智慧零售产业链分析报告课件

,#,智慧零售产业链分析报告,智慧零售产业链分析报告,1,01,02,03,04,DTC,浪潮拉开帷幕，,SaaS,头部化趋势显现,微盟：智慧零售望超预期，投资并购,目录,及加强,AI,望成新方向,有赞：门店,SaaS,商业化有望高增，投资合,C,O,N,T,E,N,T,S,作或成重要驱动力,他山之石,Shopify,：产品生态不断完善，,深度服务构筑壁垒,3,01DTC浪潮拉开帷幕，SaaS头部化趋势显现微盟：智慧零售,2,01,DTC,浪潮拉开帷幕，,SaaS,头部化,趋势显现,01 DTC浪潮拉开帷幕，SaaS头部化趋势显现,3,行业现状：人口红利消失，中小,商户增长陷入瓶颈,DTC,强调去中心化，或将成为增长新突破口,DTC,（,Direct,To,Customer,）是指生产企业直接触达消费者的商业模式。在品牌,格局向龙头企业集中的背景下，,DTC,减少中间商环节，有利于新兴品牌的崛起。,中心化电商平台马太效应明显，流量,资源向头部商家集中，中小商家面临,收入增速放缓、获客难、营销能力弱,等问题。,DTC,强调去中心化，关键在于数据主权和数据营销。数据主权是指商家掌握消费,者数据所有权，而非由电商平台所有；数据营销是指商家通过,AI,、大数据等技术,进行精准营销，提高广告投放效率。因此,DTC,是获客难、营销效率低的解决之道。,的本质是公域流量向私域流量的转移,人口红利消失，零售增速放缓，商家,DTC,亟需寻找市场增量，打破增长瓶颈。,公域流量为平台所有，具有付费使用、个体覆盖率低、一次性转化的特点。,私域流量为商家自有，具有无需付费、直接触达、重复利用的特点。,DTC,化是将用户数据私有化，完成公域流量从平台向私域的转移。,图,1,：中心化电商获客成本日渐高涨（单位：元）,图,2,：,DTC,的本质是公域流量向私域流量的转移,平台电商迅猛发展,公域流量率先发展,资本加持,吸取流量红利,商家入驻，平台分发流量,消费者习惯培养,公域流量向私域流量转移,流量红利消退,企业直接触达消费者，获取用户数据,精准营销，提高效率,中心化电商平台获客成本高,商家开店成本高涨,商家依赖平台触达客户,5,资料来源：公司公告，市场研究部,资料来源：公司公告，市场研究部,行业现状：人口红利消失，中小DTC强调去中心化，或将成为增长,4,DTC,概念起源于美国，发展较为成熟,2010,年美国眼镜电商平台,Warby,Parker,成立，通过削减销售中间商环节获得价格优势，,DTC,商业模式大获成功，其他企,业纷纷效仿。,2016,年起,DTC,进入成熟期。最成功的案例为,Nike,，其自,2014,年起开始,DTC,业务转型，业务增速自,2014,年的,19.1%,提升至,2019,年的,29.7%,，增长较为可观。,中国中心化电商较为集中，,DTC,发展较为滞后。随着快手抖音等多渠道开放，,DTC,发展进入快车道,2010-2011,年，探索期：,DTC,化主要通过自建平台，但成本较高，只有部分企业完成,DTC,化，代表企业为小米。,2012-2016,年，起步期：商家主要通过中心化电商平台建立旗舰店，代表企业为三只松鼠淘宝旗舰店。,2017,年至今，快速成长期：快手抖音、微信小程序等渠道百花齐放，企业低成本快速开店，,DTC,行业发展进入快车道。,图,3:,美国,DTC,电商销售额和占比,亿美元,250,图,4:,中国,DTC,商业模式市场规模,亿元,3%,213,33%,1,200,1,000,800,600,400,200,0,26%,24%,527,3%,21%,638,3%,14%,725,200,150,100,50,2%,179,2%,70,144,109,425,320,254,0,2017,2018,2019,2020E,2021E,2015,2016,2017,2018,2019,2020E,美国,D2C,电商销售额,yoy,市场规模,6,占总电商销售额比例,数据来源：,eMarketer,市场研究部,数据来源：,eMarketer,市场研究部,DTC概念起源于美国，发展较为成熟业纷纷效仿。