信用风险度量第二章-信用风险及其度量概述课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,信用风险度量,信用风险度量,1,第二章 信用风险及其度量概述,信用风险概述,信用风险管理,信用风险度量,第二章 信用风险及其度量概述信用风险概述,2,知识结构图,2024/11/15,3,信用风险及其度量概述,信用风险概述,信用风险度量,信用风险管理,信用概述,信用风险度量的定义,信用风险管理的意义,信用风险度量方法概述,信用风险管理的目标,信用风险管理的发展趋势,信用风险度量技术的演进,信用风险的基本内容,知识结构图2023/8/73信用风险概述信用风险度量信用风险,3,（一）信用的含义,信用是能够履行与他人约定的事情而取得的信任，它是商品买卖中的延期付款或货币的借贷行为，表现为以偿还为条件的商品和货币的让渡形式，即债权人用这种形式赊销商品或贷出货币，债务人按规定日期支付欠款或偿还贷款并支付利息。,英文中的信用是“,Credit,”，源于拉丁文“,Credere,”，本意也是信任、信赖。到了,12,世纪，欧洲已经出现赊账销售，信用的经济含义,日益显现,。,韦氏新国际词典的解释是“,The system of buying and selling without immediate payment on security,”。,一、,信用概述,第一节 信用风险概述,2024/11/15,4,（一）信用的含义 一、信用概述第一节 信用风,4,（一）信用的含义,人类社会发展到今天，信用的内涵越来越丰富，对它的解释也日趋多样化，可以从五个角度来理解信用的内涵。,1.,伦理视角,从伦理的角度理解，信用即“诚信”，具体来说，即“诚实善良，遵守诺言，童叟无欺，实践成约，从而取得他人对自己的信任”。,国语,周语上说“礼所以观，忠、信、仁、义也”此处的“信”即可理解为“诚实、不欺”。,日常,生活中的“讲诚信”、,“说话算话”、“守时守信”、“讲信用”、“一诺千金”等所反映的就是“信守诺言”的意思。,国际社会对诸多国家的研究发现，经济越发达的国家信用水平越高，经济越落后的国家信用水平越低。信用是世界各国普遍认可的基本道德规范和行为准则。从伦理角度理解的信用是信用的所有不同内涵中最为基础和根本的一点。,一、,信用概述,2024/11/15,5,（一）信用的含义一、信用概述2023/8/75,5,（一）信用的含义,2.,经济视角,从经济的角度理解，信用实际上是一种借贷关系，是“在一段时间内获得一笔钱的预期”。本杰明,富兰克林,：,“要记住，信用就是金钱”。,就,经济的角度,而言,，信用有着丰富的内涵，可以从国家、银行、企业乃至个人等多个层次来理解。,国家信用：首先为国家和国家之间的信贷关系，即所谓的主权债务；其次,为,国家政府与本国的企业和居民之间的借贷关系。,银行与企业、个人之间的信用是相互的。银行向企业和个人借款（吸引存款）取得信用,；,企业需要从银行取得信用（贷款），用以维持日常生产经营活动并扩大生产规模等，个人也可以通过向银行借贷用以提高自身生活质量。,企业与企业、个人之间的信用；一是商业信用（也称交易信用，即,Trade Credit,或,B to B,信用,）；,二是企业与个人之间的信用,（,也可称为,B to C,信用,）,。,一、,信用概述,2024/11/15,6,（一）信用的含义一、信用概述2023/8/76,6,（一）信用的含义,3.,法律视角,从法律的角度看，信用有两层含义：,一是指当事人之间的一种权利义务关系，而且这一关系中权利的行使和义务的执行存在时间差。契约规定双方的权利和义务不是当时交割，存在时间差，,那么则,存在信用；,二是指双方当事人按契约规定享有的权利和承担的义务。,其中，,“契约”可以被看成是狭义的经济合同，也可以理解为广义的社会契约,；同时，,契约的一个非常重要的特点就是非即时交割，这是构成法律上的信用的必要条件。