企业境内外上市选择目的及条件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/2/8,#,境内外上 市 选 择及条件,本章概述,分析公司上市的目的、条件和准备,简要介绍境内、境外等地证券市场,介绍,IPO,和,“,买壳上市,”,再融资的具体方式,第一节 上市的目的及条件,上市的目的,募集资金,分散风险,规范管理,提高形象,确定价值,股权流动,股权激励,上市的条件,中国证券监督管理委员会令第,32,号,-,首次公开发行股票并上市管理办法,已于,2006,年,5,月,17,日由中国证券监督管理委员会公布，自,2006,年,5,月,18,日起施行。,该办法对,IPO,并上市的股份公司的主体资格、独立性、规范运行、财务与会计、募集资金运用等做出了具体规定。,详见,“,办法,”,中第二章内容。,上市前的准备,主要步骤是：,股份制改组,接受中介机构的上市辅导,准备申请文件,保荐人内核和推荐。,2001,年,10,月,16,日证监会发布,首次公开发行股票辅导工作办法,的通知，详见文件。,第二节 境内证券市场的上市,上交所简介,上海证券交易所成立于,1990,年,11,月,26,日，同年,12,月,19,日开业，为不以营利为目的的法人，归属中国证监会直接管理。其主要职能包括：提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；接受上市申请，安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息。上证所下设办公室、人事（组织）部、党办纪检办、交易管理部、上市公司部、会员部、债券基金部、国际发展部、产品开发部、市场监察部、法律部、投资者教育部、技术中心、信息中心、研究中心、财务部、稽核部、行政服务中心等十八个部门，以及两个子公司上海证券通信有限责任公司、上证所信息网络有限公司，通过它们的合理分工和协调运作，有效地担当起证券市场组织者的角色。,上证所市场交易采用电子竞价交易方式，所有上市交易证券的买卖均须通过电脑主机进行公开申报竞价，由主机按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。目前交易主机日处理能力为委托,2900,万笔，成交,6000,万笔，每秒可完成,16000,笔交易。,至,2007,年,12,月底，上证所拥有,860,家上市公司，上市证券数,1125,个，股票市价总值,26.9839,万亿元。,深交所简介,成立于,1990,年,12,月,1,日，是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人，由中国证监会直接监督管理。,经国务院同意，中国证监会批准，,2004,年,5,月起深交所在主板市场内设立中小企业板块，是分步推进创业板市场建设迈出的一个重要步骤。,境内上市的,模,模式,按公司资产,是,是否全部上,市,市进行分类,剥离上市,国有企业改,制,制上市常用,手,手法,整体上市,证监会对上,市,市公司独立,性,性要求越来,越,越高，整体,上,上市成为,IPO,的主要模式,境内上市的,程,程序,股东决议,本次发行种,类,类与数量、,发,发行对象、,定,定价方式、,募,募集资金用,途,途、发行前,留,留存利润的,分,分配方案等,上报申请文,件,件,由保荐人保,荐,荐并向证监,会,会申报,中国证监会,受,受理并审核,证监会收到,申,申请文件后,，,，,5,个工作日做,出,出是否受理,的,的决定。受,理,理后初审，,并,并由发行审,核,核委员会审,核,核。,初审中将征,求,求发行人注,册,册地省级政,府,府是否同意,，,，并就募集,资,资金是否符,合,合国家产业,政,政策和投资,管,管理的规定,征,征求国家发,改,改委的意见,。,。,核准发行之,日,日起，发行,人,人应在,6,个月内发行,股,股票，过期,需,需要重新核,准,准。