中小企业发行上市的条件及程序

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,*,特色投行,精品投行,中小企业发行上市的条件与程序,长江证券,承销保荐有限公司,2009,年,10,月,1,第一章 中小企业发行上市的重要意义,3,第三章 中小企业发行上市中的常见问题,16,目 录,第二章 中小企业发行上市的基本条件,8,第四章 中小企业发行上市的基本程序,27,2,第一章中小企,业,业发行,上,上市的,重,重要意,义,义,股票发,行,行与上,市,市,中小企,业,业为什,么,么要上,市,市,中小企,业,业上市,的,的优点,分,分析,中小企,业,业上市,的,的缺点,分,分析,3,股票发,行,行与上,市,市,公开发,行,行,（公募,）,）,向不特,定,定对象,发,发行股,票,票,向累计,超,超过二,百,百人的,特,特定对,象,象发行,股,股票,法律、,行,行政法,规,规规定,的,的其他,行,行为,非公开,发,发行（,私,私募）,股票发,行,行,股票上,市,市,首次公,开,开发行,并,并上市,（,（,IPO,）,与借壳,上,上市,境内上,市,市与境,外,外上市,主板（,含,含,中小板,）,上市,与,创业板,上,上市,4,优化财务结构,创造收购货币,在客户中树立形象,在供应商中树立信誉,为什么上市,市场效应,财务理由,财富效应,管理提升,提升公司治理,员工激励,创业股东财富增值,中小企,业,业为什,么,么要上,市,市？,5,倍增的,股权价,值,值,完善的,公司治,理,理,多样的,融资渠,道,道,中小企,业,业上市,的,的优点,分,分析,巨大的,广告效,应,应,6,中小企,业,业上市,的,的缺点,分,分析,更多的,社,社会责,任,任,收益股,东,东共享,化,化,初始及,持,持续成,本,本,强制的,信,信息披,露,露,决策运,作,作程序,化,化,股东财,富,富公开,化,化,7,第二章,中,中小,企,企业发,行,行上市,的,的基本,条,条件,证券法,对,IPO,的基本,要,要求,首次公,开,开发行,股,股票并,上,上市管,理,理办法,及,首次公,开,开发行,股,股票并,在,在创业,板,板上市,管,管理暂,行,行办法,的具体,规,规定,8,证券法,对,IPO,的基本,要,要求,证券发,行,行,证券法,第十三,条,条规定,，,，公司,公,公开发,行,行新股,，,，应当,符,符合下,列,列条件,具备健,全,全且运,行,行良好,的,的组织,结,结构,具有持,续,续盈利,能,能力，,财,财务状,况,况良好,最近三,年,年财务,会,会计文,件,件无虚,假,假记载,，,，无其,他,他重大,违,违法行,为,为,经国务,院,院批准,的,的国务,院,院证券,监,监督管,理,理机构,规,规定的,其,其他条,件,件,证券上,市,市,证券法,第五十,条,条规定,，,，股份,有,有限公,司,司申请,股,股票上,市,市，应,当,当符合,下,下列条,件,件,股票经,国,国务院,证,证券监,督,督管理,机,机构核,准,准已公,开,开发行,公司股,本,本总额,不,不少于,人,人民币,3000,万元,公开发,行,行的股,份,份达到,公,公司股,份,份总数,的,的,25%,以上，,公,公司股,本,本总额,超,超过人,民,民币,4,亿元的,，,，公开,发,发行股,份,份的比,例,例为,10%,以上,公司最,近,近三年,无,无重大,违,违法行,为,为，财,务,务会计,报,报告无,虚,虚假记,载,载,9,中小企,业,业板发,行,行上市,条,条件,经营,3,年以上,主营业,务,务、管,理,理层,3,年无重,大,大变化,实际控,制,制人,3,年,未变更,股权清,晰,晰,资产完,整,整,业务独,立,立,人员独,立,立,财务独,立,立,机构独,立,立,组织机,构,构健全,管理层,无,无违法,行,行为,公司无,违,违法行,为,为,公司无,违,违规担,保,保,资金未,被,被