第七章--国际资本流动优秀文档

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第七章 国际资本流动,第一节 国际资本流动概述,一、含义,国际资本流动（International Capital Flow),资本,从一个国家或地区转移到另一个国家或地区,资本是指能够带来剩余价值的价值.,在国际间运行的货币资金、股票、债券等就是,国际资本,二、形式,1、资本的流入和流出,2、,长期资本流动,与,短期资本流动,长期资本流动,直接投资,间接投资 国际信贷,三资企业,直接投资,收购东道国企业,以投资所得对企业再投资,贸易资本流动,银行资本流动,短期资本流动 保值性资本流动,投机性资本流动,第四季度贸易信贷余额增长134亿美元，远远高于第三季度的86亿美元，接近于上半年71亿美元增加额的两倍。,Abc bcd abcd bcd bc,银行资本流动,直接投资 间接投资 国际信贷,3 一国贸易顺差则应该采用（）财政政策,6、如果一国汇率制度是固定汇率制，则储备（）,5、创汇项目、非创汇项目、社会效益项目 协调发展,据IMF，1997年7月泰国各银行的海外借款总额已超过80年代初拉美国家爆发危机时的外债总额，其中短期外债超过60%以上。,债务国银行,上海证券报报道，短期外债占比过高一直是近年来中国面临的一个突出问题。,1 经常项目 2 资本项目 3 平衡项目,7、预计本国货币将来升值，则进口的时候（,1 高于 2 低于 3 等于,52%，短期外债与外汇储备的比为14.,91%，再度刷新短期外债占比的新高。,9、中国向美国出口商品收入水平100万美元（）,Abcd abcd abc abc,第二节 国际资本流动性原因及特点,一、原因,1、追求利润,低廉劳动成本,低廉原材料成本,低廉运输成本,高关税税率,高利率,2、规避风险,政策风险,经济风险,二、特点,1、主体是间接投资,2、金融创新的应用,3、重点转移到服务业和技术密集型制造业,4、,跨国公司推动了国际资本发展,5、,投资主体多元化,跨国公司,通过国外直接投资控制世界对外直接投资累计总额的90，其资产总额占世界总产值的40，贸易额占世界贸易额的50，控制工业研究与开发的80、生产技术的90、世界技术转让的75，以及发展中国家技术贸易的90。,第一层次 发达国家,美、日、德、英、法5大国占国际直接投资年流量的70,第二层次 新兴发展国家,香港 新加坡 韩国 台湾,第三层次 发展中国家,三、作用,1、积极作用,提高资本边际效益,调节国际收支,有助于提高国际地位,绕过关税壁垒,促进全球经济效益提高,促进商品出口,2、消极作用,影响世界经济稳定,造成金融混乱,加重外债负担,引起利率和汇率波动,资本流入-本币升值出口减少收支不平衡外资流入减少本币贬值还款困难,第三节 国际债务问题,一、含义,外债：一国居民向境外法人或自然人借用且尚未偿还的由债务人承担契约性偿还义务的全部债务,我国外债特点：,借款形式为货币,外债的种类是外币,中国境内中国境内外资、中外合资银行，非居民管理,外汇担保只有在债务履行时计入外债,直接投资不构成外债,8、最早的欧洲货币市场是（）,2）国际市场商业利润提高,资本是指能够带来剩余价值的价值.,1 早收 2 早付 3 迟收 4 迟付,2 接受海外捐赠记入平衡表的（）,84%，负债率为11.,上海证券报报道，短期外债占比过高一直是近年来中国面临的一个突出问题。,三、本国对外债的承受能力,中国境内中国境内外资、中外合资银行，非居民管理,美、日、德、英、法5大国占国际直接投资年流量的70,Abc bcd abcd bcd bc,外汇担保只有在债务履行时计入外债,二、衡量指标,1）偿债率,偿债率=本年度偿还外债总额/本年度出口商品劳务总额,最主要指标，20%,2）债务率,债务率=本年末外债余额/本年商品和劳务出口收汇额,偿还能力和风险指标 100%,3）负债率,负债率=本年度外债余额/GNP,对外资的依赖性，20%8%适宜,局限性：,只表示过去情况，对未来缺乏预期,以出口收入为标准，只表示国际收支一方面,三、国际债务危机,1 几次重大国际债务危机,1）20世纪70年代石油危机,2)20 世纪80 年代拉美债务危机,3）欧洲货币危机,4）墨西哥金融危机,5）亚洲金融危机,6）俄罗斯金融危机,7）巴西金融危机,8）2008年全球金融危机,2 引发债务危机原因：,内因：,1）发展中国家政策失误,2）外债投向不合理,3）缺乏有效的外债管理,2）,外债结构不合理,商业贷款比重过大,币种集中,期限结构不合理,外因：,1）世界经济周期变化,2）国际市场商业利润提高,3）国际商业银行贷款政策的变化,偿还能力和风险指标 100%,6、如果一国汇率制度是固定汇率制，则储备（）,近日有消息称，外汇局有可能进一步削减金融机构短期外债余额，幅度在10%左右。,5、银行钞卖价（）银行卖出汇率,一英国企业一个月后收到100万美元,即期1美元=0.,40%，均在国际标准安全线之内。,B c a a d d d b a,1）20世纪70年代石油危机,偿债率=本年度偿还外债总额/本年度出口商品劳务总额,第四季度贸易信贷余额增长134亿美元，远远高于第三季度的86亿美元，接近于上半年71亿美元增加额的两倍。,据IMF，1997年7月泰国各银行的海外借款总额已超过80年代初拉美国家爆发危机时的外债总额，其中短期外债超过60%以上。