财务管理-筹资篇：长期负债筹资

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,筹资篇：长期负债筹资（,5.4,）,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,财务管理,1,学 习 目 标：,掌握长期负债筹资的具体种类,熟悉长期负债筹资的利与弊,第四节 长期负债筹资,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,退出,2,使用上的时间性，须到期偿还；,支付债务利息的固定性，形成企业固定的负担；,资金成本较权益资金低，但筹资风险高；,不会分散企业投资者的控制权。,第五章 长期筹资方式,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,第四节 长期负债筹资,一、负债筹资的特点,二、长期借款筹资,长期借款筹资：是指公司向银行和非银行金融机构借入的，,期限在一年以上的借款。,3,二、长期借款筹资,长期借款的条件,公司申请借款一般应具备的条件是：,独立核算、自负盈亏、有法人资格；,经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围；,借款公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力；,具有偿还贷款的能力；,财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及公司经济效益良好；,在银行开立账户，办理结算。,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,4,长期借款的条件,长期借款的,保护性条款：,旨在保障贷款人的贷款安全。有三类：,一般性保护条款,：,对公司流动资金保持量的规定，以保证借款公司持有资金的流动性和偿付能力；,对借款公司股利支出、工资支出和回购股票的限制，以防止借款期间现金外流；,资本支出规模的限制，以防止投资收益不确定给银行带来过多的风险；,对其他长期债务的限制，其目的是防止其他债权人取得对公司资产的优先求偿权。,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,二、长期借款筹资,5,长期借款的,保护性条款：,例行性保护条款,：,定期向银行提交财务报表，以便银行随时掌握公司的财务状况；,不准在正常情况下出售较多的资产，以保持公司正常的生产经营能力；,如期清偿应缴的税金和到期债务，以防止因罚款造成现金流失；,限制租赁固定资产的规模，以防止公司高额的成本费用支出，降低偿债能力。,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,长期借款的条件,6,特殊性保护条款,：目的在于防止公司发生不利于银行的行为。,要求贷款专款专用；,要求公司主要领导人在合同有效期内不得调离领导职务；,不准公司投资于短期内不能收回资金的项目；,规定借款的补偿性余额等。,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,长期借款的,保护性条款：,长期借款的条件,7,长期借款的利率,固定利率,变动利率,浮动利率,到期一次偿还本息。,定期付息，到期一次还本。,每期偿还小额本金及利息，到期偿还大额本金。,定期定额偿还本利和。,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,长期借款的偿还,8,例,某公司从银行借入,5,年期的借款,100,万元，借款年利率为,8%,。,到期一次偿还本息：单利计息,定期付息，到期一次还本：,每年末付息：,到期一次还本：,定期定额偿还本利和：,第四节长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,长期借款的偿还,9,长期借款筹资评价,长期借款筹资的,优点,：,融资速度快；,借款成本较低；,借款弹性较大；,可发挥财务杠杆作用。,长期借款筹资的,缺点,：,筹资风险较高；,限制条件较多；,筹资数量有限。,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,10,三、债券筹资,债券,：是筹资单位为筹集资金而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。,债券的特征：,是一种有价证券,代表着一种的债权债务关系,到期还本付息,具有分配上的优先权,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,11,三、债券筹资,债券的种类,抵押债券与信用债券,记名债券与不记名债券,可转换债券与不可转换债券,可提前偿还债券与不可提前偿还债券,固定利率债券与浮动利率债券,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,12,通常由专门的证券评信机构进行等级评定。不同的等级级别表示：债券质量的好坏、还本付息能力的强弱、投资风险的高低。,债券评级标准,国际惯例债券的等级一般分为：三级九等。,A,级：,AAA AA A,B,级：,BBB BB B,C,级：,CCC CC C,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,债券评级,三、债券筹资,具有实际投资价值,具有实际投资价值,投资风险较高,投资风险较高,完全投机级，风险最大,完全投机级，风险最大,13,债券评级内容,债券发行公司的经营情况,债券发行公司的财务状况,债券的约定条件,社会政治、经济环境,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,债券评级,14,债券的发行价格,是,指,发行公司或其承销机构发售债券所使用的价格，它即为发行公司发行每一张债券所能筹集到的资金数额。,发行价格取决于以下四个因素：,债券面值,债券票面利率（又称：名义利率）,市场利率,债券期限,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,15,发行价格通常有三种情况：,溢价发行,等价发行,折价发行,第四节 长期负债筹资,债券的发行价格,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,0 1 2 3 4 5,利息 利息 利息 利息 利息,本金,P=？