金融专业黄金期货分析

,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融,11912,班,万家欢 刘,亮,亮 王涛,鲁,鲁晓啸 刘,玉,玉成 刘高,迪,迪 万华,徐,徐勇 邹迪,李,李锦鹏,黄金期货分,析,析,一、,关于黄金,黄金是人类,较,较早发现和,利,利用的金属,。,。由于它稀,少,少、特殊和,珍,珍贵，自古,以,以来被视为,五,五金之首，,有,有“金属之,王,王”的称号,，,，享有其它,金,金属无法比,拟,拟的盛誉.,黄金属于贵,金,金属,一般,来,来说,贵金,属,属价格走势,是,是趋同的,并,并且黄金处,于,于五金之首,的,的地位,因,此,此黄金价格,的,的上涨也会,带,带动其他贵,金,金属、稀土,、,、稀有金属,等,等有色金属,价,价格的上涨.,黄金的作用,：,：金融储备,、,、货币、首,饰,饰、工业与,科,科学技术上,的,的应用。,世界黄金产,地,地,世界黄金产,地,地,我国重要的,黄,黄金产地,二、黄金期,货,货,黄金期货定,义,义:就是指,标,标的物为黄,金,金的标准化,的,的期货合约,。,。根据上海,期,期货交易所,黄,黄金期货标,准,准合约，黄,金,金期货的交,易,易品种为金,含,含量不低于99.95%的金锭，,交,交易单位为1000克/手。,金、白银、铜、白金四类商品是,金,金属期货的,四,四大主要产,品,品。四种商,品,品之中以黄,金,金及白银的,交,交易量较大,。,。黄金在很,久,久之前已被,国,国际社会认,定,定为财富的,象,象征，也用,作,作个人对货,币,币贬值之保,障,障。,黄金期货与,一,一般其它期,货,货商品一样,，,，采原始保,证,证金交易制,度,度，且将随,市,市场行情变,化,化而调整，,可,可分为黄金,期,期货与迷你,黄,黄金期货；,黄,黄金期货的,契,契约规格较,大,大，原始保,证,证金的要求,也,也比迷你黄,金,金期货高。,国际主要的,黄,黄金市场有,哪,哪些？,与外汇市场,基,基本一致，,国,国际黄金市,场,场主要分布,在,在伦敦、纽约,、,、苏黎世、,东,东京、香港等地，也由,此,此形成了24 小时,不,不间断的交,易,易市场。,目前，美国,是,是世界黄金,交,交易的中心,，,，纽约商品,交,交易所(New York Commodity Exchange,简,称,称 COMEX)和,芝,芝加哥商业,交,交易所(Chicago Mercantile Exchange,简,称,称 CME)是国际,上,上最主要的,黄,黄金期货交,易,易市场，而,伦,伦敦则是国,际,际上最重要,的,的现货黄金,交,交易市场,其,其次为香港,金,金银业贸易,场,场。因此上,述,述市场黄金,价,价格的变动,直,直接影响着,国,国际金价的,走,走势。,上海期货交,易,易所黄金期,货,货标准合约,黄金期货合,约,约,一,、交割单位,黄,黄金标,准,准合约的交,易,易单位为每,手,手1000,克,克，交割单,位,位为每一仓,单,单标准重量,（,（纯重）3000克，,交,交割应当以,每,每一仓单的,整,整数倍交割,。,。二、,质,质量规定,（,（1）用,于,于本合约实,物,物交割的金,锭,锭，金含量,不,不低于99.95%。,（,（2）,国,国产金锭的,化,化学成分还,应,应符合下表,规,规定：,其他规定按GB/T4134-2003标准,要,要求。,（,（3）交割,的,的金锭为1000克规,格,格的金锭（,金,金含量不小,于,于99.99%）或3000克规,格,格的金锭（,金,金含量不小,于,于99.95%）。,（,（4）3000克金,锭,锭，每块金,锭,锭重量（纯,重,重）溢短不,超,超过50,克,克。1000克金锭，,每,每块金锭重,量,量（毛重）,不,不得小于1000克，,超,超过1000克的按1000克计,。,。每块,金,金锭磅差不,超,超过0.1克。