财务报表分析的案例课件

Click to edit Master style,Click to edit Master text styles,Second Level,Third Level,Fourth Level,Fifth Level,41,W公司资产负债表,货币资金 90,应收账款394,存货 696,待摊费用,15,流动资产合计 1,195,固定资产原值 1030,减: 累计折旧 329,固定资产净值,701,长期投资 50,其他长期资产 223,资产总计 2,169,W公司 2009.12.31 单位 （万元）,应付票据 290,应付账款,94,应交税费,16,其他应付款,100,流动负债合计 500,长期负债,530,所有者权益,股本,200,资本公积,729,留存收益,210,所有者权益合计 1,139,负债和所有者权益总计 2,169,W公司资产负债表货币资金 9,销售净额 2,211,产品销售成本,1,599,毛利,612,销售和管理费用,402,EBIT,210,利息费用,59,EBT,151,所得税,60,EAT,91,W公司 2009年度,单位 （万元）,W公司利润表（损益表）,EBIT（Earnings Before Interest and Tax,息税前利润）,EBT（Earnings Before Tax,税前利润）,EAT（Earnings After Tax,税后利润）,销售净额 2,211 W公司,短期偿债能力比率,1、流动比率,流动资产,流动负债,用,W公司,2009.12.31的数据计算,衡量公司用流动资产偿还短期债务的能力,资产负债表比率,流动比率,1,195,500,=,2.39,短期偿债能力比率1、流动比率衡量公司用流动资产偿还短期债务的,W公司,行业平均,2.392.15,2.262.09,1.912.01,年份,2009,2019,2019,流动比率比较,流动比率比行业平均水平高（趋势为升高）,短期偿债能力比率,W公司 行业平均年份流动比率比较流动比率比行业平均水,短期偿债能力比率,短期偿债能力比率,2、酸性测试比率（速动比率）,流动资产,-,存货,流动负债,用,W公司,2009.12.31的数据计算,反映公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力,资产负债表比率,速动比率,1,195 - 696,500,=,1.00,短期偿债能力比率,2、酸性测试比率（速动比率）反映公司用变现能力最强的资产偿还,W公司,行业平均,1.001.25,1.041.23,1.111.25,年份,2009,2019,2019,速动比率比较,速动比率比行业平均水平低（趋势为降低）,短期偿债能力比率,W公司 行业平均年份速动比率比较速动比率比行业平均水,短期偿债能力比率,短期偿债能力比率,流动比率升高而速动比率降低说明公司的存货管理存在问题,W公司有相当高的存货占用水平,比率,W公司,行业平均,流动比率2.39 2.15,速动比率 1.00 1.25,短期偿债能力比率,流动比率升高而速动比率降低说明公司的存货管理存在问题,行业平均水平,的流动比率呈缓慢上升趋势而速动比率却相当稳定,这说明对,W,公司,来说,存货,是一个相当严重的问题,W,公司,的流动比率呈上升趋势而速动比率却呈下降趋势,短期偿债能力比率,行业平均水平 的流动比率呈缓慢上升趋势而速动比率却相当稳定W,1、资产负债率,债务总额,资产总额,用,W公司,2009.12.31的数据计算,反映公司的资产通过举债筹资所占的百分比,资产负债表比率,资产负债率,1,030,2,169,=,0,.47,长期偿债能力比率,1、资产负债率反映公司的资产通过举债筹资所占的百分比资产负债,W公司,行业平均,0.470.47,0.470.47,0.450.47,年份,2009,2019,2019,资产负债率比较,W公司利用债务水平与行业平均水平相当,长期偿债能力比率,W公司 行业平均年份资产负债率比较W公司利用债务水,2、债务权益比率,负债总额,股东权益,用,W公司,2009.12.31的数据计算,反映公司通过债务融资的比重,资产负债表比率,债务权益比率,1,030,1,139,=,0,.90,长期偿债能力比率,2、债务权益比率反映公司通过债务融资的比重资产负债表比率债务,W公司,行业平均,0.90 0.90,0.880.90,0.810.89,年份,2009,2019,2019,债务权益比率比较,W公司利用债务水平与行业平均水平相当,长期偿债能力比率,W公司 行业平均年份债务权益比率比较W公司利用债务水,3、利息保障倍数,EBIT,利息费用,用,W公司,2009.12.31的数据计算,反映公司支付利息费用的能力,损益表比率,利息保障倍数,210,59,=,3.56,长期偿债能力比率,3、利息保障倍数反映公司支付利息费用的能力损益表比率利息保障,W公司,行业平均,3.565.19,4.355.02,10.304.66,年份,2009,2019,2019,利息保障倍数比较,W公司的利息保障倍数低于行业平均水平（趋势为降低）,长期偿债能力比率,W公司 行业平均年份利息保障倍数比较W公司的利息保,长期偿债能力比率,长期偿债能力比率,说明对,W公司,来说,低,EBIT是一个潜在问题,W公司的,债务水平,与,行业平均水平,相当,W公司,的利息保障倍数从2019至2009年大幅度下降；在过去的两年内都低于,行业平均水平,长期偿债能力比率,说明对W公司 来说低EBIT是一个潜在问题W公司 的利息保障,1、应收账款周转率,年销售净额,应收账款,用,W公司,2009.12.31的数据计算,衡量公司应收账款管理的有效程度,损益表 /,资产负债表,比率,应收账款周转率,2,211,394,=,5.61,(假定所有销售都是信用销售),营运能力（效率）比率,1、应收账款周转率衡量公司应收账款管理的有效程度损益表 /应,平均收现期,一年中的天数,应收账款周转率,用,W公司,2009.12.31的数据计算,从取得应收账款权利到收到款项的平均天数,损益表 /,资产负债表,比率,平均收现期,365,5.61,=,65 天,营运能力（效率）比率,平均收现期从取得应收账款权利到收到款项的平均天数损益表 /平,W公司,行业平均,65.065.7,71.166.3,83.669.2,年份,2009,2019,2019,平均收现期比较,W公司平均收现期不断缩短，与行业平均水平相当,营运能力（效率）比率,W公司 行业平均年份平均收现期比较W公司平均收现期不,2、存货周转率,销售成本,存货,用,W公司,2009.12.31的数据计算,反映公司存货管理的有效程度,损益表 /,资产负债表,比率,存货周转率,1,599,696,=,2.30,营运能力（效率）比率,2、存货周转率反映公司存货管理的有效程度损益表 /存货周转率,W公司,行业平均,2.303.45,2.443.76,2.643.69,年份,2009,2019,2019,存货周转率比较,W公司的存货周转率很低,营运能力（效率）比率,W公司 行业平均年份存货周转率比较W公司的存货周转率,营运能力（效率）比率,营运能力（效率）比率,3、总资产周转率,销售净额,总资产,用,W公司,2009.12.31的数据计算,反映公司利用其总资产产生销售收入的效率,损益表 /,资产负债表,比率,总资产周转率,2,211,2,169,=,1.02,营运能力（效率）比率,3、总资产周转率反映公司利用其总资产产生销售收入的效率损益表,W公司,行业平均,1.021.17,1.031.14,1.011.13,年份,2009,2019,2019,总资产周转率比较,W 公司的总资产周转率低于行业平均水平,营运能力（效率）比率,W公司 行业平均年份总资产周转率比较W 公司的总资产,1、销售毛利率,毛利,销售净额,用,W公司,2009.12.31的数据计算,反映公司经营效率和公司的定价政策,损益表,比率,销售毛利率,612,2,211,=,0.,277,盈利能力比率,1、销售毛利率反映公司经营效率和公司的定价政策损益表销售毛利,W公司,行业平均,27.7%31.1%,28.730.8,31.327.6,年份,2009,2019,2019,销售毛利率比较,W公司销售毛利率低于行业平均水平（趋势为降低）,盈利能力比率,W公司 行业平均年份销售毛利率比较W公司销售毛利率低,盈利能力比率,盈利能力比率,2、销售净利率,税后净利,销售净额,用,W公司,2009.12.31的数据计算,反映公司的销售收入在扣除所有的费用及所得税后的盈利能力,损益表,比率,销售净利率,91,2,211,=,0,.041,盈利能力比率,2、销售净利率反映公司的销售收入在扣除所有的费用及所得税后的,W公司,行业平均,4.1%8.2%,4.98.1,9.07.6,年份,2009,2019,2019,销售净利率比较,W公司销售净利率严重低于行业平均水平（趋势为降低）,盈利能力比率,W公司 行业平均年份销售净利率比较W公司销售净利率严,盈利能力比率,盈利能力比率,3、ROA （,Return On Assets）,税后利润,总资产,用,W公司,2009.12.31的数据计算,反映公司利用资产获得利润的能力,损益表 /,资产负债表,比率,资产净利率,91,2,160,=,0,.042,盈利能力比率,3、ROA （Return On Assets）反映公司利用,W公司,行业平均,4.2% 9.8%,5.0 9.1,9.110.8,年份,2009,2019,2019,ROA比较,W公司总资产报酬率严重低于行业平均（趋势为降低）,盈利能力比率,W公司 行业平均年份ROA比较W公司总资产报酬率严重,盈利能力比率,盈利能力比率,4、ROE （,Return On Equity）,税后利润,股东权益,用,W公司,2009.12.31的数据计算,反映普通股股东投资额的盈利能力,损益表 /,资产负债表,比率,权益净利率,91,1,139,=,0,.08,盈利能力比率,4、ROE （Return On Equity）反映普通股股,W公司,行业平均,8.0%17.9%,9.417.2,16.620.4,年份,2009,2019,2019,ROE比较,W公司的ROE严重低于行业平均（趋势为降低）,盈利能力比率,W公司 行业平均年份ROE比较W公司的ROE严重,盈利能力比率,盈利能力比率,W公司的盈利能力比率,从 2019至2009年持续下降，与,行业平均水平,的差距越来越大,。,说明,W公司,的销售成本和管理费用,都偏高。,这个结果和利息保障倍数低是一致的。,W公司的盈利能力比率 从 2019至2009年持续下降，与行,ROA杜邦分析法,ROA,2009,=,4.1%,x,1.02,=,4.2%,ROA,平均,=,8.2%,x,1.17,=,9.8%,ROA,=,销售净利率,X,总资产周转率,总资产盈利能力,=,销售盈利能力,X,资产管理效率,ROA杜邦分析法ROA2009= 4.1% x 1.02 =,ROE,2009,=,4.1%,x,1.02,x,1.90,=,8.0%,ROE,平均,=,8.2%,x,1.17,x,1.88,=,17.9%,R O E,=,销售净利率,X,总资产周转率,X,权益乘数,权益乘数,=,总资产,股东权益,ROE杜邦分析法,ROE2009= 4.1% x 1.02 x 1.90 =,