,路演推介与,发,发行,网上发行和,网,网下发行,第三节境外证券市,场,场的上市,纽约证券交,易,易所简介,(NewYorkStockExchange-NYSE),是美国和世,界,界上最大的,证,证券交易市,场,场。,1792,年,5,月,17,日，二十四,个,个从事股票,交,交易的经纪,人,人在华尔街,一,一棵树下集,会,会，宣告了,纽,纽约股票交,易,易所的诞生,。,。,1863,年改为现名,，,，交易所经,营,营对象主要,为,为股票，其,次,次为各种国,内,内外债券。,自,自,20,世纪,20,年代起，它,一,一直是国际,金,金融中心，,这,这里股票行,市,市的暴涨与,暴,暴跌，都会,在,在其他资本,主,主义国家的,股,股票市场产,生,生连锁反应,，,，引起波动,。,。,截止到,06,年，,NYSE,有,3600,多家上市公,司,司，包括来,自,自,77,个国家的,500,多个外国公,司,司，其中中,国,国,21,家。,LSE,简介,作为世界第,三,三大证券交,易,易中心，伦,敦,敦证券交易,所,所是世界上,历,历史最悠久,的,的证券交易,所,所。它的前,身,身为,17,世纪末伦敦,交,交易街的露,天,天市场，是,当,当时买卖政,府,府债券的,“,皇家交易所,”,。,1773,年由露天市,场,场迁入司威,丁,丁街的室内,，,，并正式改,名,名为,“,伦敦证券交,易,易所,”,。,1802,年，交易所,获,获得英国政,府,府正式批准,。,。此后，在,英,英国其他地,方,方也出现了,证,证券交易所,，,，高峰时期,达,达,30,余家，,1967,年，英国各,地,地交易所组,成,成了,7,个区域性的,证,证券交易所,，,，,1973,年，伦敦证,券,券交易所与,设,设在英国格,拉,拉斯哥、利,物,物浦、曼彻,斯,斯特、伯明,翰,翰和都柏林,等,等地的交易,所,所合并成大,不,不列颠及爱,尔,尔兰证券交,易,易所，各地,证,证券交易所,于,于,80,年代后期停,止,止运作，,1995,年,12,月，该交易,所,所分为两个,独,独立的部分,，,，一部分归,属,属爱尔兰共,和,和国，另一,部,部分归属英,国,国，即现在,的,的伦敦证券,交,交易所。,新加坡证券,交,交易所简介,新加坡证券,交,交易所,(,英文：,SingaporeExchange Limited,缩写：,SEX,简称：新交,所,所,),，是亚洲仅,次,次于东京、,香,香港的第三,大,大交易所,亚洲的主要,金,金融中心之,一,一。成立于,1973,年,5,月,24,日。,制造业公司,比,比例大；,境外公司占,40%,；,流通性大；,大,大量机构投,资,资者,成熟和活跃,的,的二级市场,；,；,东京证券交,易,易所简介,东京证券交,易,易所是目前,仅,仅次于纽约,证,证券交易所,的,的世界第二,大,大证券交易,所,所，,1878,年,5,月，日本政,府,府制订了,股票交易条,例,例,，并以此为,基,基础设立了,东,东京、大阪,两,两个股票交,易,易所，其中,的,的东京股票,交,交易所也就,是,是东京证券,交,交易所的前,身,身。东京,证,证券交易所,在,在,1878,年,5,月,15,日创立，同,年,年,6,月,1,日开始交易,。,。二次大战,时,时曾暂停交,易,易，於,1949,年,5,月,16,日重开。,东京证券交,易,易所的交易,楼,楼层於,1999,年,4,月,30,日关闭，全,部,部改为电子,交,交易，而新,的,的,TSE,于,2000,年,5,月,9,日启用。,上市公司数,目,目：,2007,年,8,月,8,日时，共,2421,家上市公司,（,（其中,27,家为外国公,司,司）,NASDAQ,纳斯达克,(Nasdaq),是,全美证券商,协,协会自动报,价,价系统,（,National Associationof SecuritiesDealers Automated Quotations,）英文缩写,始,始建于,1971,年，是一个,完,完全采用电,子,子交易、为,新,新兴产业提,供,供竞争舞台,、,、自我监管,、,、面向全球,的,的股票市场,。