年度A股投资策略教材

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,新时期 新格局 新理念,-2013,年度,A,股投资策略,首席投资顾问 钟精腾,2012,年,12,月,12,日,目,录,录,第一部分：股市真面目,第二部分：,2013,年行情展望,第三部分：,2013,年机会前瞻,第,一,一,部,部,分,分,：,：,A,股,股,市,市,场,场,真,真,面,面,目,目,了,解,解,股,股,市,市,认,认,清,清,自,自,我,我,一,、,、,还,还,不,不,如,如,赌,赌,场,场,权贵资本，取得超级廉价的筹码,大小非,可看到底牌,庄家及内幕知情人,弱势群体，棋牌上的“唐僧肉”,中散户,有研究信息、团队及资金优势,基金等机构,二,、,中,中,散,散,户,户,为,为,股,股,市,市,的,的,“,“,唐,唐,僧,僧,肉,肉,”,”,1.,十,年,年,股,股,市,市,谁,谁,是,是,赢,赢,家,家,：,：,二,级,级,市,市,场,场,投,投,资,资,者,者,亏,亏,损,损,幅,幅,度,度,为,为,43%,截止,2004,年,8,月,18,日,2.,中小投资者用血汗钱苦苦支撑着股市,著名经济,学,学家吴敬,琏,琏在,十年纷纭,话,话股市,中的一段,话,话令人淆,然,然泪下：,“,“当我们,作,作为时代,的,的幸运儿,得,得以享受,改,改革的第,一,一批成果,的,的时候，,不,不应忘了,还,还有许多,平,平民群众,，,，他们甚,至,至没有得,到,到应有的,平,平等机会,去,去谋求体,面,面的生活,。,。当看到,一,一些生活,无,无着的下,岗,岗职工拿,着,着自己的,微,微薄积蓄,无,无奈地投,身,身于极不,规,规范的股,市,市而没有,别,别的出路,的,的时候，,我,我们不觉,得,得自己有,责,责任为他,们,们做些什,么,么吗？”,第二部分,：,：,2013,年行情展,望,望,结构性行,情,情,结,结构性机,会,会,2013,年政策主基调：转型,习近平主,席,席：加快,推,推进经济,结,结构战略,性,性调整是,大,大势所趋,，,，刻不容,缓,缓。,李克强总,理,理：城填,化,化是内需,最,最大潜力,所,所在,社保基金,理,理事长戴,相,相龙：传,统,统经济发,展,展模式的,面,面临,转型,阵痛，股市整体,难,难有大的,表,表现，但,转,转型受益,股,股有结构,性,性机会,一、宏观,基,基本面：,经,经济,转型面临,阵,阵痛,1.,经济转型,的,的动力来,自,自于改革,推,推动,2.,新三驾马,车,车增长引,擎,擎,3.,深度城填,化,化雁阵模,式,式,4.,受益于城,填,填化政策,的,的投资主,题,题,1.A,股市场进,入,入了全流,通,通时代：,产业资本,与,与金融资,本,本重构价,值,值中枢,实业资本：非流通股,股权改革,金融资本：流通股,高,PE,促使其兑现,现金,进行实业投资,二,、股市基,本,本面：,新时期,新,新格局,2.,供求失衡,市,市场,不,不能承受,之,之重,Core value,做空机制（股指期货做空、股票融券做空）：股指股票大跌照样能赚钱。（案例：白酒股因塑化剂大跌的启示,）,四化加速（市场化、规范化、国际化、机构化），,A,股逐渐回归接轨,3.,做空机制,：,：股市赚,钱,钱不再仅,依,依靠上涨,三、,A,股还有多,大,大的调整,空,空间？