有限公司股激励方案课件

,单击此处编辑母版标题样式,#,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,非上市公司,股权激励,天津长实律师事务所,非上市公司股权激励天津长实律师事务所,1,股权激励方案的问题与原则,内容提要,股权激励简介,非上市公司实施股权激励的重要性,非上市公司股权激励的障碍及对策,实施方案及实践探讨,股权激励方案的问题与原则内容提要股权激励简介非上市公司实施股,2,股权激励简介,定义,起源,发展,股权激励是指通过多种方式让员工（尤其是经理阶层和核心技术骨干）拥有本企业的股票或股权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员工与公司之间建立一种以股权为基础的激励约束机制，经营者与员工以其所持有的股权共同参与分享企业剩余索取权，并承担公司经营风险，进而为公司的长期发展服务的一种激励方式。,员工持股计划和股票期权制度在世界范围内被广泛推广和应用，迄今为止，美国实施股权激励的企业达到了,20000,余家，有,3000,多万企业员工参加了各种持股计划，全球工业企业,500,强中,90%,都实施了股票期权,制度。,一般认为，股权激励源于美国。,20,世纪,50,年代中期，美国旧金山的一名叫路易斯凯尔索的律师设计出了世界上第一份员工持股计划，到了,70,年代，一种新的股权激励方式,股票期权又应运而生，有效地解决了“内部人控制”和“人力资源资本化、证券化”的问题，一诞生便备受瞩目和推崇。,股权激励简介定义 起源 发展股权激励是指通过多种方式让员工（,3,股权激励简介,Growth,Start,Jump,2006,年,1,月,1,日,十六大,十五届四中全会,1999,1993,20,世纪,90,年代初,国有企业的改革，在没有法理依据的情况下，一些国有大型企业大胆尝试,上市公司股权激励管理办法,“要,确立管理与其他要素一起按贡献参与分配的,原则”,关于国有企业改革和发展若干重大决定,天津,泰达制订了我国实施股权激励的第一部成文法,激励,机制实施,细则,。,万科公司聘请香港专业律师起草并制定,员工股份计划规则,，走在时代的前列。,股权激励在中国,股权激励简介GrowthStartJump2006年1月1日,4,股权激励简介,期股,激励,现股,激励,期权,激励,其他,激励,虚拟,股票,股权激励类型,非上市,公司,股权激励简介期股现股期权其他虚拟股权激励类型非上市,5,股权激励简介,基本激励方式,现股激励 通过公司奖励或参照当前市场价值向享有人出售的方式，使享有人实时直接地获得股权。同时规定享有人在一定时期内必须持有股票，不得出售。,期权激励 股票期权就是给予经营者在未来一段时间内按行权价购买一定数量本公司企业股票的权利。同时对享有人在购股后再出售股票的期限做出规定。,期股激励 期股激励就是公司和享有人约定在将来某一时期内以一定价格购买一定数量的股权，购股价格一般参照股权的当前价格确定。同时对享有人在购股后再出售股票的限期做出规定。,虚拟股票激励 公司给予享有人一定数量的虚拟股票，即只在名义上享有的股票，对于这些虚拟股票，享有人没有所有权和表决权，但享有股票价格升值带来的收益以及分红的权利,。,股权激励简介基本激励方式,6,股权激励简介,非上市公司股权激励的特点,非,上市公司无法通过资本市场分摊股权激励的成本，而是需独自承担这些成本,非,上市公司股票或股份价值无法通过市场确定，经营者的业绩无法通过股票市场来判断，所以必须制定一套综合指标体系去衡量经营者的业绩。,非,上市公司的股权激励除,公司法,外，受到其它的约束不多，公司和股东共同自主监督，因而灵活性较上市公司更大,股权激励简介非上市公司股权激励的特点,7,非上市公司实施股权激励的重要性,激励,创造企业利益共同体,业绩提升,关注企业长期成长,减少即期现金支出,符合经济发展潮流,稳定团队，留住人才,非上市公司实施股权激励的重要性激励创造企业利益共同体业绩提升,8,非,上市公司实施股权激励的重要性,创造,企业的利益共同体,一般来说,企业的所有者与员工之间的利益是不完全一致的。