价值观时间价值

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,财务管理价值观:时间价值,拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”,时过境迁，,1984,年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言案的索赔；要么从,1797,年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本,3,路易的许诺，本息竟高达,1,375,596,法郎。,问题的引入：,一诺千金的玫瑰花信誉,问题的引入：,一诺千金的玫瑰花信誉,经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论是精神上还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。,货币,时间价值的概念,货币时间价值，是指在没有风险及通货膨胀的条件下一定数量的货币经过投资和再投资所增加的价值。,货币,时间价值的来源,若货币闲置，则：,现在的价值,=,任何时间的价值,若货币用于投资，则会产生时间价值。,理性人的货币是一种资本。,货币,时间价值的特点,时间价值是无风险和无通货膨胀下的社会平均报酬水平。,时间价值的价值增量与时间长短成正比，一个投资项目所经历的时间越长，其时间价值越大。,时间价值的确定，应以,社会平均资金利润率,或社会平均投资报酬率为,基础,。,货币时间价值的作用,不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时点上的货币收支不宜直接比较，必须将它们,换算到相同的时点,上，才能进行大小的比较和有关计算。,时间价值的表现形式,复 利,（,Compound interest,）,利滚利,复利的概念,复利,，是指在一个计息期终了后，当期利息转入下期本金计算利息。即本能生利、,利也能生利,，各期的本金不仅包括原始本金，,还包括上期的利息,。,单利：只就,本金,计算利息，每期的本金保持不变。,终值,终值(Future Value),本金和利息在未来某时点的价值。,（本利和）,现在,未来,现值,现值(Present Value),未来年份收入或支出资金的现在价值。,未来,现在,复利终值,复利终值的计算公式,：,上述公式中的称为复利,终值系数，可以写成,（,Future Value Interest Factor),，,复利终值的计算公式可写成：,复利现值,由终值求现值，称为,贴现,，贴现时使用的利息率称为贴现率。,上式中的 叫复利现值系数或贴现系数，可以写为 ，则复利现值的计算公式可写为：,年金终值和现值,后付年金的终值和现值,先付年金的终值和现值,延期年金现值的计算,永续年金现值的计算,年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。,A A,A,A,A,4 5 6 n-1 n,n-1,年复利,1,年复利,无复利,年金终值系数,2,年复利,后,付年金,终,值,某人在,5,年中每年年底存入银行,1000,元，年存款利率为,8%,，复利计息，则第,5,年年末年金终值为：,例题,后,付年金,终,值,2,年贴现,n,年贴现,1,年贴现,年金现值系数,A A,A,A,A,4 5 6 n-1 n,后,付年金,现,值,某人准备在今后,5,年中每年年末从银行取,1000,元，如果年利息率为,10%,，则现在应存入多少元？,例题,后,付年金,现,值,n,年复利,1,年复利,2,年复利,预付年金年金终值系数,A A,A A,4 5 6 n-1 n,先,付年金,终,值,某人每年年初存入银行,1000,元，银行年存款利率为,8%,，则第十年末的本利和应为多少？,例 题,先,付年金,终,值,2,年贴现,n-1,年贴现,1,年贴现,预付年金年金现值系数,A A,A A,4 5 6 n-1 n,先,付年金,现,值,某企业租用一台设备，在,10,年中每年年初要支付租金,5000,元，年利息率为,8%,，则这些租金的现值为：,例 题,先,付年金,现,值,延期年金,最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项的年金。,递延,年金,现,值,延期年金现值的计算公式：,A A,A,m m+1 m+2 m+n,A A A,0 1 2 n,同,n,期的普通年金终值,F=A,FVIFA,i,n,递延年金的终值与递延期无关！,递延,年金,终,值,PVA=A,PVIFA,i,n,PVIF,i,m,=A,（,PVIFA,i,m+n,-,PVIFA,i,m,）,A A,A,m m+1 m+2 m+n,A A A,0 1 2 n,递延,年金,现,值,某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为,8%,，银行规定前,10,年不需还本付息，但从第,11,年至第,20,年每年年末偿还本息,1000,元，则这笔款项的现值应是：,例 题,递延,年金,现,值,永续年金,期限为无穷的年金,永续,年金,现,值,永续年金现值的计算公式：,一项每年年底的收入为,800,元的永续年金投资，利息率为,8%,，其现值为：,例 题,永续,年金,现,值,THANKS!,练习题,1,某项永久性奖学金，每年计划颁发,50 000,元奖金。若年复利率为,8%,，该奖学金的本金应为（）元。永续年金现值,=50 000/8%=625 000(,元,),例,某人拟购房，开发商提出两种方案：,1,、现在一次性付,80,万元；,2,、从现在起每年末付,20,万元，连续支付,5,年。,若目前的银行贷款利率是,7%,，应如何付款？,练习题,2,练习题,2,方案一的,现值,：,80,（万元）方案二的,现值,：,P=20PVIFA7%,5,=20 4.1002,=82,（万元）,例,某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：,1,、从现在起，每年年初支付,20,万元，连续支付,10,次，共,200,万元；,2,、从第,5,年开始，每年年末支付,26,万元，连续支付,10,次，共,260,万元。,3,、从第,5,年开始，每年年初支付,25,万元，连续支付,10,次，共,250,万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为,10%,，你认为该公司应选择哪个方案,?,练习题,3,解析：方案一,P=20,（,PVIFA,10%,9,）,+1,=20,（,5.759+1,）,=,135.18,（万元）,方案二,P=26PVIFA,10%,10,PVIF,10%,4,=266.1450.683=,109.12,（万元）,方案三,P=25,PVIFA,10%,10,PVIF,10%,3,=256.1450.751=,115.38,（万元）,因此该公司应该选择,方案二,。,练习题,3,