风险投资学案例分析课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,风险投资学学,案例分析,1,一起起倾家家荡产,的悲剧和转转眼万贯,家财的神话话，使得,风险投资再再一次走,近世人。是是非成败，,留待后人述述评。,吸,取成功的经经验和失,败的教训则则是对风,险投资业业的一种种推,动。,引言,2,风险投资资的研究究内容,风险投资资的起源源与发展展,风云乍起起,风险投资资的参加加者,谁主沉浮浮,风险投资资的运作作程序,循规蹈矩矩,风险投资资的进入入机制,精挑细选选,风险投资资的管理理机制,悉心培育育,风险投资资的退出出机制,衣锦还乡乡,喜忧参半半,风险投资资案例分分析,是非成败败,中国风险险投资战战略,指点迷津津,3,风险投资资案例分分析,满载而归归的苹果果,执着不悔悔的雅虎虎,败走麦城城的中创创,一帆风顺顺的中兴兴,4,7.1,满载而归归的苹果果,创业,奇迹的开开始,结论,成功的鉴鉴证,点析,未来的启启示,5,创业,奇迹的开开始,1976,年，在一一个平凡凡的日子子里，,21,岁的史蒂夫,乔布斯和,26,岁的史蒂夫,沃兹尼亚亚中途退学学，在在一间空空荡荡的的车库里里，靠卖卖掉汽车车和计算算机筹得得的,1300,美元，创创立了苹苹果计算算机公司司，他们们凭着天天资过人人和执著著的精神神研制出出能改变变大机型型统治计计算机领领域的苹苹果,I,型计算算机。,他们的的目的的是为为那些些对计计算机机感兴兴趣，但又又买不不起计计算机机的业业余爱爱好者者生产产出个个人使使用的的，成成本低低廉的的计算算机。,苹果,I,型计算算机诞诞生后后，以以其,666,美元台的的低价价格打打动了了计算算机爱爱好者者。随随即，在,1977,年，沃沃兹尼尼亚,又,又开始始着手手研制制苹果果,II,型计算算机，苹果果,II,型计算算机主主要特特点在在于轻轻便,每台不不到,15,磅，价价廉,每台,1350,美元，优质质,有,7,个扩充充槽。,6,技术问问题似似乎已已一道道一道道地解解开了了，但但资金金问题题却接接踵而而来，乔布布斯回回忆道道：,“,大约是是在,1976,年秋，我发发现市市场的的增长长比我我们想想象的的要快快，我我们需需要更更多的的钱,”,。在,1977,年苹果果,I,型计算算机销销售非非常好好，苹苹果,II,型也即即将进进入市市场，然而而扩大大发展展需要要资金金、需需要经经验，尽管管乔布布斯在在经营营方面面已略略有经经验，但把把苹果果公司司建成成大企企业，他们们还有有些心心有余余而力力不足足，乔乔布斯斯便决决定引引进外外资和和外员员。,乔布斯斯首先先劝说说曾在在英特特尔公公司和和仙童童半导导体公公司担担任销销售经经理的的电子子工程程师马克,马库拉拉加盟苹苹果计计算机机公司司。马马库拉拉当时时,34,岁，因因英特特尔公公司股股票发发财，便提提前退退休，马库库拉是是著名名的风风险投投资家家、他他个人人给苹苹果公公司投投资,9.1,万美元元，另另外他他还给给公司司筹资资,60,万美元元,担任苹苹果计计算机机公司司董事事长，此外外乔布布斯还还聘麦克,斯科特特担任公公司总总裁，硅谷谷中最最著名名的广广告公公共公公司的的所有有人雷吉斯斯,麦克纳纳出任公公司销销售顾顾问，苹果果计算算机公公司在在引进进的第第一笔笔风险险资本本后便便开始始了光光辉的的历程程。,7,技术与与营销销一直直是苹苹果计计算机机公司司的主主旋律律。在风险险资本本进入入苹累累计算算机公公司后后，重重新设设计和和拟定定了公公司的的管理理层人人选，乔布布斯和和沃兹兹尼亚亚主管管技术术攻克克与管管理，雷吉吉斯,麦克纳纳主管管营销销，他他为苹苹果公公司设设计的的缺一一块的的苹果果商标标给人人以无无限的的遐想想。在在技术术方面面，苹苹果,II,型是第第一台台具有有彩色色显示示功能能和直直接同同家用用彩电电接口口的计计算机机。