,在商品交易过程中，参与交易的企业间只要存在非现金交易，就无时无刻不与法律角度的信用密切相关。,一、,信用概述,2024/11/15,7,（一）信用的含义一、信用概述2023/8/77,7,（一）信用的含义,4.,货币视角,以约翰,劳,、,熊彼特等人为代表的“信用创造学派”,认为,，信用就是货币，货币就是信用，二者是等价的。,约翰,劳认为“信用是必要的，也是有用的，信用量增加与货币量的增加有同样的效果。”,信用即货币；货币即财富，即资本。,熊彼特,：,“更有用的方法可能是从信用交易着手，把资本主义金融看成是一种清算制度，它抵消债权债务，将差额转移到下期,使得货币支付成为特殊情况，没有任何特殊的根本重要性。换言之，就现实和理论两个方面而言，一种信用货币理论可能要优于一种货币信用理论。,”,一、,信用概述,2024/11/15,8,（一）信用的含义一、信用概述2023/8/78,8,（一）信用的含义,5.,社会视角,信用可以,被看做,是所有社会活动的基础。信用不仅是基本的道德规范问题，而且是一种重要的社会资源，它影响着国家、地区、城市和企业乃至个人的竞争力。如果没有信用，社会的持续发展将失去其最根本的源动力。,政府如果失去信用（即公信力），将使本国居民人心惶恐，各自为政，最终将出现社会动荡不安的状况；企业如果失去信用，轻则大大提高交易成本，降低盈利水平，重则丢失客户与市场，最终倒闭；个人如果失去信用，,那么必,将失去在社会中安身立命的基础，最终被时代淘汰。,一、,信用概述,2024/11/15,9,（一）信用的含义一、信用概述2023/8/79,9,（二）信用的基本要素,信用行为伴随着信用关系的出现而产生,，,信用关系的建立有五个基本要素,：,1.,信用主体,信用主体是指信用交易的双方当事人（包括法人和自然人）。信用作为特定的经济交易行为，要有行为主体，即行为双方当事人，其中转移资产、服务的一方为授信人，而接受的一方则为受信人。授信人通过授信取得一定的权利，即在一定时间内向受信人收回一定量货币和其他资产与服务的权利，而受信人则有偿还的义务。,2.,信用客体,信用作为一种交易行为，必定有被交易的对象，即信用客体。信用客体可以是有形的,，,也可以是无形的。信用客体的存在具有必要性，若没有这种信用客体，就不会产生信用交易，也就不会有信用行为的发生。,一、,信用概述,2024/11/15,10,（二）信用的基本要素一、信用概述2023/8/710,10,（二）信用的基本要素,3.,信用内容,在信用交易发生过程中，授信人取得一种权利（债权），受信人承担一种义务（债务）。具有权利和义务关系是信用的内容，是信用的基本要素之一。,4.,信用工具,授信双方的权利和义务关系，需要表现在一定的载体上（如商业票据、股票、债券等），这种载体被称为信用工具。信用工具是信用关系的载体，没有载体，信用关系无所依附。,5.,时间间隔,信用行为与其他交易行为的最大不同就在于，它是在一定的时间间隔下进行的，没有时间间隔，信用就失去存在的基本意义。,一、,信用概述,2024/11/15,11,（二）信用的基本要素一、信用概述2023/8/711,11,（三）信用的基本形式,1.,国际信用,国际间的借贷行为，包括以赊销商品等形式提供的国际商业信用、以银行贷款等形式提供的国际银行信用以及政府间相互提供的信用。,2.,公共信用,亦称政府信用，即,一个国家各级政府举债的能力。政府为弥补财政赤字，需要发行或出售各种信用工具。这些信用工具代表政府对持有人所做出的将来偿还借款的承诺。,3.,企业信用,企业之间在买卖商品时以延期付款或者预付货款等形式提供的信用，主要包括生产企业间的信用销售、金融机构（如商业银行等）对企业授信进行预付贷款等。