,分期付息，到期还本,分期付息，到期还本,取决于,债券票面利率,与,市场利率,的关系,取决于债券票面利率与市场利率的关系,市场利率,低于,债券票面利率,市场利率,等于,债券票面利率,市场利率,高于,债券票面利率,16,债券的发行价格,例,3-2,某公司发行,5,年期的公司债券，债券面值为,1000,元，票面利率为,8%,，利息每年支付一次，试确定三种情况下的债券发行价格：,债券发行时市场利率为,10%,；,债券发行时市场利率为,8%,；,债券发行时市场利率为,5%,。,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,17,债券发行时,市场利率为,10%,：,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,债券的发行价格计算举例,：,债券发行时,市场利率为,8%,：,债券发行时,市场利率为,5%,：,票面利率为,8%,18,债券的偿还与转换,方法有：,建立偿债基金，以偿还债券本息,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,分批偿还债券,债券赎回,是,指,债券发行公司依据债券发行时的契约，按特定价格，,在债券到期日之前，提前收回债券的行为。,转换成普通股,发行新债券替换旧债券,19,债券筹资评价,债券筹资的,优点,：,债券成本较低；,可利用财务杠杆；,保障股东控制权；,筹资具有一定的灵活性。,债券筹资的,缺点,：,财务风险较高；,限制条件多。,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,练习,20,四、融资租赁,租赁，是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方（承租方）通过支付租金，向出让资产的一方（出租方）取得资产的使用权的一种交易行为。在这项交易中，承租方通过得到所需资产的使用权，完成了筹集资金的行为。,租赁的分类,融资租赁,经营租赁,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,经营租赁是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务，又称为服务性租赁。,融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的融资信用业务，它是以融通资金为主要目的的租赁。,21,融资租赁与经营租赁的区别,：,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,对比项目,融资租赁,经营租赁,业务原理,融资融物于一体,无融资特征，只是一种融物方式,租赁目的,融通资金，添置设备,暂时性使用,租期,较长，相当于设备经济寿命的大部分,较短,租金,包括设备价款,只是设备使用费,契约法律效力,不可撤销合同,经双方同意可中途撤销合同,租赁标的,一般为专用设备，也可为通用设备,通用设备居多,维修与保养,专用设备多为承租人负责，通用设备多为出租人负责,全部为出租人负责,租赁期满的资产处置,资产的处置方式有三种：作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期续租,租赁期满，资产归还给出租人,承租人,一般为一个,设备经济寿命期内轮流租给多个承租人,灵活方便,不明显,明显,22,融资租赁的基本程序,（,1,）选择租赁公司，提出委托申请。当企业决定采用融资租赁方式以获取某项设备时，需要了解各个租赁公司的资信情况，融资条件和租赁费率等，分析比较选定一家作为出租单位。然后，向租赁公司申请办理融资租赁。,（,2,）签订购货协议。由承租企业和租赁公司中的一方或双方，与选定的设备供应商进行购买设备的技术谈判和商务谈判，在此基础上与设备供应商签订购货协议。,（,3,）签订租赁合同。承租企业与租赁公司签订租赁设备的合同，如需要进口设备还应办理设备进口手续。租赁合同是租赁业务的重要文件，具有法律效力。,（,4,）交货验收。设备供应厂商将设备发运到指定地点，承租企业要办理验收手续。验收合格后，签发交货及验收证书交给租赁公司，作为其支付货款的依据。,（,5,）定期交付租金。承租企业按租赁合同规定，分期交纳租金，也就是承租企业对所筹资金的分期还款。,（,6,）合同期满处理设备。承租企业根据合同约定，对设备续租、退组或留购。,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,23,融资租赁的基本形式：,（,1,）,直接租赁,。直接租赁是融资租赁的主要形式，承租方提出租赁申请时，出租方按照承租方的要求选购，然后再出租给承租方。,（,2,）,售后回租,。是指承租方由于急需资金等各种原因，将自己的资产售给出资方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。在这种租赁合同中，除资产所有权的名义改变之外，其余情况均无变化。,（,3,）,杠杆租赁,。杠杆租赁是指涉及承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的,20%,40%,，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方（通常为银行）申请贷款解决。租赁公司然后将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款，该资产的所有权属于出租方。出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权则转移给资金的出借者。,第四节 长期负债筹资,退出,学习目标,课后作业,课堂练习,新课内容,网上资询,经典案例,24,融资租赁租金的计算,租金的构成,融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：,（,1,）设备原价及预计残值；,（,2,）利息，指租赁公司承办租赁设备垫付资金所应支付的利息；,（,3,）租赁手续费，指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。,租金的支付方式,租金通常采取分次支付的方式，具体类型有：,（,1,）按支付间隔期的长短，可分为年付、半年付、季付和月付等方式。,（,2,）按在期初支付还是期末支付，可分为先付租金和后付租金两种。,（,3,）按每期支付金额，可分为等额支付和不等额支付两种。,第四节