,中国境内中国境内外资、中外合资银行，非居民管理,Abc bcd abcd bcd bc,上海证券报报道，短期外债占比过高一直是近年来中国面临的一个突出问题。,只表示过去情况，对未来缺乏预期,四、解决国际债务危机措施,四、解决国际债务危机措施,1、回购债务（现金还债，折扣）,2、,债务股权转换,3、债务调换,4、,协商延长还本息的期限,债权银行 流通市场 投资商,直接投资,债务国银行,五、国际债务的管理,（一）外债规模管理,影响因素：,一、对外债需求量（储蓄投资差额）,二、国际资本可供量,三、本国对外债的承受能力,（二）外债结构管理,1、利率结构,2、期限结构,3、币种结构,4、外债来源结构,（三）外债投向管理,1、国家重点项目、基础产业,2、创汇能力强、回收期短,3、防止借短用长,4、根据不同行业、地区确定外债投入,5、创汇项目、非创汇项目、社会效益项目 协调发展,（四）外汇风险管理,第四节 金融危机与我国外债管理,金融危机是在经济结构失调基础上，信贷流动中断、停滞、收缩，引起汇市猛涨、股市暴跌、企业倒闭、呆账涌现、国际收支逆差严重、大量资金外流、信贷资本极端缺乏和利息率急剧高涨的一个经济过程,国际资本流动在金融危机中扮演了重要的角色，1994年的墨西哥金融危机和1997年的东南亚金融危机就是最典型的例子,（1）墨西哥金融危机,1994年12月20日，墨西哥政府宣布比索对美元贬值15%，此后的经济状况和政治局势使外国投资者极度恐慌，资金大量外逃，银行受到挤兑，经济陷于危机,导致墨西哥金融危机的原因很多，而外债规模过大且结构不合理、过早开放金融市场与金融危机的爆发有着密切的关系,（2）东南亚金融危机,表面上看，这次危机的主要原因是国际游资的兴风作浪，但是国际社会也承认，过早放开资本项目、外债和外资比例过大也是产生危机的一个重要原因。,据IMF，1997年7月泰国各银行的海外借款总额已超过80年代初拉美国家爆发危机时的外债总额，其中短期外债超过60%以上。更严重的是，泰国短期外债中近40%压在房地产上的,中国跨境资本流动规模激增，继去年9月底出现小幅反弹之后，中国短期外债占比在2007年年末进一步攀高。国家外汇管理局9日公布的数据显示，截至2007年末，中国外债余额为3736.18亿美元，短期外债余额2200.84亿美元，占外债余额的58.91%，再度刷新短期外债占比的新高。上海证券报报道，短期外债占比过高一直是近年来中国面临的一个突出问题。从国际经验来看，短期外债占比在20%-25%之间属于比较安全的范围，但中国远远高于这一水平。,数据同时显示，2007年中国外债余额比上年末增加506.30亿美元，上升15.68%，但短期外债增加了364.56亿美元，占新增外债的72%，短期外债同比增长19.85%，增幅也明显高于外债余额的增幅。值得注意的是，贸易信贷余额的增长似有加快之势。第四季度贸易信贷余额增长134亿美元，远远高于第三季度的86亿美元，接近于上半年71亿美元增加额的两倍。此前，外汇局国际收支分析小组撰写的报告曾指出，短期外债增长主要来自于贸易信贷规模的攀升。而按照部分专家的说法，贸易信贷正是部分投机资金披“合法外衣”进入的平台，应完善贸易信贷管理，控制短期外债增长。,为了控制短期债务型资本更多流入，维护国家经济金融安全，外汇局去年3月宣布调减2007年度金融机构短期外债余额指标。近日有消息称，外汇局有可能进一步削减金融机构短期外债余额，幅度在10%左右。此外，外汇局局长胡晓炼今年3月也曾撰文指出，今年要继续加强银行短期外债指标管理。不过，据初步计算，2007年中国外债偿债率为1.98%，债务率为27.84%，负债率为11.52%，短期外债与外汇储备的比为14.40%，均在国际标准安全线之内。另有业内人士预计，考虑到中国经济高速发展需要更多的资金投入、进出口贸易快速增长以及中美利差逐步缩小提高借外债的积极性，加上人民币升值和国际热钱涌入等因素，未来一段时期内中国短期外债占比可能仍将居高不下。,A a c c a d d b,Abcd abcd abc abc,B c a a d d d b a,Abc bcd abcd bcd bc,1 引起一国资产增加或负债减少的交易，记入平衡表的（）,1 借方 2 贷方,2 接受海外捐赠记入平衡表的（）,1 经常项目 2 资本项目 3 平衡项目,3 一国贸易顺差则应该采用（）财政政策,1 紧缩性的 2 扩张性的,4、以本币表示外币是（）,1 直接标价法 2 间接标价法,5、银行钞卖价（）银行卖出汇率,1 等于 2 小于 3 大于 4 无法比较,6、如果一国汇率制度是固定汇率制，则储备（）,1 高一些 2 低一些,7、预计本国货币将来升值，则进口的时候（,）,1 早收 2 早付 3 迟收 4 迟付,8、最早的欧洲货币市场是（）,1 欧洲美元 2 欧洲马克 3 欧洲英镑,4 欧洲日元,9、中国向美国出口商品收入水平100万美元（）,1 贸易资本流动 2 保值资本流动,3 投机资本流动 4 直接投资,10、欧洲市场存款利率（）商业银行利率,1 高于 2 低于 3 等于,一英国企业一个月后收到100万美元,即期1美元=0.8英镑,如何用BSI,LSI规避风险？,国际资本流动特点？,计算：,2004年末外汇市场的行情为：,三个月掉期率16/12,问:如不保值,进口商要损失多少?,如何利用外汇操作?,