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内容简介,中国对外投资概况,历次全球投资浪潮的回顾,对外投资风险案例的探讨,总结,1,内容简介1,中国对外投资概况,中国对外投资的几个数据,13,：中国的对外投资排名世界第,13,位，占全球对外投资的,3%,174,：截至,2008,年底，我国累计对外直接投资分布在全球,174,个国家和地区,146,万,：约有,146,万的中国人在海外工作,（来源：新华社）,1,800,亿,：截至,2009,年,中国公司的累计对外直接投资超过,1,800,亿美元,主要投资在制造业和批发零售业，约占,50,强,从地域上看，亚洲和非洲的投资约占,60,强,2,中国对外投资概况中国对外投资的几个数据13：中国的对外投,中国对外投资概况,中国对外投资的行业和地区分布,截至,2008,年中国对外投资的行业分布 截至,2008,年中国对外投资的地区分布,（来源：,2008,年度中国对外直接投资统计公报）,3,行业,比重（）,制造业,31.3,批发,&,零售业,19.7,租赁,&,商务服务业,14.5,建筑业,6.8,采矿业,6.2,农、林、牧、渔业,4.8,交通运输,&,仓储邮政,4.1,居民服务,&,其他服务业,3.1,科研,&,技术服务,&,地址勘察,3.1,信息传输,&,计算机服务软件,2.4,其他,4,合计,100,中国对外投资概况中国对外投资的行业和地区分布截至2008,中国公司的全球化趋势,核心竞争者：,国有企业,主权基金,(,资产管理公司,),4,成为全球财富,500,强之一是许多中国企业的梦想,2010:,中国政府预期到,2010,年名列财富,500,强的中国大陆企业将达,50,家,（,2008,年数据）,中国公司的全球化趋势核心竞争者：4成为全球财富500强之一是,历次全球投资浪潮的回顾,5,第一次海外投资并购浪潮（,60,年代,90,年代）,第二次海外投资并购浪潮（,80,年代,90,年代）,二战后经济复苏,第三次科技革命,主要集中于欧美,跨行业并购,资源（石油）,制造业,消费产品,服务业,垃圾债券的产生,反垄断政策放松,科技发展（通信）,日本最为活跃,杠杆收购,强强联合,制造业,房地产,传媒,1960,1980,1990,推动因素,特征,主要行业,历次全球投资浪潮的回顾5第一次海外投资并购浪潮（60年代9,第一次海外投资浪潮以美国为代表,1970,年代初期，拉丁,美洲制成品出口的,40%,是美国制造业跨,国公司在当地制,造和销售的。,制造业,2,.5,1,战后，特别是,1958,年,1972,年，美国公司,对发展中国家石油,工业的投资增加,2.5,倍。,海外投资历程,历次全球投资浪潮的回顾,6,墨西哥,波多黎各,加拿大,巴西,阿根廷,英国,中国,1991,1992,1994,1995,1996,1998,1999,德国,来源：沃尔玛,1998,年年报,第一次海外投资浪潮以美国为代表1970年代初期，拉丁制造业2,第二次海外投资浪潮以日本为代表,1,0.5,传媒业,1989,年，索尼斥资,32,亿美元，并采用,16,亿美元贷款购买哥伦比亚电影公司。,1994,年，索尼在哥伦比亚电影公司的投资资产账面减少了,27,亿美元。,1989,年，日本房地产泡沫鼎盛期，三菱房地产公司斥资,13.7,亿美元购买纽约洛克菲勒中心。然而，,1995,年泡沫破灭，三菱不得不以半价将其“送还”美国。,历次全球投资浪潮的回顾,7,80,年代起，丰田汽车以合资、建厂等方式陆续进入了美国、英国、法国、中国等海外市场。,70,年代至今，本田汽车在意大利、巴西、美国、加拿大和中国等国生产和销售。,第二次海外投资浪潮以日本为代表10.5传媒业1989年，索尼,中国公司对外投资面临的风险,8,政策,劳动、人事,技术规范,标准化,知识产权,文化,了解市场,人力资源管理,语言障碍,哪些风险可能被低估？,财务、管理,内控、管治,财务分析、估值,管理经验及水平,东西方文化差异,法理情,情理法,？,中国公司对外投资面临的风险8政策 文化哪些风险可能被低估？