第4章财务战略与预算(简)课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第4章财务战略与预算(简),*,第4章财务战略与预算(简),2024/11/16,第4章财务战略与预算(简),第4章财务战略与预算(简)2023/10/5第4章财务战略与,1,4.1财务战略,一、财务战略的含义与特征,二、财务战略的分类,三、财务战略分析的方法,四、财务战略的选择,第4章财务战略与预算(简),4.1财务战略一、财务战略的含义与特征第4章财务战略与预算(,2,一、财务战略的含义与特征,1.财务战略的含义,财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，,以实现企业财务管理目标为目的，,以实现企业,财务资源的优化配置为衡量标准,，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。,财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。,第4章财务战略与预算(简),一、财务战略的含义与特征1.财务战略的含义第4章财务战略与预,3,一、财务战略的含义与特征,2.财务战略的特征,财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；,财务战略涉及,企业的外部环境和内部条件；,财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；,财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；,财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。,第4章财务战略与预算(简),一、财务战略的含义与特征2.财务战略的特征第4章财务战略与预,4,二、财务战略的分类,1.财务战略的职能分类,（1）投资战略。,涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。,（2）筹资战略。,涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。,（3）营运战略。,涉及企业营运资本的战略性筹划。,（4）股利战略。,涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划,2.财务战略的综合分类,第4章财务战略与预算(简),二、财务战略的分类1.财务战略的职能分类第4章财务战略与预算,5,2.财务战略的综合分类,（1）扩张型财务战略,一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。,（2）稳增型财务战略,一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。,（3）防御型财务战略,一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。,（,4）收缩型财务战略,一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。,第4章财务战略与预算(简),2.财务战略的综合分类（1）扩张型财务战略第4章财务战略与预,6,三、财务战略分析的方法,1.SWOT分析法的含义,2.SWOT的因素分析,3.,SWOT分析法的运用,SWOT分析表,SWOT分析图,第4章财务战略与预算(简),三、财务战略分析的方法1.SWOT分析法的含义第4章财务战略,7,1.SWOT分析法的含义,SWOT分析法是通过,企业的外部财务环境和内部财务条件,进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的,财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，,从而为财务战略的选择提供参考方案。,SWOT分析法,由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁，,其英文分别为opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首个字母而得名。,第4章财务战略与预算(简),1.SWOT分析法的含义SWOT分析法是通过企业的外部财务环,8,2.SWOT的因素分析,（1）,企业外部财务环境,的因素影响分析,1）产业政策2）财税政策,3）金融政策4）宏观周期（如,金融危机,）,（2）,企业内部财务条件,的因素影响分析,1）企业的盈利水平；,2）企业的投资项目及其收益状况；,3）企业的资产负债程度；,4）,企业的资本结构及财务杠杆利用条件,。,第4章财务战略与预算(简),2.SWOT的因素分析（1）企业外部财务环境的因素影响分析（,9,2.SWOT的因素分析,（3）SWOT的因素定性分析。,1）内部财务优势。,为财务战略选择提供有利的条件。,2）内部财务劣势。,限制着企业财务战略选择的余地。,3）外部财务机会。,能为企业财务战略的选择提供更大的空间。,4）外部财务威胁。,制约着企业财务战略的选择。,第4章财务战略与预算(简),2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。第4章,10,3.,SWOT分析法的运用,（1）SWOT分析表,第4章财务战略与预算(简),3.SWOT分析法的运用（1）SWOT分析表 第4章财务战略,11,3.,SWOT分析法的运用,（1）SWOT分析表（续）,第4章财务战略与预算(简),3.SWOT分析法的运用（1）SWOT分析表（续）第4章财,12,3.,SWOT分析法的运用,（2）SWOT分析图,机会（O）,劣势（W）,威胁（T）,优势（S）,A,B,C,D,第4章财务战略与预算(简),3.SWOT分析法的运用（2）SWOT分析图 机会（O）劣势,13,3.,SWOT分析法的运用,（2）SWOT分析图,A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合。,B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合。,C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合。,D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合。,第4章财务战略与预算(简),3.SWOT分析法的运用（2）SWOT分析图第4章财务战略与,14,四、财务战略的选择,1.财务战略选择的依据,（1）财务战略的选择,必须与宏观周期相适应,。,1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。,2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略。,3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。,4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。,第4章财务战略与预算(简),四、财务战略的选择1.