公司债基本情况及发行工作事项介绍

,*,*,企业债、公司债根本情况及,发行工作事项介绍,2021年3月,地 址：北京市西城区月坛南街甲1号东方亿通大厦4层100045,传 真：,企业债券、公司债券根本概念,发改委?国家开展改革委关于加快企业债券市场开展、简化发行核准程序有关事项的通知?规定：,企业债券，是指企业依照法定程序公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，包括依,照公司法设立的公司发行的公司债券和其他企业发行的企业债券,证监会?公司债券发行试点方法?规定：,公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券,央行?银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理方法?规定：,非金融企业债务融资工具简称债务融资工具，是指具有法人资格的非金融企业以下简称企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券,从广义上讲，企业债券包括公司债券和短期融资券；在西方资本市场上，企业债券和公司债券就无本质区别；在我国债券市场上，由于历史原因，证监会审批的公司债券(上市公司发行)和发改委审批的企业债券和公司债券(以工程融资为需求的非上市公司和企业发行)有所别离,附注：发改委审批的企业债券既包括一般意义上的企业债券，又包括一局部一般意义上的公司债券,其他企业发行的,企业债券,依,公司法设立的公司发行的,公司债券,发行主体国有企业（例如国家电网、铁道部等）和其他企业,融资需求：,以项目融资为主要需求,发改委审批的,债券,一般意义上,的,企业债券,发行主体：依公司法设立的,非上市,股份有限公司、有限责任公司、集团有限公司,融资需求：,以项目融资为主要需求,一般意义上,的,公司债券,证监会审批的,公司债券,发行主体：试点期间限于在深沪两市,上市,的股份有限公司和海外,上市,的股份有限公司,融资需求：,无严格规定,依,公司法设立的公司发行的,公司债券,目录,第一章 企业债券发行条件,第二章 企业债券融资工作流程,第三章 企业债发行情况,第一章 公司债券发行条件,第二章 公司债券融资工作流程,第三章 公司债发行情况,第三局部 债券走势判断,第一局部 企业债券根本情况和发行工作事项介绍,第二局部 公司债券根本情况和发行工作事项介绍,第一局部 企业债券根本情况和发行工作事项介绍,1,第一章 企业债券发行条件,2,企业债发行依据主要法规,企业债发行主要受?中华人民共和国公司法?、?中华人民共和国证券法?、?企业债券管理条例?、?国家开展改革委关于推进企业债券市场开展、简化发行核准程序有关事项的通知?(发改财金20217号)等法律规定的约束。,3,发行人申请公开发行企业债券，必须是中国境内具有法人资格的企业，必须满足?公司法?、?证券法?、?企业债券管理条例?以及国家开展与改革委员会有关文件、条例的规定。,企业债券融资的发行条件,?企业债券管理条例?规定：,企业规模到达国家规定的要求；,企业财务会计制度符合国家定；,具有偿债能力；,企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；,所筹资金用途符合国家产业政策。,?证券法?第16条规定：,股份净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产不低于人民币6000万元；,累计债券余额不超过公司净资产40%；,最近三年的平均可分配利润足以支付企业债券一年的利息；,筹集的资金投向符合国家产业政策；,债券的利率不得超过国务院规定的利率水平；,国务院规定的其他条件。,?国家开展改革委关于推进企业债券市场开展、简化发行核准程序有关事项的通知?