财,对外投资案例,1,:,收购美国某知名个人电脑公司,9,该并购案例曾因“蛇吞象”被传为美谈，并被誉为中国公司“冲向海外”的典型，但今天它却面临严峻考验。,2008-09,财年净亏损,2.26,亿美元，为成立,25,年以来的最大业绩亏损。,2009-10,财年第一季度，该集团笔记本电脑综合销售额年比年下降,9%,，全球台式电脑综合销售额年比年减少,32%,。,通过并购获得的成熟市场的份额，在,2009-10,财年第一季度的销量较去年同期下降,17,。将重点向以中国市场倾斜的新战略，使其“国际化”的定位受到质疑。,自收购以来该品牌个人电脑全球市场占有率持续下跌，市场排名从第三下滑至第四。,42,对外投资案例1:收购美国某知名个人电脑公司9该并购案例曾,对外投资案例,2:,某中国保险公司收购某外国银行,10,该并购案例导致的市值蒸发足以在近期内使投资者对许多大规模并购失去信心,第一家进行重大海外投资的中国保险公司,2008,年第三季度投资方即披露了其对被投资银行的投资亏损达到,22.9,亿美元，使其其前,9,个月的利润损失殆尽，并中断其海外扩张的初始计划,投资人坦言,，,“,公司将充分总结此次事件的经验和教训，进一步检视海外投资的策略、程序和风险管控措施，改进运作机制。,”,业内分析人士认为，对金融危机造成的全球性的金融市场动荡认识不足，是这次并购失败的主要原因。同时，对投资时机和估值把握不够准确。,2,42,2009,年,10,月,15,日的市场价值（单位：十亿美元）,购买日的市场价值（单位：十亿美元）,对外投资案例2:某中国保险公司收购某外国银行10该并购案,对外投资案例,3:,稳扎稳打,从乡镇企业到跨国集团,11,70,年代,2009,年,80,年代,90,年代,萧山宁围公社,万向节厂,万向集团,主业：汽车零配件,万向美国公司和海外网络,整车：电动汽车,科研板块：万向研究院,农业板块：万向三农,资源板块：有色金属、石油化工,金融板块：金融牌照,11,块,资本板块：通联创投,旅游、房地产板块：顺发恒业,万向控股：私募基金,30,余次中小规模,投资和并购,1994,年汽车零配件,业务在深交所上市,万向集团,1,万元,10,万元,100,万元,1000,万元,企业日创利润,对外投资案例3:稳扎稳打 从乡镇企业到跨国集团117,长期积累,根基牢固,广泛的全球网络,多元化的经营战略,对外投资案例,4:,长期积累，根基牢固,道路运输车辆：,全球最大专用车制造集团；,半挂车,北美销量第一,集装箱：,产销量自,1996,年以来稳居,世界第一,机场设备：,2005,年起登机桥订单量,全球第一,能源、化工装备：,领先的罐式集装箱、静态,储罐、燃气装备供应商,100,余家全资、控股子公司,遍及亚洲、北美、欧洲、澳洲,坚实的资本储备,1994,年即在深交所上市。上市当年销售收入约,13,亿，总资产约,12,亿，净资产约4,.8,亿。,2008,年销售收入约,473,亿，总资产约,346,亿，净资产约,134,亿,领先的技术研发,集装箱技术开发领域难以动摇的主导地位：全球唯一能够提供三大系列、一百多个集装箱产品及相关服务的企业,自主申请国内外专利,800,多项，原创性发明专利,200,多项,12,中国国际海运集装箱集团,长期积累广泛的全球网络多元化的经营战略对外投资案例4:道路运,总结如下,国际投资、并购市场上，中国买家的增长已成不可逆转的趋势,但是，中国买家在跨国投资的游戏中仍是,新选手,西方国家的,不同的商业惯例,严格的法规以及涌现的大量问题（政治、劳工、和环境等）会导致进程缓慢,通过周密的尽职调查、谨慎的交易架构以及灵活的买卖协议谈判，最大限度地获取执行投资并购交易的优势,趋势,:,未来数年中国对外投资进程会,加速,短期,:,能源、资源领域的对外投资,长期,:,向价值链顶端爬升的需求,中国对外投资，西方的,看法,:,对西方公司既是,潜在威胁,，又是,机遇,13,总结如下国际投资、并购市场上，中国买家的增长已成不可逆转的,
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