产品市场和货币市场的一般均衡

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第,十,十,四,四,章,章,产,产,品,品,市,市,场,场,和,和,货,货,币,币,市,市,场,场,的,的,一,一,般,般,均,均,衡,衡,一,、,、投,资,资,的,的,决,决,定,定,二,、,、IS,曲,曲,线,线,三,、,、利,率,率,的,的,决,决,定,定,四,、,、LM,曲,曲,线,线,五,、,、IS-LM,分,分,析,析,六,、,、凯,恩,恩,斯,斯,有,有,效,效,需,需,求,求,理,理,论,论,的,的,基,基,本,本,框,框,架,架,1.,投,投,资,资,投,资,资,，,，是,建,建,设,设,新,新,企,企,业,业,、,、,购,购,买,买,设,设,备,备,、,、,厂,厂,房,房,等,等,各,各,种,种,生,生,产,产,要,要,素,素,的,的,支,支,出,出,以,以,及,及,存,存,货,货,的,的,增,增,加,加,，,，,其,其,中,中,主,主,要,要,指,指,厂,厂,房,房,和,和,设,设,备,备,。,。,投,资,资,就,就,是,是,资,资,本,本,的,的,形,形,成,成,。,。,投,资,资,类,类,型,型,一,、,、,投,投,资,资,的,的,决,决,定,定,投,资,资,主,主,体,体,：,：,国,国,内,内,私,私,人,人,投,投,资,资,和,和,政,政,府,府,投,投,资,资,。,。,投,资,资,形,形,态,态,：,：,固,固,定,定,资,资,产,产,投,投,资,资,和,和,存,存,货,货,投,投,资,资,。,。,投,资,资,动,动,机,机,：,：,生,生,产,产,性,性,投,投,资,资,和,和,投,投,机,机,性,性,投,投,资,资,。,。,（1,）,）,利,利,率,率,。,。与,投,投,资,资,反,反,向,向,变,变,动,动,，,，,是,是,影,影,响,响,投,投,资,资,的,的,首,首,要,要,因,因,素,素,。,。,（4,）,）,预,预,期,期,通,通,货,货,膨,膨,胀,胀,率,率,。,。,与,投,投,资,资,同,同,向,向,变,变,动,动,，,，,通,通,胀,胀,下,下,，,，,短,短,期,期,内,内,对,对,企,企,业,业,有,有,利,利,，,，,可,可,增,增,加,加,企,企,业,业,的,的,实,实,际,际,利,利,润,润,，,，,减,减,少,少,工,工,资,资,，,，,企,企,业,业,会,会,增,增,加,加,投,投,资,资,。,。,通,胀,胀,等,等,于,于,实,实,际,际,利,利,率,率,下,下,降,降,，,，,会,会,刺,刺,激,激,投,投,资,资,。,。,2.,决,决,定,定,投,投,资,资,的,的,经,经,济,济,因,因,素,素,（2,）,）,预,预,期,期,利,利,润,润,。,。与,投,投,资,资,同,同,向,向,变,变,动,动,，,，,投,投,资,资,是,是,为,为,了,了,获,获,利,利,。,。,利,率,率,与,与,利,利,润,润,率,率,反,反,方,方,向,向,变,变,动,动,。,。,（3,）,）,折,折,旧,旧,。,。与,投,投,资,资,同,同,向,向,变,变,动,动,。,。,折,折,旧,旧,是,是,现,现,有,有,设,设,备,备,、,、,厂,厂,房,房,的,的,损,损,耗,耗,，,，,资,资,本,本,存,存,量,量,越,越,大,大,，,，,折,折,旧,旧,也,也,越,越,大,大,，,，,越,越,需,需,要,要,增,增,加,加,投,投,资,资,以,以,更,更,换,换,设,设,备,备,和,和,厂,厂,房,房,，,，,这,这,样,样,，,，,需,需,折,折,旧,旧,的,的,量,量,越,越,大,大,，,，,投,投,资,资,也,也,越,越,大,大,。,。,3.,投,投,资,资,函,函,数,数,投,资,资,函,函,数,数,：,：,投,投,资,资,与,与,利,利,率,率,之,之,间,间,的,的,函,函,数,数,关,关,系,系,。