资金时间价值与风险分析财务管理的价值观念ppt课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,西南科技大学网络教育,第一节 资金时间价值,一、资金时间价值的概念,二、复利终值和现值的计算,三、年金终值和现值的计算,四、资金时间价值计算的应用,第一节 资金时间价值一、资金时间价值的概念,1,一、资金时间价值的概念,资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和,再投资所增加的价值。理解时应注意以下几点：（,1,）是增加的价值；,（,2,）一般用相对数来表示；,（,3,）是没有风险和通货膨胀下的社会平均利,润率；,（,4,）经过投资和再投资；,（,5,）持续一定时间才能增长；,（,6,）呈几何级数增长。,一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指资金经历一定时,2,时间价值可以有两种表现形式：,其相对数即时间价值率是指扣除风险报酬和通,货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；,其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程,中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间,价值率的乘积,时间价值可以有两种表现形式：,3,二、复利终值和现值的计算,复利终值：,复利现值：,复利利息：,二、复利终值和现值的计算复利终值：,4,例,1,：将,1000,元存入银行，年利息率为,10%,，,5,年后的终值应为：,例,2,、若计划在,3,年后得到,400,元，年利息率为,8%,，现在应该存入金额为：,例1：将1000元存入银行，年利息率为10%，,5,三、年金终值和现值的计算,（一）年金的概念和种类,年金是指等额、定期的系列收付。,按照收付的次数和支付的时间不同，年金分为,普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四,种。,三、年金终值和现值的计算 （一）年金的概念和种类,6,（二）普通年金,又称为后付年金，是指各期期末收付的年金。,终值,=A,其中 称为普通年金终值系数，记作,普通年金终值系数的倒数称为偿债基金系数，记作,（二）普通年金又称为后付年金，是指各期期末收付的年金。,7,现值,其中 ，称为普通年金现值系,数，记作 ，普通年金现值系数,的倒数称为投资回收系数，记作,现值,8,（二）预付年金,又称先付年金，指在每期期初收付的年金。,终值,=A,（二）预付年金又称先付年金，指在每期期初收付的年金。,9,现值,=A,资金时间价值与风险分析财务管理的价值观念ppt课件,10,n,期预付年金终值系数,=n,期普通年金终值系数,1+i,；,或：,n,期预付年金终值系数,=,（,n+1,）期普通年金,终值系数。,n,期预付年金现值系数,=n,期普通年金现值系数,1+i,；,或：,n,期预付年金现值系数,=,（,n,1,）期普通年金,现值系数,+,。,n期预付年金终值系数=n期普通年金终值系数,11,（三）递延年金,第一次收付发生在第二期或第二期以后的年,金，也称为首次收付不发生在第一期的年金。,终值：计算与普通年金终值计算一样。,（三）递延年金 第一次收付发生在第二期或第二期以后的年,12,现值：有三种计算方法,第一种：,现值：有三种计算方法,13,第二种：,第二种：,14,第三种：,第三种：,15,（四）永续年金,是无限期或无终结点的年金,无终值,永续年金现值,（四）永续年金是无限期或无终结点的年金,16,例,3,：,1.,某企业拟建立一项基金，每年初投,入,100 000,元，若利率为,10%,，五年后该项,基金本利和将为：,100 000,（,S/A,，,10%,，,5+1,）,1,=100 000,（,7.716,1,）,=671 600,例3：1.