多个备选方案的比选

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第五章,多个备选方案的比选,本 章 目 录,互斥方案的比选,公益性项目方案的比选,其他相关方案的比选,万加特纳优化选择模型,（一）单方案和多方案,单方案指项目只有一个方案，没有其它可替代方案，故只须对项目做绝对效果评价，判断是否可行，以决定是否投资。,多方案指项目具有如前所述多种可替代备选方案，以供选择。,（二）独立与相关方案,独立方案,指项目的各个方案的现金流都是独立的，互相间不具有相关性。任何一个方案采用与否，只取决于其自身的经济合理性，不存在互相比选的问题。,相关方案,指在项目的多个方案间，接受或否决某一方案，定会改变其它方案的现金流量，或影响其它方案的取舍。,第1节 互斥方案的比选,互斥方案指方案间存在着,互不相容、互相排斥,的相关关系。在决策时,最多只能选择其中一个,。,（1）参与比选的互斥方案应,具有可比性,。,1.时间（方案寿命期或计算期）上的可比性；,2.在收益和成本的估算上的可比性。指各互斥方案在测算费用和收益时，要相应采取合理一致的价格、一致的测算、计算原则和方法,3.各方案在风险水平上的可比性（具有大致相同的风险）等。,（2）互斥方案的,比选和决策必须分两步走,：,1.首先考察方案各自的可行性，即进行各自的绝对效果评价。,2.在可行的基础上，再进行方案间的相对效果评价。,（3）在比选时，两方案比选指标计算必须,存在足够的差距,并且我们,能判断各类误差,不足以使比选结论出现逆转时，才能认定该比选的结论有效。,一.多方案的增量分析,对于3个以上互斥方案的比选，可以通过增量分析决策流程图（P87），利用“挑战者”和“防御者”的概念，清晰地表达增量分析的步骤和逻辑。,挑战者战胜防御者的条件是：,NPV,挑-防,0,或IRR,挑-防,I,即增量投资产生的增量收益必须是经济的,二.不同的寿命期（计算期）方案的比选,（一）首选指标应当为NAV（AC）,例5-2在水处理厂的项目中,有2个能满足相同需求的可替代方案，如果资金的机会成本为10%，试分析我们应当选择哪种方案？,方案甲 方案乙,寿命期（年）15 20,初始成本（元）7000 10000,年维修费（元）800 500,残值（元）700 1000,AC,甲,=7000(A/P，10%，15)+800-700(A/F，10%，15),=1698.3(元),AC,乙,=10000(A/P，10%，20)+500-1000(A/F，10%，20),=1657.1(元),AC,甲,AC,乙,故应当采用水泵乙。,鉴于两方案,AC数据非常接近,，我们有必要找出若不改变上述比较的结论，,初始投资和维修费用允许的变动范围,。以,确保比选结论的正确性,。,（1）求出使AC甲=AC乙时，初始投资的变化率X。,7000（1+X）（A/P，10%，15）+800-700（A/F，10%，15）,=10000（1+X）（A/P，10%，20）+5001000（A/F，10%，20）,902.29（1+X）+777.97=1174.6（1+X）+482.54,254.31（1+X）=295.43,（1+X）=1.162,X=16.2%,计算表明，只要两方案初始投资的增加值不超支估算额的16.2%，乙优的结论不会逆转。,故项目实施时，只要我们对投资进行认真控制，方案乙优的结论不会有问题。,（2）计算略，计算表明，只要两方案维修费用的减少值不超过估算额的13.7%，乙优的结论不会逆转。,（二）使用NPV法,1.寿命期最小公倍数法,设定共同分析期，是各备选方案的最小公倍数。,2.年值折现法,以n,短,为共同分析期,计算NPV,短,NPV,长,=NAV（P/A，i，n,短,）,注意:以上方法均隐含着将方案重复实施的问题。,1.寿命期最小公倍数法,例5-3为改善城市公共交通，新建交通网有2个备选方案，如果设定其基准收益率为12%，期末无残值，试进行选择。