,。,i,i,（,r,） （满足di/dr, 0）,。,。,投资,i,是利率,r,的减函数，,即,即投资与利,率,率反向变动,。,。,线性投资函,数,数：ie-dr,i,r%,投资函数,i=,e dr,e,假定只有利,率,率发生变化,，,，其他因素,都,都不变,e：自主投,资,资，是即使r=0时也,会,会有的投资,量,量。,d：投资系,数,数，是投资,需,需求对于利,率,率变动的反,应,应程度。表,示,示利率每增,减,减一个百分点，投资增加,的,的量,4.资本边,际,际效率,MECMarginal Efficiencyof Capital,资本边际效,率,率：正好使,资,资本品使用,期,期内各项预,期,期收益的现,值,值之和等于,资,资本品供给,价,价格或重置,成,成本的贴现,率,率。,现值计算公,式,式：,R,0,为第n期收,益,益R,n,的现,值,值，r为,贴,贴现,率,率。,资本,边,边际,效,效率r的,计,计算,R为,资,资本,供,供给,价,价格,R,1,、R,2,、R,n,等为,不,不同,年,年份,的,的预,期,期收,益,益,J为,残,残值,如果r大,于,于市,场,场利,率,率，,投,投资,就,就可,行,行。,5.,资,资本,边,边际,效,效率,曲,曲线,资本,边,边际,效,效率,MEC,曲线,：不,同,同数,量,量的,资,资本,供,供给,，,，其,不,不同,的,的边,际,际效,率,率所,形,形成,的,的曲,线,线。,i,投,投资,量,量,r,利,利率,i,资本,边,边际,效,效率,曲,曲线,MEC,投资,越,越多,，,，资,本,本的,边,边际,效,效率,越,越低,。,。,即利,率,率越,低,低，,投,投资,越,越多,。,。,r%,投资,边,边际,效,效率,曲,曲线,MEIMarginalEfficiencyofinvestment,投资,增,增加,，,，会,导,导致,资,资本,品,品供,不,不应,求,求，,而,而价,格,格上,涨,涨。,最终,，,，MEC,会,会减,少,少。,MEI,减,减少,了,了的MEC,称为,投,投资,边,边际,效,效率,曲,曲线,，,，要,低,低于MEC。,i,资本,边,边际,效,效率,曲,曲线,MEI,MEC,r,1,r,2,MEI即,是,是投,资,资函,数,数曲,线,线,r%,6.,托,托宾,的,的“q”,说,说,美国,经,经济,学,学家,詹,詹姆,托,宾,宾（JamasTobin1918-2002,）,）,凯,凯恩,斯,斯主,义,义经,济,济学,家,家,如果,1，,则,则企,业,业的,市,市场,价,价值,高,高于,其,其资,本,本的,重,重置,成,成本,，,，因,而,而相,对,对于,企,企业,的,的市,场,场价,值,值而,言,言，,新,新建,厂,厂房,和,和设,备,备比,较,较便,宜,宜。,就,就会,有,有新,投,投资,。,。,如果,1，,可,可以,便,便宜,地,地购,买,买另,一,一家,企,企业,，,，而,不,不要,新,新建,投,投资,。,。所,以,以，,投,投资,支,支出,将,将较,低,低。,企,企业,的,的市,场,场价,值,值/,其,其资,本,本的,重,重置,成,成本,。,。,二、IS,曲,曲线,1.IS,方,方程,的,的推,导,导,二部门经,济,济中的均,衡,衡条件是,总,总供给,总,总需求,i =s,syc ，所,以,以y =c +i ,而,而c= a+ by.,求解得均,衡,衡,国民收入,：,：y =(a+i) /1-b,i= e-dr,得到IS,方,方程：,I ：investment,投,投资,S：save,储,储蓄,i,i,y,s,s,r%,r%,y,投资需,求,求函数,i=,i(r),储蓄函,数,数,s=,y -c(y),均衡条,件,件,i=s,产品市,场,场均衡,i(r) y- c(y),IS曲,线,线的推,导,导图示,2.IS曲线,及,及其斜,率,率,IS斜,率,率,经济意,义,义：总,产,产出对,利,利率变,动,动的敏,感,感程度,。,。