市场营销第六章外汇业务

单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第六章,外汇业务,学习目的：,l,掌握外汇市场的概念，熟悉外汇市场的构成；,l,熟悉外汇市场的交易方式和外汇市场的分类；,l,掌握认识外汇行情的方法；,l,掌握即期外汇业务的涵义及其业务操作方法；,l,掌握远期外汇业务的涵义及其业务操作方法；,l,掌握套汇和套利业务的涵义及其业务操作方法。,第一节 外汇市场,一、外汇市场的概念,外汇市场是进行外汇买卖的场所。其产生、形成的基础是外汇的供给与需求。,二、外汇市场的构成：,外汇银行;,外汇经纪人(Foreign Exchange Broker);,进出口商及其他外汇供求者;,外汇票据商：,经营外国汇票买卖业务的商号。,外汇投机者;,跨国公司;,中央银行等政府主管外汇机构.,第二节,外汇市场的交易方式和类型,一、外汇交易方式,(一)外汇交易通信工具,1.路透交易系统,2.电话和多声道话音记录仪,3.电传,(二)外汇交易的资讯工具,1.路透系统(Reuters),2.德励信息系统(Telerate Dow Jones Global Information),3.彭博金融市场产品信息系统(Bloomberg Financial Markets Commodities News),4.美联社与道琼斯新闻服务系统(Associated Press Dow Jones),二、外汇市场的分类,零售市场和批发市场；,柜台市场和交易所市场,：前者没有固定场所，买卖双方无需面对面进行交易的市场。后者指有具体、固定的交易场所进行外汇交易的市场。,官方外汇市场、自由外汇市场和外汇黑市；,即期外汇市场(Spot Foreign Exchange Market)、远期外汇市场(Forward Foreign Exchange Market)和外币期货市场(Currency Futures Market)。,第三节,外汇市场行情解读,以欧元在外汇市场的汇率为例（见图6.1），有以下几个项目：,Closing mid-point：该交易日收市时某货币的中间价。,Change on day：该货币在这一天上涨或下跌的幅度，0.0001（日元为0.01）称为1点。,Bid/offer spread：欧元兑其他货币的买入价和卖出价。,Days mid high low：当天欧元兑其他货币的最高值和最低值。,One month Rate：一个月的远期汇率,Three month Rate：三个月的远期汇率,One year Rate：一年的远期汇率,第四节,即期外汇业务,一、即期外汇业务的涵义,:,按当天外汇市场上的汇率成交当天或两个营业日内办理交割,二、即期外汇交易实例,A：Hi,BANK OF CHINA SHANGHAI，Calling For Spot JPY For USD PLS（请问即期美元兑日元报什么价？）,B：MP，124.2030（等一等，1美元兑124.2030日元）,A：Taking USD 10（买进1000万美元）,B：OKDone，I Sell USD 10Mio Against JPY At 12430 Value July 20，JPY PLS To ABC BANK TOKYO For AC No123456（我卖给你1000万美元买进日元，汇率为12430，起息日为7月20日，WO1的日元请付至东京ABC银行，账号为123456）,A：OKAll Agree USD To XYZ BANK N.YFor Our AC 65421 CHIPS UID 09458，TKS（我们的美元请付至纽约XYZ银行，账号为 654321，CHIPS UID 09458）,第五节,远期及掉期外汇业务,一、远期外汇买卖的涵义,指买卖双方先签订外汇买卖合同，交割日到来时买卖双方再按合同的规定办理交割的一种外汇交易,二、远期外汇买卖的汇率,(一)远期汇率的表示方法,1直接报价法；,2以即期汇率为基础用远期差价(Forward Margin)来表示。