2016年,5,小程序降低开店门槛,小程序作为微信生态内的,app,，成为商家的电子化名片。商家可通过微信小商店、微盟有赞等服务商建立品牌小程序，其,成本和运营精力远低于自行开发网页和运营，降低商家开店门槛。,视频号和直播成为拉新增收新渠道,图,6:,视频号引导变现,视频号和直播协助公域流量的触达。,微信视频号打破原有社交循环，商家可通,过推荐触达新增流量，并通过体验小程序、,关注公众号、进群等方式，将公域流量转,为私域流量运营，达到拉新增收的目的。,图,5:,视频号流量转化流程,公域流量,社群转化,直播导流,直播内插小商城,小商城预览,小商城引导支付变现,资料来源：市场研究部,7,私域流量,购买,资料来源：市场研究部,小程序降低开店门槛 小程序作为微信生态内的app，成为商家,6,微信社交流量巨大，去中心化,+,多维生态培育私域流量成长,预计私域电商有较高增速,截至,2020Q1,，微信及,WeChat,的合并月活跃账户数达到,12.03,亿，同比增加,约,8%,。微信小程序的日活跃用户数从,2017,年的,1.7,亿增长到,2019,年的,3.3,亿人,次，复合增长率达到,40%,，腾讯的社交流量十分活跃。,根据艾瑞咨询，,2018,年中国社交电商行,业,规,模,达,6,268.5,亿,元,，,同,比,增,长,255.8%,，,至,2021,年有望达到,28,646.3,亿元。,相较企业自建品牌官网获取客户，品牌在微信体系中可以更高效触达消费者，更,契合习惯平台思维的国内消费者；同时商家可以保持对流量、交易数据和客户关,系的控制权。,预计未来收入,40%,来自于线下，,30%,来,自于私域，,30%,来自于公域平台，其中,私域贡献的,6,成利润。,随着微信小程序、直播等业务的起步，,预计私域流量在未来有较高增速。,腾讯商业化进程较为克制，不对商家进行佣金抽成，商家只需向,SaaS,服务提供,商订阅服务并支付交易手续费，大幅降低运维成本。,因此，我们认为微信作为国内最大的流量集合体，有望成为私域流量成长沃土。,图,9:,中国私域电商行业交易规模预计持续扩大,图,7:2015-2020Q1,微信月活账号数稳步增长,个,图,8:,小程序日活跃用户数逐年增长,亿人次,8,资料来源：艾瑞咨询，市场研究部,资料来源：腾讯公告，市场研究部,资料来源：阿拉丁指数平台，市场研究部,微信社交流量巨大，去中心化+多维生态培育私域流量成长预计私域,7,DTC,数字化浪潮推动,SaaS,服务崛起,商家在转型过程中，仍会遇到成本高昂、运营经验不足等问题。,第三方,SaaS,服务商通过建立品牌官网、接入全渠道销售入口、打通前中后台运营系统、提供数据分析工具等方式降低资,金和技术门槛，协助企业数字化转型，因此,SaaS,行业在,DTC,的浪潮下迅速崛起。,SaaS,加速商家数字化转型。,SaaS,服务商打通前中后台运营系统，支持线上线下的销售管理同时并进。,SaaS,协助全渠道运营，协助连接新增用户。,企业,SaaS,化后可扩大销售渠道，对接微信、,QQ,、快手、支付宝、微博等渠,道。各流量平台,“,熟人推荐,”,+,“,智能推荐,”,算法打破平台中心化限制，带来可观新客增量。,SaaS,加强精准营销，提升私域流量运营效率,。过去企业销售往往是,“,千店一面,”,，营销效率低下。而商家通过自营用户,数据，利用,SaaS,平台提供的分析工具可实现,“,千人千面,”,，通过定向发放促销活动等方式精准营销，增强老客复购弹,性。,国内,SaaS,市场保持高增速，预计零售为增长主力,图,10,：国内,SaaS,市场规模及增速,图,11,：中国新零售市场规模,亿元,国内,SaaS,行业从,2014,年开始爆发，市场规模,从,20134,年的,60,亿元增长到,2019,年的,377,亿元，,复合增速达,45.9%,，远高于全球,SaaS,市场,18.8%,的增速。