,斜率越,大,大，总,产,产出对,利,利率变,动,动的反,应,应越迟,钝,钝。反,之,之，越,敏,敏感。,y,IS,曲线,r%,3.IS曲线,的,的经济,含,含义,（1）,描,描述产,品,品市场,达,达到宏,观,观均衡,，,，即i=s时,，,，总产,出,出与利,率,率之间,的,的关系,。,。,（3）,均,均衡的,国,国民收,入,入与利,率,率之间,存,存在反,方,方变化,。,。利率,提,提高,总,总产出,趋,趋于减,少,少；利,率,率降低,，,，总产,出,出趋于,增,增加。,（2）处于IS曲线上,的,的任何点位,都,都表示i=s，偏离IS曲线的任,何,何点位都表,示,示没有实现,均,均衡。,（4）如果,某,某一点位处,于,于IS曲线,右,右边，表示is，即,现,现行的利率,水,水平过高，,从,从而导致投,资,资规模小于,储,储蓄规模。,如果某一点,位,位处于IS,曲,曲线的左边,，,，表示is，即现行,的,的利率水平,过,过低，从而,导,导致投资规,模,模大于储蓄,规,规模。,y,r%,y,1,相同收入，,但利率高，,is区域,y,y,IS曲线之,外,外的经济含,义,义,y,3,IS,例题,已知消费函,数,数c= 200+0.8y，投资,函,函数i =300-5r；,求IS曲线,的,的方程。,IS曲线的,方,方程为：,r = 100 -0.04y,解：a200 b,0.8e300 d5,IS曲线的,方,方程为：,y=2500-25r,4.IS曲,线,线的水平移,动,动,利率不变，,外,外生变量冲,击,击导致总产,出,出增加，IS水平右移,利率不变，,外,外生变量冲,击,击导致总产,出,出减少，IS水平左移,如增加总需,求,求的膨胀性,财,财政政策：,增加政府购,买,买性支出。,减税，增加,居,居民支出。,减少总需求,的,的紧缩性财,政,政政策：,增税，增加,企,企业负担则,减,减少投资，,增,增加居民负,担,担，使消费,减,减少。,减,少,少,政,政,府,府,支,支,出,出,。,。,y,r%,IS,曲,线,线,的,的,水,水,平,平,移,移,动,动,产,出,出,减,少,少,产,出,出,增,加,加,5.IS,曲,曲,线,线,的,的,旋,旋,转,转,移,移,动,动,投,资,资,系,系,数,数d,不,不,变,变,：,：b,与,与IS,斜,斜,率,率,成,成,反,反,比,比,。,。,边,际,际,消,消,费,费,倾,倾,向,向b,不,不,变,变,：,：d,与,与IS,斜,斜,率,率,成,成,反,反,比,比,。,。,d,是,是,投,投,资,资,对,对,于,于,利,利,率,率,变,变,动,动,的,的,反,反,应,应,程,程,度,度,。,。,d,较,较,大,大,，,，,对,对,于,于,利,利,率,率,的,的,变,变,化,化,敏,敏,感,感,，,，IS,斜,斜,率,率,就,就,小,小,，,，,平,平,缓,缓,。,。d,大,大,，,，,利,利,率,率,变,变,动,动,引,引,起,起,投,投,资,资,变,变,动,动,多,多,，,，,进,进,而,而,引,引,进,进,收,收,入,入,的,的,大,大,变,变,化,化,。,。,变动,幅,幅度,越,越大,，,，IS曲,线,线越,平,平缓,。,。,b大,，,，IS曲,线,线的,斜,斜率,就,就小,。,。,b大,，,，支,出,出乘,数,数大,，,，利,率,率变,动,动引,起,起投,资,资变,动,动时,，,，收,入,入会,以,以较,大,大幅,度,度变,动,动。IS,曲,曲线,平,平缓,。,。,三、,利,利率,的,的决,定,定,1.,货,货币,需,需求,的,的三,个,个动,机,机,（1,）,）交,易,易动,机,机：,消,消费,和,和生,产,产等,交,交易,所,所需,货,货币,。,。取,决,决于,收,收入,。,。,（2,）,）谨,慎,慎动,机,机或,预,预防,性,性动,机,机：,为,为应,付,付突,发,发事,件,件、,意,意外,支,支出,而,而持,有,有的,货,货币,。,。