,(二)远期汇率的计算,计算远期汇率的公式：,在市场所在国货币采用直接标价法时。远期汇率等于即期汇率加上升水数，或远期汇率等下即期汇率减去贴水数；,在市场所在国货币采用间接标价法时，远期汇率等于即期汇率减去升水数，或远期汇率等于即期汇率加上贴水数。,差价用点数表示的远期汇率的计算,不论即期汇率采用何种标价法，若远期差价的格局是“前高后低”，则远期汇率应是在即期汇率的基础上“往下减”；反之，若远期差价的格局是“前低后高”，则远期汇率应是在即期汇率的基础上“往上加”。,三、远期外汇业务交易实例,A：,DEM6 USD Tom PLS（询问USDDEM，次一营业日交割的价位，金额为600万美元）,B,：TN1.82.3 DEM1.601015（TN换汇汇率1.82.3，USDDEM即期汇率为1.601015）,A,：10 Yours，My DEM to My Frankfurt（卖出美元，价位1.6010，所兑德国马克汇入我法兰克福的账户）,B,：OK.Done at 1.60082，We buy USD 6 Mio against DEM Val July 26 USD to My N.Y.Tks and BI（好的，成交在1.60082（1.6010O.00018），买入美元600万兑德国马克，7月26日交割（假设7月 25日为Spot Date），美元请汇至我纽约的账户）,A,：OK，All agreed，Tks，BI（好的，同意你所说的）,第六节,套汇和套利,一、套汇,套汇,(Exchange Arbitrage Transaction),的涵义,指交易者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率，在同一时间存在的差异进行外汇买卖，从中赚取差价利润的一种外汇交易。,进行套汇必须具备以下三个条件：,存在不同外汇市场的汇率差异；,套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场拥有分支机构或代理行；,套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇市场汇率变动及其趋势，并根据预测采取行动。,套汇主要,有,有以下两种,方,方式：,1两角套,汇,汇(TwoPoint Arbitrage),指利用两个,不,不同地点的,外,外汇市场上,某,某些货币之,间,间的汇率差,异,异将资金由,一,一个市场调,往,往另一个市,场,场，从中牟,利,利的行为。,2三角套,汇,汇(Three PointArbitrage),指利用三个,或,或三个以上,不,不同地点的,外,外汇市场中,三,三种或多种,不,不同货币之,间,间汇率的差,异,异，赚取外,汇,汇差额的一,种,种套汇交易,。,。,具体操作步,骤,骤如下：,1.判明是,否,否存在套汇,的,的机会；,2.判明汇,率,率差异；,3.套汇的,路,路线。,二、套利,(Interest Arbitrage),指投资,者,者利用两,个,个不同金,融,融市场上,短,短期资金,利,利率存在,的,的差异，,并,并权衡远,期,期汇率的,升,升贴水情,况,况，将资,金,金从利率,较,较低的市,场,场调往利,率,率较高的,市,市场以赚,取,取利率差,异,异好处的,一,一种外汇,买,买卖。,抵补套,利,利(CoverInterestArbitrage)：,与,与远期外,汇,汇交易相,结,结合起来,进,进行的套,利,利，用以,防,防范套利,过,过程中存,在,在的汇率,风,风险。,三、远期,汇,汇率与利,率,率的关系,1远期,外,外汇是升,水,水还是贴,水,水，受利,息,息率水平,的,的制约。,2升水(或贴水)的具体,数,数字即,期,期汇率,两,两地利率,差,差月数,。,。