,。是全美也,是,是世界最大,的,的股票电子,交,交易市场。,目,目前的上市,公,公司有,5200,多家。纳斯,达,达克又是全,世,世界第一个,采,采用电子交,易,易的股市，,它,它在,55,个国家和地,区,区设有,26,万多个计算,机,机销售终端,。,。,纳斯达克股,票,票市场包含,两,两个独立的,市,市场：,纳斯达克全,国,国市场,有近,4400,只股票挂牌,。,。要想在纳,斯,斯达克全国,市,市场折算，,这,这家公司必,须,须满足严格,的,的财务、资,本,本额和共同,管,管理等指标,。,。在纳斯达,克,克全国市场,中,中有一些世,界,界上最大和,最,最知名的公,司,司。,纳斯达克小,额,额资本市场,纳斯达克专,为,为成长期的,公,公司提供的,市,市场，纳斯,达,达克小资本,额,额市场有,1700,多只股票挂,牌,牌。上市标,准,准中，财务,指,指标要求没,有,有全国市场,上,上市标准那,样,样严格，但,他,他们共同管,理,理的标准是,一,一样的。当,小,小资本额公,司,司发展稳定,后,后，他们通,常,常会提升至,纳,纳斯达克全,国,国市场。,英国另项投,资,资市场,(AIM),英国伦敦证,券,券交易所是,世,世界最大的,综,综合类资本,市,市场之一。,1995,年,6,月，伦敦证,券,券交易所为,中,中小型与成,长,长型公司设,立,立了二板市,场,场（,Alternative Investment Market,简称,AIM,），在,AIM,市场首发和,再,再融资的量,各,各占一半。,在,在这个市场,上,上，再融资,的,的灵活性和,可,可操作性对,于,于中小企业,来,来说非常具,有,有吸引力。,至,至今已有超,过,过,1300,家公司在此,板,板上市，共,筹,筹集资金超,过,过,100,亿英镑。,欧洲新市场,(EURO.NM),欧洲新市场,(EuropeanNewMarket,，简称,EURO.NM),，成立于,1996,年,3,月,1,日，是由包,括,括布鲁塞尔,、,、巴黎、阿,姆,姆斯特丹、,法,法兰克福和,米,米兰证交所,等,等五个成员,组,组成的一个,专,专为高成长,公,公司设计的,各,各个股市间,的,的联网交易,系,系统。,欧洲新市场,的,的目的是要,建,建立一个完,全,全统一的欧,洲,洲高成长股,市,市网络，网,络,络上的任何,一,一点都可取,得,得信息和实,现,现交易。其,每,每个成员的,运,运作都附设,于,于交易所，,采,采用单独的,规,规则和监管,标,标准。公司,上,上市必须有,券,券商推荐，,上,上市后都建,立,立了,“,做市商,”,制度，但在,具,具体上市标,准,准，持续性,信,信息披露，,持,持股要求上,有,有些差别。,欧洲新市场,的,的上市要求,很,很低，但它,要,要求公司须,有,有上市推荐,人,人，负责筹,划,划上市、联,系,系交易所、,信,信息披露等,事,事宜。公司,上,上市后，五,大,大市场都要,求,求公司须有,一,一家以上的,证,证券商负责,该,该只股票的,交,交易，以增,加,加市场的流,动,动性。,欧盟,EASDAQ,市场,总部设在比,利,利时首都布,鲁,鲁塞尔，操,作,作方式完全,“,克隆,”,纳斯达克，,这,这就是,“,欧洲证券经,纪,纪商协会自,动,动报价系统,”,。为了支持,创,创新型的中,小,小企业和成,长,长型的高科,技,技企业筹措,资,资金，,1994,年初，欧洲,创,创业资本协,会,会提议成立,一,一个独立的,欧,欧洲股票市,场,场。,1996,年,11,月，,EASDAQ,正式开始运,作,作，宣告欧,洲,洲第一个为,高,高成长性和,高,高科技企业,融,融资的独立,电,电子化股票,市,市场的诞生,。,。,EASDAQ,是,“,欧洲惟一的,新,新型股票市,场,场,”,，因为,EASDAQ,独立于欧盟,国,国家证券主,板,板市场之外,，,，其目标是,建,建设一个泛,欧,欧洲的流动,、,、高效、公,平,平和透明的,交,交易市场，,通,通过这一市,场,场，那些具,有,有国际化目,标,标