在在成功功的营营销和和强大大的技技术创创新的的影响响下，,1977,年,6,月苹果果,II,型刚刚刚上市市就使使得苹苹果计计算机机公司司的产,8,1980,年,12,月可以以说说是是苹苹果果计计算算机机公公司司最最辉辉煌煌的的日日子子，也也可可以以说说是是风风险险投投资资最最震震撼撼人人心心的的日日子子。苹苹果果计计算算机机公公司司公公开开上上市市了了；公公司司以以每每股股,22,美元的价价格向社社会公众众发售,22,万股股票票，第一一天股价价就从,22,美元股股上涨到到,29,美元股股，从上上市到销销售完毕毕仅有,12,分钟时间间，公司司的市场场价值上上升到,12,亿美元，其中，风险企企业家乔布斯所持的股股份价值值达到,1.65,亿美元，风险投投资家马克,马库拉所持的股股份价值值已达到到,1.54,亿美元。苹果计计算机公公司在短短短的一一个月之之内产生生了,40,多个百万万富翁，时间之之快，令令人始料料不及。至此最最初的风风险资本本已从苹苹果计算算机公司司满载而而归，实实现了风风险投资资家和风风险企业业家各自自的梦想想。,9,苹果计算算机公司司经历最最初的辉辉煌后，虽然奠奠定了其其在计算算机领域域的地位位，但同同时也受受到同行行业巨头头,IBM,的排挤，随着,II,苹果机的的失败，,“,利萨,”,计算机因因未能设设计出多多台,“,利萨,”,机联网运运行软件件，公司司的股票票价格从从一年前前的,71,美元跌至至,35,美元。为为了救市市，乔布布斯请来来了前百百事可乐乐公司总总裁约,斯卡利出任苹果果计算机机公司总总裁，而而斯卡利利也确实实带来了了,”,麦金托什什,”,的繁荣，但这种种繁荣很很快就消消失了。随后，苹果计计算机公公司便陷陷入了乔乔布斯和和斯卡利利的权力力之争。同时，被,“,苹果砸得得跳了起起来,”,的,IBM,公司也为为这一酸酸苹果耿耿耿于怀怀，苹果果计算机机公司从从此开始始了漫长长的混乱乱生涯。经过多多年的营营运和苦苦苦的挣挣扎，今今天的苹苹果计算算机公司司可以称称为桃李李满天下下，硕果果累累，遍布世世界各地地一个个缺一块块的苹果果成为世世界上最最诱人的的苹果。,10,结论,成功的鉴鉴证,风险资本本的进入入需要有有优秀风风险投资资家,的慧眼识识别进程程,管理是风风险企业业的灵魂魂,风险投资资家与风风险企业业家的通通力合作作,风险资本本的成功功退出,11,点析,未来的启启示,创造带来来一轮新新的机遇遇,执著引向向成功的的迈进,合作是成成功的保保障,资本激发发一种勇勇往直前前的动力力,选择使苹苹果变得得更加绚绚丽,12,7.2,执着不悔悔的雅虎虎,创意,开启希望望之门,执著,不悔的选选择,点析,投资的真真谛,13,创意,开启希望望之门,1994,年,4,月，斯坦坦福大学学电子工工程系的的两位博博土杨致远和戴维对,Internet,网点信息息管理一一见倾心心，一发发不可收收拾。随随着他们们收集的的信息越越来越多多，便自自己动手手开发了了相应的的数据库库来管理理信息，由于其其简易、方便、实用，,Yahoo!,的网址慢慢慢的传传播开来来，它为为许多在在网上漫漫游的人人指引方方向，就就如一块块块路牌牌，这是是,yahoo!,的核心。,Yahoo,在迅速成成长，每每天访问问,Yahoo,的人数高高达,100,万人次。,面对一个个日新月月异的新新事物,Yahoo!,，风险投投资家们们凭着其其敏锐的的洞察力力已嗅出出了无限限商机，于是风风险投资资家们带带着诱人人的资本本敲开了了,Yah oo,！的大门门。英国国,14,的,路透社、微软软、,CI,、,Netscape,，,Sequoia,等公司都是赫赫赫有名的投投资者,.,杨致远和戴维维经过反复思思考和判断，他们从许多多风险投资家家中选择了,Sequoia,。