（5）每一仓,单,单的黄金，,必,必须是同一,生,生产企业生,产,产、同一,牌,牌号、同一,注,注册商标、,同,同一质量品,级,级、同一块,形,形的金锭组,成,成。（6）每一仓,单,单的金锭，,必,必须是交易,所,所批准或认,可,可的注册品,牌,牌，须附有,相,相应的质量,证,证明。,三,三、交易所,认,认可的生产,企,企业和注册,品,品牌 用,于,于实物交割,的,的金锭，必,须,须是交易所,注,注册的品牌,或,或交易所认,可,可的伦敦金,银,银市场协会,（,（LBMA,）,）认定的合,格,格供货商或,精,精炼厂生产,的,的标准金锭,。,。具体的注,册,册品牌和升,贴,贴水标准，,由,由交易所另,行,行规定并公,告,告。四,、,、指定交割,金,金库 指定,交,交割金库由,交,交易所指定,并,并另行公告,。,。,上海期货交,易,易所黄金期,货,货标准合约,附,附件,中新社上海11月25,日,日电(记者 于,俊,俊)上海期,货,货交易所(,以,以下简称上,期,期所)25,日,日晚间发布,消,消息，近日,将,将提高交易,保,保证金及手,续,续费收取比,例,例，并扩大,品,品种的涨跌,停,停板幅度。,上期所宣布,，,，为了确保,市,市场平稳运,行,行，进一步,加,加强期货市,场,场风险防范,和,和监管工作,，,，推出以下,三,三项措施：,一、调高品,种,种的保证金,收,收取比率，,应,应对市场价,格,格波动。从11月29,日,日收盘结算,时,时起，提高,铜,铜、铝、线,材,材、黄金和,燃,燃料油的交,易,易保证金比,例,例至10%，提高锌和,螺,螺纹钢的交,易,易保证金比,例,例至12%,，,，提高天然,橡,橡胶交易保,证,证金比例至13%。,二、扩大品,种,种的涨跌停,板,板幅度，有,效,效释放市场,风,风险。为使,品,品种的保证,金,金水平与涨,跌,跌幅度更相,适,适应，在上,述,述调整交易,保,保证金措施,的,的基础上，,从,从11月30日起，提高所有品,种,种的涨跌幅,度,度限制至6%,三、再次提,高,高手续费收,取,取标准，保,证,证交易良好,秩,秩序，提升,市,市场运行质,量,量。自11,月,月29日起,，,，暂停执行所,有,有品种6个,月,月后期货合,约,约手续费减,半,半收取规定，天然橡胶,期,期货合约的,交,交易手续费,收,收费标准，,由,由现行成交,金,金额的万分,之,之一调整至,成,成交金额的,万,万分之一点,五,五。,影响黄金期,货,货价格的因,素,素（一）,1、供求因,素,素,供求因素是,影,影响黄金价,格,格波动的根,本,本原因。任,何,何对供给或,需,需求量的变,化,化，都会打,破,破现有的供,需,需平衡，从,而,而导致价格,波,波动。,2、美元汇,率,率影响,由于全球,主要黄金市,场,场均以美元,结,结算,，美元汇率,变,变化就成为,影,影响黄金价,格,格波动的重,要,要因素之一,。,。一般在黄,金,金市场上有,美,美元涨则金,价,价跌，美元,降,降则金价扬,的,的规律。美,元,元坚挺一般,代,代表美国国,内,内经济形势,良,良好，美国,国,国内股票和,债,债券将得到,投,投资人竞相,追,追捧，黄金,作,作为价值贮,藏,藏手段的功,能,能受到削弱,；,；而美元汇,率,率下降则往,往,往与通货膨,胀,胀、股市低,迷,迷等有关，,黄,黄金的保值,功,功能又再次,体,体现。,影响黄金期,货,货价格的因,素,素（二）,3、各国的,货,货币政策因,素,素,4、国际贸,易,易、财政、,外,外债赤字对,金,金价的影响,5、国际政,局,局动荡、战,争,争、恐怖事,件,件,6、石油价,格,格,由于世界主,要,要石油现货,与,与期货市场,的,的价格都以,美,美元标价，,石,石油价格的,涨,涨落一方面,反,反映了世界,石,石油供求关,系,系，另一方,面,面也反映出,美,美元汇率的,变,变化，世界,通,通货膨胀率,的,的变化，所,以,以石油价格与,黄,黄金价格呈,现,现出较强的,正,正相关关系,。,。