在每日开始交易前登陆监控系统并点击,“,确认,”,。,保证金监控中心是什么？,报告完毕，谢谢大家！,
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