中国企业如何到美国上市

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,北京南洋林德投资顾问有限公司,BEIJING NANYANG-LINDE INVESTMENT CONSULTING INC,中国企业如何到美国上市,中国企业,如,如何到美,国,国上市,NYSENASDAQ AMEX,1,发行股票,并,并上市的,巨,巨大效应,开辟企业,融,融资的第,二,二渠道,改善企业,的,的财务状,况,况,促进企业,改,改善形象,造就一批,既,既精通生,产,产经营、,又,又深谙资,本,本经营之,道,道的现代,企,企业家,发挥公司,的,的能动性,，,，提高公,司,司的知名,度,度,增加公司,的,的责任心,，,，加强公,司,司的号召,力,力,2,资本市场,中国企业,中国A股市,场,场,香港主板市,场,场等,海外主板市,场,场,美国NASDAQ市场,等,等海外二板,市,市场,香港创业板,市,市场今年推,出,出,创业企业,创业企业,成熟企业,成熟企业,3,国内上市可,能,能遇到的问,题,题,：,国内证券市,场,场在一定时,期,期容量有限,，,，上市资格,仍,仍为稀缺资,源,源,造壳上市成,本,本太高,境内买壳上,市,市往往由于,单,单纯进行财,务,务重组时一,时,时表现良好,，,，缺乏战略,重,重组而使企,业,业日后经营,与,与融资面临,不,不少障碍与,困,困难，且境,内,内买壳上市,成,成本日益提,高,高,另一条变通,的,的解决方法,通过海,外,外上市利用,国,国际证券市,场,场融资,4,海外上市的,显,显著效应,：,1,建,建立国际水,准,准管理、运,作,作及财务结,构,构，以便日,后,后发展；,2,建,建立利用股,本,本融资渠道,的,的基础，将,来,来可利用国,际,际金融渠道,融,融资；,3,以,以海外发行,新,新股作为未,来,来筹资之管,道,道，增加企,业,业透明度及,股,股本基,础以加强债,务,务融资能力,；,；,4,高,高企业知名,度,度、声誉及,品,品牌形象，,成,成为国际知,名,名的企业集,团,团。,5,中国企业海,外,外上市的政,策,策趋势,中国证监会,主,主席周正庆,在,在会见以莱,文,文爵士为团,长,长的伦敦金,融,融代表团时,表,表示，1999年伊始,，,，我国将致,力,力于市场投,资,资环境的改,善,善。,我国企业境,外,外上市将不,再,再分批审查,，,，只要符合,条,条件，成熟,一,一个，推出,一,一个，不受,规,规模、家数,限,限制。,这表明国家,对,对国内企业,境,境外上市持,积,积极鼓励的,态,态度，有关,部,部门将改变,过,过去以限制,、,、监督为主,的,的管理方式,而,而代之以积,极,极提倡和引,导,导。在国家,大,大力提倡和,鼓,鼓励企业海,外,外拓展的背,景,景下，一些,拥,拥有较强实,力,力的绩优企,业,业直接在海,外,外上市的时,机,机正在变得,越,越来越成熟,起,起来，已不,存,存在政策上,的,的重大障碍,。,。,6,成功海外上,市,市的各项重,要,要决定,上市地点,发售分配,发售组织,风险与策略,投,投资者,时间,定价,承销团结构,分配股票,推介过程,7,海外上市申,请,请及审批步,骤,骤,中国证监会,于,于1998,年,年5月公布,有,有关发行境,外,外上市的审,核,核工作程序,，,，概述如下,：,：,拟申请发行,境,境外上市外,资,资股的企业,初步申请,会同国务院,有,有关部门确,定,定预选企业,名,名单,推荐,备案,地方政府或,国,国务院有关,产,产业部门,中国证监会,地方政府或,国,国务院有关,产,产业部门,企,业,业,8,海外,上,上市,工,工作,的,的组,织,织安,排,排,其它,可,可能,需,需要,的,的有,关,关批,准,准,重组,方,方案,体,改,改委,投资,项,项目,立,立项,计,计委,更新,或,或改,造,造项,目,目,经,贸,贸委,土地,证,证,国,土,土资,源,源部,确认,净,净资,产,产值,财,财政,部,部（,国,国资,局,局）,成立,一,一个,由,由企,业,业主,要,要领,导,导参,加,加，,并,并由,财,财务,、,、企,管,管、,技,技改,、,、营,销,销等,主,主要,业,业务,部,部门,负,负责,人,人共,同,同组,成,成的,领,领导,小,小组,，,，统,筹,筹海,外,外上,市,市及,跨,跨国,经,经营,工,工作,。,。该,工,工作,组,组应,分,分成,资,资产,评,评估,、,、业,绩,绩审,计,计、,综,综合,等,等几,个,个,分小组,分,分工合,作,作。