,个人,取,取决,于,于对,风,风险,的,的看,法,法，,整,整个,社,社会,则,则与,收,收入,成,成正,比,比。,两个,动,动机,表,表示,为,为：L,1,=L,1,（y,）,）=ky,，,，随收,入,入变,化,化而,变,变化,（3,）,）投,机,机动,机,机：,为,为了,抓,抓住,有,有利,时,时机,，,，买,卖,卖有,价,价证,券,券而,持,持有,的,的货,币,币。,L,2,=L,2,（r,）,）=-hr，,随,随利,率,率变,化,化而,变,变化（r,指,指百,分,分点,）,）,2.,流,流动,偏,偏好,陷,陷阱（凯,恩,恩斯,陷,陷阱,）,）,利率,越,越高,，,，货,币,币需,求,求越,少,少。,证券,价,价格,随,随利,率,率变,化,化而,变,变化,，,，利,率,率越,高,高，,证,证券,价,价格,越,越低,。,。,证券,价,价格,红,利,利/利率,利率,极,极高,时,时，,货,货币,需,需求,为,为0,。,。人,们,们会,认,认为,，,，利,率,率不,可,可能,再,再上,升,升；,证,证券,价,价格,不,不再,下,下降,，,，因,而,而将,所,所有,货,货币,换,换成,有,有价,证,证券,。,。,流动,偏,偏好,陷,陷阱,：,：利,率,率极,低,低时,，,，人,们,们认,为,为利,率,率不,可,可能,再,再降,低,低，,或,或者,证,证券,价,价格,不,不再,上,上升,，,，而,会,会跌,落,落，,因,因而,将,将所,有,有证,券,券全,部,部换,成,成货,币,币。,不管,有,有多,少,少货,币,币，,都,都愿,意,意持,有,有在,手,手中,，,，以,免,免证,券,券价,格,格下,跌,跌遭,受,受损,失,失。,流动偏,好,好,财富，,除,除了货,币,币之外,，,，还有,很,很多其,他,他的。,以,以其他,形,形式持,有,有会获,得,得红利,、,、租金,等,等收益,。,。,但是，,持,持有货,币,币这种,不,不生息,的,的资产,，,，具有,使,使用上,的,的灵活,性,性。,当利率,极,极低时,，,，手中,无,无论增,加,加多少,货,货币，,都,都要留,在,在手里,，,，不会,去,去购买,证,证券。,此时，,流,流动性,偏,偏好趋,向,向于无,穷,穷大。,增,增加货,币,币供给,，,，不会,促,促使利,率,率再下,降,降。,流动偏,好,好：人,们,们持有,货,货币的,偏,偏好。,由于货,币,币是流,动,动性和,灵,灵活性,最,最大的,资,资产，,随,随时可,作,作交易,之,之用、,预,预防不,测,测之需,和,和投机,。,。,3.货,币,币需求,函,函数,实际货,币,币总需,求,求,L = L,1,+ L,2,= ky, hr,名义货币量,仅,仅仅计算票,面,面价值，必,须,须用价格指,数,数加以调整,。,。,价格指数P,名义货币需,求,求,L(ky-hr)P,L(m),r,货币需求曲,线,线,两类货币,需,需求曲线,总的货币,需,需求曲线,L=L,1,+L,2,L(m),r,L,1,=L,1,(y),L,2,=L,2,(y),凯恩斯陷,阱,阱,L(m),r,加工后的,总,总货币需,求,求曲线,加工后的,总,总货币需,求,求曲线,总的货币,需,需求曲线,L=L,1,+L,2,L(m),r,凯恩斯陷,阱,阱,4.货币,供,供给,货币供给,是,是一个存,量,量概念：,主要是狭,义,义货币，M1：硬,币,币、纸币,和,和银行活,期,期存款。,价格指数,P,实际货币,量,量mM /P,名义货币,量,量MmP,货币供给,m,r,m=M/P,m,1,m,0,m,2,货币供给,是,是一国某,个,个时点上,，,，所有不,属,属于政府,和,和银行的,狭,狭义货币,。,。,是外生变,量,量，不受,利,利率影响,，,，由国家,政,政策调节,。,。,r,1,较高,货,货币供给需求，,感,感觉手中,的,的货币太,多,多，用多,余,余货币购,进,进证券。,证,证券价格,上,上升，利,率,率下降。,直,直到货币,供,供求相等,。,。,5.