,1.,下行空间,有,有限：蓝筹股很,大,大程度上,封,封杀了大,盘,盘下行空,间,间,A,股,市盈率（倍）,总市值权重,%,股数占比,%,全部,A股2472家,12.19,100,100,前,100家蓝筹股,8.52,58,4,其余,2372家,30.22,42,96,2.A,股仍有较,大,大的结构,调,调整空间,三线股,大盘蓝筹,名称,AH,股价格比,名称,AH,股价格比,浙江世宝,6.40,中国铁建,0.78,洛阳玻璃,4.06,海螺水泥,0.79,S,仪化,3.97,中国中铁,0.79,山东墨龙,3.87,中国交建,0.80,南京熊猫,3.28,中国平安,0.82,重庆钢铁,3.04,中兴通讯,0.83,创业环保,2.88,鞍钢股份,0.83,昆明机床,2.88,招商银行,0.84,北人股份,2.74,青岛啤酒,0.84,洛阳钼业,2.66,中信证券,0.86,平均值,3.58,平均值,0.82,第三部分,：,：,2013,年机会展,望,望,授人以,鱼,鱼，不,如,如授人,以,以渔,-,事件驱,动,动盈利,模,模式是,符,符合中,国,国国情,的,的特色,盈,盈利模,式,式,A,股市场,投,投资者,结,结构,1,、“事件驱动”盈利模式定义,“事件,驱,驱动”,盈,盈利模,式,式就是,通,通过专,业,业分工,协,协作，,提,提前布,局,局，发,掘,掘未来,重,重大事,件,件所蕴,含,含的财,富,富机会,。,。具体,而,而言“,事,事件驱,动,动”中,的,的事件,指,指的是,未,未来影,响,响某些,股,股票的,重,重大催,化,化剂。,一：事,件,件驱动,盈,盈利模,式,式的基,本,本原理,2,、“事件驱动”盈利模式主要内容,“事件,驱,驱动”,中,中的重,大,大事件,包,包括：,重,重大政,策,策、重,要,要会议,活,活动、,业,业绩预,增,增、高,送,送转、,产,产能释,放,放、定,向,向增发,、,、股权,投,投资、,股,股权激,励,励、重,组,组及摘,帽,帽、天,灾,灾人祸,、,、物价,涨,涨跌、,升,升值贬,值,值、调,研,研信息,等,等。,3,、“事,件,件驱动,”,”盈利,模,模式的,优,优点,Core value,优点,1,：二级市场中散户约占六成，事件驱动盈利模式极具群众基础；,优点,2,：驱动“事件”多，投资机会多，可以提高资金的使用效率；,优点,3,：根据事件的驱动时机进行买卖，不长期持股，可以回避或降低大盘的系统性风险及个股的道德风险；,4,、“事,件,件驱动,”,”盈利,模,模式的,缺,缺点,Core value,缺点,1,：“耳听八方，眼观六路”，需要有经验的团队进行专业性的分工合作，提前布局；,缺点,2,：时效性较强，对时机的把握要求较高。,缺点,3,：要有严格的操作纪律，一旦事件兑现，不管亏盈应果断了结。,二,、事件,驱,驱动盈,利,利模式,的,的实战,效,效果,1.2010,年全国,投,投顾比,赛,赛收益,率,率,42%,(3,月,3,日,6,月,2,日）,2.,股票买,卖,卖明细,3.,具体操作案例分析,比赛三,个,个月，,我,我组合,共,共买过,五,五只个,股,股，五,只,只个股,买,买卖均,较,较好地,把,把握了,事,事件及,驱,驱动时,机,机，无,一,一亏损,，,，均有,不,不同程,度,度的盈,利,利；,在成品,油,油提价,“,“窗口,”,”前两,天,天买入,成,成品油,涨,涨价受,益,益股广,聚,聚能源,；,；,在年报及季,报,报披露前买,入,入业绩“超,预,预期”的康,恩,恩贝；,利用股东大,会,会“再融资,”,”信息在大,会,会召开前买,入,入郴电国际,；,；,大订单后北,方,方创业中报,业,业绩可能超,预,预期而买入,北,北方创业等,。,。,二,、,2013,年重大事件,驱,驱动机会前,瞻,瞻,山西汾酒（,600809,）,年报已预增,50%,以上。公司,是,是我国清香,型,型白酒的杰,出,出代表，屡,获,获殊荣，文,化,化底蕴深厚,，,，具有成为,高,高端消费品,的,的一切要素,。,。公司产品,线,线齐全且结,构,构合理，是,白,白酒“腰部,发,发力”最具,弹,弹性的公司,，,，近年来随,着,着销售和管,理,理逐渐改善,，,，竹叶青保,健,健酒逐步发,力,力、山西省,外,外扩张和产,品,品结构升级,构,构成几大驱,动,动力。公司,质,质量过硬，,卫,卫生健康，,塑,塑化剂排查,情,情况良好，,13,年,2.15,元,EPS,对,应,应,15.4,倍,PE,。