所有者注重企业的长远发展和投资收益,而企业的管理人员和技术人员受雇于所有者,他更关心的是在职期间的工作业绩和个人收益。二者价值取向的不同必然导致双方在企业运营管理中行为方式的不同,且往往会发生员工为个人利益而损害企业整体利益的行为。实施股权激励的结果是企业的管理者和关键技术人员成为企业的股东,其个人利益与公司利益趋于一致,因此有效,弱化,了二者之间的矛盾,从而形成企业利益的共同体。,非上市公司实施股权激励的重要性创造企业的利益共同体,9,非,上市公司实施股权激励的重要性,业绩提升,实施股权激励后,企业的管理者和技术人员成为公司股东,具有分享企业利润的权力。经营者会因为自己工作的好坏而获得奖励或惩罚,这种预期的收益或损失具有一种导向作用,它会大大提高管理人员、技术人员的积极性、主动性和创造性。员工成为公司股东后,能够分享高风险经营带来的高收益,有利于刺激其潜力的发挥。这就会促使经营者大胆进行技术创新和管理创新,采用各种新技术降低成本,从而提高企业的经营业绩和核心竞争能力。,非上市公司实施股权激励的重要性业绩提升,10,非,上市公司实施股权激励的重要性,关注,企业长期成长,传统的激励方式如年度奖金等对经理人员的考核主要集中在短期财务数据,而短期财务数据无法反映长期投资的收益,因而采用这些激励方式无疑会影响重视长期投资经理人的收益,这客观上刺激了经营决策者的短期行为,不利于企业长期稳定的发展。,引入股权激励后,对公司业绩的考核不但关注本年度的财务数据,而且更关注公司将来的价值创造能力。此外,作为一种长期激励机制,股权激励不仅能使经营者在任期内得到适当的奖励,并且部分奖励是在卸任后延期实现的,这就要求经营者不仅关心如何在任期内提高业绩,而且必须关注企业的长远发展,以保证获得自己的延期收入。由此可以进一步弱化经营者的短期化行为,更有利于提高企业在未来创造价值的能力和长远竞争能力。,非上市公司实施股权激励的重要性关注企业长期成长,11,非,上市公司实施股权激励的重要性,稳定,团队，留住人才,在非上市公司实施股权激励计划,有利于企业稳定和吸引优秀的技术人才和管理人才。实施股权激励机制一方面可以让员工分享企业成长所带来的收益,增强员工的归属感和认同感,激发员工的积极性和创造性,;,另一方面,当员工离开企业或有不利于企业的行为时,将会失去这部分的收益,这就提高了员工离开公司或“犯错误”的成本。因此,实施股权激励计划有利于企业留住人才、稳定人才。,另外,股权激励制度还是企业吸引优秀人才的有力武器。由于股权激励机制不仅针对公司现有员工,而且公司为将来吸引新员工预留了同样的激励条件,这种承诺给新员工带来了很强的利益预期,具有相当的吸引力,可以聚集大批优秀人才。,非上市公司实施股权激励的重要性稳定团队，留住人才,12,非上市公司股权激励的障碍及对策,NO1,NO2,NO3,NO4,绩,效,评,价,股,票,来,源,股,票,对,现,行,权,价,格,非上市公司股权激励的障碍及对策NO1NO2NO3NO4绩股股,13,非上市公司股权激励的障碍及对策,绩效评价,障碍及对策,对绩效评价指标的设计是一个股权激励计划的基础，公司股权激励计划是与激励对象所达到的工作业绩挂钩的，所以如何评价激励对象的工作绩效成为了股权激励的先决条件。,对于非上市公司来说，绩效评价指标可以通过财务指标和非财务指标的组合来构建一个多维度的评价体系。财务指标可以是每股净资产，资产净利率等；非财务指标包括产品质量，企业雇员的团结协作，顾客满意度，创新能力等。指标建立的原则是使被激励人员更加关注公司的中长期发展。,非上市公司股权激励的障碍及对策绩效评价障碍及对策,14,非上市公司股权激励的障碍及对策,行,权价的确定障碍及对策,非上市公司没有相应的公司股票的市场价格作为期权的定价基础，我国非上市公司目前主要采用每股净资产或股票面值作价,这两种方法都存在问题,.,变通的做法是以财务指标为主要确定因素，并结合与同行业同水平公司的比较情况进行调整，最终定出行权,价。