,聘请中,介,介机构,帮,帮助实,现,现海外,融,融资计,划,划。财,务,务顾问,是,是协助,企,企业海,外,外上市,、,、利用,国,国际资,本,本市场,筹,筹资及,实,实施跨,国,国经营,的,的专业,性,性机构,，,，是在,企,企业利,用,用国际,资,资本市,场,场中起,主,主导和,协,协调作,用,用的中,介,介机构,。,。其它,中,中介机,构,构还有,：,：资产,评,评估机,构,构、财,务,务审计,机,机构、,律,律师事,务,务所。,南洋林,德,德投资,顾,顾问有,限,限公司,作,作为专,业,业的财,务,务顾问,，,，可以,凭,凭借自,身,身丰富,的,的经验,及,及各方,面,面的资,源,源优势,，,，积极,参,参与企,业,业的资,产,产重组,、,、改制,上,上市、,海,海外融,资,资及海,外,外上市,工,工作，,使,使您在,整,整个工,作,作中少,走,走弯路,，,，缩短,工,工作周,期,期，提,高,高工作,质,质量。,9,美国全,国,国性股,市,市,纽约证,券,券交易,所,所NYSE,美国证,券,券交易,所,所AMEX,NASDAQ,市,市,场,场,784,3,090,5,487,上市公,司,司数目,比,比较,AMEX,NYSE,NASDAQ,10,在美国,上,上市公,司,司的规,定,定条件,NASDAQSMALL,CAPS,NASDAQNATIONAL,区域,性,性全国,证,证券交,易,易商,协会自,动,动报价,系,系统,全国证券交易商协,会自动报价系统,1、,做市商,三,三位,2、资,产,产400万美,元,元,3、股,东,东权益200,万,万美元,4、股,价,价4美,元,元,5、流,通,通市值100,万,万美元,6、流,通,通股数,不,不低于300,人,人,1、做,市,市商三,位,位以上,2、股,东,东权益400,万,万美元,3、净,收,收入40万美,元,元,4、股,价,价5美,元,元,5、税,前,前收入75万,美,美元,6、流,通,通市值300,万,万美元,7、流,通,通50,万,万股和,股,股东800人,或,流通100万,股,股和股,东,东400人,11,12,1、登,记,记说明,书,书,2、注,释,释,3、招,股,股说明,书,书,1,说,说明书,简,简介,2,风,风险因,素,素3,公,公司介,绍,绍,4,资,资金用,途,途,5,股息,6,资,资本投,资,资,7,股,股权分,散,散,8,公司,的,的经营,9,管,管理,10,部分,经,经归纳,后,后的财,务,务数据,11,主管,人,人员和,主,主要股,东,东,12,股东,资,资本,13今,后,后可出,售,售的股,份,份,14,法律,意,意见,15,承销16管,理,理人员,对,对财务,的,的分析,及,及讨论,13,14,15,16,4,发行企业,对,对投资者,的,的吸引力,：如果发,行,行企业对,投,投资者很,有,有吸引力,，,，股票很,容,容易发行,，,，发行企,业,业在与承,销,销商的谈,判,判中就可,以,以要求适,当,当降低承,销,销费用（,承,承销折扣,）,）。反之,，,，如果发,行,行难度很,大,大，承销,商,商就会要,求,求较高的,承,承销费用,。,。,在美国发,行,行股票的,费,费用取决,于,于诸多因,素,素，包括,发,发行规模,，,，企业管,理,理水平，,重,重组难度,，,，发行企,业,业对投资,者,者的吸引,力,力，在哪,个,个市场发,行,行，发行,形,形式等因,素,素。,1,发行规模,：一般而,言,言，发行,规,规模越大,，,，相对发,行,行成本越,低,低。,2,管理水平,：企业的,管,管理水平,不,不仅决定,着,着企业是,否,否有条件,上,上市，而,且,且也 影,响,响着企业,的,的发行费,用,用。管理,水,水平高，,企,企业包装,工,工作量就,小,小，企业,包,包装的费,用,用就相对,少,少一些。,3,重组难度,：我国的,企,企业通常,拥,拥有许多,子,子公司、,孙,孙公司，,有,有的你中,有,有我、,我,我中有你,，,，产权不,明,明，业务,混,混杂。为,了,了在海外,上,上市，通,常,常需要对,企,企业进行,重,重组。重,组,组难度大,小,小将直接,影,影响到上,市,市的各种,费,费用。,上市费用,17,6,发行形式,：美国联,邦,邦证券法,对,对股票发,行,行规定了,许,许多规则,，,，发行企,业,业可根据,自,自己的条,件,件选择不,同,同的规则,，,，如S-1,SB-2,Rule504,F-1,等,等形式。,不,不同发行,形,形式对发,行,行规模有,不,不同的限,制,制，难易,程,程度不同,，,，费用也,有,有所不同,。