,3升水(或贴水)的具体,数,数字折年,率,率=升,水,水(或贴,水,水)的具,体,体数字/,即,即期汇率/(月,数,数/12),第七节利用外汇,市,市场汇率,正,正确进行,进,进,出,出,口,口 报,价,价,一、即用,汇,汇率下的,外,外币折算,与,与报价,（一）外,币,币本币,的,的汇率折,算,算为本币,外币汇,率,率,（二）外,币,币本币,的,的买入价,卖出价,折,折算为本,币,币外币,的,的买入价,卖出价,（三）未,挂,挂牌外币/本币的,汇,汇率与本,币,币未挂,牌,牌外币汇,率,率的折算,（四）不,同,同外币之,间,间的折算,1如果,两,两个已知,即,即期汇率,都,都是以A,币,币作为单,位,位货币（,或,或计价货,币,币），则,套,套汇汇率,为,为交叉相,除,除；,2如果,两,两个已知,即,即期汇率,中,中一个是,以,以A币为,单,单位货币,，,，另一个,是,是以A币,为,为计价货,币,币，则套,汇,汇汇率为,同,同边相乘,。,。,二、合理,运,运用汇率,的,的买入价,与,与卖出价,报价的一,般,般规则：,1本币,折,折算外币,时,时，用买,入,入价,2外币,折,折算本币,时,时，用卖,出,出价,3.如果,报,报价时所,采,采用的两,种,种货币都,是,是外币，,则,则将外汇,市,市场所在,国,国的货币,视,视为本币,三、远期,汇,汇率与进,出,出口报价,如果在进,出,出口贸易,中,中，进口,商,商延期付,款,款，并同,时,时要求出,口,口方在原,报,报价的基,础,础上改报,另,另一种货,币,币，则出,口,口商首先,应,应了解两,种,种货币的,即,即期汇率,及,及相应的,远,远期汇水,状,状况，然,后,后根据求,出,出的远期,汇,汇率运用,买,买入价、,卖,卖出价折,等,等原则，,得,得到应改,报,报的价格,。,。,复习题,一、主要,概,概念：,a)外汇市场,；,；b)即期汇率,；,；,c)远期汇率,；,；d)升水、贴,水,水和平价,；,；,e)即期外汇,业,业务；f)远期,外,外汇业务,；,；,g)掉期,外,外汇业务,；,；h)套汇；,i)套利,。,。,二、讨论,题,题,a)外汇,市,市场的几,种,种西方货,币,币即期汇,率,率分别为,：,：,USDDEM1.4230,40,USDJPY103.50/60,GBPUSD1.4800/10,问题：,写出美元,兑,兑德国马,克,克汇率的,美,美元买入,汇,汇率；,写出美元,兑,兑日元汇,率,率的美元,卖,卖出汇率,；,；,假设某客,户,户要求将1000,万,万英镑兑,美,美元，接,即,即期汇率,能,能够得到,多,多少美元,？,？,b)已知,外,外汇市场,的,的行情为,（,（即期汇,率,率）：,USD/DEM1,451020,USDHKD7.5060/80,AUDUSD06920/30,求交叉汇,率,率：DEMHKD；DEMAUD。,c)假设,外,外汇市场,的,的行情如,下,下：,加拿大：,即,即期汇率USD,CAD1.132030,新加坡：,即,即期汇率USD,CAD1.3320/40,试问：应,如,如何进行,两,两点套汇,？,？,d)假设,外,外汇市场,行,行情如下,：,：,纽约市场,：,：即期汇,率,率 USDFFR7.0800,15,巴黎市场,：,：即期汇,率,率 GBPFFR9.6530,40,伦敦市场,：,：即期汇,率,率 GBP/USD1.4325/35,试问：应,如,如何进行,三,三角套汇,？,？,e)如果,某,某英商持,有,有120万，当,时,时纽约市,场,场上年利,率,率为6%,，,，伦敦市,场,场上年利,率,率为10%。伦敦,市,市场上即,期,期汇率为,1=$1.75,1.80，3个,月,月的远期,汇,汇率为1=$1.651.72,，,，,试问:该,英,英商应将,120,万,万投放在,哪,哪个市场,上,上？能获,利,利多少？,这,这种操作,过,过程如何,进,进行？称,为,为什么业,务,务？如这,个,个英商手,中,中无钱，,是,是否也能,做,做这种业,务,务？,f)若1993年8月15,日,日我某公,司,司按当时,汇,汇率$1=DM1.5288向德国,某,某商人报,出,出销售核,桃,桃仁的美,元,元和马克,价,价，任其,选,