货币,需,需求量变,动,动与供给,均,均衡,古典货币,理,理论中，,利,利率是使,用,用货币资,金,金的价格,。,。,利率的作,用,用与商品,市,市场中价,格,格的作用,一,一样。利,率,率的调节,作,作用最终,使,使货币供,求,求趋于均,衡,衡。,货币需求,与,与供给的,均,均衡,L(m),r,L,m=M/P,E,r,1,r,0,r,2,m,1,r,2,较低，货,币,币需求,供,供给，感,到,到持有的,货,货币太少,，,，就会出,卖,卖证券，,证,证券价格,下,下降，利,率,率上扬；,直,直到货币,供,供求相等,。,。,均衡利率r,0, 保证,货,货币供求,均,均衡。,m,0,m,2,货币需求,曲,曲线的变,动,动,货币交易,、,、投机动,机,机等增加,时,时，货币,需,需求曲线,右,右移；,反之左移,。,。,导致利率,变,变动。,货币需求,变,变动导致,的,的货币均,衡,衡,L(m),r,L,2,m=M/P,r,1,r,2,m,0,利率决定,于,于货币需,求,求和供给,货币供给,由,由国家货,币,币政策控,制,制，是外,生,生变量，,与,与利率无,关,关。垂直,。,。,凯恩斯认,为,为，需要,分,分析的主,要,要是货币,的,的需求。,L,0,L,1,r,0,6.,货,货,币,币,供,供,给,给,曲,曲,线,线,的,的,移,移,动,动,政,府,府,可,可,自,自,主,主,确,确,定,定,货,货,币,币,供,供,应,应,量,量,，,，,并,并,据,据,此,此,调,调,控,控,利,利,率,率,水,水,平,平,。,。,当,货,货,币,币,供,供,给,给,由,由m,0,扩,大,大,至,至m,1,时,，,，,利,利,率,率,则,则,由,由r,0,降,至,至r,1,。,在,货,货,币,币,需,需,求,求,的,的,水,水,平,平,阶,阶,段,段,，,，,货,货,币,币,供,供,给,给,降,降,低,低,利,利,率,率,的,的,机,机,制,制,失,失,效,效,。,。,货,币,币,供,供,给,给,的,的,变,变,动,动,L(m),r,L,m=M/P,r,1,m,0,m,1,m,2,r,0,货,币,币,供,供,给,给,由,由m,1,继,续,续,扩,扩,大,大,至,至m,2,利,率,率,维,维,持,持,在,在r,1,水平不,再,再下降,。,。,货币需,求,求处于,“,“流动,陷,陷阱”,。,。,此时，,投,投机性,货,货币需,求,求无限,扩,扩张，,增,增发的,货,货币将,被,被“流,动,动性陷,阱,阱”全,部,部吸纳,，,，阻止,了,了市场,利,利率的,进,进一步,降,降低。,7.鲍,莫,莫尔模,型,型存,货,货理论,鲍莫尔,（,（Baumol，W.J.）认为，,为,为了收,益,益最大,化,化目标,，,，在货,币,币收入,取,取得和,使,使用的,时,时间差,内,内，没,有,有必要,让,让所有,货,货币都,以,以现金,形,形式存,在,在，因,为,为现金,不,不会带,来,来收益,。,。,利率高,，,，生息,资,资产的,吸,吸引力,越,越强，,就,就会把,现,现金持,有,有额压,到,到最低,限,限度。,利率低,，,，利息,收,收入不,够,够变现,费,费用，,宁,宁愿持,有,有交易,性,性的现,金,金。,应将暂,时,时不用,的,的现金,转,转化为,生,生息资,产,产，待,需,需要时,再,再变现,。,。,只要利,息,息收入,超,超过变,现,现费就,有,有利可,图,图。,鲍莫尔,平,平方根,公,公式,货币需,求,求最,优,优货币,持,持有量,。,。,tc,现,现金和,债,债券之,间,间的交,易,易成本,y月,初,初取得,的,的收入,，,，比如,工,工资,r月,利,利率,为了交,易,易的需,要,要，平,均,均货币,需,需求量,取,取决于,收,收入和,利,利率。,收入越,高,高，交,易,易性货,币,币需求,越,越多；,反,反之，,越,越少。,利率越,高,高，交,易,易性货,币,币需求,越,越少。,凯恩斯,理,理论中,，,，交易,动,动机的,货,货币需,求,求只是,收,收入的,函,函数，,与,与利率,无,无关。