,单位:百万元,初始投资 年收益 服务寿命,A 100 30 20,B 150 30 40,30 30,0,1 20 40 0 1 20 40,100 100,150,方案A 方案B,例5-1的现金流量图,分别计算在共同分析期即40年中，两方案的NPV：,NPV,A,=-100-100（P/F，12%，20)+30（P/A，12%，40）,=-100-1000.1037+308.244,=-100-10.37+247.32,=137 （万元）,NPV,B,=-150+30(P/A,12%,40),=-150+308.244,=97.32（万元）,NPV,A,NPV,B,，故选择方案A。,2.年值折现法,例5-4某项目有两个备选方案，如果企业的期望收益率为12%，试用年值折现法进行选择。,单位：万元,方案 年 份,0 1-3 4-5,A 150 50 50,B 100 45,解：选择寿命短的方案B的寿命期n,A,=3年为共同分析期。,NPV,B,=-100+45（P/A，12%，3）,=-100+452.402=8.09（万元）,NPV,A,=-150+50（P/A，12%，5）（A/P，12%，5）（P/A，12%，3）,=150+503.6050.277412.402=20.2(万元）,由于NPV,A,NPV,B,故A方案优。,（三）重复实施的假设不可能成立情况下的互斥方案比选,例5-5某工程公司须购买运输用卡车10辆，有两种方案可供选择，（鉴于汽车技术在不断进步，一般不大可能在若干年后仍然再次购置各方案所使用的车辆。故A、B方案重复实施的假设在实际中是不可能的。）已知i,C,=10%，A方案第8年回收残值2万元。如果以A方案寿命期8年为分析期，预测出B方案第8年汽车净资产可回收20万元。试从两方案中选优。,单位：万元,方案 购置费 寿命期 年运行费,（年）1 2 3 4 5 6 7 8 9 10,A 200 8 20 20 20 25 25 30 30 30,B 250 10 18 18 18 20 20 25 25 25 30 30,解：由于两种类型的卡车可以完成同样的任务，可用PC法比较。共同分析期为8年。,8,PC,A,=200+CO,t,（P/F，10%，t）2（P/F，10%，8）,t=1,=200+128.660.93=327.73 （万元）,8,PC,B,=250+COt（P/F，10%，t）20（P/F，10%，8）,t=1,=250+109.459.33=350.12 （万元）,PC,B,PC,A,故方案A优。,三.寿命期无穷大方案间的比选,寿命期无穷大方案的特点是：,在n=的情况下，,等值计算公式A=P（A/P，i，）中，,系数（A/P，i，）=i，,A=P*i,A,继而P=,i,四.不同资金结构方案的比选,不同资金结构方案,指采用不同来源的筹融资方式，或各种来源所占比例不同。因而，各方案具有不同的资金成本。,我们的任务是：,需要从不同资金构成的方案中选择资金成本最小的方案，以提高项目的经济性。,第2节 公益性项目方案的比选,收益费用比法,费用效果分析,是公益性项目方案优选常用的方法,通常在项目效果难于或不能货币化，或货币化的效果不是项目目标的主体时使用，通过比较项目预期的效果和所支付的费用，对项目进行比选。,（一）部分公共事业项目的特点,1.费用与效果的计量单位不同，不具统一的量纲。,部分公共事业项目的费用表现为货币性成本，但其产出或提供的服务缺乏市场价格，由于技术等各方面的困难，其收益往往难以货币化。因此，其产出往往是直接或间接用非货币单位计量的。,2.无法进行绝对效果评价，且优选也较困难。,对于方案费用和收益的不同量纲，由于人们难以给出评价的标准（准则），故对这类公共事业项目一般无法判断其自身经济性如何，应该接受还是拒绝。除了其中一部分方案可用PC（AC）法进行优选外，无法使用包括（B/C）比在内的所有评价指标进行优选。