,投资黄金期,货,货的风险准,备,备,（1）黄金,价,价格波动本,身,身带来的市,场,场风险。,（2）期货,交,交易的保证,金,金机制放大了投资,风,风险。由于期货,交,交易具有放,大,大收益与风,险,险的功能，,投,投资黄金期,货,货，杠杆效,应,应十分重要,。,。,（3）政策,性,性风险。,此外，黄金,本,本身不会产生类,似,似存款的利,息,息，也不会,像,像股票那样,有,有分红的可,能,能，保管的,费,费用较高等,。,。,如果参与黄,金,金期货交易,，,，一定要基,于,于货币市场,，,，并在其背,后,后弄清楚它,的,的货币结构,、,、利率结构,、,、期限机构,、,、汇率结构,，,，才能对黄,金,金有一个真,正,正透彻的了,解,解。,黄金期货,PK,各类投资产,品,品,（一）黄金,期,期货VS股,票,票,与股票投资,相,相比，由于,股,股票是公司,和,和企业的行,为,为，投资者,的,的收益水平,与,与公司的经,营,营水平和风,险,险有极为密,切,切的联系。,而,而全球黄金,市,市场是一个,比,比较成熟、,透,透明的有效,市,市场，现实,中,中很难被个,别,别财团或国,家,家操控，有,相,相对独立的,价,价格体系，,这,这是黄金的,独,独立性所在,。,。因此相对,来,来说，黄金期货的,经,经营风险和,价,价格操纵风,险,险很小。,中国A股具,有,有黄金概念,的,的股票价格,波,波动与黄金,期,期货价格波,动,动具有一定,的,的相关性，,投,投资者可以参考黄金期,货,货价格走势,来,来修正具有,黄,黄金概念的,股,股票价格预,期,期。,（,二）黄金期,货,货VS债券,黄金与债券,相,相比，目前,，,，记账式国,债,债收益率普,遍,遍偏低，柜,台,台7年期记,账,账式国债年,收,收益率仅为2.5左,右,右。凭证式,国,国债收益率,相,相对较高，,但,但供求失衡,，,，投资者很,难,难买到。而,黄,黄金价格与,利,利率关联度,较,较债券低，,同,同时投资者,很,很容易进行,交,交易，并且,目,目前黄金市,场,场处于上升,期,期中，投资,前,前景要好于,债,债券投资。,而,而与债券、,票,票据相比，,黄,黄金是一种,不,不代表任何,发,发行机构所,有,有权的金融,资,资产，因此黄金基本没,有,有信用风险,。,。,(三)黄金VS房地产,与投资房产,相,相比，固定,资,资产投资是,一,一种高风险,高,高收益的投,资,资方式，它,需,需要较大的,前,前期投入和,持,持续的现金,流,流支持还贷,，,，而且房地,产,产容易受到,加,加息等政策,性,性宏观调控,的,的影响。而黄金投资一,般,般不会受到,宏,宏观调控的,影,影响，是一种市,场,场化的投资,工,工具。,（四）黄金,期,期货VS黄,金,金现货,1,).黄金期,货,货可以进行,卖,卖空交易。,对,对黄金投资,者,者而言，做,空,空机制最具,有,有魅力的是,，,，当预期未,来,来期货价格,总,总体趋势下,跌,跌时，投资,者,者及时卖出,也,也同样可以,获,获利，投,资,资,方,方,向,向,是,是,双,双,向,向的,，,，,既,既,可,可,以,以,现,现,买,买,后,后,卖,卖,，,，,也,也,可,可,以,以,现,现,卖,卖,后,后,买,买,。,。,2).交,易,易,成,成,本,本,较,较,低,低。,相,相,对,对,现,现,货,货,交,交,易,易,，,，,黄,黄,金,金,期,期,货,货,交,交,易,易,成,成,本,本,是,是,相,相,当,当,低,低,的,的,，,，,主,主,要,要,包,包,括,括,：,：,交,交,易,易,佣,佣,金,金,、,、,用,用,于,于,支,支,付,付,保,保,证,证,金,金,的,的,机,机,会,会,成,成,本,本,。,。,上,上,期,期,所,所,公,公,布,布,的,的,黄,黄,金,金,期,期,货,货,合,合,约,约,规,规,定,定,手,手,续,续,费,费,不,不,高,高,于,于,成,成,交,交,金,金,额,额,的,的,万,万,分,分,之,之,二,二,。,。,3