,13,年,业,业,绩,绩,和,和,总,总,市,市,值,值,提,提,升,升,预,预,期,期,明,明,确,确,，,，,是,是,分,分,享,享,我,我,国,国,消,消,费,费,升,升,级,级,盛,盛,宴,宴,中,中,不,不,可,可,多,多,得,得,的,的,长,长,期,期,优,优,质,质,标,标,的,的,。,。,预,预,计,计,公,公,司,司,2012-2014,年,公,公,司,司,EPS,分,别,别,为,为,1.55,元,、,、,2.15,元,、,、,2.99,元,，,，,PE,对,应,应,为,为,21.40,倍,、,、,15.43,倍,、,、,11.09,倍,。,。,1.,年,报,报,业,业,绩,绩,浪,浪,（,（,预,预,增,增,）,）,歌尔声学（,002241,）,年,报,报,已,已,预,预,增,增,60%-90%,。公司为国内电,声,声元器件行业龙,头,头，对苹果的销,售,售持续增加：苹,果,果的,iphone5,四季,度,度开,始,始出,货,货，,公,公司,为,为其,提,提供,的,的配,套,套高,端,端耳,机,机单,价,价较,高,高，,且,且目,前,前市,场,场份,额,额占,比,比大,于,于,50%,，同,时,时苹,果,果,NEWPAD,新使,用,用的,spkbox,将跟,随,随,ipadmini,的出,货,货而,增,增加,，,，销,售,售额,明,明年,全,全年,将,将达,到,到,20,亿左,右,右，,公,公司,产,产品,在,在系,列,列中,占,占比,超,超过,50%,；另,一,一方,面,面，,公,公司,新,新产,品,品和,新,新开,客,客户,不,不断,推,推进,，,，在,wifi,模组,、,、游,戏,戏机,、,、智,能,能电,视,视等,领,领域,逐,逐步,取,取得,突,突破,，,，新,开,开发,了,了正,全,全面,切,切入,硬,硬件,领,领域,并,并打,算,算推,出,出平,板,板和,手,手机,的,的微,软,软以,及,及诺,基,基亚,、,、亚,马,马逊,等,等众,多,多客,户,户，,同,同时,受,受益,于,于国,内,内手,机,机厂,商,商和,三,三星,等,等国,际,际厂,商,商的,耳,耳机,逐,逐步,升,升级,和,和索,尼,尼新,一,一代,游,游戏,机,机的,推,推出,，,，公,司,司产,品,品,3d,眼镜和背光,模,模组保持平,稳,稳增长。长,远,远来看公司,储,储备的摄像,头,头模组业务,，,，智能电视,配,配套产品是,2014,年和更远时,间,间的增长动,力,力。预计,公,公司,2012-2014,年公司,EPS,分别为,1.06,元、,1.68,元、,2.31,元，,PE,对应为,35.86,倍、,22.63,倍、,16.45,倍。,首航节能（,002665,）,次新股，年,报,报已大幅预,增,增,70-100%,。历史统计,显,显示，年报,期,期间投资高,送,送转股票往,往,往能获得超,额,额收益，而,高,高送转股票,往,往往具有业,绩,绩高成长、,资,资本公积金,高,高、机构重,仓,仓、股本较,小,小、上市时,间,间较短等特,征,征。因此，,该,该股年报高,送,送转潜力大,。,。预计今明,两,两年每股收,益,益分别为,1.58,元、,2.26,元。,中利科技（,002309,）,公司拟不低,于,于,9.54,元定向增发,。,。作为个人,股,股东控股,55%,的民营企业,，,，公司为顺,利,利完成定向,增,增发而积极,做,做多的意愿,相,相当强烈。,值,值得关注的,是,是，目前公,司,司于第四季,开,开始大幅预,增,增年报，季,度,度环比业绩,大,大增：前三,季,季度每股收,益,益仅,0.32,元，但年报,每,每股收益约,高,高达,0.72,元，即,2012,年第四季度,完,完成的业绩,超,超过前面三,个,个季度。,2.,定向增发,鼎龙股份（,300054,）,公司在信息,化,化学品领域,打,打破日本企,业,业的长期垄,断,断，今后,几,几年增长来,自,自碳粉放量,，,，中长期将,在,在载体等领,域,域获得更大,空,空间，碳粉