某企业拟建立一项基金，每年初投,17,例,4,、有一项年金，前,3,年无流入，后,5,年每年年,初流入,500,万元，假设年利率为,10%,，其现值为：,P=500,（,P/A,，,10%,，,5,）,（,P/S,，,10%,，,2,）,=5003.7910.826,=1565.68,或：,P500,（,P/A,，,10%,，,4,）,+1,（,P/S,，,10%,，,3,）,=500,（,3.170+1,）,0.751,=1565.84,例4、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年,18,例,5,、假设企业按,12%,的年利率取得贷款,200000,元，要求在,5,年内每年末等额偿还，,每年的偿付额应为：,200000,（,P,A,，,12%,，,5,）,200000,3.6048,=55482(,元,),例5、假设企业按12%的年利率取得贷款,19,四、资金时间价值计算的应用,(,一,),折现率（利息率）的推算,1,、复利终值公式下的推算,2,、永续年金现值公式下的推算,四、资金时间价值计算的应用(一)折现率（利息率）的推算,20,3,、普通年金现值公式下的推算,若,P,、,A,、,n,已知，则可利用普通年金现值系数,表，找出系数值为,P/A,相对应的,i,即可；若找不到,完全对应的,i,，则可运用内插法求得。,3、普通年金现值公式下的推算,21,例,6,：某公司于第一年年初借款,20 000,元，每年年,末还本付息均为,4000,元，连续,9,年还清。问借款,利率是多少？,解：已知,P=20 000 A=4000 n=9,则：,P/A=20 000/4000=5=(P/A,I,n),查期数为,9,的普通年金现值系数表，无法找到,刚好等于,5,的系数值，于是找大于和小于,5,的临界,系数值，分别为：,5.3282,，,4.9164,，其对应的利,率分别为：,12,，,14,，则：,12,5.3282,i 5,14%4.9164,例6：某公司于第一年年初借款20 000元，每年年,22,资金时间价值与风险分析财务管理的价值观念ppt课件,23,（二）期间的推算,其原理同上述利息率的推算。,（二）期间的推算,24,（,三）名义利率于实际利率的换算,对于一年内多次复利的情况，可采取两种方法,计算时间价值。,第一种方法：将名义利率换算为实际利率，然,后按实际利率计算时间价值。,这种方法的缺点是调整后的实际利率往往带有小数点，不利于查表。,（三）名义利率于实际利率的换算,25,第二种方法：不计算实际利率，而是相应调整,有关指标，即利率变为,r/m,，期数变为,mn.,。,第二种方法：不计算实际利率，而是相应调整,26,例,7,：某企业于年初存入,10,万元，在年利率为,10,，半年复利一次的情况下，到第,10,年末，该,企业能得到本利和为多少？,解：已知,P=10 r=10%m=2 n=10,则：,例7：某企业于年初存入10万元，在年利率为,27,资金时间价值与风险分析财务管理的价值观念ppt课件,28,或：,或：,29,第二节 风险与报酬,一、风险的概念,二、风险的类别,三、风险的衡量,四、风险和报酬的关系,第二节 风险与报酬一、风险的概念,30,一、风险的概念,风险是指某一项预计行动实施后果所具有的不,确定性。,1,、特定投资风险的大小是客观的，而投资者,是否冒去风险及冒多大的风险是可以选择的，也,就是主观决定的。,2,、风险随时间延续而变化，因此表现为一定,时间内的风险。,3,、风险与不确定性是有区别的,从财务的角度，风险主要是指达不到预期收益,的可能性,一、风险的概念 风险是指某一项预计行动实施后果所具有的,31,二、风险的类别,(,一,),从投资者角度，风险分为市场风险和企业,风险,1,、市场风险,市场风险是指能够影响所有企业的共同风险，也称为系统风险或不可分散风险,2,、企业风险,企业风险是指发生于个别企业的特有事件造成,的风险。这类风险投资者可以通过多角化投资来,分散。,二、风险的类别 (一)从投资者角度，风险分为市场风险,32,（二）从企业本身看，风险分为经营风险（商,业风险）和财务风险,(,筹资风险,),1,、经营风险,经营风险是企业经营的不确定行所引发的风,险。主要来自于：,（,1,）市场销售,（,2,）经营成本,（,3,）生产技术,（,4,）其他,2,、财务风险,财务风险是企业资金来源中包含借款而形成的,风险,（二）从企业本身看，风险分为经营风险（商,33,三、风险的衡量,1,、概率,2,、概率分布,3,、标准离差与标准离差率,标准离差是指各个随即事件对期望值可能发生的偏离程度。,标准离差 ,标准离差率是标准离差与期望值的比值，是以,相对数的方式揭示方案的风险程度,标准离差率,q=,三、风险的衡量1、概率,34,四、风险与报酬的关系,风险和报酬的基本关系是：风险越大，要求的,报酬越高。,期望投资报酬率无风险报酬率风险报酬率,风险报酬率风险报酬斜率,风险程度,风险控制的主要方法是多角化经营和多角筹,资。,金融市场之所以存在，就是因为它吸纳社会资,金投放给需要资金的企业，由此来分散风险，分,配利润。,四、风险与报酬的关系 风险和报酬的基本关系是：风险越大,35,