,鲍莫尔,发,发现交,易,易动机,的,的货币,需,需求,也,也同样,是,是利率,的,的函数,，,，是利,率,率的递,减,减函数,。,。,鲍莫尔,平,平方根,公,公式的,推,推导,假设：,某,某人月,收,收入为y，每,次,次取款,量,量为Q,，,，每次,取,取款成,本,本是tc。假,设,设所提,款,款项均,匀,匀地用,完,完。该,期,期利率,为,为r。,取款次,数,数是y/Q。,取,取款总,支,支出为tcy/Q,。,。,开始时,的,的手持,现,现金为Q，由,于,于Q是,有,有规律,地,地连续,支,支出，,两,两次兑,换,换期间,平,平均每,天,天货币,持,持有量,为,为Q/2，损,失,失的利,息,息为rQ/2,。,。,持有现,金,金的总,成,成本为,：,：Ctcy/Q +rQ/2,使得总,成,成本最,小,小：dC/dQ-tcy/Q,2,+r/20,整理得,：,：Q,2,2tcy /r,比如，3天内,拥,拥有30元钱,，,，则第一,天,天是30，第,二,二天是15，,第,第三天,是,是0，平均每,天,天拥有15元,。,。,四、LM曲线,1.货,币,币市场,均,均衡的,产,产生,货币供,给,给由中,央,央银行,控,控制，,假,假定是,外,外生变,量,量。,货币实际,供,供给量m,不,不变。,货币市场,均,均衡，只,能,能通过自,动,动调节货,币,币需求实,现,现。,货币市场,均,均衡公式,是,是 mLL,1,(y)+L,2,(r)ky-hr,维持货币,市,市场均衡,：,：,m一定时,，,，L,1,与L,2,必须此消,彼,彼长。,国民收入,增,增加，使,得,得交易需,求,求L,1,增加，这,时,时利率必,须,须提高，,从,从而使得L,2,减少。,L：liquidity货币需求,M ：money货币供给,2.LM,曲,曲线的推,导,导,货币市场,达,达到均衡,，,，则 m= L,，,，,L =ky hr。m= ky, hr,LM曲线,斜,斜率k/h,经济意义,：,：总产出,对,对利率变,动,动的敏感,程,程度。,y,r,LM,曲线,斜率越小,，,，总产出,对,对利率变,动,动的反应,越,越敏感；,反之，斜,率,率越大，,总,总产出对,利,利率变动,的,的反应越,迟,迟钝。,m/k,LM 曲,线,线推导图,利率,投机需求,量,量,货币供给,固,固定-投,机,机需求量,交易需求,量,量,交易需求,量,量,国民收入,LM：收,入,入和利率,的,的关系,m,2,m,2,y,m,1,m,1,r,r,y,投机需求,m,2,=L,2,(r)=w-hr,交易需求,m=L,1,=ky,货币供给,m=m,1,+m,2,产品市场,均,均衡,m=L,1,+L,2,普通LM,曲,曲线的形,成,成,m,2,m,2,y,m,1,m,1,r,r,y,投机需,求,求,m,2,=L,2,(r)=w-hr,交易需,求,求,m=L,1,=ky,货币供,给,给,m=m,1,+m,2,产品市,场,场均衡,m=L,1,+L,2,投机性,需,需求存,在,在流动,偏,偏好陷,阱,阱。,LM存,在,在一个,水,水平状,凯,凯恩斯,区,区域。,投机性,需,需求在,利,利率很,高,高时为0。只,有,有交易,需,需求。,LM呈,垂,垂直状,。,。,交易需,求,求函数,比,比较稳,定,定，LM主要,取,取决于,投,投机需,求,求，即,利,利率。,3.LM曲线,的,的经济,含,含义,（3）LM曲,线,线上的,任,任何点,都,都表示L=m，,即,即货币,市,市场实,现,现了宏,观,观均衡,。,。反之,，,，偏离LM曲,线,线的任,何,何点位,都,都表示Lm，即,货,货币市,场,场没有,实,实现均,衡,衡。,（1）,描,描述货,币,币市场,达,达到均,衡,衡，即L=m时，,总,总产出,与,与利率,之,之间关,系,系的曲,线,线。