规定：,将先核定规模、后核准发行两个环节，简化为直接核准发行一个环节；,累计债券余额不超过企业净资产不包括少数股东权益的40%；,企业债券融资规模不得超过工程投资总额60%；用于收购产权股权的，比照该比例执行；用于调整债务结构的，不受该比例限制；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；,已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；,4,企业债募集说明书,第一条 债券发行依据,第二条 本次债券发行的有关机构,第三条 发行概要,第四条 承销方式,第五条 认购与托管,第六条 债券发行网点,第七条 认购人承诺,第八条 债券本息兑付方法,第九条 发行人根本情况,第十条 发行人业务情况,第十一条 发行人财务情况,“7号文规定的企业债募集说明书格式,5,第十二条 已发行尚未兑付的债券,第十三条 筹集资金用途,第十四条 偿债保证措施,第十五条 风险与对策,第十六条 信用评级,第十七条 法律意见,第十八条 其他应说明的事项,第十九条 备查文件,第二章 企业债券融资工作流程,6,申报材料、发改委审核反响意见修改,获得发行批文,企业债工程运作流程一览图,根据以往企业债券的审批情况和运作经验估计，整个债券发行过程应大概在,3,个月左右。,第,1,月,1,2,3,4,第,2,月,5,6,7,8,第,3,月,9,10,11,12,方案决策阶段,发行申报阶段,发行核准阶段,发行上市阶段,确定中介机构,尽职调查,担保,评级、法律意见书、鉴证意见,审计,全套发行文件制作,组建承销团,刊登发行公告和募集说明书摘要,询价、,市场推介与销售,7,企业债券核准流程,8,上报上市材料,初审上市申请,备案,下达上市批文,挂牌上市,上市审批,发行核准,上报发行材料,审核发行材料,会签,下达发行批文,实施债券发行,国家发改委：发行审批与承销团结构审批,证监会,：,审核承销团承销资格,人民银行：利率定价方案和最终发行利率批准,中央国债登记结算有限责任公司：企业债券发行登记、托管与清算,证券交易所：公司债券的上市核准和交易监管,监管机构职能分工,发行人,交易所,证监会、央行,发改委,发行人,发行人,发改委,证监会,交易所,发行人,企业债工程参与主体示意图,9,发行人,发改委,主承销商,承销团,主承销商,会计师,担保人、监管人,评级,律师,发行核准,上市交易,后续效劳,审计,担保,评级,法律意见,发行,组建,上报发行申请,抵押资产监管,协助,协调中介机构工作,牵头制定发行方案,准备发行申请文件,评估师,评估,抵押模式下,债权人,债券受托管理人,保护债权人权益,企业债券中介结构职责,中介机构,主要工作内容,主承销商,协调各中介机构开展尽职调查；,牵头准备发行申请文件；,进行债券市场调查，设计债券发行方案；,协助发行人进行债券报批工作，协助发行人与中国证监会沟通；,策划债券宣传方案，安排路演推介工作；,组建承销团，领导承销团进行债券销售，并承担余额包销责任。,审计机构,审计发行人最近三年财务报表，出具审计报告；,完成发行人的财务尽职调查。,承销商律师,为承销团提供法律咨询。,发行人律师,就债券的发行、上市出具法律意见书和律师工作报告；,完成发行人的法律尽职调查。,信用评级机构,出具债券评级报告；,进行债券存续期间的跟踪评级。,受托管理人,在债券存续期限内，依照协议的约定维护债券持有人的利益。,10,第三章 企业债发行情况,11,2021年企业债券发行情况汇总,12,注：1、2007年10月，中国银监会发布了?关于有效防范企业债担保风险的意见?(银监发200775号)，明确禁 止银行为发行的企业债券做担保；,2、采用银行担保方式的企业债券在“禁保令出台之前已经审批，此后企业债券发行以第三方担保方式为主,3、发行无担保信用债券的资信评级一般在AA-以上。