,股票来源障碍及对策,对于,非上市公司而言，一可以通过股东转让股份的方法得到激励所需股票；另一可行方法就是利用虚拟股票这种方式。虚拟股票由于其虚拟性，在实际运作中并不需要实际股票的流动转让，被激励对象只是名义上拥有股票，并按照公司实际股票的分红、派发股利、增值等情况享受获益权，这样就跳过了政策上的障碍，对非上市公司十分适用。,非上市公司股权激励的障碍及对策行权价的确定障碍及对策,15,非上市公司股权激励的障碍及对策,股票,变现障碍及对策,非上市公司遇到的主要障碍是变现资金的来源问题。当大量股票同时要求变现时将给公司带来巨大的支付风险，这一障碍可通过对股票变现时间的安排予以解决。非上市公司可以根据自身实际的财务等其他情况对股票变现设置一个时间表。被激励者行权后不能任意地通过出售或转让的方式将得到的股份转化为现金，而是要在规定的时间区间内按照一定的比例逐笔地变现股票。这就避免了公司在一个时点上必须支付大量的现金，缓解了财务压力也使得激励效应在一个较长时期内逐渐释放以达到中长期激励的目的,非上市公司股权激励的障碍及对策股票变现障碍及对策,16,实施方案,虚拟股权,激励方案一,账面价值增值权,激励方案二,绩效单位,激励方案三,股份期权,激励方案四,以下四种激励方式可组合使用,实施方案虚拟股权激励方案一账面价值增值权激励方案二绩效单位激,17,实施,方案,虚拟股权,是指公司采用发行股票的方式,将公司的净资产分割成若干相同价值的股份,而形成的一种“账面”上的股票。,激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益,但没有所有权和表决权,不能转让和出售,在离开企业时自动失效。实行虚拟股票的公司每年聘请一次薪酬方面的咨询专家,结合自己的经营目标,选择一定的标准对虚拟股票进行定价,目的是模拟市场,使虚拟股票的价值能够反映公司的真实业绩。,虚拟股票的发放虽不会影响公司的总资本和所有权结构,但公司会因此发生现金支出,有时可能面临现金支出风险,因此一般会为虚拟股票计划设立专门的基金。,实施方案虚拟股权,18,实施,方案,账面价值增值权,具体分为购买型和虚拟型两种。购买型是指在期初激励对象按每股净资产值购买一定数量的股份,在期末再按每股净资产期末值回售给公司。虚拟型是指激励对象在期初不需支出资金,公司授予激励对象一定数量的名义股份,在期末根据公司每股净资产的增量和名义股份的数量来计算激励对象的收益。,实施账面价值增值权的好处是激励效果不受外界资本市场异常波动的影响,激励对象无需现金付出。但缺点是采用这种方式要求企业财务状况较好,现金流量充足。,实施方案账面价值增值权,19,实施,方案,绩效单位,公司预先设定某一个或数个合理的年度业绩指标,(,如资产收益率等,),并规定在一个较长的时间,(,绩效期,),内,如果激励对象经过努力后实现了股东预定的年度目标,那么绩效期满后,则根据该年度的净利润提取一定比例的激励基金进行奖励。,这部分奖励往往不是直接发给激励对象的,而是转化成风险抵押金。风险抵押金在一定年限后,经过对激励对象的行为和业绩进行考核后可以获准兑现。如果激励对象未能通过年度考核,出现有损公司利益的行为或非正常离任,激励对象将受到没收风险抵押金的惩罚。在该计划中,经理人员的收入取决于他预先获得的绩效单位的价值和,数量,。,实施方案绩效单位,20,实施,方案,股份期权,股份期权是非上市公司运用股票期权激励理论的一种模式。管理人员经业绩考核和资格审查后可获得一种权利,即在将来特定时期,以目前评估的每股净资产价格购买一定数量的公司股份。届时如果每股净资产已经升值,则股份期权持有人获得潜在的收益,反之以风险抵押金补入差价。激励对象购买公司股份后在正常离开时由公司根据当时的评估价格回购。如果非正常离开,则所持股份由公司以购买价格和现时评估价格中较低的一种回购。,上述适用于非上市公司股权激励的工具各有利弊，都有其适用条件。公司需要根据激励目的、行业特征以及企业客观情况