财务战略选择的依据（1）财务战略的选择,15,1.财务战略选择的依据,（2）财务战略选择,必须与企业发展阶段相适应,。,在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。,在稳定期，一般采取稳健型财务战略。,在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。,（3）财务战略选择,须与企业经济增长方式相适应。,一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。,另一方面，加大财务制度创新力度。,第4章财务战略与预算(简),1.财务战略选择的依据（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相,16,2.财务战略选择的方式,引入期,成长期,成熟期,衰退期,财务战略,积极扩张型,稳健发展型,收缩财务战略,关键,吸纳权益资本,实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展,如何处理好日益增加的现金流量,如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者,筹资战略,筹集权益资本,大量增加权益资本，适度引入债务资本,以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金,不再进行筹资,股利战略,不分红,不分红或少量分红,实施较高的股利分配,全额甚至超额发放股利,投资战略,不断增加对产品开发推广的投资,对核心业务大力追加投资,围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购,不再进行投资,第4章财务战略与预算(简),2.财务战略选择的方式引入期成长期成熟期衰退期财务战略积极扩,17,4.2 全面预算体系,一、全面预算的含义及特点,二、全面预算的构成,三、全面预算的作用,四、全面预算的依据,五、全面预算的组织与程序,第4章财务战略与预算(简),4.2 全面预算体系一、全面预算的含义及特点第4章财务战略与,18,4.3 筹资数量的预测,一、筹资数量预测的依据,二、筹资数量的预测：因素分析法,三、筹资数量的预测：回归分析法,四、,筹资数量的预测：营业收入比例法,第4章财务战略与预算(简),4.3 筹资数量的预测一、筹资数量预测的依据第4章财务战略与,19,一、筹资数量预测的依据,1.法律方面的限定,1）注册资本限额的规定(股份公司500万),2）企业负债限额的规定,2.企业经营和投资的规模,一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。,3.其他因素,利息率的高低、对外投资规模的大小、,企业资信,等级的优劣等,第4章财务战略与预算(简),一、筹资数量预测的依据1.法律方面的限定第4章财务战略与预算,20,二、筹资数量的预测：因素分析法,因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，,根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求,，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。,因素分析法的基本模型是：,第4章财务战略与预算(简),二、筹资数量的预测：因素分析法因素分析法，又称分析调整法，是,21,例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5，资本周转速度加快2。则预测年度资本需要额为：,（2000200）（15）（12）,1852.2（万元）,第4章财务战略与预算(简),例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中,22,三、筹资数量的预测：回归分析法,回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入）,之间存在线性关系,而建立的数学模型，然后根据,历史有关资料，用回归直线方程,确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：,Y=a+bX,式中，Y表示资本需要总额；a表示,不变资本总额,；b表示单位业务量所需要的,可变资本额,；X表示经营业务量。,第4章财务战略与预算(简),三、筹资数量的预测：回归分析法回归分析法是假定资本需要量与营,23,例4-2：某企业20042008年的产销数量和资本需要额如表4-2所示。假定2009年预计产销数量为7.8万件。试预测2009年资本需要总额。,第4章财务战略与预算(简),例4-2：某企业20042008年的产销数量和资本需要额如,24,运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是：,（1）,计算整理有关数据,。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。,第4章财务战略与预算(简),运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是：第4章财务战略,25,（2）,计算a和b。将上页表的数据代入下列联立方程组，,则有,求得a=205，b=49，即不变资本总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元。,（3）确定资本需要总额预测模型。将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为：,Y=205+49X,（4）计算资本需要总额。将209年预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为：,205+497.8=587.2(万元),第4章财务战略与预算(简),（2）计算a和b。将上页表的数据代入下列联立方程组，（3）确,26,四、筹资数量的预测：营业收入比例法,1.营业收入比例法的原理,营业收入比例法是根据,营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，,预测各项目资本需要额的方法。,2.营业收入比例法的运用,编制预计利润表，预测留用利润,编制预计资产负债表，预测外部筹资额,按预测模型预测外部筹资额,第4章财务战略与预算(简),四、筹资数量的预测：营业收入比例法1.营业收入比例法的原理第,27,例4-3：某企业208年实际利润表（简化）的主要项目与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试编制该企业209年预计利润表，,并预测留用利润,。,编制预计利润表，预测留用利润,（2）（1）/15000,（1）,（3）（2）18000,第4章财务战略与预算(简),例4-3：某企业208年实际利润表（简化）的主要项目与营业,28,第一步，将第1项的有关内容除以营业收入15000万元，得到第2项基年各项目与销售额的百分比；,第二步，将上步得到的基年各项目与销售额的百分比乘以预计营业收入18000万元，得到第3项预测年度预计利润表各项目的预计数；,第三步，计算预计留用利润,该企业税后利润的留有比例为50，,则预测留用利