,。,5,发行市场,：美国全,国,国性股市,有,有三个，,包,包括,纽约证券,交,交易所，,美,美国证券,交,交易所，NASDAQ 电,子,子交易系,统,统,。纽约证,券,券交易所,的,的门槛高,，,，发行费,大,大，通常,是,是那些历,史,史悠 久,、,、知名度,较,较高的特,大,大 企业,才,才选择在,此,此市场上,市,市。美国,证,证券交易,所,所的门槛,较,较纽约证,券,券交易所,低,低，适宜,海,海外企业,上,上市。NASDAQ电子交,易,易系统是,美,美国发展,最,最快的股,票,票交易系,统,统。它与,纽,纽约证交,所,所和美国,证,证交所不,同,同，不是,场,场地式交,易,易，交易,规,规模不受,交,交易场地,规,规模和会,员,员资本规,模,模的限制,。,。1996年,NASDAQ已经,超,超过纽约,证,证券交易,所,所而成为,世,世界上最,活,活跃的股,市,市,，,高科技股,通,通常在NASDAQ上市，,而,而且其发,行,行费用比,纽,纽约证券,交,交易所低,。,。,18,上市费用,19,上市费用,20,买壳上市,的,的费用,21,南洋林德,能,能为您提,供,供哪些服,务,务,北京南洋,林,林德投资,顾,顾问公司,是北京一,家,家新型的,由,由熟悉美,国,国资本市,场,场运营及,中,中国企业,现,现状专家,组,组成的民,营,营投资银,行,行顾问公,司,司。是从,事,事企业发,展,展战略、,企,企业产业,方,方向调整,、,、企业资,产,产经营、,企,企业融资,并,并购、企,业,业跨国运,作,作等投资,银,银行业务,的,的专业性,投,投资顾问,公,公司。,公司由著,名,名学者,温元凯教,授,授,主持。,最近的五,年,年，温元,凯,凯教授纵,横,横世界金,融,融心脏,美国纽,约,约华尔街,，,，同世界,上,上金融界,众,众多的优,秀,秀投资机,构,构（银行,）,）和金融,投,投资专家,建,建立了广,泛,泛并深厚,的,的合作伙,伴,伴关系，,他,他们包括,：,：摩根,斯,斯坦利、,萨,萨洛蒙公,司,司、美林,公,公司、花,旗,旗银行、,美,美国第一,中,中国发展,基,基金，大,通,通化学银,行,行、美国,风,风险投资,基,基金等。,22,公司主要,业,业务,高新技术,项,项目的引,进,进、嫁接,：,：,为企业嫁,接,接国内外,高,高新技术,项,项目，及,合,合资合作,伙,伙伴。重,点,点以生物,工,工程技术,、,、三高农,业,业、信息,产,产业、机,电,电项目等,相,相关产业,为,为主。同,时,时为企业,完,完成市场,调,调研、行,业,业调查、,编,编制项目,建,建议书、,可,可行性报,告,告等文件,。,。,企业总体,发,发展战略,的,的诊断、,研,研究与设,计,计策划：,为企业整,合,合引进有,关,关发展战,略,略、金融,运,运作、市,场,场营销、,企,企业管理,、,、研究开,发,发、商战,竞,竞争、公,共,共关系、,企,企业文化,、,、人力资,源,源、跨国,运,运作等十,个,个方面的,战,战略资源,，,，提供企,业,业可持续,发,发展纲要,及,及实施总,体,体策划。,企业资产,经,经营和资,本,本运营：,为企业或,项,项目进行,直,直接融资,（,（股票上,市,市前期辅,导,导、买壳,上,上市及海,外,外上市、,私,私募、风,险,险投资融,资,资、引进,投,投资合作,伙,伙伴）和,资,资产重组,（,（兼并收,购,购、资产,转,转让）充,当,当常年财,务,务顾问或,短,短期项目,投,投资顾问,，,，对企业,的,的金融运,作,作提供专,业,业的策划,和,和组织实,施,施服务。,23,优势企业,的,的跨国发,展,展及跨国,金,金融运作,：,为中国优,势,势企业尤,其,其是民营,高,高速成长,企,企业和高,科,科技企业,走,走向世界,提,提供策划,和,和具体商,务,务服务，,包,包括为企,业,业建立海,外,外拓展平,台,台、不断,地,地引进世,界,界最先进,的,的技术、,产,产品和市,场,场部信息,；,；对优势,企,企业进行,资,资产重组,，,，按国际,惯,惯例包装,后,后在海外,买,买壳上市,或,或直接上,市,市；在海,外,外组建专,门,门面向中,国,国的医药,、,、科技风,险,险、通讯,、,、食品等,产,产业投资,基,基金等。,南洋,林德投资,顾,顾问有限,公,公司将以,创,创新的设,计,计,、丰富的,经,经验、广,泛,泛的社会,关,关系和资,源,源为您提,供,供思路、,与您一起,创,创造新的,未,未来,。,24,