占用,用于主,营,营业务,符合国,家,家政策,规,规定,有良好,市,市场前,景,景,不影响,规,规范运,行,行,专项存,储,储,会计基,础,础规范,内控制,度,度完善,3,年净利,润,润,3000,万,营业收,入,入,3,亿或,经营性,现,现金,5000,万,独立性,规范运,行,行,募集资,金,金,财务与,会,会计,主体资,格,格,两个,办法,对,IPO,的具体,规,规定,创业板,发,发行上,市,市条件,与中小,企,企业板,要,要求,一致,连续两,年,年盈利,且,且累计,不,不低于,1000,万,或,最近一,年,年盈利,，,，且净,利,利润不,少,少于,500,万,最近一,年,年营业,收,收入不,少,少于,5000,万，最,近,近,两年营业收入,增,增长率均不低,于,于,30%,发行前股本不,低,低于,2000,万，发行后不,低,低,于,3000,万,独立性、规范,运,运作及募集资,金,金投向,财务与会计,主营业务、董,事,事、,高级管理人员,2,年无重,大变化,实际控制人,2,年未变更,其余与中小企,业,业板,一致,主体资格,10,中小企业上市,基,基本条件,主体资格,发行人应当是,依,依法设立且合,法,法存续的股份,有,有限公司,发行人自股份,有,有限公司成立,后,后，持续经营,时,时间应当在,3,年以上，但经,国,国务院批准的,除,除外。,有限责任公司,按,按原账面净资,产,产值折股整体,变,变更为股份有,限,限公司的，持,续,续经营时间可,以,以从有限责任,公,公司成立之日,起,起计算,发行人最近,3,年内主营业务,和,和董事、高级,管,管理人员没有,发,发生重大变化,，,，实际控制人,没,没有发生变更,主体资格,中小企业板,发行人应当是,依,依法设立且持,续,续经营三年以,上,上的股份有限,公,公司。,有限责任公司,按,按原账面净资,产,产值折股整体,变,变更为股份有,限,限公司的，持,续,续经营时间可,以,以从有限责任,公,公司成立之日,起,起计算,发行人最近两,年,年内主营业务,和,和董事、高级,管,管理人员均没,有,有发生重大变,化,化，实际控制,人,人没有发生变,更,更,创业板,11,中小企业上市,基,基本条件,独立性,五独立,资产完整：拥,有,有独立的产、,供,供、销体系，,不,不依赖于控股,股,股东,人员独立：发,行,行人的总经理,、,、副总经理、,财,财务负责人和,董,董事会秘书等,高,高级管理人员,不,不得在控股股,东,东、实际控制,人,人及其控制的,其,其他企业中担,任,任除董事、监,事,事以外的其他,职,职务，不得在,控,控股股东、实,际,际控制人及其,控,控制的其他企,业,业领薪；发行,人,人的财务人员,不,不得在控股股,东,东、实际控制,人,人及其控制的,其,其他企业中兼,职,职,财务独立：财,务,务核算体系、,银,银行账户独立,机构独立：与,控,控股股东、实,际,际控制人及其,控,控制的其他企,业,业间不得有机,构,构混同情形,业务独立：与,控,控股股东、实,际,际控制人及其,控,控制的其他企,业,业间不得有同,业,业竞争或者显,失,失公平的关联,交,交易,独立性,中小企业板和,创,创业板在上市,公,公司独立性方,面,面的要求一致,12,中小企业上市,基,基本条件,财务与会计,最近,3,个会计年度净,利,利润均为正数,且,且累计超过人,民,民币,3000,万元，净利润,以,以扣除非经常,性,性损益前后较,低,低者为计算依,据,据,最近,3,个会计年度经,营,营活动产生的,现,现金流量净额,累,累计超过人民,币,币,5000,万元；或者最,近,近,3,个会计年度营,业,业收入累计超,过,过人民币,3,亿元,发行前股本总,额,额不少于人民,币,币,3000,万元。