,企业债,发行额,(,亿元,),票面利率,基本利差,发行期限,(,年,),主评评级,债券评级,评级机构,发行日期,担保机构,08,赣煤债,5,6.20%,1.61%,10,A-,AAA,中诚信,2008-1-8,银行担保,08,皖华茂债,4,6.52%,1.90%,10,A+,AAA,大公国际,2008-1-17,银行担保,08,兴泸债,7,前,5,年为,5.95%,，后,5,年,6.55%,1.26%,5+5,A+,AA+,联合资信,2008-2-26,银行担保,08,国家电网,50,5.25%,0.57%,7,AAA,AAA,联合资信,2008-2-28,中国网络通信集团,150,5.35%,0.67%,10,AAA,AAA,联合资信,2008-2-28,08,广纸股份债,3.9,6.45%,1.75%,10,A+,AAA,联合资信,2008-3-13,银行担保,08,西基投债,15,6.70%,2.00%,5,AA,AA,联合资信,2008-4-2,中国投资担保有限公司,08,昆建债,15,前,3,年,6.12%,1.42%,3+2,AA,AA+,远东资信,2008-4-2,云南省投资控股集团,08,大连港债,30,5.35%,0.65%,10,AA,AAA,中诚信,2008-4-8,银行担保,未完待续,企业债,发行额,(,亿元,),票面利率,基本利差,发行期限,(,年,),主评评级,债券评级,评级机构,发行日期,担保机构,08,中材债,5,6.40%,1.70%,5,AA,AA,中诚信,2008-4-8,无担保,08,蒙奈伦债,5,8.00%,3.29%,5+2,A,AA,联合资信,2008-5-20,土地抵押,08,鲁能债,6,6.20%,1.49%,15,AA,AAA,中诚信,2008-6-18,山东电力集团,08,国网债,03,74,5.60%,0.89%,7,AAA,AAA,联合资信,2008-7-4,首钢总公司,08,国网债,04,121,5.71%,1.00%,10,AAA,AAA,联合资信,2008-7-4,首钢总公司,08,连云发展债,10,7.85%,3.14%,7,AA-,AA+,联合资信,2008-7-22,海权抵押,股权质押,08,甬交投债,8,6.90%,2.19%,5,AA-,AA,中诚信,2008-7-22,宁波城投,08,中冶债,35,6.10%,1.39%,5+5,AAA,AAA,大公国际,2008-7-23,无担保,08,大唐债,25,5.90%,1.19%,10+5,AAA,AAA,中诚信,2008-7-25,国家开发投资公司,08,兵器债,45,6.00%,1.29%,7+3,AAA,AAA,联合资信,2008-7-25,无担保,2021年企业债券发行情况汇总续,注：1、2007年10月，中国银监会发布了?关于有效防范企业债担保风险的意见?(银监发200775号)，明确禁 止银行为发行的企业债券做担保；,2、采用银行担保方式的企业债券在“禁保令出台之前已经审批，此后企业债券发行以第三方担保方式为主,3、发行无担保信用债券的资信评级一般在AA-以上。,13,第二局部 公司债券根本情况及发行工作事项介绍,14,第一章 公司债券发行条件,15,公司债券推出的背景介绍,2007年1月，国务院总理温家宝在第三次全国金融工作会议上提出：“加快开展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力开展公司债券，完善债券管理体制。,2007年4月，证监会屠光绍副主席在上海“公司债券市场开展研讨会上指出，目前公司债市场开展的条件已经根本具备。,2007年6月12日，证监会公布了?公司债券发行试点方法征求意见稿?，广泛征求意见。,2007年8月14日，证监会正式公布实施?公司债券发行试点方法?。,16,?公司债券发行试点方法?的主要特点,?公司债券发行试点方法?以下简称试点方法全文共六章三十二条，内容包括发行方式、发行条件、发行程序、债券持有人权益保护等方面的规定，表达了建立市场化导向的公司债券发行监管体制的开展思路,?试点方法?规定了一系列市场化的制度安排,审核制度采用核准制,引进股票发行审核中比较成熟的发审委制度遵从特别程序,实行保荐制度,建立信用评级管理制度,?试点方法?确立了假设干市场化改革内容：,公司债券发行不强制要求提供担保,募集资金用途不再与固定资产投资工程挂钩，包括可以用于归还银行贷款，改善财务结构等股东大会核准的用途,公司债券发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定,采用厨架发行制度，允许上市公司一次核准，分次发行,17,?公司债券试点方法?的主要内容,发行主体,发行试点限于国内,A,股上市公司和,H,股上市公司,最近三个会计年