,4.,金融机构信用,银行等金融机构以货币形式提供给工商企业的信用，它是现代信用经济的重要形式，是在商业信用的基础上产生并发展起来，而且克服了商业信用的局限性。,5.,消费者信用,由商业企业、商业银行以及其他信用机构以商品形态向消费者个人提供的信用。,一、,信用概述,2024/11/15,12,（三）信用的基本形式一、信用概述2023/8/712,12,（一）信用风险的含义,现代意义上的信用风险（,Credit Risk,）是指由于借款人或市场交易对手不愿或无力履行合同条件而导致损失的可能性。,一般而言，信用风险还包括由于借款人信用评级变动和履约能力变化导致其债务的市场价值变动，进而引起的损失可能性，这种不愿或不能履行交收责任的原因往往是发生破产或其他严重的财务问题。,信用风险可进一步分为本金风险和重置风险。如当一方不足额,交付,时，另一方有可能收不到或不能收到应得的全部证券或价款，造成已交付的价款或证券的损失，这就是本金风险；由于交易对手违约导致交易不能实现，而未违约方为购得股票或变现需再次交易，因此可能遭受因市场价格变化不利而造成的损失，这就是重置风险。,随着信用的迅速发展，信用风险也不可避免的有愈演愈烈之势。从借款人个人不能按时还钱，到企业、银行呆帐、坏帐的增多，,再,到债务国不能偿还债务本息等等，,类似的案例数见不鲜，,已经影响到社会正常的经济秩序。,二、信用风险的基本内容,2024/11/15,13,（一）信用风险的含义二、信用风险的基本内容2023/8/71,13,（二）信用风险产生的原因,信用风险产生的主要原因在于以下两个方面,：,1.,借款人或市场交易对手的履约能力出现问题,贷款或货款的偿还一般是通过取得经营收入,（,最主要,的）,、出售某项资产，或者通过其他途径借入资金而实现的。因此，衡量受信方履约能力的最主要评判依据在于其生产经营水平及获利能力。无论是对个人、企业还是国家都适用。,2.,借款人或市场交易对手的履约意愿出现问题,履约意愿主要是由借款人或市场交易对手的品格决定的。品格是指受信方不仅要有偿还债务的意愿，而且还需具备在负债期间能够主动承担各种义务的责任感，因而要求受信方必须诚实可信，并且能够努力经营以确保自身具备履约能力。,然而,，现实中受信方,的,品格难以使用科学方法计量，通常仅能根据历史记录和经验对受信方进行评价。,二、信用风险的基本内容,2024/11/15,14,（二）信用风险产生的原因二、信用风险的基本内容2023/8/,14,（三）信用风险的特征,1.,不对称性,当承受一定的信用风险时，授信方的预期收益和预期损失不对称。,假设投资人现在手中同时持有,A,公司的一份股票和一份债券。股票的价格受市场风险的影响而随机波动，那么投资人在股票投资中得到收益与遭受损失的可能性相等，因此，投资人的股票收益率的分布是对称的。,然而，,在债券市场上，投资人的最大收益是该债券承诺的利息，最大损失则是投资人应该得到的利息与本金之和。显然，投资人持有债券的可能收益和可能损失不对称。,通常，持有债券的主要风险是信用风险，,投资者,面临的可能收益和可能损失不对称，收益率的分布也不对称。,二、信用风险的基本内容,2024/11/15,15,（三）信用风险的特征二、信用风险的基本内容2023/8/71,15,（三）信用风险的特征,1.,不对称性,持有股票和债券分别,承担,市场风险和信用风险情形下收益率的分布如图,2-1,所示。对于承担信用风险的投资者，,金融工具,的收益率分布的,右尾,（收益部分）比,面临,市场风险的金融工具“薄”，而左,尾,（损失部分）则比承担市场风险的金融工具“厚”。,二、信用风险的基本内容,2024/11/15,16,图,2-1,信用风险收益和损失发生可能性的非对称性,（三）信用风险的特征二、信用风险的基本内容2023/8/71,16,（三）信用风险的特征,1.,不对称性,信用风险,使金融工具的,收益与损失不对称,，显示出其自