如果申,请,请在主板上市,，,，发行后总股,本,本不低于,5000,万元，且公开,发,发行的股份达,到,到公司股份总,数,数的,25,以上；公司,股,股本总额超过,人,人民币,4,亿元的，公开,发,发行股份的比,例,例为,10,以上,最近一期末无,形,形资产（扣除,土,土地使用权、,水,水面养殖权和,采,采矿权等后）,占,占净资产的比,例,例不高于,20,最近一期末不,存,存在未弥补亏,损,损,中小企业板,创业板,最近,2,年连续盈利，,最,最近,2,年净利润累计,不,不少于,1000,万元，且持续,增,增长；或者最,近,近,1,年盈利，且净,利,利润不少于,500,万元，最近,1,年营业收入不,少,少于,5000,万元，最近,2,年营业收入增,长,长率均不低于,30%,。净利润以扣,除,除非经常性损,益,益前后孰低者,为,为计算依据,发行前净资产,不,不少于,2000,万元，最近一,期,期末不存在未,弥,弥补亏损,发行后股本总,额,额不少于,3000,万元,13,中小企业上市,基,基本条件,募集资金投向,募集资金应当,有,有明确的使用,方,方向，原则上,应,应当用于主营,业,业务,募集资金数额,和,和投资项目应,当,当与发行人现,有,有生产经营规,模,模、财务状况,、,、技术水平和,管,管理能力等相,适,适应,募集资金投资,项,项目应当符合,国,国家产业政策,、,、投资管理、,环,环境保护、土,地,地管理以及其,他,他法律、法规,和,和规章的规定,有良好市场前,景,景,不影响规范运,行,行,专户存储,募集资金投向,中小企业板和,创,创业板在募集,资,资金投向面的,要,要求一致,14,中小企业上市,基,基本条件,持续盈利能力,发行人不得有,下,下列影响持续,盈,盈利能力的情,形,形,发行人的经营,模,模式、产品或,服,服务的品种结,构,构已经或者将,发,发生重大变化,，,，并对发行人,的,的持续盈利能,力,力构成重大不,利,利影响,发行人的行业,地,地位或发行人,所,所处行业的经,营,营环境已经或,者,者将发生重大,变,变化，并对发,行,行人的持续盈,利,利能力构成重,大,大不利影响,发行人最近,1,个会计年度的,营,营业收入或净,利,利润对关联方,或,或者存在重大,不,不确定性的客,户,户存在重大依,赖,赖,发行人最近,1,个会计年度的,净,净利润主要来,自,自合并财务报,表,表范围以外的,投,投资收益,发行人在用的,商,商标、专利、,专,专有技术以及,特,特许经营权等,重,重要资产或技,术,术的取得或者,使,使用存在重大,不,不利变化的风,险,险,持续盈利能力,中小企业板和,创,创业板在持续,盈,盈利能力方面,的,的要求一致,15,第三章 中小,企,企业发行上市,中,中的常见问题,实际控制人变,更,更问题,上市前多次增,资,资或股权转让,问,问题,股东人数超过,200,人及委托、信,托,托持股问题,独立性问题,同业竞争和关,联,联交易,依法税收问题,土地及环保问,题,题,诚信及重大违,法,法行为问题,16,实际控制人变,更,更问题,首次公开发发,行,行股票并上市,管,管理办法,第十二条要求,，,，发行人最近,3,年内实际控制,人,人没有发生变,更,更,2007,年,12,月,25,日，证监会出,具,具,首次公开发行,股,股票并上市管,理,理办法,第十二条“实,际,际控制人没有,发,发生变更”的,理,理解和适用,证券期货法律,适,适用意见第,1,号,（证监法律字,200715,号文），专门,就,就实际控制人,变,变更问题进行,了,了界定,直接或间接控股,对股东大会、董事会决议的实质影响,对董事和高级管理人员的提名和任免起决定作用,如果发行人最,近,近三年内持有,、,、实际支配公,司,司股份表决权,比,比例最高的人,发,发生变化，且,变,变化前后的股,东,东不属于同一,实,实际控制人的,，,，视为公司控,制,制权发生变更,判断实际控制,权,权需要考虑的,因,因素,多人共同控制,和,和无实际控制,人,人情形,17,上市前多次增,资,资或股权转让,问,问题,对,IPO,前的增资和股,权,权转让，重点,关,关注有关 增,资,资和