,Sequoia,对,Yahoo!,估价是,400,万美金，于是是,Yahoo,公司成立了，像许多计算算机公司一样样，雅虎公司司从一个创意意变成了现实实，在,400,万美金的风险险资本的推动动下，,Yahoo,开始了艰难的的创业建设。,Yahoo,！的层次结构构是一个完全全用手工构建建的工具，所所包含的,10,万个分类是用用人工确定的的，这是,Yahoo,！的创造性所所在，在此中中包含了人类类的智慧与勤勤奋。杨致远远回忆到,“,戴维和我只有有一张床，他他先睡四个小小时，我工作作；然后他起起床工作，我我睡觉,”,，他们努力地地工作，像是是在进行一场场搏斗。,Yahoo,的商业模型可可以概括为,“,在网上免费提提供服务,”,，唯一的资金金来源是网上上广告收入，但只是出售售广告空间。他们非常担担心在服务项项目中增加广广告会使他们们的客户离开开，但后来发发现，,Yahoo,的魅力,15,让人无法抗拒拒。,Yahoo,的客户越来越越多，前景越越来越明朗，,Yahoo,！的发展极快快。杨致远和和戴维在接受受,Sequoia,的风险资本本之后，开开始着手公公司的扩张张，在管理理方面，他他们明智地地选择了廷,库格。库格也是是斯担福大大学工程学学毕业的，库格回忆忆到,“,利用我们的的头脑，把把肉放到骨骨中去,”,。库格的首首要任务是是加强管理理和取得收收入，并进进行了一系系列的革新新。面对着着许多能力力巨大的竞竞争对手，如,Infoseek,在,1995,年，,Yahoo,！开始了第二次觅资行动，,当时管理层要价,4 000,万美元，参与这次投资活动的有路透社和日本,Softbank,集团。筹资活动非常顺利，杨致远回忆到,”,基本没有人眨眨眼,”,。,4000,万美元的风险资本给,Yahoo,新的发展机会，规模不断扩大、,并增加了新的,16,服,务项目随之之而来的是是,Yahoo,的迅速成长,长，,1996,年，,Yaboo,用,Softbank,签订的广告告使,Yahoo,得到,207,5,万美元的收收入。,1997,年，实现净净收入,7045,万美元，,1998,年实现净收收入,2.03,亿美元，,Yahoo,不同语种网网站已扩展展到,15,个国家。,Yahoo,的发展已令令整个世界界目不目不不暇接，于于是,Yahoo,的花费与开开销也不断断上升，,Yahoo,又开始了扩扩展和融,Nasdaq,为雅虎带来了极度的辉煌。,1996,年,3,月,7,日，,Yahoo,登记上市了，,4,月,12,日,Yahoo,开始对公众发行，在,Nasdaq,市场上，,Yahoo,以每股,13,美元的价格发行了,260,万股，一共筹资,3380,万美元。在对,Yahoo,公司极度看好的状况下，其首批交易价格达到,24.50,美元每股，最高价格曾达到,43,美元每股，收盘价格为,33,美元每股，就在这一天，,Yah oo,的市值达到,3.5,亿美元，在,17,随后的一段段日子，,Yahoo,平息股市的的狂热，股股市上回到到了每股,13,美元。,Yahoo,成为,Nasdaq,市场中,inter net,板块中的重重要部分,在上市筹集集资金的基基础上，,Yahoo,公司业绩明明显上升，,1998,年,Yahoo,公司开始盈盈利，每股股盈利,45,美分，,1999,年，,Yahoo,股价达到,179,美元。,2001,年，随美国国,Nasdaq,指数的下跌跌，,Yahoo,也面临着市市值不断下下降的危险险。新世纪纪似乎没有有给风险投投资带来好好的运气，风险投资资将如何发发展有待研研究。但，无论如何何风险投资资就是风险险投资，有有起有落。,Yahoo,将如何面对对这种危机机；要从,Yahoo,的精神来看看，,Yahoo,的执著一直直是,Yahoo,！生存的动动力。,18,Yahoo,通过成功的的上市，使使杨致远风风险企业家家和,Sequoia,等风险投资资公司获益益非浅，使使得,Yahoo,公司脱离缺缺少资本的的险境。从从资本市场