,（2,）,）货,币,币市,场,场上,，,，总,产,产出,与,与利,率,率之,间,间存,在,在正,向,向关,系,系，,利,利率,提,提高,时,时总,产,产出,增,增加,，,，利,率,率降,低,低时,总,总产,出,出减,少,少。,（4,）,）LM,右,右边,，,，表,示,示Lm，,利,利率,过,过低,，,，导,致,致货,币,币需,求,求,货,货币,供,供应,。,。LM左,边,边，,表,表示L,m,，,，利,率,率过,高,高，,导,导致,货,货币,需,需求货,币,币供,应,应。,LM,曲,曲线,之,之外,的,的经,济,济含,义,义,y,r,LM,曲线,r,1,r,2,y,1,A,B,E,2,E,1,y,2,Lm,同样,收,收入,，,，,利率,过,过高,Lm,同样,收,收入,，,，,利率,过,过低,已知,货,货币,供,供应,量,量m=300，,货,货币,需,需求,量,量L=0.2y-5r；,求LM曲,线,线。,LM,曲,曲线,：,：r=-60+0.04y,解：,m=300k,0.2h5,LM,曲,曲线,：,：y=25r+1500,简,单,单,一,一,点,点,：,：m=ky,hr,即,即,300,0.2y-5r,4.LM,曲,曲,线,线,的,的,移,移,动,动,（1,）,）,水,水,平,平,移,移,动,动,：,：,利,利,率,率,不,不,变,变,水,平,平,移,移,动,动,取,取,决,决,于,于m/h,M/Ph;,h,不,不,变,变,，,，,则,则M,和,和P,改,改,变,变,。,。,（2,）,）,旋,旋,转,转,移,移,动,动,：,：,斜,斜,率,率,k/h,h,不,不,变,变,，,，k,与,与,斜,斜,率,率,成,成,正,正,比,比,；,；,k,不,不,变,变,，,，h,与,与,斜,斜,率,率,成,成,反,反,比,比,。,。,y,r,LM,曲,线,线,的,的,水,水,平,平,移,移,动,动,右,移,移,左,移,移,若,价,价,格,格,水,水,平,平P,不,不,变,变,，,，M,增,增,加,加,，,，,则m,增,增,加,加,，,，LM,右,右,移,移,；,；,反,之,之,左,左,移,移,若M,不,不,变,变,，,，,价,价,格,格,水,水,平,平P,上,上,涨,涨,，,，,则m,减,减,少,少,，,，LM,左,左,移,移,；,；,反,之,之,右,右,移,移,m/h,m/k,5.LM,曲,曲,线,线,的,的,区,区,域,域,LM,的,的,斜,斜,率,率,为,为k/h,。,。,（1,）,）,凯,凯,恩,恩,斯,斯,（,萧,萧,条,条,）,）,区,域,域,h,无,无,穷,穷,大,大,时,时,，,，,斜,斜,率,率,为,为0,，,，LM,呈,呈,水,水,平,平,状,状,。,。,y,r,凯,恩,恩,斯,斯,区,域,域,LM,曲,线,线,的,的,三,三,个,个,区,区,域,域,r,1,r,1,利,率,率,较,较,低,低,时,时,，,，,投,投,机,机,需,需,求,求,无,无,限,限,，,，,即,即,凯,凯,恩,恩,斯,斯,陷,陷,阱,阱,。,。,此,时,时,，,，,政,政,府,府,增,增,加,加,货,货,币,币,供,供,给,给,，,，,不,不,能,能,降,降,低,低,利,利,率,率,和,和,增,增,加,加,收,收,入,入,，,，,此,此,时,时,货,货,币,币,政,政,策,策,无,无,效,效,。,。,（2,）,）,古,古,典,典,区,区,域,域,。,。,符,合,合,古,古,典,典,学,学,派,派,。,。,h0,时,时，,斜,斜率无,穷,穷大,r,2,利率较,高,高时，,投,投机需,求,求0,。,。只有,交,交易需,求,求。,（3）,古,古典区,域,域和凯,恩,恩斯区,域,域之间,是,是中间,区,区域。,斜,斜率为,正,正值。,y,r,凯恩斯,区域,中间,区域,古典,区域,LM,曲线的三,个,个区域,r,2,r,1,如果实行,扩,扩张性货,币,币政策，,不,不但会降,低,低利率，,还,还能提高,收,收入。,五、IS-LM分,析,析,1.