,700,600,500,400,300,200,100,0,65%,45%,38%,232,40%,473,29%,32%,337,零售电商,SaaS,市场规模在行业垂直型,SaaS,中占,比最高约为,26%,，同时维持约,66%,高增速。零,售行业电子商业化程度高，疫情加速数字化转,型，因此预计零售,SaaS,将成为,SaaS,增长主力。,169,128,99,60,9,2014,2015,2016,2017,2018,2019,2020H1,资料来源：中国软件行业协会应用软件产品云服务分会，前瞻产业研究院，市场研究部,DTC数字化浪潮推动SaaS服务崛起 商家在转型过程中，仍,8,中国,SaaS,发展历经,3,阶段，目前处于快速成长期,图,12,：国内,SaaS,发展历程,SaaS,行业竞争格局分散,大部分,SaaS,公司尚未实现盈利，仍需依赖外部融,资。,淘宝于,2009,年创建淘宝箱（即阿里巴巴商家服务市场）,首批电商,SaaS,企业开始进入市场服务商户,2009-2011,（探索期）,初步显现头部化、抱团趋势,2015-,至今（快速成长期）,2012-2014,（市场启动期）,形成头部电商,SaaS,企业，如光云科技、有赞、微盟,商家需求多样化，出现细分领域,SaaS,企业,资料来源：公司公告，市场研究部,国内,SaaS,发展初现头部化和抱团两大趋势,头部化明显：,大型客户向头部公司集中。同时，头部公司通过并购增大规模，增加产品服务广度和深度。如微盟收购雅座,和海鼎，以此深化餐饮和零售行业的垂直应用。,SaaS,公司抱团趋势明显。,不同领域的,SaaS,公司展开产品抱团，提高转换软件的成本，增强客户粘性。预计未来,SaaS,的收,入,1/3,来自订阅，,1/3,来自于服务，未来可能还有,1/3,来自于合作伙伴。,10,中国SaaS发展历经3阶段，目前处于快速成长期图12：国内S,9,SaaS,壁垒在于商业场景应用,SaaS,服务的竞争壁垒并不在技术，而在于产品落地能力。不同商业场景对数据接口、业务流程的逻辑不尽相同，因此洞察行,业逻辑、大量商业场景训练才是,SaaS,行业的核心壁垒。,竞争格局：各类服务商百家争鸣，微盟有赞龙头优势明显,除微盟有赞外，,SaaS,服务行业还有微信小商店、魔筷（快手）等玩家，产品特点各有千秋。,根据阿拉丁发布的小程序互联网发展白皮书，,2018,年,2020H1,微信小程序数量达,2.5/3.0/3.2,百万，预计,SaaS,服务市场的,转化率为,10%,，由此估计出有赞微盟的客户服务占比和约为,50%,，龙头效应突出。,在行业头部化的趋势下，预计微盟有赞市场渗透率进一步提升，享受市场快速发展的流量红利。,表,1,：微盟有赞和微信小商店对比,表,2,：,SaaS,行业渗透率测算,2018,2019,2020H1,67835,存量付费商家数,微盟有赞,微信小商店,有赞,58,981,82,343,服务对象,大中型客户,小型客户,64695,2,500,000+,10%,79546,3,000,000+,10%,88463,3,200,000+,10%,微盟,店铺装修、营销插件、订单管,理、物流管理、会员管理、数,据分析、客服、培训等。,微信小程序数量,转化率（预计）,SaaS,目标商户数量,有赞占比,订单管理、物流管理、,数据展示、分销等,产品服务领域,250,000,24%,300,000,27%,320,000,21%,产品成熟度,收费模式,高,低,26%,27%,28%,微盟占比,按年费收取，最低为,6800/,年,不收取手续费,49%,54%,49%,微盟有赞占比合计,11,资料来源：公司公告，市场研究部,资料来源：阿拉丁报告，公司公告，市场研究部,SaaS壁垒在于商业场景应用 SaaS服务的竞争壁垒并不在,10,02,微盟：智慧零售望超预期，投资并