,（二）使用成本效果分析方法的方案，应当具备的条件,1各方案是为实现同一使命而设计的，具有共同的目标或目的。,2各方案的成本采用货币单位计量，而收益采用同一非货币计量单位计量。,3具有两个以上互斥的备选方案，即最多只能选出一个。,（三）需要注意的2个问题,1.当项目的目标不止一个，对于各目标效果的计量无法使用,同一物理或其他量纲来计量。此时可以,在专家调查的基础上,采用,模糊矩阵法、层次分析法,完成主观效果分值的最终计量。,2.公共事业方案比选后，还应当进行,不确定性分析,，分析不,确定因素对比选结论的影响，以便制定控制措施或防范风险,的措施，以,确保方案比选结论的正确性,。（可参见例5-2）,（三）使用费用效果分析法的3种方式：,注意这三种方式应当依据项目的具体要求和特点进行选用。,1固定效果法该方法是在各方案具有相同效果的基础上，按成本最小准则进行方案间的比选。它适用于项目有比较固定目标要求的情况（即PC或AC法）。,2固定费用法该方法是在各方案具有相同成本的基础上，按效果最好准则进行方案间的比选。它适用于项目成本有严格限定的情况。,3最大效果费用比法该方法按效果费用比最大为准则比选方案。即单位成本的效果最大的方案为最优。,该方法一般使用于各备选方案的效果或费用均不尽相同的情况中。,最大效果费用比法,式中：R,E/C,效果费用比,E项目的效果,C项目的费用,如:增加消防能力的指标:单位费用回应时间的缩短(分钟/万元),单位费用年值回应时间不超过20分钟的次数率,注意：效率型指标只反映资金使用效率故应当采用 增量效果费用比,注意：必须给出决策判据（R），即制定一个决策参数，才能判断方案优劣（如IRRic可判断投资大的方案优）。,（四）注意点,1.对于项目的目标不仅是一个的情况（可能无法使用同一个量纲来计量），可使用专家调查、模糊矩阵法、层次分析法等进行处理和计量。,2.公共事业方案比选后，还应当进行不确定性分析，对项目的风险作出评价，以便对风险予以控制。,第2节 其他相关方案的评价方法,一.现金流相关型方案,该类型方案间的,相关性,在于，任何一个方案的取舍，会导致,其它方案的现金流量发生变化,。,解决这类问题的思路是：设法将各方案组合成具有,互斥关系的方案（组），,然后再按互斥方案的评价方法进行选择。,例5-13,某城市拟在旅游景点修建旅馆，并提出A、B两个建于不同位置的、各具特点的方案。如果只建其中一个，两方案各自的现金流量如下表所示。如果两个旅馆都建，由于顾客分流的影响，两旅馆各自的营业净收益，都将比只建一个旅馆减少。若i,C,为10%，应如何进行决策？,只建一个旅馆的净现金流量 建两个旅馆的净现金流量,方案 0 1-20 方案 0 1-20,A 200 80 A 200 60,B 100 50 B 100 35,根据已知条件，我们可以将A、B两方案组成A、B和A+B三个互斥的方案，计算出的各自的NPV。,各互斥方案的净现金流量及NPV,方案 0 1-20 NPV,A 200 80 481.12,B 100 50 325.70,A+B 300 95 508.38,根据上表中NPV的计算，两个旅馆都建为最优方案。,二.资金约束型相关方案的选择,原来相互独立的方案，在有资金总额约束的情况下，接受某些方案，就意味着将放弃另一些方案，因而导致方案的相关性。,在资金限制的情况下对方案进行选择，在工程经济学中也称为“资金预算”。为保证在给定的预算总额条件下，取得最大的经济效果，需采用互斥方案组法。,该种方法的步骤是：,在各个方案均可行的前提下,1.把m个原本独立的方案通过组和，构造出全部相互排斥的N个方案组。N=2,m,1，注意其中包括含有m个方案的一个组合。,2.淘汰投资额之和超过总投资限额的方案组。,3.按互斥方案的比选原则，选出最佳方案组。,三.混合相关型方案的比选,混合相关是指多个方案间的相关关系具有多种相关类型。通过仔细分析方案间的相关关系，仍然可以使用“构成互斥方案组法”进行选择。,第4节 万加特纳