两个,市,市场的同,时,时均衡,IS是一,系,系列利率,和,和收入的,组,组合，可,使,使产品市,场,场均衡；,LM是一,系,系列利率,和,和收入的,组,组合，可,使,使货币市,场,场均衡。,能够同时,使,使两个市,场,场均衡的,组,组合只有,一,一个。,解方程组,得,得到（r,y）,LM,IS,y,r,产品市场,和,和货币市,场,场的一般,均,均衡,E,y,0,r,0,一般而言,：,：IS曲,线,线、LM,曲,曲线已知,。,。,由于货币,供,供给量m,假,假定为既,定,定。,变量只有,利,利率r和,收,收入y，,解,解方程组,可,可得到。,例: i=1250-250rs=-500+0.5ym=1250,L=0.5y +1000-250r,求,求均衡,收,收入和利,率,率。,解：i=s时，y=3500-500r(IS,曲,曲线),L=m时,，,，y=500+500r,（,（LM曲线）,两个市场,同,同时均衡,，,，ISLM。,解方程组,，,，得y=2000,r=3,2.一般,均,均衡的稳,定,定性,A,（r,2,，y,1）,：,LM均衡,，,，IS不,均,均衡,r,2,储,蓄,蓄,LM,IS,y,r,IS-LM模型一,般,般均衡的,稳,稳定性,E,y,0,r,0,B,A,y,1,y,2,r,2,r,1,B,（r,2,，y,2）,：,IS均衡,，,，LM不,均,均衡,y,2,y,1,交易需,求,求增加,生产和收,入,入增加,交易需求,增,增,利率上升,AE。,利率上升,BE。,3.非均,衡,衡的区域,区域,产品市场,货币市场,is,有超额产品供给,LM,有超额货币供给,iM,有超额货币需求,is,有超额产品需求,LM,有超额货币需求,is,有超额产品需求,L总供给价,格,格，就会扩,大,大生产；,反之，就会,因,因无法实现,最,最低利润而,裁,裁减雇员，,收,收缩生产。,就业量取决,于,于总供给与,总,总需求的均,衡,衡点。,短期内，生,产,产成本和正,常,常利润波动,不,不大，总供,给,给基本稳定,。,。就业量实,际,际取决于总,需,需求。,凯恩斯否定,“,“供给自,行,行创造需求,”,”的萨伊定,律,律。,凯恩斯认为,在,在自由放任,的,的条件下，,有,有效需求通,常,常都是不足,的,的，所以市,场,场不能自动,实,实现充分就,业,业的均衡。,凯恩斯认为,，,，形成经济,萧,萧条的根源,是,是由于消费,需,需求和投资,需,需求所构成,的,的总需求，,不,不足以实现,充,充分就业。,就是说由于,有,有效需求不,足,足，社会上,总,总会存在“,非,非自愿失业,”,”。,3.有效需,求,求不足的原,因,因,有效需求总,是,是不足的，,根,根源在于三,个,个“心理规,律,律”：,一是边际消,费,费倾向递减,，,，造成消费,需,需求不足；,二是资本边,际,际效率递减,，,，造成投资,需,需求不足；,三是流动偏,好,好，总要把,一,一定量货币,保,保持在手里,。,。利率不能,太,太低，否则,容,容易进入流,动,动偏好陷阱,。,。但如果利,率,率较高，就,会,会导致投资,需,需求不足。,凯恩斯认为,，,，市场机制,不,不能解决由,这,这些原因引,起,起的有效需,求,求不足问题,，,，不能自动,地,地使经济达,到,到充分就业,时,时的均衡。,4.凯恩斯,理,理论的政策,含,含义,凯恩斯否定,了,了传统的国,家,家不干预政,策,策，力主扩,大,大政府机能,，,，通过政府,干,干预来弥补,有,有效需求的,不,不足，实现,充,充分就业。,战后西方各,国,国政府均把,维,维持经济稳,定,定增长，促,进,进充分就业,作,作为重要的,施,施政目标。,凯恩斯理论,遂,遂成为各国,的,的指导思想,，,，在凯恩斯,理,理论基础上,进,进一步发展,起,起来的凯恩,斯,斯主义经济,学,学也成为宏,观,观经济学的,标,标准理论，,凯,凯恩斯主义,盛,盛极一时。,这种干预被,称,称为“需求,管,管理”。凯,恩,恩斯所特别,强,强调的是运,用,用财政政策,，,，而且是赤,字,字财政政策,来,来干预经济,。,。,演讲完毕，,谢,谢谢观看！,